（大連外國語大學商學院 遼寧大連116044）

一、引言

2014年1月，我國財政部頒布了《企業(yè)會計準則第39號——公允價值計量》（CAS 39），該準則綜合考慮了我國上市公司和市場的現(xiàn)狀，并與國際會計準則趨同。與國際會計準則相比，我國會計準則強調(diào)“謹慎適度地選用公允價值”。公允價值計量最早應用于金融工具，現(xiàn)已廣泛應用于投資性房地產(chǎn)、生物資產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換和債務重組等。

對于公允價值的界定，學術界主要有四種觀點：獨立計量屬性觀、復合計量屬性觀、檢驗尺度觀、計量目標觀等。CAS 39對公允價值的定義如下：公允價值是指在計量日，市場參與者之間的有序交易中，出售資產(chǎn)收到的價格或者轉移負債支付的價格。若脫手價格無法取得，可采用“在用價值”。若市場不活躍時，可通過相同（或相似）工具，或經(jīng)紀人和定價服務，或模型獲得公允價值。可見，公允價值計量是廣義的計量屬性，它包含了其他計量屬性的特點，其他計量屬性可以看作是公允價值計量的表現(xiàn)形式。歷史成本可以看作是過去的公允價值，重置成本或市價可以看作是現(xiàn)在的公允價值，可變現(xiàn)凈值和現(xiàn)值可以看作是將來的公允價值。公允價值計量可能影響公司經(jīng)營，會導致盈余管理等經(jīng)濟后果。

關于公允價值計量的影響，唐凱桃、楊彥婷（2016）認為公允價值計量屬性的使用顯著提高了公司盈余的波動性，內(nèi)部控制能有效緩解盈余波動性，采用公允價值計量的非國有企業(yè)盈余波動性更大。郝玉貴、賀廣宜、李昀澤（2018）認為銀行業(yè)與保險業(yè)的公允價值信息價值相關性較高，公允價值分層計量資產(chǎn)與負債整體具有價值相關性，且公司采用大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略可以顯著增強其資產(chǎn)公允價值第一、第二層次的價值相關性，對第三層次無顯著影響。本文以金融工具為例，對公允價值計量的經(jīng)濟后果進行研究，旨在完善會計準則，限制上市公司盈余管理行為，強化市場監(jiān)管。

二、公允價值計量在金融工具準則中的運用

根據(jù)我國會計準則，金融工具是指“形成一個企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他企業(yè)的金融負債或權益工具的合同”，這一定義與國際會計準則（IFRS 9）趨同。金融工具按主體不同，分為金融資產(chǎn)、金融負債和權益工具。

（一）公允價值計量在金融資產(chǎn)中的運用。根據(jù)2017年頒布的 《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》（CAS 22），金融資產(chǎn)可分為三類：

1.以攤余成本計量的金融資產(chǎn)。此類金融資產(chǎn)主要包括：持有至到期投資、貸款和應收款等，初始確認時按公允價值和相關交易費用之和計入初始確認金額，持有期間采用實際利率法，按攤余成本計量，不確認公允價值變動。

2.以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)。此類金融資產(chǎn)應按公允價值和相關交易費用之和計入初始確認金額。資產(chǎn)負債表日，此類金融資產(chǎn)的公允價值變動計入“其他綜合收益”。處置時將“其他綜合收益”轉入“投資收益”。

3.以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。此類金融資產(chǎn)按取得時的公允價值作為初始確認金額，相關的交易費用直接計入當期損益。資產(chǎn)負債表日，此類金融資產(chǎn)的公允價值變動計入“公允價值變動損益”。處置時，此類金融資產(chǎn)的售價扣除賬面余額和應收股利（或應收利息）后的金額計入投資收益，同時將“公允價值變動損益”轉入“投資收益”。

如果金融資產(chǎn)初始確認時不作公允價值選擇權指定，其分類需要綜合考慮的因素包括：一是企業(yè)管理金融資產(chǎn)的業(yè)務模式；二是金融資產(chǎn)的合同現(xiàn)金流量特征。可見，金融資產(chǎn)第一分類和第二分類之間具有可選擇性。

（二）公允價值計量在金融負債中的運用。根據(jù)我國企業(yè)會計準則，金融負債分為兩類：

1.以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債。此類金融負債初始確認時按公允價值計量，相關交易費用計入當期損益。此類金融負債持有期間的公允價值變動計入“公允價值變動損益”。

2.以攤余成本計量的金融負債。此類金融負債初始確認時按公允價值計量，后續(xù)按攤余成本計量。此類金融負債初始確認時按公允價值和相關交易費用之和計入初始確認金額，持有期間采用實際利率法，按攤余成本計量，不確認公允價值變動。

（三）公允價值計量在權益工具中的運用。權益工具均按公允價值計量，具體規(guī)則如下：

圖1—3分別給出了3種模型各取一組參數(shù)的真實值和估計值所對應的90種期權價格的對比。從圖中可以看出，分別由參數(shù)的真實值和估計值計算出來的期權價格相差甚微,即使是參數(shù)估計誤差相對較大的Heston模型,這兩種期權價格相差也很小,可見模擬數(shù)據(jù)的估計效果很好,計算精度較高,進一步說明用CEBA估計期權定價模型參數(shù)從而確定期權的價格，以便為投資決策提供依據(jù)是可行有效,也是值得信賴。這一點從表6—8中的適應度函數(shù)值,即90種期權價格的均方誤差MSE也能夠加以佐證。

1.存在相同或類似企業(yè)自身權益工具可觀察市場報價的，應當以該報價為基礎確定權益工具的公允價值。

2.不存在相同或類似企業(yè)自身權益工具可觀察市場報價，企業(yè)應當在計量日以該資產(chǎn)的公允價值或采用估值技術為基礎確定權益工具的公允價值。

綜上，金融工具的分類本身具有可選擇性，不同類型的金融工具的會計處理方法和結果不同，企業(yè)對金融工具的會計處理方法具有選擇權。不同金融工具對上市公司財務報表以及財務決策行為會產(chǎn)生不同影響。此外，企業(yè)以公允價值計量相關的資產(chǎn)或負債，使用的估值技術主要包括市場法、收益法和成本法。目前企業(yè)會計準則并沒有規(guī)定企業(yè)應當優(yōu)先使用何種估值技術，公允價值估值技術的選擇需要運用更多的職業(yè)判斷，如估值模型、相關參數(shù)的選擇、風險的估計等。CAS 22提出了金融資產(chǎn)以及金融負債的分類條件，將在一定程度上降低上市公司的盈余管理行為。

三、金融工具運用公允價值計量對上市公司財務報表的影響

（一）以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)對財務報表的影響。此類金融資產(chǎn)初始計量時按公允價值和相關交易費用之和入賬。其公允價值變動計入其他綜合收益，而其他綜合收益是在凈利潤之后核算的。這就說明，此類金融工具的公允價值變化不會影響利潤總額，凈利潤及其變化對企業(yè)所得稅沒有影響，但是會影響每股收益。若此類金融資產(chǎn)價格上漲，企業(yè)所擁有該資產(chǎn)的價值會上升，每股收益也會上升。若此類金融資產(chǎn)價格下降，企業(yè)所擁有該資產(chǎn)的價值會下降，每股收益也會下降。

可見，此類金融資產(chǎn)公允價值的變動會影響資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和利潤表中的每股收益。

（二）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)對財務報表的影響。此類金融資產(chǎn)期末按照公允價值進行后續(xù)計量，公允價值的變動計入“公允價值變動損益”。這就說明，此類金融工具的變化在引起相關資產(chǎn)發(fā)生變化的同時，會引起利潤總額、凈利潤及每股收益發(fā)生變化，并且影響企業(yè)所得稅。但是，此時的利潤并不是企業(yè)真正實現(xiàn)的利潤，因此，此類金融資產(chǎn)的后續(xù)計量會導致利潤虛增或虛減。若此類金融資產(chǎn)的價格上漲，企業(yè)所擁有該資產(chǎn)的價值會上升，同時企業(yè)的利潤總額、凈利潤以及每股收益會增加；反之亦然。若此類金融資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重較大，則其公允價值變動損益對利潤總額的影響就會比較大。當處置此類金融資產(chǎn)時，需要將原計入“公允價值變動損益”的金額轉入“投資收益”，此時利潤表中的“公允價值變動損益”的余額不等于“交易性金融資產(chǎn)——公允價值變動”。因此，不能只看當年利潤表中的數(shù)據(jù)，應結合此類金融資產(chǎn)初始購入到處置前的數(shù)據(jù)及其變化的原因進行分析。

可見，此類金融資產(chǎn)的變化會影響資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)，以及利潤表中的利潤總額、凈利潤以及每股收益。利潤表中的“公允價值變動損益”與“交易性金融資產(chǎn)——公允價值變動”并不總是保持一致。

（三）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債對財務報表的影響。若此類金融負債價格上漲，企業(yè)所擁有該負債的價值會上升，同時“公允價值變動損益”會下降，企業(yè)的利潤總額、凈利潤以及每股收益也會下降，反之亦然。處置此類金融負債時，需要將“公允價值變動損益”轉入“投資收益”，因此，利潤表中“公允價值變動損益”的余額不等同于“交易性金融負債——公允價值變動”。

可見，此類金融負債公允價值的變動會使資產(chǎn)負債表中的負債、利潤表中的利潤總額、凈利潤以及每股收益發(fā)生變化。

總之，在出售以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)或計入當期損益的金融資產(chǎn)時，將“公允價值變動損益”或“其他綜合收益”轉出，計入“投資收益”。當以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)減值時，將原計入“其他綜合收益”的公允價值下降形成的累計損失一并轉出，計入“資產(chǎn)減值損失”。當計提減值準備后，如有確鑿證據(jù)證明其價值得以恢復，已計提的減值準備應當予以轉回。當債權投資重分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)時，應將其公允價值與賬面價值的差額，計入“其他綜合收益”。在該金融資產(chǎn)發(fā)生減值或終止確認時轉出，計入“投資收益”?？梢姡鲜泄究梢赃x擇出售金融資產(chǎn)、減值及重分類時機進行盈余管理。

四、金融工具運用公允價值計量對上市公司財務決策行為的影響

（一）金融工具運用公允價值計量對上市公司投資行為的影響。企業(yè)會計準則規(guī)定，金融工具期末按公允價值計量，公允價值的變動增加或減少其賬面價值。在投資決策中，投資者要分析公司的財務指標，包括盈利能力、資產(chǎn)管理效率、償債能力和市況測定比率等。

衡量盈利能力的指標主要有總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率等。當物價上漲時，金融資產(chǎn)的價格上升，金融負債的價格也上升，當其他條件不變時，總資產(chǎn)收益率下降，會導致盈利能力下降。衡量資產(chǎn)管理效率的指標主要有總資產(chǎn)周轉率、流動資產(chǎn)周轉率等。當金融資產(chǎn)價格上升時，如果其他條件不變，則總資產(chǎn)周轉率下降，即資產(chǎn)管理效率降低。衡量償債能力的指標主要有資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等。當金融資產(chǎn)價格上漲時，會導致資產(chǎn)負債率下降，即償債能力上升。市盈率是衡量市況測定比率的一個重要指標。當市價上升時，金融資產(chǎn)的賬面價值上升，公允價值變動損益上升，從而每股收益也上升?？梢?，采用公允價值計量模式下，當市價變動時，市盈率的波動不大。若采用歷史成本計量，市盈率的波動要更大些。

（二）金融工具運用公允價值計量對上市公司籌資行為的影響。上市公司的長期融資方式主要有股權融資和債務融資兩種。股權籌資包括發(fā)行股票和留存收益。其中，發(fā)行股票和舉債屬于外部籌資，留存收益屬于公司內(nèi)部積累。從總體來看，資產(chǎn)負債表日，若市價上漲，籌資成本會下降，公司傾向于外部籌資；若市價下降，籌資成本會上升，公司傾向于使用留存收益。

資產(chǎn)負債表日，若市價上漲，則以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)的賬面價值上升，公允價值變動損益增加，公司凈利潤增加；若市價上漲，則以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債賬面價值上升，公允價值變動損益減少，公司凈利潤減少；反之亦然。而以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)的變化對凈利潤沒有影響。因此，若公司以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)的持有比重較大，則市價上漲時，公司更傾向于債務融資。若公司以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債的持有比重較多時，當市價下降時，公司更傾向于債務融資。

（三）金融工具運用公允價值計量對上市公司股利政策的影響。上市公司股利政策受到很多因素的影響，包括法律因素、股東因素和公司因素等。而金融工具運用公允價值計量可能會影響公司的利潤，從而影響公司盈余的穩(wěn)定性，因此，可能會降低現(xiàn)金股利支付率。

對于公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，市價上升時，公允價值變動損益增加，會使公司利潤上升；市價下降時，公允價值變動損益下降，會使公司利潤下降。可見，此類金融資產(chǎn)采用公允價值計量會造成利潤的波動。一般情況下，公司的利潤越穩(wěn)定，越傾向于較高的股利支付率。所以，此類金融資產(chǎn)會影響利潤的穩(wěn)定性，從而使股利支付率較低。同理，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債會使利潤反向變化。這兩類金融工具的數(shù)量越多，這種影響越明顯。

五、建議

通過綜合分析運用公允價值計量金融工具的經(jīng)濟后果可以發(fā)現(xiàn)：我國公允價值計量總體應用程度較低，尤其是非金融類上市公司公允價值使用程度更低。基于公允價值的會計信息具有價值相關性，它對上市公司財務報表、上市公司財務決策行為會產(chǎn)生一定的影響，并可能成為上市公司盈余管理的一種途徑。公允價值會計信息的可靠性仍需加強，因此，本文提出下列建議：

（一）公允價值選擇權的合理運用。SFAS l59指出公允價值選擇權是指“在特定的應用日期，允許所有的報告主體對符合要求的項目按照公允價值計量”。金融工具的分類，金融工具出售、減值、重分類的時機以及估值技術的選擇都具有主觀性。公允價值選擇權的合理應用要由有效的外部監(jiān)管機構和嚴密的內(nèi)部控制制度作為保障。外部監(jiān)管機構包括會計師事務所、金融機構以及投資者、債權人等利益相關者。內(nèi)部應建立層級負責制，提高內(nèi)部審計的有效性，明確相關部門及人員的責任。

（二）公允價值估值技術的改進。目前，公允價值計量有三類基本估值技術，即市場法、成本法和收益法。但這三種估值技術都存在一定的缺陷，需要進一步予以改進。比如市場法不適用于專業(yè)性較強的機器設備、大部分無形資產(chǎn)。成本法只能用于資產(chǎn)的估值，不能用于負債的估值。收益法需要利用大量的估計和判斷，人為因素過多，可靠性較低。公允價值的估計應優(yōu)先使用可觀察參數(shù)，然后使用不可觀察參數(shù)。在非活躍市場環(huán)境下，應按公允價值參數(shù)等級層次要求選擇市場信息來源，優(yōu)先使用可觀察參數(shù)估計公允價值，然后使用不可觀察參數(shù)估計公允價值。同時，還需要從董事會和高管層職責、估價模型驗證和獨立定價檢查等方面加強制度建設，以強化公允價值計量的可靠性。