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        區(qū)塊鏈能解決信貸業(yè)務(wù)的難點(diǎn)么?

        2018-11-21 07:28:52陳靖
        財(cái)經(jīng) 2018年25期
        關(guān)鍵詞:哈希所有權(quán)區(qū)塊

        陳靖 作者為北京大學(xué)數(shù)字金融中心博士后

        步入數(shù)字時(shí)代,困擾信貸業(yè)務(wù)的兩大難題——逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),仍然沒有得到很好地解決。

        大數(shù)據(jù)采集及模型精進(jìn),都不足以“把壞人挑出來”(逆向選擇難題)、“讓借款人當(dāng)好人,如約還款”(道德風(fēng)險(xiǎn)難題)。在某些點(diǎn)上,海量數(shù)據(jù)及升級(jí)模型甚至事倍功半。研究表明財(cái)務(wù)信息、個(gè)人特征、社會(huì)關(guān)系有價(jià)值,有助于評(píng)估借款人信用。但在輸入費(fèi)力收集的信息后,現(xiàn)實(shí)結(jié)果不一定買賬,例如大部分P2P平臺(tái)。部分?jǐn)?shù)據(jù),比如社交數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)錯(cuò)誤率甚至奇高。是增量數(shù)據(jù)和模型沒用嗎?有點(diǎn)奇怪。那缺失了什么?

        來看兩個(gè)例子,一個(gè)來自科技金融新銳,一個(gè)來自商業(yè)銀行巨頭。螞蟻金服借貸業(yè)務(wù)不良率一直很低,整體在1%以下。如此低的違約率,為什么?10萬項(xiàng)指標(biāo),多種預(yù)測(cè)、風(fēng)控策略只是表象。

        真實(shí)的原因是,借款者在與阿里系的互動(dòng)中生成了真實(shí)、有價(jià)值的關(guān)鍵數(shù)據(jù),并且形成了未來按期還款的激勵(lì)。用真實(shí)數(shù)據(jù)批復(fù)的貸款額度是合適的。如果違約,商戶資金周轉(zhuǎn)、經(jīng)營會(huì)被暫停,個(gè)人出行、消費(fèi)會(huì)受影響。所以只要未來還依賴這個(gè)生態(tài),就相當(dāng)于與螞蟻增簽了一份隱性合約,貸款者的還款激勵(lì)就會(huì)增加。

        另一個(gè)例子來自美國商業(yè)銀行。美國銀行體系貸款資金來源,逐漸依靠直接融資市場(chǎng),而非居民存款。資金來源不靠當(dāng)?shù)兀由闲畔⒖萍假x能,分支行的價(jià)值在降低。

        但奇怪的是,最近幾十年美國分支行數(shù)量大幅增加。為什么呢?由于信貸合約始終存在摩擦,不能把有用信息都放進(jìn)去,也不能窮舉未來各種情境,扎根于地區(qū)的分支行變得不可替代。沃頓商學(xué)院Gilje教授證實(shí),分支行在當(dāng)?shù)亟⒌纳鐣?huì)關(guān)系網(wǎng)以及當(dāng)?shù)刂R(shí)使得他們更真實(shí)地了解客戶、激勵(lì)客戶還款。盡管非常耗費(fèi)成本。

        區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)了沿時(shí)間軸存儲(chǔ)數(shù)據(jù),各節(jié)點(diǎn)平等地收聽數(shù)據(jù)庫廣播的能力。這樣一個(gè)技術(shù)賦能,能解決信貸難點(diǎn),增加真實(shí)有用數(shù)據(jù),提高貸后還款激勵(lì)嗎?

        以小微企業(yè)為例,標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)搜集存在實(shí)質(zhì)困難,比如三表不全,資產(chǎn)所有權(quán)不清。比如養(yǎng)殖棚所有權(quán)問題上,區(qū)塊鏈驗(yàn)證函數(shù)verify(commit, message, nonce)輸入信息包括:之前記錄的養(yǎng)殖棚所有權(quán)信息的哈希值commit,現(xiàn)在你聲稱的養(yǎng)殖棚所有權(quán)信息message,及一個(gè)隨機(jī)數(shù)。如果算出來的哈希值與之前記錄的哈希值一致,就可以證明現(xiàn)在養(yǎng)殖棚所有權(quán)信息是真實(shí)的。這個(gè)過程并沒有解密之前上鏈的信息,能夠做到真實(shí)性驗(yàn)證。

        如果目的僅僅于此,不用區(qū)塊鏈一樣可以實(shí)現(xiàn)?,F(xiàn)在上線的一些項(xiàng)目用區(qū)塊鏈技術(shù)大費(fèi)周章地驗(yàn)證“此豬是此豬”。用以前的辦法,給每頭豬耳朵上打個(gè)耳標(biāo)或者畫個(gè)暗號(hào),同樣實(shí)現(xiàn)驗(yàn)真。

        為什么要搞區(qū)塊鏈?回到區(qū)塊鏈verify函數(shù)驗(yàn)證過程,可看到歷史信息的哈希值記錄在冊(cè),是關(guān)鍵點(diǎn)之一。各個(gè)節(jié)點(diǎn)平等地收聽數(shù)據(jù)庫,同步觸達(dá)是關(guān)鍵點(diǎn)之二。在這樣的機(jī)制下,可做到多方交叉驗(yàn)證,很多問題迎刃而解。如小微企業(yè)融資——小廠商被真實(shí)畫像,它的訂單、物流、貸款流向,甚至水、電、煤信息可被交叉驗(yàn)證。不僅可以輕易甄別出多頭借貸,也會(huì)增加激勵(lì)。

        區(qū)塊鏈特有的信息分發(fā)機(jī)制極有價(jià)值。經(jīng)濟(jì)學(xué)研究表明,信息分發(fā)價(jià)值越高,個(gè)體越不愿意合作,體系崩潰的可能性越高。一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是,已有大量數(shù)據(jù)的一方對(duì)系統(tǒng)貢獻(xiàn)巨大,但從系統(tǒng)中獲得的價(jià)值較小。而且真正重要的數(shù)據(jù)隱藏在巨頭和公司深處。能否通過定價(jià)來實(shí)現(xiàn)共享?目前還在討論中。

        如果只是小范圍信息共享,如各種聯(lián)盟鏈各方只是獲取了信息的一個(gè)子集,也會(huì)帶來不穩(wěn)定性。一方面,即便在聯(lián)盟鏈內(nèi)部,投入與產(chǎn)出不成比例也會(huì)引發(fā)系統(tǒng)崩潰。比如全球最大銀行區(qū)塊鏈聯(lián)盟R3CEV成立至今已有多位巨頭脫離。另一方面,區(qū)塊鏈設(shè)計(jì)節(jié)點(diǎn)自由加入,以保證系統(tǒng)穩(wěn)定性——因?yàn)楣?jié)點(diǎn)數(shù)越多,篡改歷史數(shù)據(jù)所需的算力和成本指數(shù)級(jí)增加,但聯(lián)盟鏈限定加入。

        此外,還有成本和定位問題。完全去中心化的數(shù)據(jù)記錄成本很高,需要大量計(jì)算資源。Brunnermeier教授研究證實(shí)區(qū)塊鏈發(fā)展中存在三角困境,無法同時(shí)達(dá)到準(zhǔn)確、去中心化和成本效率。如前兩者不能放棄,那只能犧牲成本。這樣一個(gè)取信機(jī)制如何定位?應(yīng)用到大規(guī)模授信服務(wù)中,不得不面對(duì)中心化的信用監(jiān)管模式及宏觀信用創(chuàng)造問題。

        數(shù)字時(shí)代,我們存在于一個(gè)可感知的世界,也存在于一個(gè)0和1刻畫的虛擬世界。一個(gè)多方共享、驗(yàn)證數(shù)字信息的機(jī)制始終是需求所在。不管它的名字是不是區(qū)塊鏈。

        (編輯:陸玲)

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