城商行的分化與表現(xiàn)

如果將1998年3月中國人民銀行與國家工商行政管理局聯(lián)合發(fā)出的通知“將城市合作銀行統(tǒng)一更名為城市商業(yè)銀行”作為起點的話，城商行恰好經(jīng)歷了20年歷程。城商行這一群出身相同的銀行群歷經(jīng)重組、更名、跨區(qū)域乃至上市等環(huán)節(jié)，抓住了中國經(jīng)濟快速成長的機會，逐漸成為中國銀行業(yè)中越來重要的力量。但是，在總體規(guī)模增長的背后，城商行的差異性卻在某種程度上擴大了。

首先，在規(guī)模上。截至2017年底， 資產(chǎn)規(guī)模上萬億元的城商行有6家，其中資產(chǎn)規(guī)模最大的北京銀行已經(jīng)超過23000 億元，資產(chǎn)規(guī)模最小的只有230億元，在2002年這一差距只有50倍。第二，在跨區(qū)域與非跨區(qū)域上。有30多家銀行跨?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）設(shè)立了分行，甚至一些城商行在海外設(shè)立機構(gòu)并開啟了國際化的進程，但更多的機構(gòu)僅在省內(nèi)廣泛布局。2011年后，城商行跨省設(shè)立分支機構(gòu)被監(jiān)管部門叫停，城商行被分為跨?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）設(shè)立分支機構(gòu)的銀行與聚焦于本省的銀行。然而，從實際貢獻來看， 有些外省機構(gòu)成為盈利的來源，而有些外省機構(gòu)則成為銀行的主要風(fēng)險點。第三， 上市與非上市上。2007年三家銀行在A股上市，2016年才有四家銀行在A股上市。九年的等待足以使率先上市的三家銀行將其他銀行遠遠地拋在后面。一些銀行迫于資本充足性的壓力被迫轉(zhuǎn)投籌資功能相對較弱的香港市場，甚至還有銀行選擇了新三板（截至2018年9月，城商行中的上市銀行已經(jīng)達21家）。第四，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來說，雖然有純民營或民營控股的銀行，但更多的還是地方政府控股的銀行（也有少數(shù)央企控股的銀行）。地方政府控股的銀行中還有層級的區(qū)別，即省級或地市級。有17家城商行有外資股份，并與外方簽訂了相應(yīng)的技術(shù)合作協(xié)議。最后，在銀行的現(xiàn)實表現(xiàn)上。不少城商行落實了每一步發(fā)展機會，已經(jīng)走在所有城商行的前頭，甚至有些還步入了中等銀行的行列，但也有城商行剛走出困境不久又陷入風(fēng)險之中，還有些曾經(jīng)的明星銀行如今星光暗淡?？v觀近20年的發(fā)展，城商行的可持續(xù)競爭力與規(guī)模大小、上市與否、跨區(qū)域與否以及是否有外資股東沒有必然的聯(lián)系。即使規(guī)模較大跨區(qū)域的上市銀行也在經(jīng)營上遇到了不少困難， 同樣有外資股東背景的銀行也有截然不同的表現(xiàn)，所處區(qū)域一致、起點一致的銀行現(xiàn)在也大相徑庭。

究其原因無外是一些天下銀行人都明白的陳詞濫調(diào)。一是機制。機制首先表現(xiàn)為公司治理機制究竟是形似還是神似。如果股東是地方政府，只要當?shù)卣_明， 尊重銀行運行規(guī)則，讓市場起作用即可。相反，如果股東是民營企業(yè)，如果缺乏有效的制衡、股東缺乏長遠的心態(tài)、董事會急功近利，那么銀行遲早也會出問題。近年來，銀行業(yè)有一些刺激業(yè)務(wù)發(fā)展的激勵機制，卻沒有相應(yīng)的約束機制，于是在表現(xiàn)上就是銀行的短期業(yè)績做大了，隱藏風(fēng)險也隨之越積越大。二是管理。城商行管理基礎(chǔ)都不太好，但哪家銀行在這方面下的功夫多，就為今后可持續(xù)發(fā)展奠定了長遠基礎(chǔ)。近年來，銀行談創(chuàng)新多，特別是談產(chǎn)品創(chuàng)新多，眾多城商行忙于復(fù)制產(chǎn)品進行所謂的產(chǎn)品創(chuàng)新，卻忽略了每種產(chǎn)品背后的管理基礎(chǔ)。管理是基礎(chǔ)性工作，不直接產(chǎn)生效益，所以經(jīng)常被忽略。三是IT。城商行都很重視IT建設(shè)，但IT投入構(gòu)成了巨大成本。受規(guī)模制約，IT投入缺乏總體規(guī)劃，會發(fā)生片面追求高大上而不與產(chǎn)品、管理融合的情況。四是人才。銀行的發(fā)展離不開人才，但需要合適的人才。人才的結(jié)構(gòu)應(yīng)和銀行自身的能力及所處的階段相匹配。有些小銀行為了發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)，從券商高薪聘請了一些人才，最后的結(jié)果是留下了一堆風(fēng)險又鮮有成效。事實上，城商行的名牌劣勢意味著需要支付更高的溢價才能吸引優(yōu)秀的人才，但是城商行最具有優(yōu)勢的是發(fā)展平臺。五是團隊。城商行核心團隊的穩(wěn)定和對團隊的激勵非常重要，團隊穩(wěn)定的銀行才能實施統(tǒng)一的戰(zhàn)略，減少方向的搖擺。

當前宏觀經(jīng)濟形勢面臨挑戰(zhàn)，在金融安全隱患還沒有完全消除、金融監(jiān)管從嚴將成為常態(tài)、金融要回歸本源服務(wù)實體經(jīng)濟、外部競爭壓力加大、金融科技手段層出不窮、普惠金融和綠色金融等社會責(zé)任要求提高的背景下，城商行正在面臨新的挑戰(zhàn)。而城商行的競爭力正是在克服各種逆境、抓住各種機會中得以打造的。

資本補充的壓力與選擇

隨著表外業(yè)務(wù)向表內(nèi)的還原和表外業(yè)務(wù)風(fēng)險確認進一步嚴格，滿足資本充足率要求就顯得更加困難。城商行要回歸本源，通過傳統(tǒng)的中小微貸款業(yè)務(wù)保持收入增加，就需要更多的資本。銀行要么補充資本以維持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模，要么調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)減少風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模，亦或是兩個方面同時著力。

首先，上市是銀行資本補充的最好途徑，也是不少城商行努力的方向。A股市場上，寧波銀行、南京銀行、北京銀行等早期上市的銀行分別在2014、2015和2017 年融資30.93億、80億和206億元，大大補充了資本。由于城商行在A股上市一直未能開闡，不少城商行只好去香港上市。盡管發(fā)行價格并不高，籌資能力有限，但畢竟開拓了資本補充渠道。重慶銀行于2013 年11月在H股上市，募集的資金凈額約人民幣33.62億元全部用于補充資本金。2015年和2017年末，重慶銀行又通過H股配售及發(fā)行境外優(yōu)先股來補充資本金，兩次分別募集合人民幣約28.56億和49.5億元。2016年有4家城商行成功在A股上市， 截至2017年末，已有18家城商行在內(nèi)地或香港上市。2018年1月17日，成都銀行實現(xiàn)了IPO，并于1月31日在上交所上市。2018年1月，甘肅銀行在香港成功上市。鄭州銀行回歸A股，于2018年9月9日實現(xiàn)IPO，并于9月19日在深交所中小板上市， 成為城商行中首家“A+H”上市的銀行。長沙銀行于9月18日實現(xiàn)IPO，9月26日在上交所上市。銀行上市的成功一直激勵著后來者，目前仍有一些銀行在做這方面的努力。然而，當前A股如此低迷，監(jiān)管部門只好放寬發(fā)審節(jié)奏，城商行A股上市之路又曲折了起來。但愿中國證券市場能有所反轉(zhuǎn)，走出一輪好行情，否則也許還會有更多城商行尋求香港上市。

其次，對于更多的銀行來說，即使是上市銀行，定向增資可能是更為常見的辦法。然而，在嚴格股權(quán)管理和金融經(jīng)濟形勢不太樂觀的情況下，定向增資也很不容易。一方面，當前股票市場低迷影響了一些上市公司的股權(quán)價值，直接減少了銀行潛在股東數(shù)量及投資能力。另一方面， 嚴厲的股權(quán)管理要求降低了潛在銀行股東的積極性。2017年以來，在嚴監(jiān)管中特別強調(diào)銀行股東責(zé)任和穿透管理，2018年3月，原中國銀監(jiān)會出臺了《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》以及《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于做好<商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法>實施相關(guān)工作的通知》和《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行股東報告事項的通知》兩個配套文件。銀行主要股東有確保銀行資本充足性符合監(jiān)管要求的義務(wù)，商業(yè)銀行主要股東要進行風(fēng)險隔離，主要股東要承諾在五年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓股份，要能披露最終控制人和受益人。這些特殊要求當然能有效保護銀行不受主要股東不良行為的影響，但也確實縮小了參與銀行增資股東的選擇范圍。對股東身份的穿透調(diào)查責(zé)任，對于缺少相應(yīng)手段的城商行來說， 其時間成本和合規(guī)風(fēng)險無疑也被大大增加了。此外，城商行因股東人數(shù)遠超200 人，也受證監(jiān)會監(jiān)管，增發(fā)時也須獲得他們的批準，這也增加了一道程序。因此， 提升股權(quán)管理水平確實給銀行帶來了新的挑戰(zhàn)。

再次，發(fā)行二級資本工具是城商行的重要選擇。目前的二級資本工具主要是具有減記條款的債券。2018年1月，原中國銀監(jiān)會與央行、證監(jiān)會、保監(jiān)會及外管局聯(lián)合出臺了《關(guān)于進一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》，鼓勵進行資本創(chuàng)新，主要體現(xiàn)在三個方面：一是推動修改有關(guān)法律法規(guī)，研究完善配套規(guī)則，為商業(yè)銀行發(fā)行無固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級資本債券、含定期轉(zhuǎn)股條款資本債券和總損失吸收能力債務(wù)工具等資本工具創(chuàng)造有利條件；二是擴大投資者范圍，研究社?；?、保險公司、證券機構(gòu)、基金公司等機構(gòu)對商業(yè)銀行資本工具的投資政策，擴大商業(yè)銀行資本工具的投資主體范圍，分散集中度風(fēng)險，降低商業(yè)銀行資本工具的發(fā)行成本；三是減少審批流程，讓商業(yè)銀行自主控制發(fā)行節(jié)奏。如果以上三點能實現(xiàn)，對于城商行來說確實是一個福音。城商行應(yīng)當積極研究資本創(chuàng)新工具， 跟蹤政策與市場動態(tài)并早做規(guī)劃。

二級資本工具的發(fā)行成功與否以及利率高低既取決于對市場情況的把握，也基于自身的信用。銀行的信用評級很大程度上取決于銀行的資本實力及盈利能力等要素。以2017年發(fā)行的同類型二級資本工具為例，大型銀行的利率最低，工行、農(nóng)行、中行、交行年利率都是4.45%，最高的華夏銀行是4.8%。在50多支城商行二級資本工具的發(fā)行中，利率最高者達5.7%， 利率最低的僅為4.65%，但普遍在5%以上。2018年上半年有9家城商行發(fā)行了二級資本債，利率最低的為4.8%，最高的達6%，維持著較高的利率水平。

近年來，不少城商行盈利能力下降、風(fēng)險增加。不少股東自身經(jīng)營困難且對分紅要求也提高，內(nèi)源性資本補充變得更加困難。因此，進行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、降低資本消耗、擴大中間業(yè)務(wù)收入比重似乎成為諸多城商行的選擇。然而，在這方面的轉(zhuǎn)型對于大多數(shù)城商行來說是困難的。

不管采取何種方式籌資，關(guān)鍵還是銀行自身的質(zhì)地。但銀行質(zhì)地的改善本身就要以較強的資本實力為前提。所以解決的方式是什么呢？就像早年城商行求生的時候，發(fā)揮大股東在資本補充中的作用或引入新的投資者才是正道。

戰(zhàn)略定位的堅守與回歸

從城商行多年發(fā)展來看，那些財務(wù)表現(xiàn)總體較好，即回報率較高、資產(chǎn)質(zhì)量較好、資本比較充足以及流動性不錯的銀行各有特色。既有一些金融市場、投行業(yè)務(wù)做得較好，規(guī)模增長很快的銀行，也有長期根植小微企業(yè)和傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的銀行。然而，這些城商行有一個共同特點：他們都是傳統(tǒng)定位的堅定支持者。因此，在當今嚴監(jiān)管去杠桿的情況下，對于現(xiàn)有大型城商行來說需要回歸傳統(tǒng)定位，對于大多數(shù)城商行來說則需要堅守原有的定位。

城商行成立之初就有“服務(wù)居民、服務(wù)中?。ㄐ∥ⅲ┢髽I(yè)、服務(wù)地方經(jīng)濟” 的定位。總體來說，雖然發(fā)展戰(zhàn)略的表述各異，沒有一家城商行會忘記這一初始定位，但在行動中卻有意無意地被忽略了。這是為什么呢？因為作為規(guī)模經(jīng)濟特征明顯的銀行都有服務(wù)大客戶、大項目的動機，都有投行化的沖動，都有監(jiān)管套利的意圖。然而，正所謂“走最容易走的路， 最后無路可走”，當監(jiān)管加強、競爭加劇、市場惡化之時，銀行都得回到原有的路上掙小錢、掙辛苦錢。我們擔(dān)心的是有些城商行在近年同業(yè)化、投行化過程中把自己在小微業(yè)務(wù)上的看家本領(lǐng)丟了。

近年來，我國銀行業(yè)出現(xiàn)了表外化、同業(yè)化的趨勢，城商行也積極加入這一行列。由于表外業(yè)務(wù)不計入資產(chǎn)負債表，對資本充足率等監(jiān)管指標的影響不大，存在很多盈利和規(guī)避監(jiān)管的空間。因此，近年商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)發(fā)展非常迅速。2017 年被稱為史上金融監(jiān)管最嚴的一年，為了加強對金融風(fēng)險的防控，防止商業(yè)銀行在表內(nèi)與表外資產(chǎn)中間暗中操作規(guī)避監(jiān)管， 監(jiān)管部門出臺了一系列政策和指導(dǎo)來加強對金融機構(gòu)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險的管理。從2017年第一季度開始，宏觀審慎評估體系（MPA）正式將表外理財納入廣義信貸范圍。這一舉措對于正在進行大規(guī)模表外業(yè)務(wù)擴張的，包括城商行在內(nèi)的中小型商業(yè)銀行的影響相對較大。從上文對手續(xù)費及傭金凈收入的分析來看，2017年銀行這一指標的增長明顯放緩，甚至有銀行出現(xiàn)了負增長。而從2018年上市城商行半年報的情況來看，不少銀行的這一數(shù)據(jù)與去年同期相比下降了。隨著資管新規(guī)的出臺，資產(chǎn)管理將獨立運行。不少缺乏資產(chǎn)管理能力的城商行將成為大銀行的代銷渠道，城商行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)面臨新的挑戰(zhàn)。

債券承銷業(yè)務(wù)是不少城商行在努力爭取的業(yè)務(wù)。然而，債券承銷市場是一個相對集中的市場，小銀行明顯處于劣勢。城商行債券承銷業(yè)務(wù)在很大程度上取決于地方債。根據(jù)WIND統(tǒng)計，2017年共有28 家銀行承擔(dān)了債券主承銷商或聯(lián)合主承銷商，這些銀行都是資產(chǎn)規(guī)模在2000億元以上的銀行。承銷金額最大的是北京銀行和南京銀行，分別為超過1300億元和1200億元。其中有8家銀行承銷債券全部都是地方政府債，有3家銀行50%以上的承銷額是由地方債貢獻的。

城商行還得回到傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)中來， 做好小微企業(yè)服務(wù)。小微企業(yè)本來就是城商行最基本的客戶，小微企業(yè)融資應(yīng)當是他們的主要業(yè)務(wù)。坦率地說，城商行依然是小微企業(yè)做得較好的銀行群體。2017年底，城商行小微企業(yè)貸款余額為5.39萬億元，同比增長9.69%，占商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款總額的23.11%。城商行小微企業(yè)貸款占各項貸款的比重接近50%，約77家城商行的小微企業(yè)貸款占比超過50%。然而，當下小微企業(yè)融資已經(jīng)受到來自大行的沖擊。一方面，在一系列的監(jiān)管激勵政策與硬性要求下，大型銀行和股份制銀行紛紛建立普惠金融部。與城商行相比，他們的資金成本更低，在利率上有一定的競爭力。另一方面，一些網(wǎng)絡(luò)金融平臺以及非金融企業(yè)都開始這方面的嘗試，他們利用技術(shù)手段克服了信息成本高、管理成本高的難題。

城商行服務(wù)城鄉(xiāng)居民就是要滿足居民的所有金融需求。對于城商行群體來說，由于網(wǎng)點的約束，銀行在存款競爭中處于劣勢。銀行需要進行大量的主動負債來維持平衡，而發(fā)行同業(yè)存單是近年來的一個重要方式，存款在負債中占比逐年下降。2013年，城商行存款占負債的比例為76%，而2017年這一數(shù)值降為67%，其中同業(yè)負債扮演了重要的角色。面對監(jiān)管的壓力，城商行同業(yè)負債有一定程度的減少。從上市城商行來看，2018年上半年同業(yè)負債較2017年底減少了3.5%，但同業(yè)存單繼續(xù)保持較高的增長。根據(jù)WIND 統(tǒng)計，2016年底城商行同業(yè)存單的余額為2.57萬億元，占全部同業(yè)存單余額的40.97%，比股份制銀行少近6個百分點。而在2017年，城商行同業(yè)存單發(fā)行量上升，年底的余額為3.82億元，占全部同業(yè)存單余額的47.7%，成為同業(yè)存單的第一集團，高出股份制銀行將近8個百分點。2018年6月，城商行同業(yè)存單余額增加到了4.19億元，仍占全部同業(yè)存單余額的47%，比股份制銀行高出近11個百分點。

居民是存款人、資產(chǎn)管理委托人、貸款人，是城商行的衣食父母，城商行應(yīng)當通過網(wǎng)點轉(zhuǎn)型，讓網(wǎng)點成為老百姓的社交場所。居民存款對于城商行的重要性無論怎么估計都不過分。然而，銀行在留住居民存款上雖然沒少花力氣，但效果有限。為了在競爭中保持相應(yīng)地位，銀行不得不推出理財產(chǎn)品。2017年城商行共發(fā)行理財產(chǎn)品4.9萬支，累計發(fā)行理財產(chǎn)品13.6萬億元，從發(fā)行次數(shù)與發(fā)行規(guī)模來看并沒有停止的趨勢，要減少理財產(chǎn)品的發(fā)行并不容易。

居民的消費金融則是另一個金融服務(wù)的領(lǐng)域。近年來，消費金融競爭非常激烈。消費金融業(yè)務(wù)作為零售業(yè)務(wù)中最為重要的業(yè)務(wù)之一，成為城商行一項具有巨大開發(fā)價值的業(yè)務(wù)。近幾年，我國對消費金融業(yè)務(wù)給予了政策上的大力支持。城商行通過參與組建消費金融公司、推出個人消費類貸款產(chǎn)品等多種方式進入消費金融市場。自原銀監(jiān)會頒布《消費金融公司試點管理辦法》至今，獲得批復(fù)的消費金融公司共有25家，其中19家為銀行系持牌公司，17家有城商行背景，北京銀行等城商行都建立了消費金融公司。然而，消費金融公司要從真正實現(xiàn)盈利到成為城商行的利潤貢獻者，這之間還有許多工作要做。并且，消費金融也是不少網(wǎng)絡(luò)金融平臺、電商共同角力的領(lǐng)域。他們可以利用消費場景和大數(shù)據(jù)對客戶進行精準畫像，提供成本更低、體驗更好的金融服務(wù)。于是部分城商行還通過成立消費金融事業(yè)部或消費金融中心的方式，加強與互聯(lián)網(wǎng)公司、電商平臺以及新型互聯(lián)網(wǎng)銀行等的合作， 借助其客戶、信息、技術(shù)資源，實現(xiàn)批量營銷、批量操作和風(fēng)險防控的目標。

服務(wù)地方經(jīng)濟，并不等于只服務(wù)地方政府，銀行要結(jié)合當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特征來進行金融創(chuàng)新，銀行的發(fā)展要緊緊與地方經(jīng)濟結(jié)合起來。城商行的特色發(fā)展之路在很大程度上是基于當?shù)刭Y源稟賦形成的獨特產(chǎn)品、獨特模式而走出來的。城商行的發(fā)展同樣需要地方政府的支持，而地方政府支持的多少、力度的大小又取決于銀行對地方經(jīng)濟的參與程度，這種參與不僅表現(xiàn)在地方項目上。但從服務(wù)地方政府方面來看，近年來城商行（特別是地方政府作為實際控制人的城商行）已經(jīng)作出了很多努力，尤其是地方政府融資平臺。但當前防范地方政府債務(wù)風(fēng)險已經(jīng)成為重要任務(wù)，嚴禁政府以投資基金、政府和社會資本合作（PPP）、政府購買服務(wù)等名義變相舉債，這使得城商行長期依賴的地方融資途徑變得不可持續(xù)。因此，城商行要密切關(guān)注地方政府債務(wù)風(fēng)險及其可能的演變。

要堅守上述三個客戶定位，需要有相應(yīng)的創(chuàng)新手段和產(chǎn)品。面對新的競爭，城商行必須借助科技手段，做好管理、IT、外部協(xié)調(diào)，進行更全面的流程管理、風(fēng)險管理、產(chǎn)品定價，還需確保傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)客戶的優(yōu)勢。

（執(zhí)筆人：歐明剛）