牟宏霖

相對于普通保險，巨災保險所承擔的風險往往大很多，這對政府財政造成了巨大的壓力。另一方面，也容易導致由商業(yè)保險公司進行承保的意愿性不強及承保能力不足等情況。雖然美國政府在財政上大力支持巨災保險制度，當出現(xiàn)嚴重赤字時依然可以通過政府信用進行融資來維持巨災保險運營的持續(xù)性，但為了應對保險市場失靈的問題，仍需要探索如何借助強大的資本市場將巨災風險分散出去。于是在1992年巨災期權(quán)首次在芝加哥期權(quán)交易所發(fā)行。隨后巨災債券、巨災期貨、巨災互換等保險衍生品陸續(xù)推出，這標志著巨災風險證券化的分散機制在形成。通過將巨災保險與資本市場相結(jié)合，使得巨災風險可轉(zhuǎn)化為在資本市場上流通的金融工具，多渠道籌措保險資本從而應對巨災保險生效時資金緊缺的困境。

地震保險

發(fā)展歷程

美國加利福尼亞州是一個地震頻發(fā)的地區(qū)，當?shù)卣疄榫徑獾卣馂暮缶薮蟮呢斦毫?，?985年出臺的法律中規(guī)定在加州承保房主保險的保險公司須提供地震保險。隨后在1989年發(fā)生Loma Pricy地震和1994年發(fā)生的里氏6.7級的Northridge地震， 造成了巨額的經(jīng)濟損失和保險賠償。很多保險公司為了限制地震保險的承保量，紛紛減少和終止出售當?shù)氐姆恐鞅ｋU保單，或者提高地震保險的免賠額度。為此，加州政府1996年出臺了加州地震保險法并成立了加州地震局（CEA），為當?shù)孛癖姷呢敭a(chǎn)提供價格適中的地震保險“小保單”，作為基本的地震災害保險保障。該保單并非對實際財產(chǎn)損失進行承保，保險標的主要是保單持有人的住宅、公寓，而把一些像院落、游泳池、獨立車庫等非生活必須品除外。投保人可通過CEA授權(quán)的商業(yè)保險公司進行地震保險投保，商業(yè)保險公司按照CEA的相關政策進行運營。

運營模式

CEA屬地方性保險，是一個地方政府管理特許經(jīng)營、私人募集的公司化私營基金組織，而并非政府組織部門。CEA是目前全世界規(guī)模最大的地震風險承保體。組織機構(gòu)分為理事會、咨詢委員會和公務職員3部分。設立之初共有12家保險公司參與加州地震保險業(yè)務，需要提供10億美元的事業(yè)基金，后續(xù)不斷有新的保險公司加入。如一次需支出的保險金額過大，保險公司可采取分期付款方式。CEA提供的地震保險項目占加州該領域業(yè)務的主要部分，其相關地震保險標準也作為了其他商業(yè)保險公司在推出地震保險商品時參考的對象。針對地震災害造成的經(jīng)濟損失， CEA提供的保險賠償金來源于其資本金、保費收入、參與保險公司的征收（當?shù)卣鸨ｋU基金總額不足3.5億美元時，或無法支付所需賠償款項時）、公債、再保險等。政府沒有對CEA給予直接的資金支持，而是提供了免稅政策以及稅前提取地震損失的準備金。此外，CEA還可以根據(jù)相關法律來發(fā)行公債，政府不得加以約束或改變其支付承諾或侵犯公債持有人權(quán)利或其應得補償。

CEA提供的地震保險分為對業(yè)主、房屋租賃人、制造房屋或者是有移動房屋的業(yè)主，其中保單主要產(chǎn)品是針對于業(yè)主的。其承保范圍主要是因地震或地震引發(fā)的火災等次生災害所造成的房屋及其內(nèi)部的財產(chǎn)損失。地震保險所保障的項目包括最低保障和可選保障，最低保障即住宅及住宅因災害破壞無法居住期間的業(yè)主生活費用；可選保障則是住宅因結(jié)構(gòu)性損壞所產(chǎn)生的拆除費用、評估震后房屋是否適合居住的評估費、申請重建許可的費用等。相應的保險賠償費用分為：建筑物的修復和重建費用、額外居住補助費用與緊急修復費用。

在地震風險的分散機制方面，CEA根據(jù)地震造成的不同規(guī)模經(jīng)濟損失劃分為以下幾個層次的責任風險分擔。由商業(yè)保險公司直接承擔的保險賠償金額不超過10億美元。當賠償金額介于10 億至40億美元之間時，CEA首先使用基金的經(jīng)營盈余進行支付， 盈余不足時則向保險公司進行最多為30億的攤派。賠償金額為40 億至60億美元時，再保險公司需承擔20億美元。達到70億或85億美元的賠償金額時CEA可向資本市場發(fā)行分別為10億或15美元額度的政府公債來補償?shù)卣鹪斐傻慕?jīng)濟損失。累積賠償金額達到85 億美元或以上部分，CEA則再次向商業(yè)保險公司攤派最高20億美元的資金。

優(yōu)勢借鑒

美國加州地震保險制度在商業(yè)保險公司參與及運作的基礎上具有政策導向的鮮明特征，有助于加速地震保險的普及和持續(xù)發(fā)展。CEA的成立及運營以來，使地震保險投保率從1985年的10%增長至34%。除了參與CEA計劃的商業(yè)保險公司之外，也有其他普通保險公司的市場份額，從而降低了政府對市場資源配置的行政干涉，充分發(fā)揮了資本市場的競爭機制。通過有效的市場競爭，各機構(gòu)會更加著重地設計經(jīng)營費用優(yōu)化及市場接納程度高的地震保險產(chǎn)品。

此外，通過分層次的地震風險分擔機制可以更有效的對地震災后不同程度的保險賠付總量及保險人的利益提供保障。風險分擔機制中包括了常規(guī)保險市場、再保險市場以及各種地震保險金融衍生產(chǎn)品，如地震保險期貨期權(quán)、巨災保險債券等的風險轉(zhuǎn)移手段。對于保險行業(yè)、債券行業(yè)及再保險行業(yè)的充分利用也使得地震保險基金獲得最大程度的保值和增值，具有較為成功的巨災保險經(jīng)驗。

農(nóng)業(yè)巨災保險

發(fā)展歷程

美國農(nóng)業(yè)在1933年、1994年遭受特大旱災，造成了嚴重的經(jīng)濟損失也致使大量農(nóng)戶破產(chǎn)。1938年政府通過了《聯(lián)邦農(nóng)作物保險法》，并在農(nóng)業(yè)部下屬設立了聯(lián)邦農(nóng)作物保險公司（FCIC） 專門負責管理和運營，但該保險為僅對小麥這一種農(nóng)作物的綜合險。由于當時美國農(nóng)業(yè)保險屬于發(fā)展初期，缺乏管理經(jīng)驗且保險費率不合理，導致連續(xù)五年賠款都超過保費收入且民眾參與程度不高。1944年，國會通過了修訂的《農(nóng)業(yè)調(diào)整法》，將保險標的擴大到亞麻并且次年又開辦了玉米保險和煙葉保險。接下來的幾十年中美國政府多次修訂農(nóng)業(yè)保險法案，1980年的修訂案中明確指出農(nóng)業(yè)災害保障的主要形式為農(nóng)作物保險。該法規(guī)定投保農(nóng)作物保險的農(nóng)戶可另外購買火災和冰雹保險，但農(nóng)作物保險的保額保費要相應減少。隨后的十年中農(nóng)作物保險得到了全面的推廣， 加入的州由39個增加到50個，承保的農(nóng)作物種類從30種擴充至51 種，農(nóng)戶投保率也有一定程度的增長。然而，遭受災害襲擊時除了農(nóng)業(yè)保險的賠付外，農(nóng)戶還可以通過參加政府“巨大災害救助計劃”獲得賠償。由于該計劃是政府出資為主，所以導致很多農(nóng)戶另外不再選擇投保農(nóng)業(yè)保險。這所引發(fā)的結(jié)果是1990年農(nóng)作物補償?shù)目偨痤~中災害救助計劃、農(nóng)業(yè)保險的比例分別為42.9%和19.4%，其余則通過貸款的方式進行賠付。

為了完善農(nóng)業(yè)保險體系，1994年美國國會出臺的《聯(lián)邦農(nóng)作物保險改革法》中取消了巨大災害救助計劃，建立了巨災風險保障制度（CAT）。該制度推出了低保障水平的保險產(chǎn)品并將福利性農(nóng)業(yè)計劃，包括了價格支持與生產(chǎn)調(diào)節(jié)計劃、農(nóng)民家庭緊急貸款計劃、互助儲備計劃等結(jié)合起來強制推行，只有參加了CAT 才可以加入享受。同時還對不可保農(nóng)作物，實施非保險農(nóng)作物災害援助計劃。CAT的建立和運營，使農(nóng)作物保險的投保面積占可保面積比率從前一年的38%快速提高到創(chuàng)紀錄的85%。隨后，在1996年修正的《農(nóng)場法》中取消了CAT與一些福利計劃的掛鉤， 這使得農(nóng)業(yè)保險的參保率也略有下降，直到1999年底參保率才回升到75%。為了調(diào)動農(nóng)戶參與保險的意愿性，2000年出臺的《農(nóng)業(yè)風險保障法》中較大幅度提高了農(nóng)作物保費的補貼比例。這充分發(fā)揮了保險的保障作用，從而可以更好地應對巨災所帶來的農(nóng)業(yè)領域經(jīng)濟損失。

運營模式

FCIC是美國農(nóng)業(yè)巨災保險的主要經(jīng)營和管理者，負責監(jiān)督、稽核及制定相關行業(yè)標準。此外，F(xiàn)CIC還負責商業(yè)基金、儲備基金和發(fā)展基金的管理運營，三中基金分別用以應對農(nóng)業(yè)領域的小型、中型及巨大災害災后賠償?！掇r(nóng)作物保險法》出臺后，商業(yè)保險公司可作為保險代理人銷售保險產(chǎn)品賺取傭金且不承擔風險責任；也可申請參與FCIC的農(nóng)作物保險和再保險獲得管理費和補貼，但需承擔風險損失。此后FCIC逐步縮減自身業(yè)務，到2001年基本已不做直接業(yè)務。自此基本形成了由政府宏觀管理、商業(yè)公司經(jīng)營、民間積極參與的農(nóng)業(yè)巨災保險運營體系。在農(nóng)業(yè)巨災風險分散方面采用了再保險的方式，再保險率約為20%。此外，商業(yè)保險公司也通過融資手段向全球范圍內(nèi)的再保險公司進行風險轉(zhuǎn)移。與此同時，還利用農(nóng)業(yè)巨災風險證券化的手段為保險產(chǎn)品增添了風險投資及資金融通的渠道。具體包括了巨災債券、應急準備金債券、巨災股票等農(nóng)業(yè)巨災風險衍生產(chǎn)品。

優(yōu)勢借鑒

美國農(nóng)業(yè)巨災保險發(fā)展初期在市場上尚且屬于空白階段，不具備廣泛的市場需求和供給。政府采用行政手段刺激了保險的需求和供給，通過法律體系的不斷完善促進了農(nóng)業(yè)巨災保險發(fā)展。待市場的運轉(zhuǎn)機制逐漸形成后政府隨之退出直接業(yè)務市場，而傾向于注重宏觀管理，具有借鑒意義。另一個突出優(yōu)勢則是將保險同金融市場有效結(jié)合，合理地利用再保險機制，及以保險基金、債券、期權(quán)、巨災保險指數(shù)為基礎的證券化手段進行了農(nóng)業(yè)巨災風險的轉(zhuǎn)移和分散。此外美國農(nóng)業(yè)具有勞動生產(chǎn)率高、機械化程度和現(xiàn)代化程度高等優(yōu)點，農(nóng)業(yè)巨災保險對于農(nóng)業(yè)領域的持續(xù)發(fā)展具有相輔相成的作用。值得一提的是新興科學技術(shù)手段也被積極地運用到風險管理中，如基于衛(wèi)星遙感技術(shù)制定了相關標準體系用于設計新的保險產(chǎn)品，如農(nóng)業(yè)氣象指數(shù)保險合同。

（作者單位：特華博士后科研工作站）