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        多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響
        ——以恒大集團(tuán)為例

        2018-11-16 03:41:56劉樂(lè)燕彭程程
        時(shí)代金融 2018年29期
        關(guān)鍵詞:恒大多元化經(jīng)營(yíng)

        劉樂(lè)燕 彭程程

        (河北經(jīng)貿(mào)大學(xué),河北 石家莊 050000)

        一、引言

        恒大集團(tuán)成立于1996年6月24日,是一家以房地產(chǎn)為主的上市集團(tuán),它于2009年11月5日在香港聯(lián)交所上市。截至當(dāng)前,恒大已完成地產(chǎn)、金融、文化、體育、健康、旅游等多個(gè)產(chǎn)業(yè)的布局。

        恒大集團(tuán)作為多元化企業(yè)的龍頭行業(yè),其發(fā)展背景以及發(fā)展前景得到了越來(lái)越多人的關(guān)注。以此對(duì)于恒大集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的研究也就顯得頗有價(jià)值。本文利用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo),通過(guò)分析恒大集團(tuán)2016-2017年的各類(lèi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)充分剖析恒大集團(tuán)的內(nèi)部業(yè)績(jī)指標(biāo)。并對(duì)恒大集團(tuán)得到內(nèi)部業(yè)績(jī)情況指出存在的相應(yīng)問(wèn)題并提出解決對(duì)策。

        二、案例描述

        根據(jù)披露的報(bào)表得出恒大集團(tuán)2016年-2017年的具體財(cái)務(wù)指標(biāo)測(cè)算結(jié)果如表所示(所有數(shù)據(jù)均來(lái)自恒大集團(tuán)年報(bào)):

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        (一)短期償債能力

        從2016-2017年的營(yíng)運(yùn)資本配置比來(lái)看,流動(dòng)負(fù)債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需資本從34%下降至29%,說(shuō)明償債能力較上一年下降了;從流動(dòng)比率來(lái)看,公司本年的流動(dòng)比率較上一年有所下降,公司的速動(dòng)比率也比上一年降低0.16;綜上可知公司的短期償債能力較上年有所下降,主要原因可能是企業(yè)多元化的發(fā)展導(dǎo)致相應(yīng)的成本增加。

        (二)長(zhǎng)期償債能力

        由上表可知公司2017年的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率和2016年相比,都顯示了較少的浮動(dòng),并且利息保障倍數(shù)從2016年到2017年也沒(méi)有發(fā)生較大幅度的變化,說(shuō)明公司近兩年的資本結(jié)構(gòu)以及償債能力保持在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。

        (三)營(yíng)運(yùn)能力比率

        應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較上一年下降了,但是存貨周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較去年都有所上升。企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的降低說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有所下降,因?yàn)楹愦蠹瘓F(tuán)過(guò)多的投入新型產(chǎn)業(yè)影響了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)。后兩項(xiàng)指標(biāo)的上升說(shuō)明企業(yè)的資金使用率較高,并且資產(chǎn)投資的效益越好。在企業(yè)多元化的影響下,從著多元化的逐漸發(fā)展和成熟,集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力也在不斷的增加。

        (四)盈利能力比率

        銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率都較上一年都有一定幅度的增加,說(shuō)明恒大集團(tuán)的盈利能力在近兩年處于穩(wěn)定的上升階段,其歸功于,恒大集團(tuán)從2017年開(kāi)始轉(zhuǎn)型從只注重發(fā)展規(guī)模開(kāi)始轉(zhuǎn)型為發(fā)展規(guī)模與收益并存的模式。通過(guò)規(guī)模的轉(zhuǎn)型,是多元化經(jīng)營(yíng)模式更加的成熟,從未進(jìn)一步推進(jìn)了集團(tuán)整體的發(fā)展。

        三、財(cái)務(wù)績(jī)效影響原因分析

        (一)恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)模式節(jié)奏太快

        恒大的多元化經(jīng)營(yíng)仍然處于一種初級(jí)化的階段,它所投入的大量成本并不能快速的轉(zhuǎn)變成相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益。雖然恒大在多元化布局的節(jié)奏上領(lǐng)先于行業(yè)其他企業(yè)。但是多元化并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的、一蹴而就的過(guò)程,而是需要長(zhǎng)期的發(fā)展和培養(yǎng)經(jīng)營(yíng)。多元化的初期,恒大集團(tuán)在文化、旅游、體育等方面或多或少的出現(xiàn)了虧損的情況,雖然近兩年有一定的好轉(zhuǎn),但依然不能達(dá)到所預(yù)期的效果,因此需要不斷的完善和改進(jìn)。

        (二)恒大對(duì)多元化的經(jīng)營(yíng)模式投入成本過(guò)高

        恒大集團(tuán)對(duì)于新型行業(yè)的興起和發(fā)展通常都是通過(guò)大量的資金注入方式來(lái)實(shí)現(xiàn)的。例如恒大2009年進(jìn)軍體育界時(shí),就出資多余一倍的價(jià)格買(mǎi)下了廣州足球俱樂(lè)部。此外,在進(jìn)軍畜牧業(yè)初期,恒大集團(tuán)依然選擇注入將近70個(gè)億的資金進(jìn)行生產(chǎn)基地的建設(shè),這些行為都嚴(yán)重影響了恒大集團(tuán)對(duì)于成本的管理,以至于多元化影響了恒大集團(tuán)對(duì)成本的投入。

        (三)恒大集團(tuán)采取多元化目標(biāo)不夠明確

        目前,各個(gè)企業(yè)的多元化進(jìn)程正在如火如荼的發(fā)展著,然而發(fā)展多元化的目標(biāo)確實(shí)多種多樣。但是,恒大集團(tuán)卻沒(méi)有自身具體的確切目標(biāo),它所涉獵的行業(yè)大多之間并無(wú)關(guān)聯(lián)。從而導(dǎo)致企業(yè)并沒(méi)有確切的想要發(fā)展的目標(biāo)和方向,以至于會(huì)影響企業(yè)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃。

        四、建議

        (一)分析確認(rèn)多元化布局

        多元化布局的確認(rèn)對(duì)于企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)有有著至關(guān)重要的作用。如果不進(jìn)行一定的規(guī)范比例,盲目的進(jìn)行投資,過(guò)快的多元化發(fā)展可能會(huì)給企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)帶來(lái)負(fù)擔(dān)以及可能回產(chǎn)生大量的負(fù)債。其次,由于企業(yè)的部門(mén)增多,管理的難度也在不斷的增加,不能合理有效的進(jìn)行分配的管理,會(huì)一步步的為企業(yè)帶來(lái)更多的危機(jī)。因此企業(yè)在多元化發(fā)展的過(guò)程中,應(yīng)該嚴(yán)格分配那個(gè)行業(yè)所占的市場(chǎng)份額,合理有效的進(jìn)行多元化管理。

        (二)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)多元化的成本管理

        企業(yè)在實(shí)行多元化的發(fā)展道路上,雖然會(huì)因?yàn)樾袠I(yè)的擴(kuò)張而產(chǎn)生各種不同的收益,但是在產(chǎn)生一定收益的同時(shí)必然會(huì)產(chǎn)生大量的成本。所以,控制多元化的成本,也成了發(fā)展道路上的又一重要問(wèn)題。也就在于,企業(yè)必須在多元化進(jìn)程的每一個(gè)階段進(jìn)行成本的管控,對(duì)于每一個(gè)步驟的成本控制要達(dá)到所預(yù)期的效果,并對(duì)此進(jìn)行反復(fù)的檢驗(yàn),以達(dá)到最優(yōu)化。從而保障企業(yè)在發(fā)展道路上可以更好更快的前行。

        (三)明確企業(yè)多元化發(fā)展的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

        在經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展的現(xiàn)在,多元化的經(jīng)營(yíng)模式成了各大集團(tuán)所青睞的對(duì)象,但是如何確定自己多元化的目標(biāo)變得至關(guān)重要。有的企業(yè)希望通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)降低自己的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),有的企業(yè)想借助多元化發(fā)展獲得企業(yè)更好的發(fā)展和更廣闊的未來(lái)空間。因此恒大集團(tuán)也必須要掌握好自身的發(fā)展目標(biāo),才能更有規(guī)劃更有實(shí)踐性的完成自己的多元化經(jīng)營(yíng)。

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