文熙

吳先生60歲，今年剛退休，老伴56歲，已退休1年，他們有個(gè)獨(dú)生女，在歐洲某國(guó)上學(xué)成家，每年僅回國(guó)一次。夫婦兩人身體還算健康，也沒有隔代養(yǎng)育的壓力，所以他們經(jīng)常結(jié)伴和朋友一起出行，四處旅游看看，圓年輕時(shí)未完成的夢(mèng)想。

吳先生的每月退休金7000元，老伴退休金3000元，日常生活開銷3000元，每年的旅行費(fèi)用2萬(wàn)元，家里有一套自住的兩居室，市值300萬(wàn)元。夫妻兩人的結(jié)余會(huì)購(gòu)買國(guó)債或存銀行定期，目前存款和國(guó)債合計(jì)約30萬(wàn)元。為了讓退休生活更多姿多彩，吳先生和老伴都計(jì)劃去發(fā)展點(diǎn)興趣愛好，如書法和插畫，預(yù)算每年學(xué)費(fèi)12000元。

一、家庭現(xiàn)狀分析

吳先生家庭年收支結(jié)余6.2萬(wàn)元，年結(jié)余資金率47%，年現(xiàn)金流相對(duì)不是特別充足。流動(dòng)性資產(chǎn)中，以無風(fēng)險(xiǎn)定期和國(guó)債為主，吳先生風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低。

家庭生命周期處于衰老期，子女已經(jīng)獨(dú)立，不需要任何支出，但是吳先生目前的主要問題是養(yǎng)老金不足、旅游資金不足、醫(yī)療方面支出問題。

二、資產(chǎn)規(guī)劃

1、旅行資金規(guī)劃

吳先生由于女兒在國(guó)外，如果從今年起每年去歐洲探親一次，平時(shí)喜歡四處旅游，每年2萬(wàn)元的旅游資金肯定無法滿足需求。按照目前的物價(jià)水平，吳先生和太太每年的正常旅行費(fèi)用在2萬(wàn)元，加上一年一次的歐洲探親游，每年旅行方面的支出預(yù)計(jì)在4萬(wàn)元左右。以吳先生和太太的年紀(jì)，在身體健康的情況下，估計(jì)能在75歲之前實(shí)現(xiàn)每年一次的歐洲探親游，所以現(xiàn)在旅行資金的缺口是每年2萬(wàn)元，預(yù)計(jì)在未來15年之內(nèi)持續(xù)需要。

吳先生可以在每月的收入當(dāng)中拿出1500元進(jìn)行基金定投，每年投入18000元，假設(shè)定投年化收益在6%左右，加上累計(jì)復(fù)利效應(yīng)，未來這筆資金可以滿足旅行資金的缺口。分散風(fēng)險(xiǎn)，用時(shí)間來累計(jì)收益。

假設(shè)旅游費(fèi)用按照每年2%增長(zhǎng)，目前旅游支出4000元/年，基金定投年化回報(bào)平均6%，則：

1 5年一共需要準(zhǔn)備旅游資金為PV（FV0，N15，I/Y（4%-2%），PMT4）=51.4萬(wàn)，

2、醫(yī)療資金規(guī)劃

吳先生和太太目前身體都還健康，但是風(fēng)險(xiǎn)是無法預(yù)期的，況且隨著年紀(jì)越來越大，身體狀況也會(huì)隨之衰老，醫(yī)療方面的支出會(huì)增大。他們目前都有基本社保，沒有商業(yè)的醫(yī)療保險(xiǎn)，如果一旦發(fā)生疾病，住院治療會(huì)是一大筆支出。但是由于吳先生已經(jīng)60歲，太太已經(jīng)56歲，如果購(gòu)買重大疾病保險(xiǎn)，可能會(huì)出現(xiàn)保費(fèi)倒掛現(xiàn)象，所以建議配置基本消費(fèi)型住院醫(yī)療保險(xiǎn)，每年兩個(gè)人繳費(fèi)合計(jì)在6000元左右，可以實(shí)現(xiàn)普通疾病住院治療100萬(wàn)元/年的保障額度，重疾住院200萬(wàn)元/年的保障額度。

3、家庭備用金規(guī)劃

吳先生家庭貨幣類資產(chǎn)目前主要配置在流動(dòng)性相對(duì)不高的定期和國(guó)債里面，一旦出現(xiàn)緊急情況需要?jiǎng)佑觅Y金，提前贖回會(huì)損失一部分利息。房子是不動(dòng)產(chǎn)，變現(xiàn)能力較差。根據(jù)吳先生的家庭每年的支出金額，建議他將每年支出的50%，預(yù)計(jì)4萬(wàn)元左右放在流動(dòng)性好的貨幣基金類產(chǎn)品里面，兼顧到收益和流動(dòng)性。

4、興趣愛好支出

吳先生和太太希望過上有品質(zhì)的養(yǎng)老生活，每年在書法或插畫等方面的興趣愛好支出預(yù)計(jì)12000元左右，這筆資金可以在考慮風(fēng)險(xiǎn)的前期下，調(diào)整目前資產(chǎn)組合，提高家庭生息資產(chǎn)的年化回報(bào)。將目前定期存款和國(guó)債一部分調(diào)整為低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)和債券基金的組合，年化收益率大概在5%-6%，在這部分配置20萬(wàn)元，年化收益預(yù)計(jì)12000左右，正好可以滿足每年的興趣愛好支出。

經(jīng)過家庭財(cái)務(wù)規(guī)劃后的吳先生，未來可以實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)富的穩(wěn)健增值，每年國(guó)內(nèi)旅游和歐洲游，同時(shí)發(fā)展自己的興趣愛好，醫(yī)療方面也有足額的保障，每年還有一部分資金結(jié)余，真正實(shí)現(xiàn)有品質(zhì)的養(yǎng)老。

通過分析家庭財(cái)務(wù)報(bào)表可知，從大類資產(chǎn)看，吳先生家庭沒有流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)性很差，無法應(yīng)對(duì)意外事件；金融產(chǎn)品配置過于單一，收益性有待提高。

市場(chǎng)分析

2018年全球經(jīng)濟(jì)遇到風(fēng)險(xiǎn)和困難逐步增多，除美國(guó)外，主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩、通脹上升，緊縮貨幣政策周期開啟?？傮w看，2018年上半年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較2017年有所弱化。我國(guó)2018年上半年GDP增長(zhǎng)6.8%，比去年同期略低0.1個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際增長(zhǎng)平穩(wěn)。但GDP平減指數(shù)顯著下滑，名義GDP增速回落到9.8%，為最近6個(gè)季度以來首次在10%以下。另外，表外融資的收縮對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的債務(wù)滾存提出了挑戰(zhàn)，若社會(huì)融資總量不足的局面不能改觀，信用風(fēng)險(xiǎn)料會(huì)進(jìn)一步上升。我國(guó)今年經(jīng)濟(jì)下行壓力預(yù)料還會(huì)加大。在此背景下，預(yù)計(jì)2018年A股仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，難以出現(xiàn)全面牛市。目前政策底已十分明顯，貿(mào)易爭(zhēng)端告一段落，策略上建議逢低平衡布局成長(zhǎng)與藍(lán)籌。

外匯：因美股遭遇暴跌，特朗普再度批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)加息政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好卻無法提振美元。意大利與歐盟矛盾利空歐元的消息已被消化，歐元進(jìn)一步走軟的空間已經(jīng)非常有限。因此短期看漲歐元，看空美元。

債券及流動(dòng)性：由于金融資產(chǎn)的調(diào)整導(dǎo)致美債收益率停止上行，對(duì)于國(guó)內(nèi)的債券市場(chǎng)無疑是利好的。10月7日央行宣布降準(zhǔn)，節(jié)后短端利率進(jìn)一步下行，但中長(zhǎng)端由于擔(dān)憂美債和通脹等因素，仍然維持窄幅震蕩行情，隨著美債收益率的下行，國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)端利率債將同步，未來債券價(jià)格將有所提升，可擇機(jī)配置。

貴金屬市場(chǎng)：美股遭恐慌性拋售，信心大跌的股票投資者涌入黃金市場(chǎng)尋求避險(xiǎn)；全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust增加持倉(cāng)創(chuàng)7個(gè)月新高。黃金恐醞釀大動(dòng)作，加之避險(xiǎn)功能，建議逢低配置。后續(xù)需密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)，這是黃金主要支撐因素之一。

綜上所述，在總體環(huán)境弱化的背景下，以固收資產(chǎn)配置為主，黃金資產(chǎn)為底，增加債券投資、權(quán)益投資以提高資產(chǎn)收益，擇機(jī)配置外幣資產(chǎn)以分散風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)配置建議

1.豐富投資產(chǎn)品，通過多元化投資，建立一攬子投資計(jì)劃，提高流動(dòng)性和收益性?？紤]到吳先生風(fēng)險(xiǎn)承受能力雖為成長(zhǎng)型，但年紀(jì)較大，建議適當(dāng)配置債券資產(chǎn)，謹(jǐn)慎配置權(quán)益資產(chǎn)，以控制風(fēng)險(xiǎn)。

2.放寬眼界關(guān)注外匯市場(chǎng)，抓住美元弱勢(shì)機(jī)會(huì)配置美元，擇機(jī)可將美元兌換歐元并持有，以分散風(fēng)險(xiǎn)、用于探親。

3.現(xiàn)階段固定收益資產(chǎn)可配置為短期理財(cái)產(chǎn)品，資管新規(guī)出臺(tái)后，可配置為結(jié)構(gòu)性存款或柜臺(tái)債。