唐 婷

（揚州大學商學院，江蘇 揚州 225127）

一、引言

農(nóng)村地區(qū)落后的信貸市場無法滿足農(nóng)戶日益強烈的金融需求，農(nóng)戶普遍面臨信貸約束（Barslund M and Tarp F，2008）。我國只有27%的農(nóng)戶能獲得正規(guī)渠道貸款，在有金融需求的農(nóng)戶中，大約40%以上不能獲得正規(guī)信貸支持（杜曉山，2013），農(nóng)戶貸款依然面臨困境（譚開通，2012）。究其原因，農(nóng)戶自身缺乏有效的抵押品、第三方擔保發(fā)展不足及金融機構抵押擔保要求過高等是制約農(nóng)戶獲取信貸的重要因素。隨著我國農(nóng)村金融深化不斷推進，農(nóng)戶貸款難問題得以改善。尤其是在農(nóng)業(yè)“三補貼”、家電補貼政策及取消農(nóng)業(yè)稅等政策后，農(nóng)民收入水平不斷提高，農(nóng)戶家庭資產(chǎn)不斷增加，農(nóng)戶由于缺乏資產(chǎn)抵押帶來的信貸約束得到了緩解。家庭資產(chǎn)作為有效抵押品的重要來源，引起了學者們的關注。據(jù)2017年中國家庭財富調(diào)查報告顯示，2016年我國家庭人均財富為169077萬元，環(huán)比增加了17.25%。在此情形下，如何盤活農(nóng)村大量“休閑”資產(chǎn)，深入挖掘農(nóng)村家庭資產(chǎn)的金融價值潛力，對破解農(nóng)戶融資困境至關重要（田慶剛等，2016）。

本文將以我國農(nóng)村家庭為例，運用中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）2016年的調(diào)研數(shù)據(jù)，采用Probit模型從家庭資產(chǎn)結(jié)構視角動態(tài)考察我國農(nóng)戶借貸的行為。

二、數(shù)據(jù)來源、變量設定

（一）數(shù)據(jù)來源

中國家庭追蹤調(diào)查（China Family Panel Studies，CFPS）由北京大學中國社會科學調(diào)查中心（ISSS）組織實施，跟蹤獲得反映中國社會、經(jīng)濟、人口、教育和健康的變遷的個體、家庭、社區(qū)三個層面的數(shù)據(jù)。CFPS樣本覆蓋全國25個?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)），樣本容量為16000戶。CFPS調(diào)查問卷共有社區(qū)問卷、家庭問卷、成人問卷和少兒問卷四種主體問卷類型，并在此基礎上不斷發(fā)展出針對不同性質(zhì)家庭成員的長問卷、短問卷、代答問卷、電訪問卷等多種問卷類型。

（二）變量定義

本文研究選取的變量具體說明如下，其中本文對資產(chǎn)的定義變量進行了對數(shù)化處理，以弱化其可能的異方差和非線性：

第一，因變量主要包括農(nóng)戶借貸行為（Y），當農(nóng)戶借貸時記為1，反之則記為0，該變量為二元變量。

第二，本文主要研究的解釋變量是農(nóng)戶家庭資產(chǎn)下的分項資產(chǎn)，主要包括2016年農(nóng)戶的住房資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、生產(chǎn)性固定資產(chǎn)及耐用消費品。

第三，根據(jù)已有的研究文獻選取以戶主年齡、性別、受教育水平為代表的戶主特征變量，以農(nóng)戶家庭規(guī)模、家庭人均收入為代表的家庭特征變量作為本文的控制變量。

（三）變量的統(tǒng)計性描述

住房資產(chǎn)作為是農(nóng)戶家庭資產(chǎn)中價值最高的一項資產(chǎn)，其對數(shù)的均值達到10.83。其代表著自房改以來，農(nóng)戶家庭逐漸開始通過買房來充盈資產(chǎn)，住房資產(chǎn)存在作為農(nóng)戶家庭的財富象征，是家庭資產(chǎn)中的不可或缺的一部分。其次，金融資產(chǎn)、耐用消費品的對數(shù)的均值較高，分別為5.74和7.72。體現(xiàn)了隨著金融知識普及工作的全面展開，我國農(nóng)戶的投資理財意識顯著提高。隨著家電下鄉(xiāng)補貼政策不斷地推廣落實和完善，以彩電、冰箱、洗衣機為代表的農(nóng)戶家庭耐用消費品總量不斷增長，耐用消費品在家庭資產(chǎn)中的地位不容忽視。此外，農(nóng)戶家庭的生產(chǎn)性固定資產(chǎn)對數(shù)均值低于其他資產(chǎn)，為3.25，各戶之間的差距較大，究其主要原因在于農(nóng)村勞動力老齡化嚴重且農(nóng)村從事生產(chǎn)性經(jīng)營的農(nóng)戶較少，家庭農(nóng)機化程度不高。從控制變量來看，戶主平均受教育水平普遍低下，平均水平未達到小學，其原因可能是農(nóng)戶家庭對教育的而重視程度不夠，導致輟學現(xiàn)象嚴重。

三、家庭資產(chǎn)與農(nóng)戶借貸行為的計量分析

（一）模型設定

本文所指農(nóng)戶借貸行為只有借貸和未借貸兩種情況，我們選擇二項分布的probit模型。模型的基本表達形式如下：

其中Y為被解釋變量，表示農(nóng)戶的借貸行為；α為回歸模型的截距項；β為主要解釋變量的系數(shù)，衡量主要解釋變量對被解釋變量的影響程度；解釋變量包括：住房資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、生產(chǎn)性固定資產(chǎn)以及耐用消費品。β5為控制變量的系數(shù)，代表控制變量對被解釋變量的影響系數(shù)；Xi為控制變量，本文參考以往研究并在問卷中找出可能會對農(nóng)戶借貸行為產(chǎn)生影響的一系列因素，控制變量有：戶主年齡、性別、家庭規(guī)模、家庭人均收入、戶主受教育水平；μ為隨即擾動項。

（二）計量分析

農(nóng)戶所擁有的家庭資產(chǎn)與農(nóng)戶借貸行為的關系結(jié)果如下：

第一，家庭金融資產(chǎn)對農(nóng)戶借貸行為有著顯著負向影響，系數(shù)為-0.116。其主要原因在于，擁有金融資產(chǎn)較多者往往資金較為充足，其本身信貸需求度就相對較低，產(chǎn)生借貸行為的可能性也相對較低。此外，現(xiàn)實中我國大部分農(nóng)戶的金融資產(chǎn)仍然是以、現(xiàn)金、儲蓄、存款為主，銀行存款作為內(nèi)源性融資在一定程度上可以滿足農(nóng)戶的信貸需求，使得農(nóng)戶向外部尋求借款的行為降低，具體表現(xiàn)為農(nóng)戶金融資產(chǎn)越多，產(chǎn)生借貸行為的概率越小。

第二，住房資產(chǎn)、耐用消費品對農(nóng)戶借貸行為呈顯著正向關系，系數(shù)分別為0.105、0.034。住房資產(chǎn)作為家庭資產(chǎn)中占比最高的資產(chǎn)，農(nóng)戶擁有家庭資產(chǎn)越多，通常表明其家庭越富裕，家庭收入越多，其還款能力越強。耐用消費品作為提升21世紀農(nóng)民生活質(zhì)量的必需品，其具有產(chǎn)權明晰的特點，可作為借貸市場的有效抵押物，所以農(nóng)戶擁有的耐用用消費品越多，其獲得借款的可能性越大。

第三，生產(chǎn)性固定資產(chǎn)對農(nóng)戶借貸行為有正向影響，系數(shù)為0.037。國家頒布農(nóng)機具購置補貼政策后，農(nóng)戶購置農(nóng)機具的積極性增加，農(nóng)戶擁有的以農(nóng)機具為代表的生產(chǎn)性固定資產(chǎn)增加。擁有生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的農(nóng)戶家庭往往從事農(nóng)業(yè)經(jīng)營性規(guī)模性生產(chǎn)，該農(nóng)戶家庭生產(chǎn)行為帶來收入增加的同時也使農(nóng)戶獲得融資的可能性增加。

第四，家庭規(guī)模對農(nóng)戶是否獲得借款有著顯著的正向關系，系數(shù)為0.146。家庭規(guī)模越大意味著家庭人力資本越充足，人力資本越多往往代表著農(nóng)戶家庭成員學歷越高，農(nóng)戶家庭有穩(wěn)定的收入來源，其獲得信貸支持的可能性越高。戶主的性別與整體借貸行為呈顯著正向關系，系數(shù)為0.049。其表明男性相對于女性戶主更易獲得信貸支持，主要原因在于，在勞動力市場上，男性的就業(yè)概率及職業(yè)生命周期更具優(yōu)勢。

四、基本結(jié)論及政策建議

本文利用“2016年中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）”中2089個家庭樣本的調(diào)查數(shù)據(jù)，實證分析得出農(nóng)戶在擁有的住房資產(chǎn)、生產(chǎn)性固定資產(chǎn)、耐用消費品越多的情況下，金融機構更愿意為其提供信貸支持。然而，農(nóng)戶擁有的金融資產(chǎn)與其信貸可獲得性呈負向關系?？刂谱兞糠矫?，結(jié)果表明農(nóng)戶戶主年齡、性別對農(nóng)戶借貸行為有著一定的解釋力度，但其在統(tǒng)計上并不顯著。農(nóng)戶家庭規(guī)模顯著影響農(nóng)戶的借貸行為，這說明人力資本仍然是農(nóng)村借貸市場的重要考慮因素。

農(nóng)戶的借貸行為影響著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)生活、農(nóng)民消費等方面，實現(xiàn)農(nóng)村經(jīng)濟的快速發(fā)展及全面建成小康社會離不開借貸市場的資金支持，農(nóng)戶家庭的資產(chǎn)狀況一直是農(nóng)村借貸市場的重要考察因素。本文研究結(jié)論的政策內(nèi)涵在于：第一，促進農(nóng)民實現(xiàn)財產(chǎn)性增收，使農(nóng)戶有更多的收入用于配置在借貸市場上可作為抵押品的資產(chǎn)；第二，健全完善法律法規(guī)制度，提高資產(chǎn)產(chǎn)權清晰度，實現(xiàn)資產(chǎn)金融價值轉(zhuǎn)換；第三，建立健全農(nóng)村信貸市場機制，降低農(nóng)戶借貸準入門檻。