劉 健 彭竹玲

本文基于國內(nèi)高校科研成果產(chǎn)業(yè)化比例極低的實(shí)際情況，分析科研成果產(chǎn)業(yè)化所需資金來源客觀受限和科研成果產(chǎn)業(yè)化過程中資金籌集不可持續(xù)性這一現(xiàn)實(shí)問題，同時(shí)通過縱向分析國內(nèi)天使投資屬性和市場專業(yè)化現(xiàn)狀，提出國內(nèi)高?？蒲谐晒a(chǎn)業(yè)化過程中，政府的角色定位、政府扶持資金的支持方式、科研成果產(chǎn)業(yè)化的運(yùn)營模式，提出積極連接民間資本、成立政府專項(xiàng)科研成果產(chǎn)業(yè)化天使投資基金和成立政府科研成果產(chǎn)業(yè)化引導(dǎo)母基金三種天使投資融入科研成果產(chǎn)業(yè)化模式。

一、中國高?？蒲谐晒a(chǎn)業(yè)化現(xiàn)實(shí)情況

根據(jù)2017年中國知識產(chǎn)權(quán)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，在2017年，中國申請的發(fā)明專利數(shù)量累計(jì)達(dá)到138.2萬件，相比于2016年，數(shù)量增長比率達(dá)14.2%，其中實(shí)現(xiàn)發(fā)明專數(shù)量達(dá)到42.0萬件，包含有授權(quán)國內(nèi)發(fā)明專利數(shù)量達(dá)到32.7萬件，同比2016年增長8.2%。 在專利數(shù)量高速度增長的背后，高等院校的發(fā)明創(chuàng)造對國內(nèi)專利事業(yè)的貢獻(xiàn)巨大。從已經(jīng)申請的專利數(shù)量和授權(quán)實(shí)際情況判斷，高等院校就我國專利申請和被授權(quán)的主體來源之一。 在我國職務(wù)發(fā)明申請以及所授權(quán)的專利數(shù)量中，高等院校占比排居第二位，是國內(nèi)專利申請主體的重要來源。高校顯然在我國科技創(chuàng)新中扮演著重要角色，在其服務(wù)于社會、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)“科技強(qiáng)國”總體戰(zhàn)略中發(fā)揮著極其重要的中堅(jiān)作用。

雖然近幾年內(nèi)，我國高校在專利申請和授權(quán)數(shù)量的成績保持在穩(wěn)定快速增長的勢態(tài)，但是，高?？萍汲晒D(zhuǎn)化率偏低是長期以來存在的問題。我國科技成果的轉(zhuǎn)化率不足20%，其中科技成果產(chǎn)業(yè)化比例還在5%或以下，相比發(fā)達(dá)國家的40%的水平，還存在巨大差異。在社會總產(chǎn)值中，高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)值占比在2%。我國每年擁有比較重大的科技成果在20000多項(xiàng)以及擁有5000多項(xiàng)專利，但是，最終被轉(zhuǎn)化為工業(yè)產(chǎn)品的成果比例不足40，而發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)化率高達(dá)45%。我國高?？蒲谐晒D(zhuǎn)化還存在巨大的發(fā)展空間。

二、國內(nèi)高校科研成果產(chǎn)業(yè)化存在的障礙

1、存在科研成果產(chǎn)業(yè)化周期較長障礙?？蒲谐晒a(chǎn)業(yè)化總體可以分類為三個(gè)階段。第一階段是技術(shù)形成階段，該階段是純粹的試驗(yàn)室階段，涉及科研立項(xiàng)、理論分析、科學(xué)試驗(yàn)和技術(shù)成果的形成；第二個(gè)階段是技術(shù)成果轉(zhuǎn)化階段，讓實(shí)驗(yàn)室的科技成果能形成實(shí)用的、能夠真正形成技術(shù)應(yīng)用的技術(shù)成果，需要經(jīng)過小試、中試、市場需求驗(yàn)證和市場驗(yàn)證；第三個(gè)階段是科技成果的產(chǎn)業(yè)化階段，即科研成果形成可銷售商品，走向市場化階段。以上每個(gè)階段都是一個(gè)系統(tǒng)、復(fù)雜的過程，每個(gè)階段均是以“年”為單位計(jì)量的長周期過程。

2、科技研發(fā)階段和科研成果產(chǎn)業(yè)化階段兩個(gè)階段自身存在基因差異性障礙?？萍佳邪l(fā)階段主要是技術(shù)形成的過程，以理論分析、實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證和試驗(yàn)為主，本過程以科技人才為主，過程所需匹配的資源也相對單一化，對科研目標(biāo)實(shí)現(xiàn)可預(yù)期程度相對較高。科研成果產(chǎn)業(yè)化階段即科研成果的商業(yè)化過程，是把已經(jīng)形成的技術(shù)形成商品，走向市場。這個(gè)階段主要以市場需求為導(dǎo)向，該過程所需要的人才要求多元化。其過程管理涉及的環(huán)節(jié)較多，專業(yè)要求度高以及過程管控更動態(tài)化，這個(gè)階段更多強(qiáng)調(diào)的是市場化和可資本化。因此，在現(xiàn)有科研成果管理機(jī)制下，國內(nèi)高?？萍佳邪l(fā)與科研成果產(chǎn)業(yè)化兩個(gè)階段存在的基因差異化本身就導(dǎo)致了國內(nèi)高?？蒲谐晒a(chǎn)業(yè)化效果欠理想，轉(zhuǎn)化率低。因此，在科研成果產(chǎn)業(yè)化階段需要積極引進(jìn)市場專業(yè)化管理的資本，更有效地助力科研成果市場化發(fā)展。

3、科研成果產(chǎn)業(yè)化資金來源存在客觀局限性。國內(nèi)高校科研經(jīng)費(fèi)可以分類為縱向科研經(jīng)費(fèi)和橫向科研經(jīng)費(fèi)，縱向科研經(jīng)費(fèi)主要依賴于國家的財(cái)政支持，橫向經(jīng)費(fèi)是指由企業(yè)、事業(yè)單位或者關(guān)聯(lián)單位委托的各類科技研發(fā)、技術(shù)服務(wù)、科學(xué)研究等等領(lǐng)域的一些項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)，以及政府部門非常規(guī)申報(bào)渠道下達(dá)的項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)，資金實(shí)質(zhì)來源仍然主要是政府財(cái)政補(bǔ)貼。國家財(cái)政對科技研發(fā)的資金支持主要是通過項(xiàng)目立項(xiàng)的形式進(jìn)行支持，在資金支持主要是按產(chǎn)業(yè)化總投入的一定比例給予相應(yīng)的支持，主要以引導(dǎo)性支持或補(bǔ)助為主。針對科研成果轉(zhuǎn)化自身的長周期特性，政府財(cái)政支持主要側(cè)重在科技研發(fā)階段。 因此，科研成果產(chǎn)業(yè)化過程所需的資金就存在客觀受限和不可持續(xù)性，需要引入市場化的資本助力發(fā)展。

4、科學(xué)技術(shù)快速迭代，產(chǎn)品生命周期越來越短。伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)高速度發(fā)展，移動互聯(lián)網(wǎng)信息普及，大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用，人工智能的迅速發(fā)展等等，國內(nèi)先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)加速了產(chǎn)品或商品的發(fā)明和迭代，導(dǎo)致從新技術(shù)研發(fā)到新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化過程以及新產(chǎn)品在市場上可停留的周期均越來越短。因此，科研成果產(chǎn)業(yè)化過程對時(shí)間成本的要求也相應(yīng)提高，所需要壓縮的時(shí)間成本就需要加大資金投入，才可能搶得其市場需求先機(jī)，促成科技成果快速產(chǎn)業(yè)化。

三、天使投資屬性與科技成果產(chǎn)業(yè)化過程高匹配度

1、天使投資具有公益性和商業(yè)性兩重屬性，投資業(yè)務(wù)定位于創(chuàng)業(yè)早期，與科技成果產(chǎn)業(yè)化屬性比較吻合。天使投資最早是一種個(gè)人公益贊助行為，起源于百老匯。后來，天使投資演變成一種商業(yè)行為，滲入到對早期企業(yè)或科技項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)的一種股權(quán)投資行為。近幾來，伴隨著國內(nèi)天使投資加速度發(fā)展，它經(jīng)歷了個(gè)人天使向?qū)I(yè)化管理的天使投資管理基金演變，過渡到天使投資機(jī)構(gòu)聯(lián)盟以及天使投資產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等形態(tài)，越來越專業(yè)化的天使投資基金管理模式可以更好地提升投資成功比率。因此，科技成果產(chǎn)業(yè)化過程如果引入天使投資基金，其項(xiàng)目可以在獲得資金助力的同時(shí)，還可以獲得天使投資機(jī)構(gòu)更多的能量賦予，可以更大程度提升科技成果產(chǎn)業(yè)化成功比例。

2、科技高速變革時(shí)代，需要涌入更多具有市場敏稅度的天使投資，有效甄別具有市場前景的科研技術(shù)成果。中國科技的發(fā)展正在持續(xù)推動經(jīng)濟(jì)增長以及知識傳播的應(yīng)用過程，生命科學(xué)、生物技術(shù)、能源科技、納米科技、空間科技等領(lǐng)域已進(jìn)入快速發(fā)展和多層次發(fā)展時(shí)期。因此，推動這些科技成果產(chǎn)業(yè)化發(fā)展更需要依賴于對未來市場敏稅度識別以及對科研成果可產(chǎn)業(yè)化的準(zhǔn)確判斷。天使投資的特點(diǎn)就是能夠事先有效捕捉和挖掘到在未來一定周期內(nèi)具有商業(yè)價(jià)值和市場前景的商品需求及商品化應(yīng)用；而高校的科研成果是針對未來市場需求進(jìn)行的科技研發(fā)所形成，它具有前瞻性和前沿性?？蒲谐晒菍ξ磥響?yīng)用發(fā)展的前瞻性判斷，天使投資是對未來市場商業(yè)化發(fā)展的預(yù)判斷，兩者在未來需求預(yù)見性這一特點(diǎn)保持高度一致，而且是兩個(gè)階段的相互結(jié)合和有效補(bǔ)充。

3、天使投資管理機(jī)構(gòu)越來越專業(yè)化，可以有效賦能科研成果產(chǎn)業(yè)化過程。隨著市場競爭的加劇，天使投資機(jī)構(gòu)為了持續(xù)夯實(shí)自己在市場上的競爭優(yōu)勢，各自均會建立自己的護(hù)城河體系。天使投資在對外投資業(yè)務(wù)定位上強(qiáng)調(diào)行業(yè)聚焦，其在投后管理上注重橫向、縱向的資源連接，同時(shí)，還可以針對投資標(biāo)的輸出專業(yè)化管理人才或?qū)I(yè)化管理體系，從而為被投資的早期企業(yè)或科技項(xiàng)目的價(jià)值增長賦能。國內(nèi)許多知名的天使投資在投入資金的同時(shí)，結(jié)合“深度孵化”模式，全方位以“投資+投智+資源連接”的方式進(jìn)入被投資科技項(xiàng)目，確保其投資成功率。比如創(chuàng)新工場，是中國首個(gè)集投資+深度孵化的天使投資公司。全方位圍繞創(chuàng)業(yè)的成功孵化，他們?yōu)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)提供資本助力，智力輔導(dǎo)和行業(yè)資源對接的生態(tài)投資。從科研成果形成階段跳轉(zhuǎn)到科技成果的市場化過程正好需要更多關(guān)聯(lián)專業(yè)和關(guān)聯(lián)資源的介入，可以提高科技成果產(chǎn)業(yè)化效率。

4、天使投資是科研成果商業(yè)化過程中所需資金來源的實(shí)力保障。國內(nèi)天使投資資金規(guī)模日益擴(kuò)大。從2013年開始，國內(nèi)無論是天使投資個(gè)人或是專業(yè)的天使投資機(jī)構(gòu)，均呈現(xiàn)出井噴式增長，天使投資的資金規(guī)模也越來越大，天使投資的案例數(shù)量和資金規(guī)模已經(jīng)占到整個(gè)資本市場的近50%。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，從2010年至2014年，天使投資機(jī)構(gòu)資金募集總量由13.95億元人民幣增長為69.31億元人民幣，2015年天使投資資金募集總量達(dá)203.57億元人民幣，2016年前三季度募集資金額度是123.73億元人民幣，中國天使投資的募集資金總量正在以幾何倍數(shù)增長的速度快速增長。因此，天使投資資金為科研成果產(chǎn)業(yè)化過程提供了有利的資金渠道保障。

四、天使投資基金融入科研成果產(chǎn)業(yè)化過程的三種模式

基于國內(nèi)科研成果產(chǎn)業(yè)化過程存在的障礙以及天使投資自身屬性，特提出以下三種應(yīng)用模式。

1、模式1：成立專門科研成果產(chǎn)業(yè)化組織機(jī)構(gòu)，連接民間專業(yè)化的天使投資基金。

這種模式主要是針對高校那些已經(jīng)取得前期科研成果的科研項(xiàng)目?？蒲谐晒a(chǎn)業(yè)化組織機(jī)構(gòu)在此模式中擔(dān)當(dāng)?shù)闹饕巧菍蒲谐晒M(jìn)行篩選和后續(xù)的產(chǎn)業(yè)化服務(wù)對接工作，類同于投資領(lǐng)域的專業(yè)的FA機(jī)構(gòu)。本組織機(jī)構(gòu)需要建立完善的標(biāo)準(zhǔn)流程，針對科研成果產(chǎn)業(yè)化標(biāo)的篩選過程設(shè)置多維度遴選標(biāo)準(zhǔn)，比如對科研成果面臨的市場發(fā)展空間進(jìn)行調(diào)研，科研成果產(chǎn)業(yè)化的可行性分析，科研成果產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的優(yōu)劣勢和競爭分析，產(chǎn)業(yè)化發(fā)展過程的時(shí)間軸以及發(fā)展階段目標(biāo)實(shí)現(xiàn)對應(yīng)的所需資金等。然后形成一份科研成果產(chǎn)業(yè)化的商業(yè)計(jì)劃書和融資計(jì)劃。這種模式對服務(wù)機(jī)構(gòu)的要求比較高，需要配備金融、管理、法律、財(cái)務(wù)和技術(shù)等多領(lǐng)域?qū)I(yè)服務(wù)人才隊(duì)伍，還需要具備豐富的外部投資資源，即可以有效連接國內(nèi)各類型天使投資管理機(jī)構(gòu)或天使投資基金。

圖1 模式1流程示意圖

2、模式2：政府成立專項(xiàng)科研成果產(chǎn)業(yè)化基金，轉(zhuǎn)直接資助為股權(quán)投資模式。

這種模式主要是針對前期或現(xiàn)有的科研成果產(chǎn)業(yè)化資金政府財(cái)政補(bǔ)貼形式的基礎(chǔ)上的一個(gè)改良措施。政府的科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)支持或補(bǔ)貼政策是預(yù)申報(bào)和事后補(bǔ)貼，具有引導(dǎo)性、鼓勵(lì)性、普惠性和無償性，這種財(cái)政支持模式，國家資金是單向輸出，不可循環(huán)入國庫，可以偏重于科技研發(fā)階段，但是針對科研成果產(chǎn)業(yè)化本身缺乏實(shí)質(zhì)的積極促進(jìn)作用。成立專項(xiàng)科研成果產(chǎn)業(yè)化基金是把國家財(cái)政資金以股權(quán)投資的方式注入到可產(chǎn)業(yè)化的科研成果中，進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)營。該方式財(cái)政資金屬于主動性事前把關(guān)，可以針對有市場潛力的、可促進(jìn)科研和經(jīng)濟(jì)雙發(fā)展的項(xiàng)目進(jìn)行多維度分析和投入相匹配的資金額度，同時(shí)融入專門的投后過程管理，該投資過程傾向于更加市場化、專業(yè)化和高靈活性，國家對投出資金的用途和項(xiàng)目發(fā)展節(jié)點(diǎn)掌握更加清晰、可控。更有利的是，隨著科研項(xiàng)目商業(yè)化過程中的成長和發(fā)展，可以實(shí)現(xiàn)國有資金的回報(bào)和有效循環(huán)流通。當(dāng)然，政府專項(xiàng)投資資金重在引導(dǎo)和積極鼓勵(lì)，可以在投資過程中設(shè)置投資周期，對項(xiàng)目投后的收益進(jìn)行大部分利潤讓渡企業(yè)主或企業(yè)股東，更多鼓勵(lì)和調(diào)動參與股東的積極性。再者，科研成果市場化過程在此種模式下，不但可以獲得國家專項(xiàng)投資資金的有效助力，還可以獲得政府背景的信用備書，更有利于吸引更多的外來社會資本的青睞和外部資源的青睞，可以促進(jìn)科研項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化快速發(fā)展。

圖2 模式2流程示意圖

3、模式3：政府設(shè)立科研成果產(chǎn)業(yè)化的天使投資母基金，分散給民間專業(yè)天使投資機(jī)構(gòu)托管，市場化運(yùn)作，定向投資。

這種模式提出政府可以設(shè)立科研成果產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)天使投資母基金，然后委托社會上市場化的、專業(yè)的天使投資管理機(jī)構(gòu)托管。專項(xiàng)天使投資母基金是把資金按相應(yīng)的入資額度委托給專業(yè)的、市場化的天使投資管理機(jī)構(gòu)，同時(shí)要求資金委托管理的天使投資管理機(jī)構(gòu)按照一定的比例引入社會資本，再以基金公司的方式針對有市場潛力的科研成果進(jìn)行甄別篩選、定向投資和投后管理。在此種模式下，高?？蒲谐晒谑袌龌^程中，一方面可以獲得天使投資資金助力，有效促進(jìn)其起步發(fā)展，另一方面積極引入了天使投資基金的專業(yè)管理體系或?qū)I(yè)人才以及項(xiàng)目所需的外部資源，從多維度提高了科研成果產(chǎn)業(yè)化的成功率。此外，政府天使投資母基金在促進(jìn)科研成果產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的同時(shí)，還更大程度上促進(jìn)政府財(cái)政資金的有效循環(huán)，有效地促進(jìn)了社會投資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的發(fā)展，加速了社會資本的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。

圖3 模式3流程示意圖