尹向東

一、引 言

創(chuàng)新是組織獲取和轉(zhuǎn)化資源及塑造資源差異的一種有效途徑，是影響核心能力的重要因素，并進(jìn)而成為組織獲取競爭優(yōu)勢(shì)、提升績效的基礎(chǔ)。企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的目的是提高績效水平，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的競爭優(yōu)勢(shì)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，盈利性是其主要的目標(biāo)，而商業(yè)銀行提高金融創(chuàng)新能力的最終目的也是為了提高自身的經(jīng)營績效。關(guān)于商業(yè)銀行經(jīng)營績效的研究很多，這些研究主要依托于商業(yè)銀行的公司治理機(jī)制，如股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)、高管激勵(lì)以及外部監(jiān)管等，來討論這些因素對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響。但從金融創(chuàng)新這一層面來探究其對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營績效影響的研究還很少。金融創(chuàng)新體現(xiàn)在商業(yè)銀行的各個(gè)方面，當(dāng)一個(gè)銀行的金融創(chuàng)新能力提升時(shí)，整個(gè)銀行的治理水平、管理模式、創(chuàng)新文化、組織架構(gòu)和流程等都會(huì)有較大的改善，這便會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營績效產(chǎn)生積極的影響。因此，本文將通過對(duì)金融創(chuàng)新與商業(yè)銀行經(jīng)營績效之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，以探究金融創(chuàng)新對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響作用。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者在股權(quán)結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者、董事會(huì)規(guī)模以及高管薪酬等許多方面與商業(yè)銀行經(jīng)營績效關(guān)系進(jìn)行了較多研究，但從商業(yè)銀行金融創(chuàng)新這一角度研究其與經(jīng)營績效相關(guān)性的研究還較少。

Damanpour和 Evan（1984）的研究指出，采取創(chuàng)新的組織，其經(jīng)營績效確實(shí)比未釆取創(chuàng)新的組織更高。Carbo-Valverde和 Fernandez（2007）指出在歐洲銀行中，當(dāng)銀行從事非傳統(tǒng)活動(dòng)的多樣化投資時(shí)，市場支配力趨于增加。林建華（2001）認(rèn)為金融創(chuàng)新力是以信息科學(xué)技術(shù)為基礎(chǔ)、金融創(chuàng)新活動(dòng)為手段，從而獲取最大利潤的一種現(xiàn)實(shí)創(chuàng)造能力。這種“創(chuàng)造能力”一般可以用金融創(chuàng)新力水平、進(jìn)步速度、進(jìn)步所取得的利潤以及金融創(chuàng)新力進(jìn)步對(duì)銀行利潤產(chǎn)出的作用來衡量。呂耀明（2003）認(rèn)為商業(yè)銀行運(yùn)用新思維、新方式和新技術(shù)，進(jìn)行金融產(chǎn)品或服務(wù)、交易方式、交易手段，以及金融市場等方面的創(chuàng)造性活動(dòng)是為了實(shí)現(xiàn)利潤最大化以提升經(jīng)營績效。朱明星（2013）實(shí)證研究指出，銀行可以通過金融產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新和多元化經(jīng)營來提高創(chuàng)新能力，這必然會(huì)引起銀行業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模擴(kuò)大和經(jīng)營成本降低，銀行績效水平提高。

三、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選取

本文所有變量涉及到的數(shù)據(jù)均來源于2010一2016年各商業(yè)銀行的年報(bào)以及國泰安數(shù)據(jù)庫。文章研究的樣本為國有商業(yè)銀行和部分上市中小股份制商業(yè)銀行，并根據(jù)根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性，最后選擇了中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國工商銀行、中國交通銀行、招商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、平安銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行等11家銀行作為研究樣本，這11家銀行均為我國上市銀行。

（二）變量選取及實(shí)證模型構(gòu)建

1、變量定義與選擇

（1）被解釋變量：隨著銀行經(jīng)營管理水平的不斷提高，其使用的績效測評(píng)指標(biāo)也逐漸趨于多樣化。一般的評(píng)價(jià)指標(biāo)有凈利潤、每股收益、資產(chǎn)收益率、股東回報(bào)率等等，由于其可直接從公司財(cái)務(wù)報(bào)告中獲得，并在一定程度上反映了經(jīng)營績效，因此被廣泛使用。采用資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）指標(biāo)作為被解釋變量來考察我國國有商業(yè)銀行及部分中小股份制銀行的經(jīng)營績效。

（2）解釋變量：關(guān)于銀行金融創(chuàng)新與銀行經(jīng)營績效的關(guān)系的直接研究并不多見，主要是由于金融創(chuàng)新能力難以用定量指標(biāo)衡量。根據(jù)我國銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》可知，商業(yè)銀行金融創(chuàng)新涵蓋了產(chǎn)品、市場、技術(shù)、制度、組織、管理等內(nèi)容。各類財(cái)經(jīng)報(bào)刊、權(quán)威機(jī)構(gòu)圍繞以上方面采取科學(xué)的計(jì)量方法對(duì)我國各家商業(yè)銀行進(jìn)行了專業(yè)評(píng)獎(jiǎng)。此類獎(jiǎng)項(xiàng)從多個(gè)方面對(duì)商業(yè)銀行創(chuàng)新行為進(jìn)行了綜合考量，能夠從客觀的角度較為全面地反映商業(yè)銀行金融創(chuàng)新能力。因此，通過查閱商業(yè)銀行年報(bào)，選取年報(bào)所披露的銀行當(dāng)年所獲創(chuàng)新類獎(jiǎng)項(xiàng)個(gè)數(shù)（PRIZE）作為解釋變量。

（3）控制變量：除了金融創(chuàng)新外，某些內(nèi)部因素也會(huì)影響商業(yè)銀行的經(jīng)營績效，如反映資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)、運(yùn)營效率指標(biāo)等等。在回顧國內(nèi)外部分研究成果的基礎(chǔ)上，選取認(rèn)為有代表性的影響因素作為控制變量進(jìn)行分析。

①不良貸款率（NCO），即不良貸款額度占總貸款的比重，若商業(yè)銀行的不良貸款率越低，則盈利性資產(chǎn)就越多，那么商業(yè)銀行能夠盈利的可能性也就越大，相應(yīng)的其ROA表現(xiàn)也會(huì)越好。因此該指標(biāo)通過反映銀行資產(chǎn)質(zhì)量的高低，來反映銀行ROA的表現(xiàn)好壞。

②權(quán)益資本/總資產(chǎn)（LEV）衡量銀行資本充足度。權(quán)益資本顯然構(gòu)成銀行經(jīng)濟(jì)資本的主要部分，資本越充足，資本成本也越高。因此，資本充足度對(duì)銀行ROA起到雙向影響，正負(fù)難以確定。

③成本收入比率（CBR）表示銀行各項(xiàng)費(fèi)用及管理費(fèi)用與營業(yè)收入的比值，可用來反映銀行在經(jīng)營支出中的效率，可以預(yù)期成本增加會(huì)導(dǎo)致利潤下降，從而使ROA值降低。

④國內(nèi)生產(chǎn)總值取自然對(duì)數(shù)（LNGDP）用來衡量宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。一般而言，國家經(jīng)濟(jì)整體狀況是會(huì)影響商業(yè)銀行經(jīng)營績效的，經(jīng)濟(jì)狀況越好，商業(yè)銀行經(jīng)營績效越高。

表1 實(shí)證分析變量定義及影響預(yù)期

2、模型設(shè)定

白頭葉猴是崇左獨(dú)有的瀕危野生動(dòng)物，周耒2015年和2016年連續(xù)出版了兩部動(dòng)物題材小說——《懸崖上的愛》和《銅鼓與猴王》，都以白頭葉猴為主角。該猴類僅生存在桂西南山區(qū)，左江和明江之間的一個(gè)狹小地帶。在其社會(huì)行為中，雄性之間不僅有爭奪交配權(quán)的爭霸行為，在爭霸成功成為新猴王之后，更有殘忍的殺嬰習(xí)性?！稇已律系膼邸泛汀躲~鼓與猴王》兩部小說，人類與白頭葉猴的交集就圍繞猴王爭霸和殺嬰展開，人類的私心利欲對(duì)動(dòng)物犯下的罪惡，這跨越物種的罪與罰，要如何才能尋求救贖之道獲得內(nèi)心的安寧？

基于前文分析，設(shè)ROA回報(bào)率是這些預(yù)期影響因素的函數(shù)，則有：

ROA＝f（金融創(chuàng)新獲獎(jiǎng)數(shù)，違約風(fēng)險(xiǎn)，資本充足率，經(jīng)營效率，國內(nèi)生產(chǎn)總值的自然對(duì)數(shù)）

基于上式以ROA為被解釋變量，金融創(chuàng)新獲獎(jiǎng)數(shù)（PRIZE）為解釋變量，違約風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（NCO）、資本充足指標(biāo)（LEV）、經(jīng)營效率指標(biāo)（CBR）、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（LNGDP）為控制變量，對(duì)面板數(shù)據(jù)的一般模型（下式）進(jìn)行估計(jì)。

ROAit=β1it＋β2it×PRIZEit＋β3it×NCOit＋β4it×LEVit＋β5it×CBRit＋β6it×LNGDPit＋εit

其中 t代表時(shí)期，t=2010，2011，…，2016；i代表銀行，i=1，2，…，11。

（三）實(shí)證結(jié)果及分析

本節(jié)內(nèi)容首先是對(duì)各變量間是否存在相關(guān)性程度進(jìn)行檢驗(yàn)，同時(shí)檢驗(yàn)自變量之間的相關(guān)程度，考察多重共線性和異方差是否存在。然后在此基礎(chǔ)上建立回歸模型。本部分將用用eviews8.0進(jìn)行回歸，檢驗(yàn)金融創(chuàng)新對(duì)我國商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響?；貧w過程及結(jié)果如下：

對(duì)于選用隨機(jī)效應(yīng)模型還是固定效用模型，用Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果顯示拒絕原假設(shè)，采用固定效用模型。該檢驗(yàn)的結(jié)果與筆者分析的結(jié)果一致，因?yàn)橄鄬?duì)來說樣本數(shù)量較大(11)，而時(shí)間跨度較小(7)，且樣本并不是從一個(gè)極其龐大的樣本中隨機(jī)抽取的，因?yàn)樵谖覈y行幾乎是壟斷行業(yè)，筆者所選取的樣本銀行占了大部分的市場份額，因此適宜用固定效用模型，并且使用廣義最小二乘法模型修正異方差和自相關(guān)問題。

表2 回歸結(jié)果

所有回歸結(jié)果及相關(guān)檢驗(yàn)見表2?？梢钥闯鲈撃Ｐ偷腄.W值較高，表明存在自相關(guān)性的可能性較小?；貧w結(jié)果基本令人滿意。

金融創(chuàng)新與ROA關(guān)系顯著為正，表明商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新會(huì)給其經(jīng)營績效帶來積極影響，適當(dāng)?shù)慕鹑趧?chuàng)新會(huì)提升商業(yè)銀行的經(jīng)營績效。

銀行資產(chǎn)質(zhì)量與ROA關(guān)系顯著為負(fù)。NCO比值越小，證明資產(chǎn)質(zhì)量較好，對(duì)銀行資產(chǎn)的損毀也越少，從而對(duì)銀行創(chuàng)造價(jià)值產(chǎn)生正的影響。這一實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了前文理論分析的正確性。

資本充足度與ROA成反向關(guān)系，這表明銀行權(quán)益資本越多則其資本成本也越大，由此銀行利潤減少，從而使ROA降低。

銀行的經(jīng)營效率或者說成本管理與ROA關(guān)系顯著為負(fù)，符合預(yù)期。若商業(yè)銀行營業(yè)成本增加，則利潤將會(huì)下降，因此ROA降低。

國內(nèi)生產(chǎn)總值的自然對(duì)數(shù)與銀行經(jīng)營績效正相關(guān),雖然不顯著,但也說明,國內(nèi)生產(chǎn)總值越高,銀行存款供給與貸款需求就越多,銀行的利潤率也越好，銀行的效率也就越高。

六、結(jié) 論

本文的目的在于探討金融創(chuàng)新對(duì)我國商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響，通過運(yùn)用11家商業(yè)銀行2010-2016年的有關(guān)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)金融創(chuàng)新等因素與ROA的關(guān)系。首先對(duì)相關(guān)因素進(jìn)行理論分析，在此基礎(chǔ)上選取代表指標(biāo)，然后運(yùn)用面板數(shù)據(jù)建立數(shù)學(xué)模型。本文的研究結(jié)論有：金融創(chuàng)新對(duì)ROA有正面影響，且在1%水平下統(tǒng)計(jì)顯著。由此可以看出金融創(chuàng)新會(huì)促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營績效的提升，商業(yè)銀行應(yīng)積極進(jìn)行金融創(chuàng)新；此外資本充足度和資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營績效影響顯著為負(fù)；銀行的經(jīng)營效率或者說成本管理與ROA關(guān)系顯著為負(fù)；而宏觀經(jīng)濟(jì)狀況越好，商業(yè)銀行經(jīng)營績效將會(huì)越高。