劉二虎 陳瑛

摘 要：基于熵權(quán)理論，從政治因素、經(jīng)濟因素、基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)因素四方面，對中亞五國的投資環(huán)境進行了綜合評價，并對五國的投資環(huán)境與吸收FDI的關(guān)聯(lián)性進行了簡要分析，以期為絲綢之路經(jīng)濟帶背景下中國對中亞國家直接投資提供參考建議。結(jié)論如下：（1）五國中哈薩克斯坦的整體投資環(huán)境最為優(yōu)越，烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦、吉爾吉斯斯坦處于中等水平，塔吉克斯坦的整體投資環(huán)境較差；（2）在經(jīng)濟、政治、基礎(chǔ)設(shè)施和生產(chǎn)因素四個方面，哈薩克斯坦的投資環(huán)境在各項指標中均表現(xiàn)較好，其他四國的優(yōu)勢因素各不相同；（3）中亞五國投資環(huán)境的優(yōu)劣對吸收COFDI和全球FDI都有顯著影響。

關(guān)鍵詞：投資環(huán)境；外商直接投資（FDI）；中亞五國；絲綢之路經(jīng)濟帶

中圖分類號：K901 文獻標識碼：A

0 引言

2013年9月7日，習近平在哈薩克斯坦納扎爾巴耶夫大學發(fā)表演講時，提出亞歐國家共同建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟帶的倡議[1]。絲綢之路經(jīng)濟帶是基于“古絲綢之路”概念[2]，以亞歐大陸橋為紐帶，依托現(xiàn)代公路、鐵路、航空和油氣管道，從中國到中亞、中東，再到歐洲的一條帶狀之路，被譽為“世界上最長、最具有發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟大走廊”[3]。該經(jīng)濟帶以中國為出發(fā)點，按照由近及遠、逐步擴大的推進思路，可以劃分為三個層次，即中心區(qū)域、擴展區(qū)域、輻射區(qū)域，其中處于第一層次的便是中亞五國。該地區(qū)處于亞歐大陸的心臟地帶，戰(zhàn)略地位十分重要[4-6]，石油、天然氣資源豐富，礦產(chǎn)資源種類齊全，被譽為“第二個波斯灣”，是我國最重要和最直接的戰(zhàn)略能源供給區(qū)[7-10]。憑借其重要的戰(zhàn)略地位和良好的資源條件，這一地區(qū)引起了國外投資者的關(guān)注。2013年中亞五國共計吸收FDI（Foreign Direct Investment，外商直接投資）流量1474300萬美元，占世界總額的1.02%。其中哈薩克斯坦吸收的FDI流量高居中亞國家之首，共計973900萬美元，占到中亞吸收FDI流量的一半以上。同年，中亞五國吸收FDI存量達3792354萬美元，僅占到世界FDI存量的0.15%，投資潛力和前景巨大。中國自1992年與中亞五國建交以來，雙邊經(jīng)貿(mào)合作取得了快速發(fā)展，中亞地區(qū)吸收的COFDI（China Outward Foreign Direct Investment，中國對外直接投資）存量也由2003年的4452萬美元增長到2014年的1061240萬美元，增長了238.37%，中亞已經(jīng)成為中國對外投資的重要地區(qū)。隨著絲綢之路經(jīng)濟帶戰(zhàn)略的推進，中國與中亞地區(qū)的經(jīng)濟互動將更為頻繁，貿(mào)易與投資合作也將進一步深化，對該地區(qū)投資環(huán)境及相關(guān)問題的研究方興未艾。

近年來，對于中亞五國投資環(huán)境的研究逐漸增多，但多集中于對能源業(yè)、采礦業(yè)和農(nóng)業(yè)投資的研究。如尤立杰等[11]運用冷熱國評價法對哈、烏、土三國的能源投資環(huán)境進行了評述，并對其影響因素進行了分析；韓美玲[12]、劉海田等[13]、陳超等[14-15]分別對哈、吉、塔、烏的礦業(yè)投資環(huán)境進行了分析；夏詠[16]、張慶萍等[17]則分析了中亞國家的農(nóng)業(yè)投資環(huán)境。但從國家層面出發(fā)對中亞五國投資環(huán)境進行整體評價的研究還較少。基于此，本文通過建立投資環(huán)境評價體系，采用熵權(quán)法確定各影響因素的權(quán)重，對中亞國家的投資環(huán)境進行綜合評價分析，以期為絲綢之路經(jīng)濟帶背景下中國對中亞國家直接投資提供參考指導。

1 研究方法與數(shù)據(jù)來源

1.1 研究區(qū)概況

中亞五國是指烏茲別克斯坦、吉爾吉斯斯坦、土庫曼斯坦、塔吉克斯坦和哈薩克斯坦五個國家。五國地處歐亞大陸腹地，西北部是歐亞的結(jié)合部，北靠俄羅斯，東部與中國接壤，東南和阿富汗相鄰，西南部與伊朗毗連，西部與高加索地區(qū)隔里海相望，總面積約400萬平方千米。地形總體呈現(xiàn)東南高，西北低的態(tài)勢，氣候以溫帶大陸性干旱半干旱氣候為主，區(qū)內(nèi)地表徑流貧乏，大部分地區(qū)為內(nèi)流區(qū)或無流區(qū)（圖1）。

該區(qū)石油、天然氣資源豐富，礦產(chǎn)資源種類豐富，多種礦產(chǎn)儲量居世界前列①，采礦業(yè)、紡織工業(yè)與軍事工業(yè)較為發(fā)達。農(nóng)業(yè)以種植業(yè)與畜牧業(yè)為主。中亞地區(qū)民族眾多，約有130多個民族，居民主體信奉伊斯蘭教。

1.2 研究方法

投資環(huán)境評價是一個系統(tǒng)的過程，評價不同類型投資環(huán)境的方法也不相同，因此在具體評價時，要將評價類型和評價方法結(jié)合起來。對中亞五國投資環(huán)境的比較研究，屬于宏觀層面的評價[18]。宏觀角度的評價方法較多，其中冷熱國法、等級評分法、體制評估法屬于早期的評價方法，評價思路趨同，即在一定的標準下通過對各指標進行打分，根據(jù)最終得分情況做出評價，主觀性強；模糊層次分析法有所改進，但指標權(quán)重是專家憑經(jīng)驗確定，主觀性仍較強，易忽略東道國投資環(huán)境自身的客觀性。熵權(quán)法在指標賦權(quán)時根據(jù)指標變異程度來確定權(quán)重，避免了人為主觀因素的影響，客觀性較強，而且權(quán)衡等[19]在研究中也已經(jīng)證明了這一方法在東道國投資環(huán)境評價中的實用性和合理性。因此本文采用熵權(quán)法確定各指標的權(quán)重，以更客觀地評價中亞五國的投資環(huán)境。

一般地，如果某個指標的信息熵Ej越小，表明其指標值的變異程度越大，提供的信息量越大，在評價中所起的作用越大，其權(quán)重也應(yīng)越大；反之，某個指標的信息熵Ej越大，表明其指標值的變異程度越小，提供的信息量越小，在評價中所起的作用越小，其權(quán)重也應(yīng)越小[20]。第j項指標的信息熵計算公式為：

1.3 數(shù)據(jù)來源

文中投資環(huán)境評價指標數(shù)據(jù)主要來源于世界銀行2014年度世界發(fā)展指標、商務(wù)部2014年對外投資國別（地區(qū)）指南、2013年透明國際發(fā)布的全球177個國家和地區(qū)清廉指數(shù)。中國對中亞五國直接投資數(shù)據(jù)主要來源于2003年～2014年中國對外直接投資統(tǒng)計公報，全球?qū)χ衼單鍑苯油顿Y數(shù)據(jù)來自聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議數(shù)據(jù)中心（外商直接投資數(shù)據(jù)集）。

2 投資環(huán)境評價體系構(gòu)建及測算

2.1 投資環(huán)境評價體系構(gòu)建

參考既有研究[20]，本文在選取投資環(huán)境評價因素時，遵循指標選擇的可比性、系統(tǒng)性、可操作性原則，結(jié)合中亞五國的實際情況，選取了政治因素、經(jīng)濟因素、基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)要素4個一級指標；政府效率、經(jīng)濟穩(wěn)定性等10個二級指標；政府清廉指數(shù)、通貨膨脹率、失業(yè)率等19個三級指標構(gòu)建評價體系（表1）。

（1）政治因素。政治環(huán)境因素是東道國投資環(huán)境中最為敏感的因素，一國的政治環(huán)境穩(wěn)定性直接影響到外商在東道國投資的政治風險，政治環(huán)境越穩(wěn)定，越有利于吸引外商投資。中亞五國均為伊斯蘭國家，于1991年蘇聯(lián)解體后獨立。政權(quán)建立之初，國內(nèi)政局不穩(wěn)，經(jīng)過20多年的發(fā)展，各國走上了獨立發(fā)展的道路，政治環(huán)境逐漸穩(wěn)定，政策連續(xù)性相對較好，因此對于政治環(huán)境的穩(wěn)定程度不做定量化評價，但政府的工作效率和腐敗問題會直接影響到外商投資的效率，影響投資成本。故本文選取清廉指數(shù)來衡量其政府的辦事效率，政府的清廉程度高，相應(yīng)地政府的效率亦較高。

（2）經(jīng)濟因素。東道國的經(jīng)濟環(huán)境是外商投資的前提，將涉及的經(jīng)濟因素分為經(jīng)濟穩(wěn)定性、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟規(guī)模、FDI集聚效應(yīng)。一般而言，東道國的經(jīng)濟越穩(wěn)定，越容易吸收外資，通貨膨脹率、失業(yè)率、匯率穩(wěn)定性等是反映一國經(jīng)濟穩(wěn)定與否的重要指標。通貨膨脹率波動越大，外商經(jīng)營的不確定性越大；較高的失業(yè)率一方面提供較為廉價的勞動力，但是更反映出宏觀經(jīng)濟運行不良，經(jīng)濟穩(wěn)定性差；較高的GDP增長率、人均GDP，則反映出東道國經(jīng)濟發(fā)展水平較高；經(jīng)濟規(guī)模的大小用GDP、人口總數(shù)來衡量；FDI集聚效應(yīng)則會影響到外商的投資意向。

（3）基礎(chǔ)設(shè)施?；A(chǔ)設(shè)施的優(yōu)劣將直接決定投資經(jīng)營成本的高低，涉及交通設(shè)施、郵電、水電供應(yīng)等。交通設(shè)施的通達性直接影響到產(chǎn)品的流通成本以及對外交流的便利程度，郵電信息影響到商業(yè)信息交流與傳遞，水電供應(yīng)是生產(chǎn)經(jīng)營的基本保證。故選取的指標為鐵路里程數(shù)、公路里程數(shù)、航空貨運量、電話普及率、因特網(wǎng)用戶數(shù)、淡水抽取量和電生產(chǎn)量。

（4）生產(chǎn)要素。生產(chǎn)要素是外商開展生產(chǎn)活動的基礎(chǔ)，涵蓋了勞動力、科學技術(shù)、資源等方面。本文著重選取勞動力、科學技術(shù)兩大方面。東道國的人力資源始終是吸引外商投資的誘因之一，勞動力的數(shù)量和質(zhì)量對外商投資的決策有較大影響，本文選取高等院校數(shù)量來間接反映勞動力質(zhì)量，用勞動力總數(shù)來反映勞動力數(shù)量。同時，外商對外直接投資不僅希望降低成本，追求市場份額，還希望獲取技術(shù)、創(chuàng)新能力以及生產(chǎn)效率[21]，鑒于數(shù)據(jù)的可得性，本文選取商標專利總數(shù)來衡量一地區(qū)的科技水平。

2.2 投資環(huán)境測算

首先，對各項數(shù)據(jù)進行標準化處理，根據(jù)指標FDI的正反面影響將通貨膨脹率、失業(yè)率劃定為反向指標，其余指標均為正向。

然后，利用熵權(quán)法對標準化后的數(shù)據(jù)進行計算，得到信息熵Ej以及各項指標權(quán)重Wj（對計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）。結(jié)果見表2.

最后，計算各國投資環(huán)境綜合評價值Vi，其中

2.3 測算結(jié)果分析

通過對中亞國家投資環(huán)境的綜合測算，發(fā)現(xiàn)：從國家層面出發(fā)，哈薩克斯坦的投資環(huán)境最為優(yōu)越；烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦、吉爾吉斯斯坦處于中等水平；塔吉克斯坦的整體投資環(huán)境較差（表3）。

從政治環(huán)境方面看，哈薩克斯坦政治環(huán)境良好，其后依次是吉、塔、土、烏。目前，中亞國家政局普遍較為穩(wěn)定，哈、塔、烏三國總統(tǒng)長期執(zhí)政，可以為國外投資者提供連續(xù)的優(yōu)惠政策，但投資者同時也應(yīng)注意如有領(lǐng)導人變更可能引發(fā)的一系列問題；吉爾吉斯斯坦曾在2005和2010年發(fā)生過國內(nèi)政局動蕩，仍面臨新舊政權(quán)更替的風險，但經(jīng)過前兩次的國內(nèi)動蕩對該國經(jīng)濟造成的嚴重影響，當前政府開始重視維持政局穩(wěn)定，以此來吸引外資流入。從政府清廉程度來看，中亞五國的政府腐敗現(xiàn)象普遍存在，政府的辦事效率較低，這是FDI的潛在風險。

從經(jīng)濟環(huán)境方面看，哈薩克斯坦最優(yōu)，土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦、吉爾吉斯斯坦次之，塔吉克斯坦經(jīng)濟環(huán)境最差（表4）。哈薩克斯坦在經(jīng)濟穩(wěn)定性、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟規(guī)模和FDI集聚效應(yīng)方面都位于中亞五國首位。土庫曼斯坦的經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟規(guī)模、FDI集聚效應(yīng)均屬于中上水平，但經(jīng)濟穩(wěn)定性不高。吉爾吉斯斯坦工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，是中亞五國中經(jīng)濟規(guī)模最小的國家。烏茲別克斯坦、塔吉克斯坦遠離主體市場，運輸成本高，在經(jīng)濟方面的優(yōu)勢不足，排名靠后。

從基礎(chǔ)設(shè)施因素看，哈薩克斯坦占有優(yōu)勢，其次是烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦、吉爾吉斯斯坦和塔吉克斯坦。中亞五國均為內(nèi)陸型國家，基礎(chǔ)設(shè)施條件普遍較差。只有哈薩克斯坦在交通設(shè)施、郵電信息、水電供應(yīng)方面較為完善；烏茲別克斯坦國內(nèi)公路通行能力較差，但鐵路總長有6000公里，空運較為發(fā)達，電力供應(yīng)相對充足，能少量出口鄰國；土庫曼斯坦交通設(shè)施不夠完善，但電力供給相對充足，在滿足內(nèi)部需求的同時，還可向鄰國出口；吉爾吉斯斯坦和塔吉克斯坦在基礎(chǔ)設(shè)施方面處于較低水平，兩國均位于山地地區(qū)，施工難度大，開發(fā)程度低，基礎(chǔ)設(shè)施都較為落后。

從生產(chǎn)因素看，占有勞動力資源優(yōu)勢、科技資源優(yōu)勢的仍是哈薩克斯坦。烏茲別克斯坦是中亞五國中的人口大國，勞動力資源豐富，但受教育程度相對較低，且烏國對企業(yè)為員工繳納社保的要求較高。吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦兩國在生產(chǎn)要素各方面均處于相對劣勢。土庫曼斯坦還較為特殊，該國將經(jīng)濟數(shù)據(jù)視為國家機密，所以在世界各類統(tǒng)計、評級機構(gòu)中，均不涉及對該國科學技術(shù)方面的統(tǒng)計以及評級，影響到對土庫曼斯坦在科學技術(shù)方面定量化評價。

通過對上述測算結(jié)果分析可知：總體來看，中亞五國的投資環(huán)境差異顯著。其中，哈薩克斯坦的投資環(huán)境最為優(yōu)越，各項指標在五國中均表現(xiàn)較好，但仍有巨大的提升空間；烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦、吉爾吉斯斯坦處于中等，三國政治環(huán)境相對穩(wěn)定，但政府機構(gòu)管理方式滯后，市場規(guī)模小，基礎(chǔ)設(shè)施不完善，阻礙了投資便利化；塔吉克斯坦整體投資環(huán)境在中亞五國中較差，國土面積小，資源開發(fā)程度較低，國內(nèi)政治、宗教、民生問題嚴重，是中亞最貧窮的國家之一，引資困難。

3 結(jié)論與討論

本文通過建立投資環(huán)境評價體系，采用熵權(quán)法確定各影響因素的權(quán)重，對中亞五國的投資環(huán)境進行了綜合評價，結(jié)果表明：不論是“軟環(huán)境”還是“硬環(huán)境”，哈薩克斯坦在中亞五國均處于最優(yōu)勢地位，吸收的FDI存量超過其他四國的總和。土庫曼斯坦雖屬于中高收入國家，但在政治環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)要素等方面仍有待提高。烏茲別克斯坦、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦則處于較為劣勢的地位，改善投資環(huán)境需要較長的時間。對于哈薩克斯坦而言，需要繼續(xù)優(yōu)化國內(nèi)投資環(huán)境，進一步深化政治經(jīng)濟改革；對于處于相對劣勢的其他國家而言，可以靈活采取有利于吸引外資的政策，充分發(fā)揮自身特點，通過勞動力成本優(yōu)勢、豐富的自然資源等來吸引外資。

中亞五國的投資環(huán)境對吸收COFDI和全球FDI的流入都有較大影響。中亞五國的投資環(huán)境差異明顯，發(fā)展戰(zhàn)略和鼓勵政策也各不相同，因此我國企業(yè)在對中亞國家投資時，應(yīng)將中亞五國的投資環(huán)境和企業(yè)自身優(yōu)勢、需求相結(jié)合，選擇最優(yōu)投資地；而對于中亞五國而言，應(yīng)該以絲綢之路經(jīng)濟帶的實施為契機，積極改善內(nèi)部投資環(huán)境，推動國內(nèi)體制改革，完善投資政策法規(guī)，為吸引更多外資流入創(chuàng)造條件。

本文僅從宏觀層面分析了中亞五國的投資環(huán)境，對于中亞投資環(huán)境的全面了解還很不夠。今后研究中還需要進一步對中觀、微觀層面的投資環(huán)境做出評價。如對中亞國家內(nèi)部各州、經(jīng)濟特區(qū)的投資環(huán)境分析；對各州、經(jīng)濟特區(qū)內(nèi)部具體區(qū)位的投資潛力的分析等。

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