由于此前在2014年到2016年是A股市場并購重組高峰期，而并購業(yè)績承諾一般是1-4年不等，且基于上市公司并購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)標(biāo)比例的上升，2017年、2018年也迎來了上市公司商譽(yù)減值的集中爆發(fā)期，這不僅將影響到相關(guān)上市公司的凈利潤，更關(guān)乎整個市場的盈利水平。特別是，當(dāng)眾多上市公司并購標(biāo)的業(yè)績承諾期滿后，商譽(yù)減值帶來的殺傷力更大。

無并購，不商譽(yù)。這是上市公司形成商譽(yù)的主要、核心來源。然而，在并購過程中，被并購方可能是關(guān)聯(lián)方或其他利益相關(guān)者，由此形成了實(shí)質(zhì)上的利益輸送。

另外，雖然并購方都要求被并購方與之簽訂業(yè)績對賭協(xié)議，但高額商譽(yù)的減值風(fēng)險(xiǎn)卻遠(yuǎn)非短期業(yè)績對賭可以彌補(bǔ)，甚至業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議本身已經(jīng)淪為高溢價(jià)并購的附帶成本，被并購方承諾不切實(shí)際的業(yè)績，以此換取高估值，事后監(jiān)管缺失及求償困難使得這種行為可以低成本地進(jìn)行。

更為直接的是，大股東利用并購概念題材炒作，配合自身擁有的優(yōu)勢信息進(jìn)行大規(guī)模減持套現(xiàn)。這也是近年來大股東頻繁減持，甚至清倉式減持的原因之一。無論是利益輸送還是自利目的的并購，由此產(chǎn)生的高額商譽(yù)及其大額減值都將成為上市公司未來經(jīng)營的沉重負(fù)擔(dān)，不僅擾亂了正常的市場秩序，更極大地侵害了投資者，尤其是中小投資者的利益。