亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        中國綠色金融發(fā)展的挑戰(zhàn)及對(duì)策建議

        2018-10-26 03:24:24李文濤
        銀行家 2018年10期
        關(guān)鍵詞:債券環(huán)境保護(hù)金融

        李文濤

        近年來,中國環(huán)境問題日益突出,成為制約中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要障礙。十九大報(bào)告全面闡述了加快生態(tài)文明體制改革、推進(jìn)綠色發(fā)展、建設(shè)美麗中國的戰(zhàn)略部署?!熬G水青山就是金山銀山”,要構(gòu)建現(xiàn)代化人與自然和諧共生的局面,既要?jiǎng)?chuàng)造更多物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富以滿足人民日益增長的美好生活需要,也要提供更多優(yōu)質(zhì)生態(tài)產(chǎn)品以滿足人民日益增長的優(yōu)美生態(tài)環(huán)境需要,而綠色金融則是中國生態(tài)文明建設(shè)的重要途徑。

        中國綠色金融的發(fā)展實(shí)踐

        綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),即對(duì)環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)。近幾年,中國綠色金融體系取得快速發(fā)展, 通過金融機(jī)制配置更多資源到環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域,并抑制污染性投資是綠色金融發(fā)展的主要目標(biāo)。

        政策支持不斷完善

        中國的綠色金融政策建立在國家層面對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視和相關(guān)法律基石之上。1983年國務(wù)院召開的第二次全國環(huán)境保護(hù)會(huì)議,將環(huán)境保護(hù)確立為基本國策?!吨腥A人民共和國環(huán)境保護(hù)法》自1989年頒布并實(shí)行,現(xiàn)行為2014年修訂版本,此次新環(huán)保法修訂改變了發(fā)展優(yōu)先,兼顧環(huán)保的思維定勢(shì),提出“國家采取有利于環(huán)境保護(hù)的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)政策和措施,使環(huán)境保護(hù)工作同經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展相協(xié)調(diào)”。環(huán)境保護(hù)這一基本國策陸續(xù)從立法、財(cái)稅、金融、政策支持等角度得到了國家一系列的支持。

        2015年9月,國務(wù)院印發(fā)《生態(tài)文明體制總體改革方案》,首次明確提出了建立綠色金融體系,從頂層設(shè)計(jì)上制定綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略。2015年12月,人民銀行等七部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》,提出了35項(xiàng)發(fā)展綠色金融的具體措施,成為我國綠色金融體系的“基本法”,開啟了系統(tǒng)性的綠色金融制度體系建設(shè)進(jìn)程。2016年,人大通過的《“十三五”規(guī)劃綱要》,明確提出了發(fā)展綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色評(píng)級(jí)體系等,支持符合生態(tài)環(huán)境保護(hù)的項(xiàng)目融資,綠色金融上升為國家戰(zhàn)略。十九大報(bào)告提出了生態(tài)文明建設(shè)和綠色發(fā)展的路線圖,要堅(jiān)持環(huán)境友好,建設(shè)清潔美麗世界,為綠色金融發(fā)展指明了方向。

        市場規(guī)??焖贁U(kuò)張

        目前,我國綠色金融主要包括信貸、債券、產(chǎn)業(yè)基金、保險(xiǎn)等領(lǐng)域,在國家政策的指引下,我國綠色金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大,商業(yè)模式創(chuàng)新不斷涌現(xiàn),綠色金融對(duì)環(huán)境保護(hù)和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度不斷增強(qiáng)。

        綠色信貸是指投向環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目、支持生態(tài)發(fā)展的貸款。銀保監(jiān)會(huì)披露的國內(nèi)21家主要銀行綠色信貸整體情況數(shù)據(jù)顯示,我國綠色信貸規(guī)模從2013年末的5.20萬億元增長到2017年6月末的8.22萬億元,年均增長近15%。其中,綠色交通運(yùn)輸、可再生能源及清潔能源、工業(yè)節(jié)能節(jié)水環(huán)保項(xiàng)目貸款余額較大并且增幅居前。綠色信貸產(chǎn)生了非常好的環(huán)境效益。以節(jié)能環(huán)保和服務(wù)項(xiàng)目為例,截至2018年6月末,綠色交通運(yùn)輸項(xiàng)目每年可節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤2.15億噸,減排二氧化碳4.91億噸, 減排二氧化硫464.5萬噸,節(jié)水7.15噸。此外,綠色信貸資產(chǎn)質(zhì)量整體較好,截至2017年6月,國內(nèi)21家主要銀行節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)不良貸款余額為241.7億元, 不良率為0.37%,比各項(xiàng)貸款不良率低1.32%。

        綠色債券是指專門為綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)行的債券。2015年時(shí)中國綠色債券幾乎空白,2016年是綠色債券大爆發(fā)的一年, 全年發(fā)行56只共計(jì)2314.18億元。2017 年,我國綠色債券發(fā)行118只共計(jì)2512.14 億元,保持著穩(wěn)健發(fā)展的勢(shì)頭。雖然發(fā)行規(guī)模比2016年增加不多,但是發(fā)行主體增多,體現(xiàn)更多的企業(yè)認(rèn)可綠色債券,債券結(jié)構(gòu)更加合理。從全球來看,我國是全球最大的綠色債券發(fā)行國,2017年全球綠色債券發(fā)行1202億美元,中國占比為32.16%。綠色債券主要用于節(jié)能、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用、清潔交通、清潔能源以及生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化等項(xiàng)目,其中投向清潔能源領(lǐng)域的最多,占比為15%左右。

        綠色產(chǎn)業(yè)基金和PPP也是綠色金融的重要模式。國家層面,財(cái)政部清潔發(fā)展機(jī)制基金累積投資綠色低碳項(xiàng)目223個(gè),減碳量達(dá)到4654.62萬噸。地方層面,多地區(qū)建立區(qū)域性綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金,截至2016年底,在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的金融環(huán)保綠色基金達(dá)265只,其中綠色產(chǎn)業(yè)基金215只。市場層面,2017年一季度, 我國綠色證券投資基金約90只,規(guī)模接近800億元。此外,PPP模式在綠色產(chǎn)業(yè)中廣泛應(yīng)用,截至2017年6月,全國入庫項(xiàng)目中綠色低碳項(xiàng)目合計(jì)7826個(gè)、投資額達(dá)6.4萬億元人民幣(約合9600億美元), 分別占全國入庫項(xiàng)目總量和總投資額的57.7%和39.3%。

        國際影響力持續(xù)提升

        環(huán)境保護(hù)是全球的共同責(zé)任,中國于2016年9月加入《巴黎氣候變化協(xié)定》, 承擔(dān)環(huán)保責(zé)任。同樣,綠色金融在全球各國之間存在著廣泛的合作空間。中國從2016年開始就在多平臺(tái)開展國際綠色金融合作,將綠色金融列為2016年G20杭州峰會(huì)核心議題,中國人民銀行和英格蘭銀行共同主持編制綠色金融綜合報(bào)告,向世界提出了綠色金融發(fā)展的七項(xiàng)可落實(shí)政策建議。在“一帶一路”“亞太經(jīng)合組織”等平臺(tái),中國高度重視對(duì)外投資的環(huán)境保護(hù)問題,提出發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)鏈,將中國綠色發(fā)展理念傳導(dǎo)到全世界。此外,中國積極在境外發(fā)行綠色債券,2015年以來,中國銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、金風(fēng)科技、吉利控股等企業(yè)在倫敦、盧森堡、香港、新加坡等地區(qū)發(fā)行綠色債券, 得到了國際投資者的認(rèn)可。

        中國綠色金融發(fā)展存在的困境

        2017年《G20綠色金融綜合報(bào)告》指出,缺乏清晰和持續(xù)的政策信號(hào)、方法論和相關(guān)數(shù)據(jù)的缺失、金融機(jī)構(gòu)能力不足、期限因素、投資條款和績效激勵(lì)不足等, 是全球綠色金融體系面對(duì)的最大障礙。對(duì)中國來講,綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全,金融產(chǎn)品和服務(wù)開發(fā)能力不足,金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng),以及中國對(duì)外綠色金融合作中存在一些摩擦等因素是中國現(xiàn)階段發(fā)展綠色金融亟待解決的問題。

        基礎(chǔ)設(shè)施不健全

        綠色金融的基礎(chǔ)設(shè)施包括法律法規(guī)體系、中介服務(wù)體系、投資評(píng)估體系、綠色指數(shù)體系等相關(guān)服務(wù)和服務(wù)提供商。目前,雖然我國已經(jīng)建立了一定的環(huán)境保護(hù)法律法規(guī),但存在不同法律之間的交叉和重復(fù)監(jiān)管問題,不同法律之間的沖突和矛盾問題,對(duì)某些領(lǐng)域的監(jiān)管空白問題,導(dǎo)致綠色金融在責(zé)任和權(quán)利方面界定不清。綠色金融業(yè)務(wù)開展過程中面臨著缺乏對(duì)環(huán)境的資產(chǎn)估值影響進(jìn)行評(píng)估的服務(wù),缺乏對(duì)綠色項(xiàng)目的權(quán)威評(píng)級(jí)服務(wù),缺乏綠色指數(shù)的統(tǒng)計(jì)服務(wù)等狀況,業(yè)務(wù)難以批量化、精確化、科學(xué)化地開展。比如,在碳交易市場,需要專業(yè)機(jī)構(gòu)提供碳排放檢測、交易、會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理、碳排放定價(jià)、國際交易等服務(wù)等,目前我國的信用評(píng)級(jí)公司、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等對(duì)綠色領(lǐng)域涉足較少,碳市場的第三方核驗(yàn)單位、交易結(jié)算單位仍未建立起來。

        產(chǎn)品和服務(wù)開發(fā)能力不足

        綠色金融在本質(zhì)上是要通過金融服務(wù)綠色項(xiàng)目,達(dá)到節(jié)約資源、改善生態(tài)環(huán)境促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的目的。綠色項(xiàng)目在投融資上一般具有期限較長、回收期長的特點(diǎn),尤其是投向新能源、低碳環(huán)保項(xiàng)目、節(jié)能減排項(xiàng)目等。但是,商業(yè)銀行在發(fā)放信貸的過程中,更多的是考慮銀行資產(chǎn)的期限配置,往往難以發(fā)放足夠多的中長期貸款。因此,從總量上來看,由于金融資源的期限錯(cuò)配問題,綠色項(xiàng)目沒有足夠多的信貸產(chǎn)品對(duì)接,難以滿足資金的需求。從信貸結(jié)構(gòu)上來看,綠色金融產(chǎn)品主要為大型企業(yè)的清潔能源和節(jié)能減排項(xiàng)目的為主,融資產(chǎn)品的覆蓋范圍較窄,大量中小環(huán)保企業(yè)、個(gè)人和家庭難以獲得綠色金融服務(wù)。

        綠色金融風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)

        風(fēng)險(xiǎn)控制是金融機(jī)構(gòu)的核心能力,無論是綠色信貸發(fā)放還是綠色債券投資,都必須經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。但是,由于綠色項(xiàng)目缺少環(huán)境信息,制約了銀行和相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估能力,行業(yè)數(shù)據(jù)庫的缺乏,也限制了與環(huán)境相關(guān)的經(jīng)營和市場風(fēng)險(xiǎn)的分析。這也使各個(gè)銀行的綠色信貸口徑模糊不一,綠色項(xiàng)目的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)各不相同,難以形成批量化、標(biāo)準(zhǔn)化的綠色金融產(chǎn)品。綠色金融機(jī)構(gòu)缺乏評(píng)估高度復(fù)雜且不斷變化的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的能力。

        中外綠色金融合作摩擦

        中國綠色金融認(rèn)定和國際綠色金融認(rèn)定在一定程度上存在差異。以綠色債券為例,合理、明確又切實(shí)可行的綠色債券界定標(biāo)準(zhǔn)和信息披露要求,是將合格債券“貼標(biāo)”為綠色債券的基礎(chǔ)。中外差異的存在使國際綠色債券投資者難以進(jìn)入我國市場。而國內(nèi)投資者對(duì)現(xiàn)有綠色債券的國際準(zhǔn)則或者由于決策者、潛在的融資者和投資者對(duì)綠色債券可帶來的好處缺乏了解,使我國投資者又難以進(jìn)行國際綠色債券投資。此外,市場準(zhǔn)入、資本項(xiàng)目開放、外匯對(duì)沖工具、交易時(shí)間差異等方面的限制,也制約了綠色債券國際投資。

        中國綠色金融的發(fā)展應(yīng)對(duì)之策

        中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式向高質(zhì)量方向發(fā)展,建設(shè)環(huán)境友好型社會(huì),綠色金融發(fā)展是社會(huì)發(fā)展的必然選擇。綠色金融應(yīng)當(dāng)成為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式,助力綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。我們應(yīng)當(dāng)加快構(gòu)建綠色金融體系,促進(jìn)綠色金融創(chuàng)新,提升綠色金融國際合作水平,用市場化的方式,不斷增強(qiáng)綠色產(chǎn)業(yè)和綠色項(xiàng)目的融資能力,解決綠色低碳產(chǎn)業(yè)資金瓶頸問題。

        完善綠色金融發(fā)展體系

        綠色金融發(fā)展體系需要政府機(jī)構(gòu)、非政府組織、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等主體共同建立,在一定的政府的政策引導(dǎo)和規(guī)范下, 發(fā)揮市場機(jī)制的作用,形成綠色金融發(fā)展的良性循環(huán)。

        第一,加快完善綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。建立強(qiáng)制性環(huán)境信息披露機(jī)制,將企業(yè)環(huán)保信息納入到金融信息數(shù)據(jù)庫,全國之內(nèi)建立信息共享機(jī)制,將企業(yè)融資能力與環(huán)保責(zé)任承擔(dān)掛鉤,提高企業(yè)環(huán)境保護(hù)的積極性和自覺性。加快在全國范圍內(nèi)建立與國際接軌的、全國統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的綠色金融認(rèn)證機(jī)制,通過特定的第三方機(jī)構(gòu)對(duì)投融資主體進(jìn)行環(huán)保審查、綠色融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,確保金融機(jī)構(gòu)、投資者能夠?qū)ζ髽I(yè)的環(huán)保狀況進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷。

        第二,探索綠色信貸業(yè)務(wù)機(jī)制。在中國以信貸為主體的金融體制內(nèi),發(fā)展綠色信貸作用重大。商業(yè)銀行要逐漸建立以綠色信貸為主導(dǎo)的信貸業(yè)務(wù)體系和風(fēng)險(xiǎn)管理體系,制定綠色信貸評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法、貸款定價(jià)機(jī)制等,提高綠色環(huán)保指標(biāo)在信貸指標(biāo)中的權(quán)重,更多地支持環(huán)境友好型企業(yè)的發(fā)展。從另一個(gè)角度講,還能夠約束高耗能、高污染行業(yè)的發(fā)展,促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

        第三,支持綠色產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展。“十三五”以來,我國地方政府在新的發(fā)展理念下,更加重視環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展,綠色產(chǎn)業(yè)基金、氣候基金、擔(dān)?;鸬仁堑胤桨l(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)的重要抓手。要不斷規(guī)范地方政府綠色產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展模式, 按照市場化的方式投資管理,重點(diǎn)發(fā)揮引導(dǎo)社會(huì)資本、民間資本進(jìn)行綠色投資。其中,綠色產(chǎn)業(yè)PPP模式是非常有效的方式,地方政府需要出臺(tái)具有操作性的細(xì)則,加強(qiáng)落地。

        第四,大力發(fā)展綠色債券市場。綠色債券有助于為企業(yè)融入中長期發(fā)展資金, 符合綠色項(xiàng)目的特性。目前,我國急需完善操作層面的綠色債券的界定和發(fā)行標(biāo)準(zhǔn),還需建立起綠色債券的信息披露、第三方認(rèn)證、信用評(píng)級(jí)、環(huán)境效益評(píng)價(jià)、項(xiàng)目評(píng)估、綠色債券擔(dān)保等相關(guān)體系,形成完善的綠色債券發(fā)行和交易機(jī)制。

        創(chuàng)新綠色金融模式和產(chǎn)品

        綠色金融產(chǎn)品是綠色金融發(fā)展的載體,在完善綠色金融體系的基礎(chǔ)上,要加強(qiáng)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新,加快綠色金融產(chǎn)品體系建設(shè)。發(fā)達(dá)國家的金融產(chǎn)品不僅面向企業(yè),還面向個(gè)人,包括企業(yè)和投資銀行產(chǎn)品、零售銀行產(chǎn)品、資管和保險(xiǎn)產(chǎn)品等諸多品類。從公司產(chǎn)品來看,不僅包括信貸產(chǎn)品、債券產(chǎn)品,還包括融資租賃產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品和上市服務(wù)等。如荷蘭銀行退出了針對(duì)環(huán)保技術(shù)服務(wù)的融資租賃產(chǎn)品,加拿大帝國銀行為環(huán)保企業(yè)提供IPO服務(wù)。從個(gè)人產(chǎn)品來看,包括房屋抵押信貸、汽車金融、綠色信用卡服務(wù)、綠色支票產(chǎn)品等。美國新能源銀行推出了房屋凈值貸款,針對(duì)安裝家庭式分布式太陽能發(fā)電用戶,提供融資服務(wù)。從資管類和保險(xiǎn)產(chǎn)品來看,荷蘭銀行最早制定了綠色基金計(jì)劃,為企業(yè)和個(gè)人的綠色項(xiàng)目提供融資服務(wù);碳基金在國外的發(fā)展也比較成熟;綠色保險(xiǎn)涉及綠色建筑、汽車保險(xiǎn)、碳保險(xiǎn)等眾多領(lǐng)域。中國綠色金融產(chǎn)品的開發(fā)應(yīng)當(dāng)積極借鑒國際經(jīng)驗(yàn),將環(huán)保因素、碳排放因素納入到金融產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)當(dāng)中,針對(duì)個(gè)人、家庭、中小微企業(yè)、大型企業(yè)等主體,研發(fā)針對(duì)性強(qiáng)、多元化的綠色金融產(chǎn)品,擴(kuò)大綠色金融覆蓋范圍。

        加強(qiáng)綠色金融國際合作

        環(huán)境是跨國界的公共產(chǎn)品,環(huán)境保護(hù)是全球每個(gè)國家的責(zé)任,氣候變暖、環(huán)境保護(hù)、污染防治是重要的國際議題。綠色金融治理與合作也成為全球發(fā)展的新風(fēng)潮,綠色投資的國際化水平不斷提升,全球在綠色發(fā)展、綠色經(jīng)濟(jì)等方面達(dá)成越來越多的共識(shí)。我國應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深化綠色金融國際合作,不斷提升我國綠色金融國際化水平。首先,加強(qiáng)政府間合作。我國政府應(yīng)當(dāng)在全球綠色金融方面的政策制定、激勵(lì)機(jī)制、實(shí)施落地等方面,強(qiáng)化國際交流與合作,提出中國方案,發(fā)出中國聲音, 構(gòu)建全球綠色金融體系。政府要充分利用G20、APEC、上海合作組織等平臺(tái)和機(jī)制,以及國際貨幣基金組織、亞投行等國際性金融組織,攜手各方共同發(fā)展綠色金融,推動(dòng)綠色投資,共同發(fā)展全球綠色產(chǎn)業(yè)鏈。其次,加強(qiáng)國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)合作?!俺嗟涝瓌t”是國際知名銀行共同打造的對(duì)貸款項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)保和社會(huì)影響的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),以此為準(zhǔn)則對(duì)國際項(xiàng)目進(jìn)行金融支持。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)要從“赤道”原則出發(fā),加強(qiáng)國際綠色金融合作。一方面參與到綠色金融國際準(zhǔn)則的制定過程中,提供中國方案;另一方面加強(qiáng)國際綠色金融產(chǎn)品和方案交流合作,提升綠色產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力。最后,提升綠色項(xiàng)目融資的國際化水平。2018年亞洲博鰲論壇上,習(xí)近平主席指出我國金融領(lǐng)域要繼續(xù)深化改革開放, 我國金融業(yè)將會(huì)更加深度地走向世界。我國提高綠色項(xiàng)目的可識(shí)別水平,提升資產(chǎn)持有的透明度,吸引境外綠色投資者,同時(shí)培育本地綠色投資者投資于境外綠色金融市場。

        (作者單位:中國社會(huì)科學(xué)院研究生院)

        猜你喜歡
        債券環(huán)境保護(hù)金融
        環(huán)境保護(hù)
        品牌研究(2022年29期)2022-10-15 08:01:00
        2020年9月債券型基金績效表現(xiàn)
        債券(2020年10期)2020-10-30 10:02:30
        2020 年 7 月債券型基金績效表現(xiàn)
        債券(2020年8期)2020-09-02 06:59:38
        2020年2月債券型基金績效表現(xiàn)
        債券(2020年3期)2020-03-30 03:27:23
        何方平:我與金融相伴25年
        金橋(2018年12期)2019-01-29 02:47:36
        君唯康的金融夢(mèng)
        基于環(huán)境保護(hù)的城市污水處理
        P2P金融解讀
        新《環(huán)境保護(hù)法》解讀
        福建輕紡(2015年3期)2015-11-07 02:52:38
        金融扶貧實(shí)踐與探索
        97视频在线播放| 99在线精品免费视频| 体验区试看120秒啪啪免费| 亚洲av成人噜噜无码网站| 特级做a爰片毛片免费看无码| 少妇人妻偷人精品一区二区| 日韩免费小视频| 亚洲色图在线视频观看| 亚洲性日韩一区二区三区| 桃红色精品国产亚洲av| 久久精品www人人爽人人| 福利体验试看120秒| 欧美日韩在线免费看| 最新欧美一级视频| 日韩一区二区av伦理| 国产一区高清在线观看| 品色堂永远免费| 91久久青青草原免费| 999久久久免费精品国产牛牛| 日本在线视频二区一区| 阴唇两边有点白是怎么回事| 亚洲va久久久噜噜噜久久天堂| 色爱无码av综合区| 国产a级午夜毛片| 天堂av在线播放观看| 国产亚洲专区一区二区| 人妻夜夜爽天天爽三区丁香花 | 久久天天躁狠狠躁夜夜爽| 色综合久久加勒比高清88| 日本人妻伦理片在线观看| 一本之道日本熟妇人妻| 欧美精品一区二区精品久久| 狠狠躁天天躁中文字幕 | 一区二区三区内射视频在线观看| 亚洲永久无码动态图| 国产chinese在线视频| 国产av熟女一区二区三区蜜臀| 少妇免费av一区二区三区久久| 蜜臀av色欲a片无码精品一区| 青青久在线视频免费观看| 国产精品久久1024|