亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        “新股不敗,新債敗了”上市即破發(fā)的可轉債還能不能投

        2018-10-18 18:40:10譚夢桐
        投資與理財 2018年10期
        關鍵詞:正股上市投資者

        譚夢桐

        “去年打不上新股的人都去打新債了,但今年肯定沒人敢打新債了?!币晃煌顿Y人說。

        有媒體評論說,“新股不敗”的神話還在A股延續(xù),但“新債不敗”卻早已成為過去時。確實如此,近期可轉債上市即破發(fā),投資者紛紛放棄申購,只剩承銷商因包銷投資者棄購額度,被迫成為“接盤俠”。

        可轉債破發(fā)正成常態(tài)

        自8月以來,可轉債上市破發(fā)正在成為一種常態(tài)。8月13日和14日,博世轉債、盛路轉債、德爾轉債和威帝轉債等4只可轉債集中上市,均在上市首日破發(fā)。

        8月20日,吳銀轉債和橫河轉債上市,結果雙雙破發(fā)。其中,橫河轉債當日暴跌近9%,報收91.317元。

        8月21日,凱發(fā)轉債上市開盤也破發(fā),當日盤中最低下跌到89.02元的低點,上市首日投資者沒有獲得回本出走的機會。9月上市的凱中轉債、嶺南轉債、藍盾轉債也均未逃過上市即破發(fā)的命運。

        最近上市的可轉債唯一較好的屬曙光轉債了。8月23日,曙光轉債上市,當日大漲逾6%,報收于106.36元,9月5日,曙光轉債盤中一度上漲至116.63元。

        對此,中信證券明明研究團隊認為,轉債上市即破發(fā)主要原因來自于市場的悲觀預期過度,壓制溢價率水平,而此情況或在短期內(nèi)延續(xù)。具體策略層面,其認為,短期轉債市場并不具備充足性價比,建議無需冒進,中長期則還需靜待正股企穩(wěn)后,做進一步判斷。

        也有私募人士認為,可轉債屢屢破發(fā),可能是資本對一些上市公司償債能力和經(jīng)營能力擔憂。

        今年年初開始,部分股份制銀行、券商都對新開展的股票質押業(yè)務提高了門檻,使得一些上市公司面臨較大的償債能力挑戰(zhàn)。另外還有一些棄購可轉債的投資者,使得券商包銷可轉債的壓力越來越大。今年陸續(xù)出現(xiàn)的一些債務違約和兌付展期、債券環(huán)境的高壓、可轉債的包銷壓力,都倒逼著券商去打通更多渠道,考驗著券商的營銷資源整合能力。

        可轉債還能不能買了?

        對于可轉債后市是否仍值得配置,中信證券固收團隊認為,在溢價率居高不下的情況下,對可轉債的投資仍需謹慎?!稗D債整體溢價率仍未修復至目標區(qū)間,多數(shù)標的并不具備充足彈性,因此即使正股出現(xiàn)反彈機會,多數(shù)轉債標的性價比仍偏低?!?/p>

        中信證券8月22日表示:“短期而言,轉債市場并不具備充足性價比,建議無需冒進,中長期則還需靜待正股企穩(wěn)后,做進一步判斷?!?/p>

        天風證券固收研究孫彬彬團隊認為,轉債市場近期交易量縮小較為明顯。流動性問題很難在短時間內(nèi)改善,一方面,轉債一直是個人投資者較少,流動性相對股市而言一直偏低;另一方面,由于今年權益市場弱勢,弱勢的市場成交偏冷淡,轉債的新增資金遠低于預期,不少配售資金無法減持,投資者結構發(fā)生了明顯的變化。

        轉債流動性恢復需要基于兩個前提:行情企穩(wěn)回暖;配售資金經(jīng)過合理的換手,但短期內(nèi)還比較難看到。

        此外,天風證券孫彬彬固收研究團隊還提到信用風險問題。盡管至今轉債并沒有發(fā)生過信用違約事件,但是市場對于轉債的信用風險的擔憂普遍有所提高。 今年債券市場整體信用事件較多,特別是信貸獲取能力較低的民營企業(yè),資金狀況仍然比較緊張,而轉債也出現(xiàn)了如輝豐等信用事件,市場對于信用風險的擔憂程度也有所提高。

        關注業(yè)績較好的可轉債基金

        對于可轉債后市是否值得配置,也有樂觀的財經(jīng)媒體人士表示,可轉債的股性只是因為市場低迷而暫時消失,未來股市出現(xiàn)復蘇,股性的價值隨時可能恢復甚至放大??赊D債到期的時間越長,股性恢復的可能性就越大。從以往的經(jīng)驗看,在市場深度調(diào)整之后重回牛市,可轉債潛在的股性很快便會顯現(xiàn)出來,其表現(xiàn)一點也不遜色于正股的表現(xiàn)。

        另一方面,只要上市公司不違約,可轉債最差的結果無非是還本付息,對于在100元面值以下買入轉債的投資者來說,最不濟的情況也就是“只輸時間不輸錢”。拋開發(fā)行可轉債的公司本身需要符合一系列要求,其基本面比A股整體上市公司要好之外,本身可轉債低廉的利息也讓發(fā)行公司選擇違約的可能性大幅下降。

        此外,上市公司還有殺手锏可以確保履約,那就是下調(diào)轉股價。只要正股的股價比每股凈資產(chǎn)要高,就可以通過這一手段來促進轉股,實現(xiàn)轉債持有人和上市公司的雙贏。

        值得注意的是,今年以來已有多家基金公司積極布局可轉債產(chǎn)品,年內(nèi)已有南方希元可轉債、華富可轉債等多只可轉債基金發(fā)行成立。盡管可轉債市場人氣低迷,但業(yè)績較好的可轉債基金仍值得關注。

        今年下半年以來,超九成可轉債基金取得正收益。有分析指出,三季度以來可轉債基金業(yè)績的反彈,主要是受益于轉債市場行情轉暖??赊D債兼具股權、債權雙重屬性,下半年以來股市走弱,可轉債債權性加強,受到債底的保護。另外,目前正股價格持續(xù)走低,轉債市場整體的風險收益比走高,對投資者尤其是機構投資者的吸引力增加,機構增持也會推動轉債市場上行。

        猜你喜歡
        正股上市投資者
        20.59萬元起售,飛凡R7正式上市
        車主之友(2022年6期)2023-01-30 08:01:04
        10.59萬元起售,一汽奔騰2022款B70及T55誠意上市
        車主之友(2022年4期)2022-11-25 07:27:30
        14.18萬元起售,2022款C-HR上市
        車主之友(2022年4期)2022-08-27 00:57:48
        投資者
        聊聊“普通投資者”與“專業(yè)投資者”
        莫追高溢價轉債
        警惕可轉債火爆背后的四大風險
        新興市場對投資者的吸引力不斷增強
        中國外匯(2019年7期)2019-07-13 05:45:04
        5月上市
        BOSS臻品(2014年5期)2014-06-09 22:58:51
        投資者關注對IPO首日收益率影響幾何?
        中文字幕一区,二区,三区| 四虎影视免费观看高清视频| 国产山东熟女48嗷嗷叫| 日本香蕉久久一区二区视频| 国产精品女同二区五区九区| 曰批免费视频播放免费| 天堂…在线最新版资源| 欧美日韩亚洲成色二本道三区| 日本在线免费一区二区三区| 变态另类人妖一区二区三区| 大肉大捧一进一出好爽视频| 国产成人一区二区三中文| 久久精品国产精品亚洲婷婷| 国语对白福利在线观看| 成 人免费va视频| 在线a亚洲视频播放在线观看| 国产亚洲精品视频在线| 蜜桃视频在线看一区二区三区| 亚洲精品一区二区| 欧美xxxx新一区二区三区| 国产女主播一区二区三区在线观看| 中文字幕av中文字无码亚| 亚洲av无码专区在线电影| 精品三级久久久久久久| 亚洲福利二区三区四区| 亚洲一区二区三区av无码| 麻豆国产高清精品国在线| 日韩精品中文字幕免费人妻| 精品亚洲一区二区区别在线观看| 99精品国产一区二区三区a片| 亚洲AV无码一区二区二三区我| 成a人片亚洲日本久久| 风流老太婆大bbwbbwhd视频| 国产av无码专区亚洲av| 黑丝美女被内射在线观看| 久久精品日本不卡91| 久久久久久亚洲精品中文字幕| 亚洲欧美日韩中文v在线| 国产午夜精品视频在线观看| 精品国内在视频线2019| 国产精选免在线观看|