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        特許經(jīng)營項目融資模式分析

        2018-10-17 04:41:34傅晨紅
        現(xiàn)代經(jīng)濟信息 2018年12期
        關鍵詞:融資

        傅晨紅

        摘要:隨著近年來我國越來越注重環(huán)境保護,各地政府不斷發(fā)展環(huán)保項目時普遍采用PPP項目融資模式以及BOT項目融資模式。本文以新泰市、永州市的生活垃圾焚燒發(fā)電廠為案例,著重于分析PPP模式與BOT模式的優(yōu)劣勢,對融資模式的選擇、融資模式的創(chuàng)新進行總結(jié)。

        關鍵詞:PPP模式;BOT模式

        中圖分類號:C931.2 文獻識別碼:A 文章編號:1001-828X(2018)012-0141-01

        隨著我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化的不斷推進,生活垃圾產(chǎn)生量也在持續(xù)增加,為對生活垃圾生態(tài)化處理,有效地減少垃圾重量和容積,政府普遍采用PPP和BOT模式來吸引社會資本的加入,建設垃圾焚燒系統(tǒng)等配套設施。詳細分析這兩種融資模式特征對于我國環(huán)保類大型基礎建設項目所應采取的融資具有重要指導意義。

        一、概述

        PPP有廣義和狹義之分,廣義的PPP是指公共部門和私人企業(yè)的合作模式,政府部門就某個特定的項目達成一系列協(xié)議,為公眾更好地提供公共產(chǎn)品和服務;狹義的PPP是政府與社會資本為提供公共產(chǎn)品或服務而建立的各種合作關系。本文所采用的PPP模式為狹義PPP概念。

        BOT即建設-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓方式,是一個完整項目融資過程,指政府將基礎設施項目的特許經(jīng)營權(quán)授予特定的項目公司,項目公司依托項目進行融資、建設,在約定期限內(nèi)以項目收益償還貸款、獲取回報,特許期滿將項目無償交給政府。

        二、環(huán)保案例簡介

        1.PPP模式(新泰市生活垃圾焚燒發(fā)電廠)

        2016年新泰市住建局與中國光大國際有限公司,采用PPP模式來進行投資-建設-運營和管理。項目總投資為4.24億元,一期為3.39億元,二期投資0.85億元。項目特許經(jīng)營期為30年,其中含建設期22個月。

        項目公司為新泰光大環(huán)保能源有限公司,注冊資本為1.13億元,其中新泰市出資2260萬元,占注冊資本的20%;光大國際出資9040萬元,占注冊資本的80%,需求計劃融資1億元,政府出資成立公司在進行融資時會取得較大的便利。

        2.BOT模式(永州市生活垃圾焚燒發(fā)電廠)

        2015年政府與中國光大國際有限公司,采用BOT的特許經(jīng)營模式,總投資為3.8億元。政府授予項目公司特許經(jīng)營權(quán),移交方式為無償移交,特許經(jīng)營期為30年。

        項目公司由社會資本出資組建,政府方不參與項目公司的組建,項目公司資本金不低于項目總投資的30%,注冊資本不低于1億元,并根據(jù)項目建設進度和融資機構(gòu)要求及時、足額繳納。項目全部融資由項目公司完成,政府不提供任何形式的擔保。

        三、特許經(jīng)營項目融資模式比較

        1.PPP模式

        (1)優(yōu)點。政府在PPP模式的初始階段就參與了建設,政府和企業(yè)雙方就通過協(xié)議合理的分配了雙方的項目風險,這樣降低了社會資本的風險過大的問題,使風險分配更加合理,同時也增加項目融資的可能性,在新泰市PPP項目融資模式中,政府和社會資本一起組建項目公司,政府對整個項目有較好的把控和監(jiān)管,不再實行風險最優(yōu)原則,項目公司在政府參與的前提下會減輕自身融資的壓力。

        (2)缺點。PPP項目給政府增加了一定的風險負擔,新泰市項目中有20%是政府部門投入的資金,參與到項目的運行過程中,對項目的技術(shù)上以及職責上有不明確,會降低整個項目的運行效率。同時在PPP模式中投入的資金會對政府財政造成較大的壓力,一旦項目在運行過程中以及市場變動的因素遭受一定的損失,會導致政府的戰(zhàn)略布局產(chǎn)生一定的變化以及在在經(jīng)濟上的損失,加大了政府風險。

        2.BOT模式

        (1)優(yōu)點。BOT模式減少了政府主權(quán)借債和還本付息的責任,所有責任都轉(zhuǎn)移給社會資本。同時政府轉(zhuǎn)移和降低風險,一般由社會資本通過嚴密的合同體系、擔保體系來分配和處理各種風險,項目回報率比較明確,嚴格按照中標價實施,由于政府的前期參與度較少,政府和私人之間利益糾紛較少。在永州市項目中政府采取的風險最優(yōu)原則,降低政府的成本和風險,同時社會資本獨立完成整個融資,政府不參與項目的融資過程以及不提供任何形式的擔保,使BOT項目權(quán)責明確,收益以及回報率清晰。

        (2)缺點。BOT模式風險分配不合理,政府所承受的風險小,社會資本所承受的風險過大。由于經(jīng)濟的不斷發(fā)展,項目的回報率會不斷變化,政府不進行任何形式的擔保,導致BOT模式在融資上會造成一定的阻礙。同時BOT模式中,社會資本與政府過度重視各自的利益,忽略了對公共利益的保護。在特許經(jīng)營期內(nèi),相當于基礎設施暫時私有的過程,當特許經(jīng)營期結(jié)束時,設施有可能老化,需要大量的資金去維護和保養(yǎng)。

        四、結(jié)語

        1.PPP模式具有一定的優(yōu)越性

        PPP模式對于公共利益的維護上有更好的作用,可以促進政府和社會資本的雙贏,更加適應現(xiàn)在國家的整個大環(huán)境的發(fā)展,可以實現(xiàn)社會效益的最大化,融資方式更加多樣化,增加了社會資本的融資渠道,推出PPP資產(chǎn)證券化豐富了融資模式和社會資本的退出方式,使整個項目融資的結(jié)構(gòu)更加完善。

        2.融資模式的新發(fā)展

        在國際上普遍采用的項目融資方式有BOT、PPP、BT、BOOT、BOO等方式,雖然在我國BT模式不適應我國的國情,但是我國在大力發(fā)展PPP模式的同時也可以豐富多種衍生融資模式,針對PPP模式效率相對低下的運作方式進行一定的改革,結(jié)合BOT模式的優(yōu)點,融合兩種項目融資方式,或者采取“BOT+EPC”的合作形式也不斷發(fā)展,促進國家特許經(jīng)營項目融資模式的完善。

        3.特許經(jīng)營權(quán)分析

        PPP模式相對于BOT模式在風險分配上更加合理,對社會整體利益上更具有優(yōu)越性,國內(nèi)也大力發(fā)展PPP模式來進行多地的公共事業(yè)的基礎設施,不斷推進國內(nèi)的城鎮(zhèn)化的發(fā)展,提高人民的生活水平。

        特許經(jīng)營項目融資模式對政府、社會資本的發(fā)展以及公共利益均有較大益處,我們需要不斷創(chuàng)新更多的融資模式以及現(xiàn)有融資方式的衍生模式,應用到更多的領域,同時完善現(xiàn)有的法律體系以及管理和運行模式,制定詳細的發(fā)展策略,使雙方權(quán)責明確,促進整個社會的進步。

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