陳繼紅

【摘 要】本文的目的是使母公司能夠及時(shí)掌握子公司的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)行合理的分析掌控。本文從集團(tuán)公司的角度，針對(duì)集團(tuán)公司組織架構(gòu)上的特殊性和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因，通過建立財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)預(yù)警模型，科學(xué)設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指標(biāo)的核心指標(biāo)和輔助指標(biāo)，來探討建立對(duì)集團(tuán)公司有效的合理的財(cái)務(wù)預(yù)警制度，以提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

【關(guān)鍵詞】集團(tuán)公司；財(cái)務(wù)預(yù)警制度

集團(tuán)公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，為了同一戰(zhàn)略目的而聯(lián)合起來共同進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的公司團(tuán)體。集團(tuán)公司以母子公司為主體，以集團(tuán)制定的章程為共同行為規(guī)范，由母公司、子公司、股東及其他成員共同組成的公司法人聯(lián)合體。集團(tuán)公司，廣義是指擁有眾多生產(chǎn)和經(jīng)營分支機(jī)構(gòu)的大型公司團(tuán)體。它一般都管轄眾多的生產(chǎn)經(jīng)營單位機(jī)構(gòu)，擁有一定的規(guī)模龐大的資產(chǎn)，并且在眾多其他公司中擁有自己的股東權(quán)益。

正是由于集團(tuán)公司財(cái)務(wù)制度的特殊性，財(cái)務(wù)預(yù)警制度的建立才顯得必不可少。如何從子公司的定性和定量指標(biāo)中看出“端倪”是集團(tuán)公司財(cái)務(wù)預(yù)警制度的重心所在。只有如此才能讓企業(yè)的預(yù)警制度發(fā)揮實(shí)際作用，而非形同虛設(shè)。隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的持續(xù)發(fā)展和廣泛應(yīng)用，各子公司的財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)情況和經(jīng)營狀態(tài)能夠?qū)崟r(shí)傳送到母公司的相關(guān)部門。因此，集團(tuán)母公司也可以逐漸將子公司納入其財(cái)務(wù)預(yù)警制度當(dāng)中，從而改善集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一、相關(guān)概念的理論分析

（一）預(yù)警信息系統(tǒng)

信息是財(cái)務(wù)預(yù)警的主要依據(jù)，因此建立健全敏銳的預(yù)警信息系統(tǒng)是必要的。把原始信息向征兆信息轉(zhuǎn)換而產(chǎn)生的結(jié)果就是預(yù)警信息。要建立一個(gè)合理的預(yù)警系統(tǒng)必須要有遍及國內(nèi)外的強(qiáng)大的信息網(wǎng)來進(jìn)行支持。我們可以通過上述信息網(wǎng)來對(duì)信息進(jìn)行收集、統(tǒng)計(jì)與傳遞。

（二）預(yù)測系統(tǒng)

預(yù)測系統(tǒng)的主要用途是對(duì)未來可能出現(xiàn)的情況進(jìn)行合理的預(yù)測，主要包括預(yù)測收集到的信息及其發(fā)展形勢(shì)；預(yù)測有關(guān)因素的關(guān)聯(lián)影響程度；預(yù)測預(yù)兆信息及其可能出現(xiàn)的結(jié)果；預(yù)測偶然性事件的一些信息，包括發(fā)生概率、發(fā)生時(shí)間、維持時(shí)間、發(fā)生周期以及其預(yù)計(jì)未來影響等。

（三）預(yù)警指標(biāo)體系

之所以建立預(yù)警指標(biāo)體系，是為了使預(yù)警信息能夠得以量化，同時(shí)具有一定邏輯性和可行性。不同類型的行業(yè)的預(yù)警指標(biāo)不同，并且不同行業(yè)的公司的預(yù)警指標(biāo)體系也會(huì)有一定的不同。然而相比之下，正確選擇重點(diǎn)指標(biāo)和敏感指標(biāo)是預(yù)警指標(biāo)體系中最重要的任務(wù)。因?yàn)檫@樣可以使預(yù)警指標(biāo)體系能夠更真實(shí)、更準(zhǔn)確地反映企業(yè)所面臨的具體風(fēng)險(xiǎn)。

二、產(chǎn)生集團(tuán)公司特殊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

（一）所有者缺位

在我國大部分的集團(tuán)公司都是由國家來控股的，因此，內(nèi)部人控制問題和所有者缺位問題一直都困擾著我們。多數(shù)大的集團(tuán)公司的所有人都不是法律上所說的自然人，通常情況下選擇集團(tuán)內(nèi)部的高管來擔(dān)任。因?yàn)榧瘓F(tuán)公司人員結(jié)構(gòu)的特殊性，在集團(tuán)需要重大決策時(shí)，會(huì)出現(xiàn)決策過慢或決策不科學(xué)的問題，嚴(yán)重影響到集團(tuán)公司的發(fā)展，這是很多集團(tuán)公司都會(huì)面臨的問題。集團(tuán)公司內(nèi)的子公司財(cái)務(wù)與集團(tuán)其他公司是相互獨(dú)立的，其對(duì)自身的資產(chǎn)由處置和管理權(quán)，但這樣會(huì)出現(xiàn)內(nèi)部人控制問題的發(fā)生。在子公司與集團(tuán)其他公司的利益發(fā)生沖突時(shí)，子公司會(huì)顧及到自身得到利益，把集團(tuán)公司的利益拋于腦后，子公司更注重自身眼前的利益，而不顧集團(tuán)公司的整體利益。這種利益上的沖突會(huì)影響到整個(gè)集團(tuán)公司的經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)可能會(huì)觸發(fā)集團(tuán)內(nèi)部潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，最終使得母子公司的利益均受到損害。

（二）內(nèi)部的擔(dān)保

集團(tuán)公司的母子公司是相互獨(dú)立的法人主體，其在財(cái)務(wù)上也擁有相對(duì)的獨(dú)立性。在集團(tuán)公司內(nèi)部經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)母公司為子公司做擔(dān)?；蛘呤亲庸局g相互擔(dān)保的情況發(fā)生，集團(tuán)公司內(nèi)部的公司之間互相做長期惡性的財(cái)務(wù)擔(dān)保會(huì)降低集團(tuán)公司的償債能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性就會(huì)增加，最終會(huì)引起集團(tuán)內(nèi)部潛在風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，因?yàn)槟腹緵]有有效的措施去應(yīng)對(duì)不可預(yù)料的潛在風(fēng)險(xiǎn)，因此會(huì)給整個(gè)集團(tuán)帶來影響。通常情況下子公司發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)對(duì)整個(gè)集團(tuán)公司造成太大的影響，但是如果處理不當(dāng)就會(huì)產(chǎn)生“蝴蝶效應(yīng)”，那么其引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也將不堪設(shè)想，甚至可能更引發(fā)大范圍的危機(jī)發(fā)生。

（三）追求經(jīng)營多元化

集團(tuán)公司一般擁有較強(qiáng)的實(shí)力，包括較大的資產(chǎn)規(guī)模、較強(qiáng)的籌資投資實(shí)力。因此，集團(tuán)公司經(jīng)常制定多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略。此類現(xiàn)象在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期更為常見，其目的是為分?jǐn)偪赡艹霈F(xiàn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在特殊的時(shí)期，一些企業(yè)為了追求高回報(bào)，會(huì)走多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略道路來拓寬自身的經(jīng)營領(lǐng)域。倘若企業(yè)在選擇走多元化戰(zhàn)略道路前對(duì)多元化經(jīng)營做了充分的考察，并且調(diào)研工作做得很到位，對(duì)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)也做了全面的防范措施，那么走多元化戰(zhàn)略道路是理所當(dāng)然的。但是實(shí)際情況卻不是我們想的這樣，大部分集團(tuán)公司走多元化戰(zhàn)略道路都是通過兼并或者收購其他企業(yè)的方式來邁向新的領(lǐng)域，這就違背了集團(tuán)公司本身的發(fā)展戰(zhàn)略。這樣的多元化道路是不可取的，原因是由于不規(guī)范的管理方式、較小的經(jīng)營規(guī)模、薄弱的競爭優(yōu)勢(shì)以及較差的盈利能力和抗壓能力，從而使得原本集團(tuán)公司的資產(chǎn)儲(chǔ)備量下降，一定程度上影響主業(yè)的經(jīng)營，與此同時(shí)還會(huì)給集團(tuán)公司帶來潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指標(biāo)的確定與模型建立

（一）財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)測度系統(tǒng)的一般操作步驟

首先，先確定財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中的需要的關(guān)鍵指標(biāo)以及輔助指標(biāo)；其次，測度各項(xiàng)財(cái)務(wù)預(yù)警監(jiān)測指標(biāo)的“平均指標(biāo)值”；再次，測度各項(xiàng)財(cái)務(wù)預(yù)警監(jiān)測指標(biāo)的“實(shí)際指標(biāo)值”；從次，利用第二、三步測度的各項(xiàng)財(cái)務(wù)預(yù)警監(jiān)測指標(biāo)的“實(shí)際指標(biāo)值”和“平均指標(biāo)值”，計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)預(yù)警監(jiān)測指標(biāo)的綜合指數(shù)；最后，分析評(píng)價(jià)測度的財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)，檢驗(yàn)其實(shí)效。

（二）財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)中的核心指標(biāo)與輔助指標(biāo)設(shè)計(jì)

在對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)的指標(biāo)進(jìn)行測度時(shí)會(huì)遇到兩個(gè)難點(diǎn)問題：一是財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)中的核心指標(biāo)與輔助指標(biāo)的權(quán)重多少的確定；二是不同公司的財(cái)務(wù)預(yù)警臨界值。我將重點(diǎn)分析關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)的核心指標(biāo)、輔助指標(biāo)及其權(quán)重。本文對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)的內(nèi)容主要概括為三點(diǎn)：經(jīng)營、投資和籌資預(yù)警綜合指數(shù)。每一點(diǎn)都需要核心指標(biāo)和輔助指標(biāo)來詮釋。監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警指數(shù)測算方法如下：

上述公式得到的結(jié)果是正數(shù)時(shí)說明該指標(biāo)是安全的，得到的結(jié)果為負(fù)數(shù)時(shí)則說明該指數(shù)為預(yù)警指數(shù)。當(dāng)測度的指標(biāo)在一個(gè)區(qū)間內(nèi)變化或者指標(biāo)越小越好時(shí)，則預(yù)警指數(shù)公式的分子中的“實(shí)際指標(biāo)值”和“預(yù)警臨界值”進(jìn)行對(duì)換。

對(duì)之前世界各國的專家學(xué)者的研究進(jìn)行總結(jié)，將原本的權(quán)責(zé)發(fā)生制指標(biāo)更改為現(xiàn)在的現(xiàn)金制指標(biāo)，與此同時(shí)得出財(cái)務(wù)預(yù)警的核心指標(biāo)和輔助指標(biāo)。表1為預(yù)警的核心指標(biāo)和輔助指標(biāo)及其權(quán)重。

（三）財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)預(yù)警模型

首先先計(jì)算出投資、經(jīng)營和籌資的預(yù)警綜合指數(shù)，然后將占比分別設(shè)為0.4、0.3、0.3，從而得出以下預(yù)警模型：

四、預(yù)警流程設(shè)計(jì)

（一）收集信息

集團(tuán)公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警前先要確定需要設(shè)有哪些重要指標(biāo)來配合考核的工作，通常情況指標(biāo)分為財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)兩大類，指標(biāo)的選擇要根據(jù)企業(yè)所處的外界環(huán)境以及企業(yè)自身的情況來定。集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇要能夠?qū)崟r(shí)反映公司的財(cái)務(wù)狀況，比如現(xiàn)金流量指標(biāo)體系，其具體包含獲現(xiàn)能力分析指標(biāo)和償債能力分析指標(biāo)等。此外，由于集團(tuán)的母子公司的財(cái)務(wù)獨(dú)立性，因此母子公司的指標(biāo)選擇要分別根據(jù)自身情況來進(jìn)行，切忌一概而論，照搬照抄。如果整個(gè)集團(tuán)公司的償債能力與償債期限不能保持在合理的范圍內(nèi)，那么集團(tuán)內(nèi)部的償債壓力就會(huì)大大增加，所有母公司在財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)中要特別注意對(duì)償債能力指標(biāo)的選擇。

（二）預(yù)警分析

預(yù)警分析是對(duì)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行賦值，要反映整個(gè)集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)狀況，就需要從盈利能力、變現(xiàn)能力、運(yùn)營能力及償債能力四個(gè)面來著手。同時(shí)對(duì)每一個(gè)指標(biāo)都要設(shè)有單項(xiàng)功效系數(shù)，對(duì)功效系數(shù)進(jìn)行分析來判斷集團(tuán)公司是否由財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能。對(duì)單項(xiàng)功效系數(shù)的設(shè)定可以根據(jù)以下幾個(gè)準(zhǔn)則：1、期望指標(biāo)數(shù)值盡可能小的，我們稱之為極小型變量；2、期望指標(biāo)數(shù)值盡可能大的，我們稱之為極大型變量；3、期望指標(biāo)在一個(gè)區(qū)間范圍內(nèi)最佳的，我們稱之為區(qū)間型變量；4、期望指標(biāo)數(shù)值在某一個(gè)特定點(diǎn)最好時(shí)，我們稱之為穩(wěn)定型變量。

（三）危機(jī)處理

1、集團(tuán)公司的發(fā)展戰(zhàn)略要實(shí)時(shí)修整：第一步是要明確集團(tuán)公司今后的發(fā)展目標(biāo)和經(jīng)營理念；第二步是將集團(tuán)公司內(nèi)部的人員結(jié)構(gòu)進(jìn)行改善；第三步是改變集團(tuán)公司現(xiàn)有的規(guī)章制度。集團(tuán)公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)很大一部分原因是由于內(nèi)部管理者的決策失誤，所以當(dāng)對(duì)集團(tuán)公司的發(fā)展目標(biāo)和經(jīng)營理念進(jìn)行調(diào)整時(shí)，要先對(duì)集團(tuán)公司所在的外部市場環(huán)境進(jìn)行考察。另一方面，集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理也要及時(shí)進(jìn)行修正，特別是集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)要進(jìn)行實(shí)時(shí)優(yōu)化。2、制定危機(jī)處理方案和設(shè)立相關(guān)管理部門。首先企業(yè)要設(shè)立一個(gè)相關(guān)部門專門去處理企業(yè)遇到的重大風(fēng)險(xiǎn)，該部門通常情況下是臨時(shí)成立的。當(dāng)企業(yè)深陷危機(jī)時(shí)，危機(jī)處理部門要立即啟動(dòng)，先要制定危機(jī)處理方案，危機(jī)處理方案的制定要符合企業(yè)自身的實(shí)際發(fā)展情況，方案制定要具有超前性和科學(xué)性，使制定好的方案能及時(shí)對(duì)危機(jī)作出處理。3、向外界宣傳集團(tuán)形象，構(gòu)建和諧信譽(yù)關(guān)系。良好的集團(tuán)形象不僅能夠?yàn)槟腹編砺曌u(yù)，同時(shí)也為子公司帶來一定的連鎖效應(yīng)。因此，集團(tuán)公司的優(yōu)勢(shì)與實(shí)力要在債權(quán)人面前表現(xiàn)出來，與債權(quán)人的相處要和諧，使得兩者的合作能協(xié)調(diào)。因此，集團(tuán)公司與其主要債權(quán)人之一——銀行保持良好的信譽(yù)關(guān)系是非常正確的。

（紹興（平銅）集團(tuán)有限公司，浙江紹興 312099）

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