張武飛　姚海杰　張海軍

摘 要：凈現(xiàn)值理論在大型企業(yè)應(yīng)用比較全面，而在中小企業(yè)的應(yīng)用則非常不足。中小企業(yè)普遍來講，因?yàn)槿藛T素質(zhì)不足、管理基礎(chǔ)薄弱等問題，對凈現(xiàn)值理論的應(yīng)用無法普及。本文試圖通過簡化凈現(xiàn)值理論的應(yīng)用，探討其在促進(jìn)中小企業(yè)股東財(cái)富增長方面的思路。

關(guān)鍵詞：凈現(xiàn)值 中小企業(yè) 股東財(cái)富增長

一、中小企業(yè)凈現(xiàn)值理論應(yīng)用存在的問題

（1）應(yīng)用范圍狹窄：只有在出現(xiàn)長期投資或者重大資產(chǎn)投資的情況下，才會重視和應(yīng)用凈現(xiàn)值管理理論來分析投資方案。

（2）應(yīng)用方式簡單：一般通過第三方咨詢機(jī)構(gòu)通過可行性研究報(bào)告的形式來進(jìn)行現(xiàn)金流分析，第三方人員不了解行業(yè)和企業(yè)，無法對現(xiàn)金流做出準(zhǔn)確的預(yù)測；使用的折現(xiàn)率和企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不符合。

二、簡化凈現(xiàn)值理論應(yīng)用，結(jié)合中小企業(yè)具體管理行為，通過現(xiàn)金流管理，增加中小企業(yè)凈現(xiàn)值

中小企業(yè)應(yīng)用凈現(xiàn)值理論存在的先天不足和后天乏力在短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)，只有通過企業(yè)的逐步成長規(guī)模擴(kuò)大來擴(kuò)大應(yīng)用范圍。如果中小企業(yè)能夠部分借鑒凈現(xiàn)值理論，做好現(xiàn)金流規(guī)劃，就可以提高企業(yè)凈現(xiàn)值。下面把凈現(xiàn)值理論簡化為現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的口徑，適當(dāng)引入時(shí)間價(jià)值概念，結(jié)合中小企業(yè)日常經(jīng)營管理，提出一些具體可應(yīng)用的措施。

（1）增加營業(yè)額、加快現(xiàn)金流入的措施。凈現(xiàn)值理論指出，現(xiàn)金流入越早，早期流入的進(jìn)入越大，則價(jià)值越高。據(jù)此，我們可以通過調(diào)整營銷策略，降低賒銷比例，通過現(xiàn)金折扣等方式加快貨款回收；通過開發(fā)新的醫(yī)院和終端醫(yī)院的消耗數(shù)量增加，反推經(jīng)銷商加大進(jìn)貨頻率和批量，從而加快加大現(xiàn)金流入；通過優(yōu)化訂單處理和發(fā)貨手續(xù)，縮短現(xiàn)金回收期；通過toc等理論加快生產(chǎn)流程和現(xiàn)金流入大的訂單優(yōu)先排產(chǎn)發(fā)貨等措施，加快現(xiàn)金流入速度和現(xiàn)金流量的增加。

（2）節(jié)能降耗控制費(fèi)用從而降低現(xiàn)金支出的措施。凈現(xiàn)值理論支出，現(xiàn)金支出越晚，前期支出相對越低，則負(fù)的凈現(xiàn)值越低，越利于增加企業(yè)凈現(xiàn)值。據(jù)此中小企業(yè)可以在不影響企業(yè)運(yùn)營的前提下，利用承兌付款或者信用付款推遲現(xiàn)金支出；在保證質(zhì)量的前提下，優(yōu)先選擇賒銷期限長的供應(yīng)商，以推遲付款時(shí)間；大力開展節(jié)能降耗活動，控制水電費(fèi)辦公用品等生產(chǎn)辦公支出；通過網(wǎng)絡(luò)會議降低會議相關(guān)差旅支出；通過提高單位員工產(chǎn)出減少員工招聘降低企業(yè)人工成本；通過加強(qiáng)庫存管理，嚴(yán)格控制存貨，提高存貨周轉(zhuǎn)率，降低庫存費(fèi)用和庫存資金占用等。

（3）通過降低一部分產(chǎn)品收入增加公司整體收入的措施。根據(jù)凈現(xiàn)值和TOC理論，不同的產(chǎn)品貢獻(xiàn)不同，周轉(zhuǎn)率不同，帶來的現(xiàn)金收支不同。據(jù)此，中小企業(yè)可以通過調(diào)整主推產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對回報(bào)率高現(xiàn)金流好的產(chǎn)品提供較多的促銷措施，選擇性剔除回報(bào)率低現(xiàn)金流差的產(chǎn)品銷售和推廣，甚至對這部分產(chǎn)品加收定制費(fèi)用以促進(jìn)經(jīng)銷商訂貨目錄的改變，從而提高其他產(chǎn)品銷售的策略，增加公司整體現(xiàn)金流入。

（4）通過增加現(xiàn)金支出規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，降低可能發(fā)生的更大支出。根據(jù)凈現(xiàn)值理論可知，通過較小的支出規(guī)避更大的支出，也會帶來企業(yè)凈現(xiàn)值的增加。據(jù)此，企業(yè)可以加大技術(shù)攻關(guān)投入，加大產(chǎn)品工藝改進(jìn)力度，提高產(chǎn)品性能降低維護(hù)成本；通過完善質(zhì)量管理體系，加強(qiáng)事前事中的質(zhì)量控制，從而縮減產(chǎn)品出廠后因質(zhì)量問題而產(chǎn)生的未知風(fēng)險(xiǎn)和支出；通過采購和充分使用環(huán)保凈化設(shè)備，避免廢水廢氣及廢固的排放，杜絕企業(yè)涉及環(huán)保處罰而可能帶來的大額資金支付甚至停產(chǎn)停業(yè)損失。

（5）通過增加當(dāng)前現(xiàn)金支出提高未來的產(chǎn)品收入。凈現(xiàn)值的計(jì)算中，要將不確定的現(xiàn)金流通過一定的方案或者通過折現(xiàn)率來進(jìn)行確定，而對于研發(fā)支出來說，不是非常適用，但仍然具有借鑒意義。

三、中小企業(yè)管理制度層面對凈現(xiàn)值理論應(yīng)用的建議

（1）管理層的重視。中小企業(yè)本身資金不足，生存為第一要?jiǎng)?wù)，這種前提下，必須管理層給予充分重視，企業(yè)的決策才有可能更多的引入凈現(xiàn)值理論。

（2）人員素質(zhì)的提升。凈現(xiàn)值理論以及其他類似的財(cái)務(wù)管理手段和管理會計(jì)工具，都具有一定的專業(yè)性和理論性，企業(yè)必須通過引入專業(yè)人才、加強(qiáng)職工專業(yè)培訓(xùn)等方式提高財(cái)務(wù)部門、預(yù)算管理等部門專業(yè)水平和業(yè)務(wù)能力。

（3）內(nèi)控制度的規(guī)范。企業(yè)運(yùn)營的制度流程中，必須將凈現(xiàn)值理論作為重要決策的關(guān)鍵點(diǎn)來操作，才能更好的應(yīng)用凈現(xiàn)值理論，從而提升企業(yè)凈現(xiàn)值，增加股東財(cái)富。

參考文獻(xiàn)：

[1]畢曉方.凈現(xiàn)值法在中小企業(yè)中的運(yùn)用局限探析[J].現(xiàn)代會計(jì)， 2002（6）：45-46.