【摘要】我國電視、電影產(chǎn)量大，豐富了人們文化生活，但影視行業(yè)投資風險高、投資規(guī)模大、投資對象無形化等不足制約了影視業(yè)精品化發(fā)展，存在知識產(chǎn)權等政策及法律風險、制作及發(fā)行不確定性、市場認可風險、財務及投資風險，需要通過研判政策及法律、多元化股份制合作、堅持市場導向、建立財務風險管理機制等方式來降低風險。

【關鍵詞】影視業(yè) 投資風險 投資組合 股份制合作

一、引言

隨著國民經(jīng)濟的持續(xù)快速增長以及宏觀政策、法律對文化產(chǎn)業(yè)的支持，對于電影、電視等文化產(chǎn)品或服務需求持續(xù)增加，進一步促進影視業(yè)繁榮發(fā)展，我國成為世界第一大電視劇生產(chǎn)國及第三大電影生產(chǎn)國。此外，互聯(lián)網(wǎng)推動影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展，縮短影視宣傳等成本，影視產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)多元化發(fā)展，影視業(yè)文化與金融市場更加緊密結合；《中華人民共和國電影產(chǎn)業(yè)促進法》等影視業(yè)相關的法律法規(guī)出臺，有利于促進影視業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營與規(guī)?；l(fā)展。根據(jù)2017年國民經(jīng)濟與社會發(fā)展統(tǒng)計公報顯示，上年度共生產(chǎn)電視劇310部13310集、電視動畫片83599分鐘，連續(xù)5年產(chǎn)量總量上持續(xù)下滑；全年生產(chǎn)故事影片798部，科教、紀錄、動畫和特種影片172部，近5年故事影片產(chǎn)量持續(xù)上升，電影產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展較為完整，2017年全國電影票房收入達到559億元，《戰(zhàn)狼2》等大批優(yōu)秀影片刷新票房記錄。2017年全國電影票房收入達到559億元。然而，我國影視業(yè)發(fā)展總量及規(guī)模快速擴張仍然未改變影視業(yè)投資風險高、投資金額大、制作及發(fā)審不確定性等風險，影響投資人收益及投資熱情，進而制約影視業(yè)發(fā)展。隨著政策對影視劇項目投資的開發(fā)及民營資本介入，極大地推動了我國影視劇發(fā)展但也加劇了影視劇項目投資和經(jīng)營風險，完善相關投資及經(jīng)營風險控制對于促進影視產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展、提升文化軟實力具有重要意義。

二、文獻綜述

針對當前影視劇項目投資模式及現(xiàn)狀，學界及影視劇投資從業(yè)者已經(jīng)認識到影視劇項目投資的局限性，王臻（2017）影視產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展與高投入高消耗的背景下自身局限性逐步顯現(xiàn)，國家政策的開發(fā)促使民營資本介入，在社會閑置資本投資需求與影視企業(yè)對資本介入高度渴求的雙向作用下，影視產(chǎn)業(yè)與資本的聯(lián)姻勢在必行。趙丹、宋培義（2018）在電視劇高投資高風險背景下，電視劇項目投融資和版權交易的評估往往以制片人的經(jīng)驗、明星的人氣及團隊默契為參考標準，使得項目投資存在較大的不確定性及投資收益預測的盲目性，需要盡快完善電視劇版權評估、投融資和交易市場的運行機制，從而有效控制和管理投融資風險。羅偉（2016）由于影視文化企業(yè)輕資產(chǎn)、可供抵押物少而造成融資困難，影視業(yè)存在行業(yè)下行、客戶運營、產(chǎn)品不被認可、版權質押貸款等風險，需要避開敏感題材影視項目、加強信貸資金的封閉管理、完善評估評價體系、細化風險管理機制及加強風險管理團隊建設。

對于影視劇項目投資的現(xiàn)狀，許多學者及從業(yè)人員提出了相關的措施建議，侯光明（2016）影視創(chuàng)造、傳播、價值實現(xiàn)等環(huán)節(jié)都離不開資本，影視業(yè)與資本市場對接，影視企業(yè)迎來“新三板”上市潮，私募股權投資與風險投資介入影視投融資，金融化運作常態(tài)化，需要加強資金引導、優(yōu)化資源配置、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構、建立風險防范機制，促進影視與資本的協(xié)同發(fā)展。劉溯（2016）影視產(chǎn)業(yè)投資具有投資金額大、風險高、投資對象無形等特征，導致投融資結構不相匹配，制約電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展，需要改變影視作品的交易制度、建立完善的商業(yè)模式及研究影視產(chǎn)品相關政策及價值觀，進一步降低投資風險。王平、徐兵、李本（2014）通過對比美國、英國和韓國文化發(fā)展策略，對我國影視投融資模式檢驗在確保國家文化安全的基礎上適當放寬投融資主體、完善影視投資市場化體系建設、加大中小制作公司的扶持力度、拓寬海外市場、提高本國文化影響力。黃亮、陳東（2017）我國電影產(chǎn)業(yè)的融資需求與金融供給之間存在對接問題，使得電影產(chǎn)業(yè)存在金融產(chǎn)品單一、服務手段落后、融資渠道不暢、風險配置機制缺失及產(chǎn)業(yè)信息不透明，需要從政策引導、產(chǎn)品設計及服務配套等方面著手，推進眾籌、產(chǎn)業(yè)投資基金、證券化融資、信貸模式創(chuàng)新等金融創(chuàng)新改革。

三、影視業(yè)項目投資存在的風險類別及成因分析

影視業(yè)投資主要包含項目孵化、影視劇制作及發(fā)行等主要環(huán)節(jié)，根據(jù)影視劇運作模式及收益來源將其風險歸納為以下4大類：

（一）政策及法律風險

從政策方面來看，影視劇作為特殊的商品，帶有一定的精神內涵、價值觀，受到國家相關領域監(jiān)管部門嚴格約束，影視題材、主創(chuàng)人員、播出或放映時間都存在約束，監(jiān)管部門約束可能對影視劇項目形成風險。從法律方面來看，主要表現(xiàn)在知識產(chǎn)權風險上，近些年影視作品題材多樣化發(fā)展，影視套拍、小說改編、電視翻拍等形式影視作品不斷出現(xiàn)，若忽視了影視劇作品相關的知識產(chǎn)權，可能面臨制作、審查、播出等環(huán)節(jié)的中斷及其他不利影響。

（二）制作及審查風險

影視劇創(chuàng)作過程存在不確定性，有可能出現(xiàn)延時拍攝、延時發(fā)行或上映等異常情況；影視劇受相關監(jiān)管部門約束，通過項目立項后還需經(jīng)過發(fā)行評審等環(huán)節(jié)才能播出或上映，審查需修改或者審查不通過將直接導致投資成本增加或者虧損。

（三）市場風險

當前我國影視劇總體產(chǎn)量高，影視作品題材繁多，甚至出現(xiàn)供過于求，影視劇產(chǎn)量下滑可能持續(xù)出現(xiàn)。影視劇先制作后播出的模式使得投資人墊資制作，而影視劇版權銷售或放映存在滯后性，而產(chǎn)出影視劇作品受市場及消費者認可存在一定程度的不確定性，投資人可能面臨無法收回投資成本，形成了影視劇投資的市場風險。

（四）財務及收益風險

影視制作、發(fā)審等環(huán)節(jié)進度存在的不確定性，都有可能導致影視劇項目增加投入；缺乏項目進度及預算控制將嚴重影響財務投入，投資人分批支付資金可能影響項目現(xiàn)金流量及制作進度，導致影視劇項目臨時中斷及投資人利益。影視劇項目投資收益來源于其播出權、分銷權、發(fā)行或票房，這些收益來源受市場及消費者認可影響存在不確定性，低票房、低收益率的影視劇入不敷出，從而使得影視劇收益存在風險。

四、影視業(yè)項目投資風險防范策略

（一）研究政策及法律法規(guī)，規(guī)避侵權風險

積極研究影視監(jiān)管、發(fā)行、放映相關政府機構及行業(yè)協(xié)會政策走向，尤其是對于影視劇題材、價值觀、主創(chuàng)人員相關約束條件，避開意識形態(tài)領域存在限制性條件的相關要素，從源頭上防范項目投資風險。嚴格甄選題材、劇本等項目關鍵要素，在項目策劃階段進行版權等風險評估，提升劇本原創(chuàng)性或獨創(chuàng)性，規(guī)避侵權風險。

（二）鼓勵推進股份合作，降低經(jīng)營風險

由于影視業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，涉及劇本創(chuàng)作、影視劇制作、發(fā)行、宣傳、院線等多個節(jié)點企業(yè)，影視企業(yè)為將有限的資源實現(xiàn)最優(yōu)配置，可以引入影視劇項目股份制合作方式，既可以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同創(chuàng)作加速項目進度，也可以通過合作方式分散或轉移項目風險。

（三）堅持市場導向，促進精品化發(fā)展

隨著互聯(lián)網(wǎng)媒體發(fā)展，傳統(tǒng)電視劇、電影、網(wǎng)絡劇呈現(xiàn)多樣化發(fā)展，當代、近代、重大等各類題材電視劇及喜劇、記錄等各類題材電影不斷推陳出新，劇本選擇需要緊跟市場導向，創(chuàng)作、制作能夠被市場接受并認可的影視劇，贏得導向即能贏得市場。堅持影視劇項目精品化創(chuàng)作，從劇策劃本、編審、制作等環(huán)節(jié)嚴格管控藝術質量，完善影視劇項目建設。

（四）建立健全財務風險控制

由于影視劇項目創(chuàng)作進度、財務支出存在不確定性，需要完善影視劇項目預算管理制度，針對項目投資金額及創(chuàng)作進度計劃建立項目預算并嚴格執(zhí)行；需要完善項目現(xiàn)金流控制，結合投資人投資支付進度動態(tài)財務支持，防止資金鏈斷裂造成項目停止；影視業(yè)企業(yè)完善內部審計等財務監(jiān)管制度，監(jiān)督各項預算、現(xiàn)金控制策略執(zhí)行率，由此降低影視劇項目財務風險，保障投資人等相關者合法權益。

五、研究結論

本文研究以近些年影視劇產(chǎn)出為依據(jù)，分析了影視劇項目投資存在的風險及風險控制措施，研究工具以定性分析為主，未來關于影視劇項目投資需要借助定量化研究方法，借助問卷調查法、市場調查等方式評估或識別影視劇項目投資可能存在的風險，結合風險管理相關的工具及方法定量化評價各類風險的嚴重程度，確定風險防范的優(yōu)先順序，進而制定影視劇項目投資風險防范措施，動態(tài)評估風險防范措施的有效性并及時調整。

參考文獻

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作者簡介：李世杰（1990-），男，湖南株洲人，湖南工業(yè)大學碩士研究生，研究方向：企業(yè)管理。