周月明

雖然房地產(chǎn)市場現(xiàn)階段處于嚴(yán)格調(diào)控的大環(huán)境中，但國內(nèi)家裝市場仍然保持增長態(tài)勢，市場規(guī)模估計(jì)已達(dá)4萬億元。但在這個(gè)行業(yè)中，由于進(jìn)入門檻低，企業(yè)數(shù)量眾多，至今尚未出現(xiàn)全國性的家裝家居品牌，上市公司更顯得十分稀少。所以“家裝第一股”東易日盛家居裝飾集團(tuán)股份有限公司（002713.SZ，以下簡稱“東易日盛”）自2014年上市以來，一路吸引著眾多投資者的高度關(guān)注。

在市場集中度超低、“大行業(yè)+小公司”的行業(yè)格局下，東易日盛為了在尚未形成壟斷的行業(yè)形勢中占據(jù)更多優(yōu)勢，不斷開發(fā)新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，制定了十分明確的市場細(xì)分計(jì)劃。

除此之外，隨著近年來互聯(lián)網(wǎng)的興盛以及智能家居概念的火熱，東易日盛也不斷向這些新領(lǐng)域靠攏。不僅旗下品牌“速美超級家”打出了“高品質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)家裝領(lǐng)航者”旗號(hào)，還于2015年投資上海易日升金融服務(wù)有限公司，涉足以家裝信貸業(yè)務(wù)為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融。

但攤子越大，面臨的問題也越來越復(fù)雜。公司如何控制日漸龐大的銷售與管理費(fèi)用，如何管理種類繁多的供應(yīng)鏈，如何處理設(shè)計(jì)施工方與客戶的糾紛，如何在信息透明的互聯(lián)網(wǎng)上維護(hù)自己的口碑？這些問題不僅關(guān)系著公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，還牽動(dòng)著大小投資者們的利益?！锻顿Y者報(bào)》記者近日聯(lián)系到公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，其對上述問題做出了一些答復(fù)。

費(fèi)用增高侵蝕利潤空間

東易日盛近兩年業(yè)績尚可，自2016年中期以來凈利潤開始扭虧為盈。近日，公司也發(fā)布了2018年半年報(bào)，據(jù)數(shù)據(jù)，公司今年上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)18.1億元，同比增加21.4%；歸屬上市公司股東的凈利潤0.1億元，同比增加242.8%。

但值得注意的是，雖業(yè)績增長，公司的銷售與管理費(fèi)用也在日益上漲。據(jù)公司2018年中報(bào)顯示，這兩項(xiàng)費(fèi)用總和占到了營業(yè)總成本的33%。

對此費(fèi)用問題，東易日盛董秘辦公室回復(fù)稱：“公司受家裝行業(yè)季節(jié)性影響較大，上半年主要進(jìn)行業(yè)務(wù)宣傳和客戶資源拓展等，費(fèi)用類投入相對較多，屬于業(yè)務(wù)性質(zhì)所致，而且一季度受我國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)等的影響，實(shí)際施工時(shí)間也較其他季度少，上述因素導(dǎo)致利潤暫時(shí)受到影響，存在前兩季度利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于后兩個(gè)季度的情況。但是到了2018年的第二季度，歸屬上市公司的凈利潤為1097.17萬元，同比增加242.86%，半年度營業(yè)收入達(dá)18.10億元，同比增加21.47%。”

家裝行業(yè)的市場集中度較低，東易日盛雖然作為第一家家裝上市公司，但市場份額并沒有明顯優(yōu)勢。

此外，競爭對手們也虎視眈眈，業(yè)之峰、龍發(fā)等家裝公司早已成為全國性的龍頭企業(yè)，體量與東易日盛相當(dāng)；而在區(qū)域市場的布局上，江蘇紅螞蟻、杭州九鼎、武漢嘉禾也都是其不容忽視的競爭對手。

為了應(yīng)對這些競爭壓力，東易日盛加大了渠道網(wǎng)絡(luò)布局，在深圳、成都等各大核心城市增開了門店，這也導(dǎo)致了相應(yīng)的員工工資、房租物業(yè)以及辦公費(fèi)用等開支迅速增大。為發(fā)展“速美超級家”這一互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)，公司開發(fā)DIM+（所見即所得）等信息系統(tǒng)就花費(fèi)了數(shù)千萬元，電子商務(wù)平臺(tái)費(fèi)用及線上營銷費(fèi)用等前期投入也非常巨大。此外，為了打造更具規(guī)模的產(chǎn)業(yè)鏈，東易日盛還收購了幾家室內(nèi)設(shè)計(jì)公司，并對物流基地和供應(yīng)鏈做了很大投入。

這些開支都體現(xiàn)了公司近年來欲快速擴(kuò)大市場規(guī)模的野心。但高昂的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用侵占了利潤空間，家裝市場較為分散且個(gè)性化，如果市場反應(yīng)并沒有預(yù)期的那么好，這些投資是否能跟隨市場需求迅速轉(zhuǎn)變，還是將變成僵化的資產(chǎn)，成為急速擴(kuò)張進(jìn)程中的沉沒成本，還需等待挑剔的市場進(jìn)行檢驗(yàn)。

糾紛增多客戶質(zhì)疑不斷

家庭裝修是一項(xiàng)復(fù)雜而瑣碎的工程，涉及到的環(huán)節(jié)和參與者眾多。從設(shè)計(jì)、選材、施工到驗(yàn)收、返修，每個(gè)環(huán)節(jié)都非常重要。但家裝行業(yè)素來潛規(guī)則林立，隱形收費(fèi)名目繁多，極易產(chǎn)生糾紛。

東易日盛針對這些問題打出報(bào)價(jià)透明化、八級保障體系等服務(wù)旗號(hào)，但也引來了一些客戶的質(zhì)疑聲音。

在有關(guān)點(diǎn)評網(wǎng)站上，客戶的負(fù)面評價(jià)主要集中在拖延工期、設(shè)計(jì)增項(xiàng)、材料運(yùn)輸、施工增項(xiàng)及后續(xù)服務(wù)上。原本定好的設(shè)計(jì)方案會(huì)隨著裝修進(jìn)展而改動(dòng)，增加裝修量；材料上門要多收取運(yùn)輸費(fèi)用；施工方出現(xiàn)的測量安裝失誤由業(yè)主承擔(dān)；超出原定工期后沒有補(bǔ)救賠償；工程完畢后清場不到位等。客戶反映的這些問題看似與公司提出的報(bào)價(jià)透明化等服務(wù)并不相符，也對其口碑及形象造成了一些影響。

東易日盛的施工方由各地加盟商根據(jù)項(xiàng)目招募，雖據(jù)其官網(wǎng)所述經(jīng)過一定培訓(xùn)，但參差不齊的施工人員業(yè)務(wù)水平及個(gè)人素質(zhì)也大大增加了公司的管理難度。每個(gè)裝修案例都不相同，客戶要求的施工效果沒有統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，無法細(xì)致到具體的單位和數(shù)量，且監(jiān)理方不是第三方監(jiān)督者也令人擔(dān)憂。

此外，原定工期超出后沒有相應(yīng)的賠償計(jì)劃，裝修過程中產(chǎn)生的一些瑣碎費(fèi)用失誤賠償以及清理工作沒有預(yù)先協(xié)商清楚，納入透明化的報(bào)價(jià)體系中，也會(huì)為糾紛的產(chǎn)生創(chuàng)造空間。

而在裝修材料方面，東易日盛的供應(yīng)商多為國內(nèi)外大品牌，這在一定程度上保證了裝修的質(zhì)量，但也為成本控制增加了難度。若每個(gè)品類的供應(yīng)商較為單一則會(huì)對其過分依賴，導(dǎo)致議價(jià)空間不足。而且大規(guī)模采購材料是否能滿足多樣化、個(gè)性化的裝修需求，看似與現(xiàn)如今打造柔性供應(yīng)鏈的趨勢也有些相左。此外，高價(jià)材料的選用也使其喪失了一些價(jià)格優(yōu)勢，令一部分潛在客戶望而卻步。