8月14日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見》（業(yè)內(nèi)稱72號(hào)文），引爆了金融從業(yè)者的朋友圈。誰(shuí)也沒想到在7月底，央行、國(guó)務(wù)院、《人民日?qǐng)?bào)》喊出了由去杠桿轉(zhuǎn)為穩(wěn)杠桿的風(fēng)向轉(zhuǎn)變后，如此短的時(shí)間內(nèi)就發(fā)布了強(qiáng)有力的政策。

72號(hào)文的主要抓手在于地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行，突出一個(gè)“急”字。財(cái)政部著急了，要求將地方政府專項(xiàng)債在9月底之前大批量發(fā)行，在各種制度和計(jì)劃上都開了綠燈。報(bào)了債券發(fā)行計(jì)劃的地方政府，可以在還沒有等到實(shí)際債券資金落入口袋，就臨時(shí)騰挪本來(lái)不能調(diào)用的其他財(cái)政資金。而這一切的背后，目的只有一個(gè)：為基建輸血，穩(wěn)定基建投資，保證基建工程不停工。

財(cái)政部之前還在和央行“互懟”，現(xiàn)在為什么如此著急？統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1～5月的基建投資為9.4%；1～6月的基建投資為7.3%；1～7月的基建投資增長(zhǎng)率僅為5.7%。而過去5年，中國(guó)基建投資保持了近20%的高增速。

基建投資已經(jīng)從國(guó)家拉動(dòng)投資增長(zhǎng)的穩(wěn)定器變成了拖油瓶，甚至低于地產(chǎn)和制造業(yè)的增長(zhǎng)。而在目前，中國(guó)面臨著和美國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)，以及美元走強(qiáng)、人民幣匯率下跌等復(fù)雜情況，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為重中之重，特別是在居民消費(fèi)增速下降，房地產(chǎn)依舊嚴(yán)控的情況下，拉動(dòng)基建成為最有效也最容易實(shí)現(xiàn)的一個(gè)選擇。

俗話說得好，外行人看熱鬧，內(nèi)行人看門道。財(cái)政部急令發(fā)債保基建確實(shí)是一件熱鬧的大事，但對(duì)于普通投資者來(lái)說，更重要的則是明確了新的資產(chǎn)風(fēng)向：政信類資產(chǎn)將再度揚(yáng)帆起航，成為市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。

由于整體政策轉(zhuǎn)換在實(shí)際效果中有一定延后性，因此并不意味著最近到期的政信產(chǎn)品不會(huì)出現(xiàn)違約情況。從未來(lái)確定性來(lái)看，穩(wěn)杠桿、保基建的大方向已經(jīng)確立。展望未來(lái)，無(wú)論從數(shù)量還是質(zhì)量上看，政信產(chǎn)品都將遠(yuǎn)優(yōu)于其他資產(chǎn)。