（南京航空航天大學(xué)江蘇南京210016）

一、引言

氣候變化已不僅僅是環(huán)境問題，還轉(zhuǎn)化成了經(jīng)濟(jì)問題。在全球倡導(dǎo)節(jié)能減排的大趨勢下，綠色發(fā)展的理念已經(jīng)成為引領(lǐng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，我國“十三五規(guī)劃”經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的各個領(lǐng)域和環(huán)節(jié)中，無不體現(xiàn)綠色發(fā)展理念。面對低碳經(jīng)濟(jì)的蓬勃興起，企業(yè)引入碳會計是大勢所趨，碳會計成為會計研究的新領(lǐng)域，政府、企業(yè)、公眾等利益相關(guān)者也越來越關(guān)注碳會計信息，并將其作為投資經(jīng)營的依據(jù)之一。

綠色低碳發(fā)展是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，也是社會進(jìn)步的必然要求。但是目前企業(yè)對于碳會計信息披露的主動性還不足，大部分處于被動狀態(tài)。本文通過實證研究，探索發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)碳會計信息披露水平的重要因素，為我國碳會計的深入研究提供一定的借鑒與參考，同時也為相關(guān)部門在制定碳會計的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)時提供參考，有助于政府和企業(yè)采取針對性措施，提高我國碳會計信息披露水平，緩解現(xiàn)階段存在的信息不對稱問題。

二、文獻(xiàn)綜述

國外對于碳會計信息披露的研究較為豐富。Adrian Wilkes（2007）的研究指出投資者在進(jìn)行風(fēng)險評估時，將碳排放數(shù)據(jù)作為一個評估依據(jù)，因此大多數(shù)歐美企業(yè)都已開始提供碳排放相關(guān)信息，但由于尚未形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)所披露的碳會計信息參差不齊，導(dǎo)致信息失去了橫向可比性，無法滿足投資者的需求。Lovell H.（2010）的研究認(rèn)為許多企業(yè)都希望政府相關(guān)監(jiān)管部門能夠制定統(tǒng)一的碳會計信息披露指標(biāo)，有利于投資者利用這些統(tǒng)一的指標(biāo)對不同的企業(yè)進(jìn)行比較，同時也有利于企業(yè)自身開展碳會計核算。

我國碳會計及其信息披露的相關(guān)研究還處于摸索和學(xué)習(xí)階段，主要借鑒了環(huán)境會計信息披露影響因素的相關(guān)研究。仲秋（2011）在研究中通過博弈理論分析了企業(yè)、政府、股東、社會公眾等在環(huán)境會計信息披露博弈過程中的博弈關(guān)系以及博弈均衡，得出結(jié)論：社會公眾、政府和股東在博弈中都會促使企業(yè)披露更多的信息。陳琦、何素凡等（2013）通過實證分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模越大，就越注重企業(yè)形象，越能積極主動地響應(yīng)社會公眾對于低碳發(fā)展的要求。而國有持股率較高的企業(yè)由于受到來自政府部門監(jiān)管的壓力，會嚴(yán)格按照相關(guān)的規(guī)定披露更多信息。嚴(yán)冠瓊（2014）以已經(jīng)上市的重污染企業(yè)為研究樣本開展實證研究，發(fā)現(xiàn)這類企業(yè)的碳會計信息披露意識明顯偏弱，水平明顯偏低。

由此可以看出，隨著低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，碳會計信息的重要性日益顯著。碳會計信息的披露問題引起了國內(nèi)外學(xué)者以及企業(yè)的密切關(guān)注。碳會計在我國的發(fā)展剛剛起步，企業(yè)對于碳會計信息的披露意識日漸加強(qiáng)，但與國際水平相比還有一定的差距，這就需要政府、企業(yè)等各方共同努力，以提高我國的碳會計信息披露水平。

三、研究設(shè)計

本文通過對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)探索了碳會計信息披露可能的影響因素，通過實證分析進(jìn)一步研究了哪些因素影響了企業(yè)披露碳會計信息，影響程度如何，并根據(jù)實證研究結(jié)果有針對性地提出建議。

（一）提出研究假設(shè)

影響碳會計信息披露水平的因素是多種多樣的，有內(nèi)部因素，也有外部因素，由于外部因素大部分是不可控的或者是不完善的，因此本研究主要從內(nèi)部因素著手，選取了行業(yè)類別、企業(yè)規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展能力、企業(yè)績效和負(fù)債程度六個解釋變量。

企業(yè)所處的行業(yè)類別不同，應(yīng)承擔(dān)的節(jié)能減排等社會責(zé)任也不同，重污染企業(yè)相比非重污染企業(yè)受到了來自政府、環(huán)保組織等更密切的關(guān)注和監(jiān)管，促使其更加主動地披露碳會計信息。企業(yè)規(guī)模越大，其碳排放越高，且受到的關(guān)注也越多，越應(yīng)該主動披露，此外規(guī)模較大的企業(yè)往往治理結(jié)構(gòu)復(fù)雜，根據(jù)委托代理理論，企業(yè)更加傾向于充分真實地披露相關(guān)信息。治理結(jié)構(gòu)的完善與否影響著企業(yè)的碳會計信息披露，獨立董事在企業(yè)中扮演著監(jiān)督者的角色，不僅能夠監(jiān)督經(jīng)理人是否盡職盡責(zé)，同時還能夠督促經(jīng)營者披露企業(yè)真實的會計信息。發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)有更大的擴(kuò)張需求，因而需要注入大量的資金，為了吸引投資者的關(guān)注，降低融資成本，高速發(fā)展中的企業(yè)會更加自覺自愿地對外披露碳會計信息?？冃Ш玫钠髽I(yè)會更加主動地披露碳會計信息，因為不僅可以充分彰顯企業(yè)價值，還能對外傳遞企業(yè)秉承綠色低碳發(fā)展理念這一有利信號，從而獲得政府部門、投資者、債權(quán)人的大力支持，績效也會得到進(jìn)一步的提升，從而形成良性循環(huán)。負(fù)債程度較高的企業(yè)，由于償債壓力較大，難以保證企業(yè)的環(huán)保投資，也就不重視碳減排措施的實施，不愿意主動披露碳會計信息。綜上，本文提出如下研究假設(shè)：

H1：不同行業(yè)類別的企業(yè)碳會計信息披露水平不同，重污染行業(yè)企業(yè)的披露水平顯著高于非重污染行業(yè)企業(yè)。

H2：企業(yè)規(guī)模的大小與碳會計信息披露水平密切相關(guān)，規(guī)模較大的企業(yè)碳會計信息披露水平高于小規(guī)模企業(yè)。

H3：企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)與其碳會計信息披露水平密切相關(guān)，獨立董事比例越高，碳會計信息披露水平也就越高。

H4：發(fā)展能力對企業(yè)碳會計信息披露水平有著較為顯著的影響，發(fā)展能力越強(qiáng)勁，披露水平越高。

H5：企業(yè)績效與碳會計信息披露水平呈正相關(guān)，績效越好的企業(yè)碳會計信息披露水平越高。

H6：負(fù)債程度對碳會計信息披露水平有消極影響，企業(yè)的負(fù)債程度越高，碳會計信息披露水平越低。

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取了權(quán)威雜志《Fortune》公布的2015年中國百強(qiáng)企業(yè)作為研究樣本，這些企業(yè)代表了當(dāng)今我國企業(yè)的發(fā)展水平和發(fā)展趨勢，能夠反映現(xiàn)階段我國先進(jìn)企業(yè)對于碳會計信息披露的認(rèn)識程度和披露水平。研究樣本的行業(yè)分布如表1所示。

表1 樣本行業(yè)分布表

為了確保數(shù)據(jù)的可獲得性和真實有效性，本文剔除了在海外上市的企業(yè)，僅保留了滬深A(yù)股和H股上市企業(yè)；為了避免重復(fù)，剔除了母子公司中的子公司；中國南車和中國北車現(xiàn)已合并，因此僅作為一個樣本進(jìn)行研究；同時剔除了由于被立案調(diào)查而面臨退市的一家企業(yè)。共剔除樣本9個，剩余符合研究條件的樣本91個。

（三）變量定義與模型構(gòu)建

1.變量的定義與獲取。被解釋變量為碳會計信息披露水平，用 CAIDi（Carbon Accounting Information Disclosure）表示。本文在建立碳會計信息披露水平的量化體系時主要參考了CDP（Carbon Disclosure Project）歷年的調(diào)查問卷。CDP自2000年成立以來，經(jīng)過多年發(fā)展，現(xiàn)已成為全球最大的、最具有權(quán)威性的投資者聯(lián)合行動，有822個機(jī)構(gòu)投資者參與，世界500強(qiáng)企業(yè)中超過80%的企業(yè)積極配合支持CDP問卷，此外，全球共有5 000余家企業(yè)通過CDP報告自身的碳排放信息，其中我國企業(yè)有200余家。根據(jù)對CDP歷年調(diào)查問卷內(nèi)容的總結(jié)和歸納，結(jié)合我國企業(yè)的具體情況，建立碳會計信息披露水平量化體系，如表2所示。

表2 碳會計信息披露水平量化體系表

在進(jìn)行具體量化分析時，依據(jù)表2中10個二級量化指標(biāo)逐個打分，未披露得0分，定性披露或簡略描述得1分，定量披露或詳細(xì)描述得2分，每個指標(biāo)的權(quán)重均相同，每個樣本的得分為該樣本對應(yīng)的10個二級量化指標(biāo)的得分之和，公式如下：

解釋變量共有6個，分別為：行業(yè)類別、企業(yè)規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展能力、企業(yè)績效和負(fù)債程度。行業(yè)類別（industry）用IT表示，如果樣本企業(yè)為重污染企業(yè)，取值為1，否則取值為0。企業(yè)規(guī)模（company size）用SIZE表示，由于樣本企業(yè)的總資產(chǎn)數(shù)額相差較大，為了縮小這一差距，這一變量的取值為總資產(chǎn)數(shù)額取對數(shù)。治理結(jié)構(gòu)用獨立董事比例（the proportion of independent directors）表示，簡寫為PID。發(fā)展能力用銷售收入增長率（sales revenue growth）表示，簡寫為GROW。企業(yè)績效選取凈資產(chǎn)收益率來衡量，簡寫為ROE。負(fù)債程度選取資產(chǎn)負(fù)債率（debt ratio）來衡量，簡寫為DR。解釋變量和被解釋變量的量化與符號表示如表3所示。

表3 變量描述表

2.實證模型的構(gòu)建。為檢驗本文提出的研究假設(shè)，構(gòu)建多元回歸模型：

其中，β0表示常數(shù)項，β表示各個解釋變量的回歸系數(shù)，i表示第i個研究樣本，ε表示隨機(jī)擾動項。

四、描述性統(tǒng)計分析

在被解釋變量的量化體系中，共有10個二級量化指標(biāo)，每個指標(biāo)的最高得分為2分，因此，最佳得分為20分。據(jù)此以行業(yè)為分類依據(jù)對被解釋變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，如表4所示。

表4 CAID分行業(yè)描述性統(tǒng)計表

從均值來看，整體均值為11.21，與最佳得分20分相差較大，說明我國企業(yè)整體的碳會計信息披露水平較低，企業(yè)碳會計信息披露意識有待加強(qiáng)。重污染行業(yè)的均值要高于非重污染行業(yè)，說明相較于非重污染行業(yè)，重污染行業(yè)的碳會計信息披露水平更高。在重污染行業(yè)中，水泥鋼鐵業(yè)和火電煤炭業(yè)的整體披露水平較高，而生物醫(yī)藥業(yè)的披露水平較低，低于非重污染行業(yè)的平均水平，說明生物醫(yī)藥業(yè)企業(yè)的低碳意識有待提高。

從最值來看，重污染行業(yè)的最大值為20，披露水平良好，非重污染行業(yè)的最大值為19，說明即使并未被歸屬于重污染行業(yè)，一些企業(yè)依然愿意主動披露自己的碳會計信息。重污染行業(yè)的最小值為6，說明重污染行業(yè)中有的企業(yè)沒有對碳會計信息披露予以重視。

從標(biāo)準(zhǔn)差來看，無論是重污染行業(yè)還是非重污染行業(yè)，標(biāo)準(zhǔn)差都在2—6之間浮動，整體的標(biāo)準(zhǔn)差為4.61，說明各行業(yè)的碳會計信息披露水平參差不齊。

五、多元回歸分析

通過統(tǒng)計軟件分析計算，得到如表5所示的回歸系數(shù)表。

表5 回歸系數(shù)表

企業(yè)規(guī)模和負(fù)債程度的P值都小于0.01，所以可以認(rèn)為，在1%的水平下，這兩個解釋變量通過了顯著性檢驗；行業(yè)類別和治理結(jié)構(gòu)的P值都小于0.05，所以可以認(rèn)為，在5%的水平下，這兩個解釋變量通過了顯著性檢驗；剩余的兩個解釋變量即發(fā)展能力和企業(yè)績效的P值都明顯偏高，遠(yuǎn)大于0.1，因而沒有通過顯著性檢驗，不能作為最后研究模型中的解釋變量。

行業(yè)類別、企業(yè)規(guī)模和治理結(jié)構(gòu)的β系數(shù)分別為2.716、0.318和1.581，均大于0，說明這三個解釋變量與被解釋變量CAID之間為正相關(guān)關(guān)系，負(fù)債程度的β系數(shù)為-6.129，小于0，說明負(fù)債程度這一解釋變量與被解釋變量CAID之間為負(fù)相關(guān)關(guān)系，前文的H1、H2、H3和H6都得到了驗證。

綜上，將多元回歸得出的解釋變量行業(yè)類別、企業(yè)規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)和負(fù)債能力的回歸系數(shù)以及常數(shù)項代入回歸方程，得到回歸模型：

從每個變量的β系數(shù)可以看出通過顯著性檢驗的這四個變量和被解釋變量CAID的相關(guān)程度，從而判定其是否真正影響了企業(yè)的碳會計信息披露水平。首先，行業(yè)類別的β系數(shù)為2.76，說明行業(yè)類別與CAID正相關(guān)，且相關(guān)性十分顯著。說明在社會的多方壓力和自身樹立企業(yè)形象的共同作用下，重污染行業(yè)企業(yè)確實更加注重碳會計信息披露。其次，企業(yè)規(guī)模的β系數(shù)為0.318，和CAID為正相關(guān)關(guān)系，說明由于較大的規(guī)模所帶來的更多關(guān)注和更高的發(fā)展需求，都使得大規(guī)模企業(yè)更愿意積極主動地披露其碳會計相關(guān)信息。再次，治理結(jié)構(gòu)方面，β系數(shù)為1.581，說明獨立董事比例與CAID顯著正相關(guān)，說明獨立董事制度能夠促進(jìn)企業(yè)管理的規(guī)范化，進(jìn)而使企業(yè)披露更多的碳會計信息。最后，負(fù)債程度的β系數(shù)為-6.129，負(fù)債程度和CAID呈現(xiàn)出了非常顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這是因為節(jié)能減排需要企業(yè)的大量投入，這些投入給企業(yè)造成了一定的負(fù)擔(dān)，對于高負(fù)債的企業(yè)來說更是雪上加霜，為了避免這樣的困境，高負(fù)債的企業(yè)會減少采取治理環(huán)境污染方面的措施，相應(yīng)減少碳會計信息披露。

六、結(jié)束語

總的來說，企業(yè)的碳會計信息披露水平主要受到行業(yè)類別、企業(yè)規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)以及負(fù)債程度的影響。為了提高碳會計信息披露水平，企業(yè)可以從治理結(jié)構(gòu)入手，建立健全獨立董事等內(nèi)部監(jiān)督制度，一方面，可以賦予獨立董事在信息披露方面的權(quán)力，加大其監(jiān)督作用；另一方面，可以成立專門的碳會計管理機(jī)構(gòu)并指派專人管理，通過績效考核來督促碳會計信息披露。面對碳會計的發(fā)展和利益相關(guān)者對碳會計信息披露的要求，企業(yè)要有風(fēng)險意識，也要看到其中的機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，抓住碳商機(jī)。在制定發(fā)展戰(zhàn)略時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)綜合考慮氣候變化帶來的風(fēng)險和發(fā)展機(jī)遇，整合資源，建立合理有效的碳管理體系檢測企業(yè)的碳活動，從而實現(xiàn)化風(fēng)險為商機(jī)。同時，積極披露碳會計信息可以幫助企業(yè)樹立良好的形象，獲得投資者的青睞和政府部門的支持。此外，企業(yè)還可以通過制定相應(yīng)的獎懲機(jī)制，提高企業(yè)整體的碳會計信息披露意識。