汪玲麗

摘要：本文立足于合肥市高新區(qū)科技金融發(fā)展現(xiàn)狀，以有效分擔(dān)科技金融風(fēng)險(xiǎn)，幫助科技型企業(yè)走出融資困境為背景。深入探究合肥市高新區(qū)科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，從不同角度提出完善科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的建議。

關(guān)鍵詞：科技金融；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)；合肥市高新區(qū)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，科技與金融的結(jié)合越來(lái)越受到關(guān)注。科技金融作為科技型企業(yè)融資的重要組成部分，其發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題之一在于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，該問(wèn)題的妥善解決在一定程度上關(guān)系到科技型企業(yè)融資的實(shí)際運(yùn)行和成效。因此，探索和研究如何合理分擔(dān)科技金融風(fēng)險(xiǎn)，為科技金融參與主體提供保障，幫助科技型企業(yè)解決融資問(wèn)題具有重要意義。

一、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)許多學(xué)者都對(duì)科技金融進(jìn)行過(guò)大量研究，關(guān)于科技金融發(fā)展路徑方面，郭艷琴（2015）m利用SWOT分析法闡述了合肥高新區(qū)科技金融服務(wù)體系發(fā)展面臨的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)遇、威脅，構(gòu)建了目前合肥高新區(qū)科技金融服務(wù)體系的基本框架，并結(jié)合合肥高新區(qū)內(nèi)科技型中小企業(yè)融資發(fā)展的現(xiàn)狀，為合肥市高新區(qū)提出了相應(yīng)的發(fā)展路徑。邵傳林，王麗萍（2016）t21認(rèn)為要促進(jìn)我國(guó)科技金融發(fā)展，必須從組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新、平臺(tái)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、政策創(chuàng)新等方面做出努力。關(guān)于科技金融效率方面，甘星、甘偉等（2015）t31通過(guò)構(gòu)建科技金融的技術(shù)創(chuàng)新效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用DEA方法對(duì)2006--2014年三大經(jīng)濟(jì)圈十省市的科技金融相對(duì)效率進(jìn)行了實(shí)證研究。劉建、高維新（2015）t4]通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)科技資金的投入的大幅度增加可以提高科技創(chuàng)新效率；科技資金的投入方式的改變與完善也能起到提高科技創(chuàng)新效率和能力的作用。關(guān)于科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面，王玉紅（2013）]51從科技型企業(yè)的不同生命周期階段分析，提出在不同生命階段充分發(fā)揮各金融主體的優(yōu)勢(shì)可有效控制科技金融風(fēng)險(xiǎn)。劉立民，張玲霞等（2016）t61分析了陜西省科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制并從從政府、科技企業(yè)、資本市場(chǎng)、金融體系這四個(gè)層次提出了建議。

通過(guò)對(duì)文獻(xiàn)分析的發(fā)現(xiàn)，目前學(xué)者的研究主要集中在科技金融發(fā)展路徑及科技金融效率方面，而針對(duì)科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的研究較少，因此本文以合肥市高新區(qū)為例，研究科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的現(xiàn)狀及存在問(wèn)題，試圖為完善我國(guó)科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制提出意見(jiàn)。

二、合肥市高新區(qū)科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的現(xiàn)狀

為促進(jìn)科技與金融的有效結(jié)合，合理分擔(dān)科技金融風(fēng)險(xiǎn)，合肥高新區(qū)一直堅(jiān)持“政府引導(dǎo)，市場(chǎng)主導(dǎo)，分類指導(dǎo)”的原則，并取得了極大的成效。

（一）積極開(kāi)展“創(chuàng)新貸”，“助保貸”工作

自2012年起，合肥市高新區(qū)便開(kāi)展了與杭州銀行合肥分行、徽商銀行合肥分行、建設(shè)銀行合肥分行以及興業(yè)銀行合肥分行的合作，積極投入“創(chuàng)新貸”，“助保貸”工作，由政府出資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)池基金，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，銀行以10倍為企業(yè)安排信貸資金，對(duì)于按時(shí)還本付息的科技型企業(yè)，給予利率貼息與擔(dān)保費(fèi)率補(bǔ)貼。在解決融資困境的同時(shí)，不僅縮減了企業(yè)的融資成本，也實(shí)現(xiàn)了科技金融風(fēng)險(xiǎn)在政府、銀行之間的分擔(dān)。

（二）大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金

近年來(lái)，隨著創(chuàng)業(yè)投資的興起，合肥市高新區(qū)也積極投入了創(chuàng)業(yè)投資基金的設(shè)立，先后設(shè)立了一支由政府全額投資的天使基金以及國(guó)安、鼎信、興皖、高科這四支由政府主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金。創(chuàng)業(yè)投資基金通過(guò)將科技金融風(fēng)險(xiǎn)由風(fēng)險(xiǎn)偏好程度低的參與主體轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)偏好程度更高的參與主體，有效實(shí)現(xiàn)了科技金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移與分散。

（三）穩(wěn)步推進(jìn)新三板工作

為了提高科技型企業(yè)在新三板上市的積極性，以利用新三板市場(chǎng)融資，同時(shí)分散科技金融風(fēng)險(xiǎn)，合肥市高新區(qū)提出了一系列的優(yōu)惠政策，給予成功上市的企業(yè)以180萬(wàn)的資金補(bǔ)貼。目前，已有12家科技型企業(yè)成功在新三板上市，260多家企業(yè)具備上市的條件。

三、合肥市高新區(qū)科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制存在的問(wèn)題

縱觀合肥市高新區(qū)科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的現(xiàn)狀，可以肯定合肥市高新區(qū)在科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面取得了極大的成效，擔(dān)仍存在一些不足，需要加以改善。

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資不足

雖然合肥市高新區(qū)一直在發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，但是由于政府引導(dǎo)不足，對(duì)其設(shè)置了較高的準(zhǔn)入條件，且資金退出機(jī)制不夠完善導(dǎo)致各風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)參與合肥市科技型企業(yè)投資建設(shè)的積極性不高。

（二）科技保險(xiǎn)發(fā)展緩慢

對(duì)于科技保險(xiǎn)，雖然早在2014年，合肥市高新區(qū)就開(kāi)始對(duì)科技保險(xiǎn)實(shí)行了補(bǔ)貼政策，但是由于投保科技型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，且風(fēng)險(xiǎn)難以評(píng)估，保費(fèi)難以確定，加上政府扶持不足，致使合肥市高新區(qū)科技保險(xiǎn)發(fā)展緩慢。

（三）沒(méi)有充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)作用

由于科技型企業(yè)面臨極高的風(fēng)險(xiǎn)，加之目前我國(guó)資本市場(chǎng)還不夠成熟，目前合肥市高新區(qū)主要通過(guò)政府部門與科技銀行，擔(dān)保企業(yè)等金融機(jī)構(gòu)分擔(dān)科技金融風(fēng)險(xiǎn)，較少通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，進(jìn)而沒(méi)有充分實(shí)現(xiàn)科技金融風(fēng)險(xiǎn)在資本市場(chǎng)上的有效分擔(dān)。

四、完善科技風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的建議

基于合肥市高新區(qū)科技金融分擔(dān)現(xiàn)狀，針對(duì)存在的問(wèn)題，從不同角度提出完善科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的建議：第一，加大政府支持和引導(dǎo)力度?？萍夹推髽I(yè)具有很強(qiáng)的外部性，其融資存在市場(chǎng)失靈的現(xiàn)象，政府作為科技金融體系的特殊參與主體，應(yīng)充分發(fā)揮政府職能，從整體上進(jìn)行政策引導(dǎo)與支持，如設(shè)立科技型企業(yè)專項(xiàng)基金，構(gòu)建多層次信用擔(dān)保體系。第二，充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的作用，構(gòu)建多方共擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系，如建立銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)共擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，加強(qiáng)科技銀行資金與政府財(cái)政資金的共同支持，推動(dòng)科技型企業(yè)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的合作。第三，積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，作為科技型企業(yè)的主要融資渠道之一，風(fēng)險(xiǎn)投資的支持能夠有效促進(jìn)科技金融風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)。針對(duì)這一層面，具體可進(jìn)一步建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，放寬資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資的準(zhǔn)入條件，同時(shí)完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制。第四，加強(qiáng)建設(shè)科技型企業(yè)自身信用體系與財(cái)務(wù)體系。信用狀況與財(cái)務(wù)狀況作為科技型企業(yè)在金融市場(chǎng)融資的基本審核標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)其走出融資困境具有極其重要的作用。因此科技型企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理，積極創(chuàng)新優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目，努力降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，不斷改善自身的財(cái)務(wù)狀況，提升自身的信用水平。

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