陳悅

摘要：一直以來，國家及政府對科技創(chuàng)新都密切關注，且在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展方面制定了重要決策。在實現(xiàn)“中國創(chuàng)造，的過程中，發(fā)展科技創(chuàng)新、加速產(chǎn)業(yè)升級是重要途徑之一。在上述過程中，科技金融所發(fā)揮的作用不容忽視?？陀^角度來看，科技金融具有高收益、高風險的特征，對科技創(chuàng)新具有重要的促進作用?；诖?，本文探討了科技金融對可積極創(chuàng)新的影響，并提出了些許建議，以供參考。

關鍵詞：科技金融；科技創(chuàng)新；影響

一、科技金融的形成與作用方式

20世紀中葉后，科技創(chuàng)新成為了時代發(fā)展的重要趨勢，這種趨勢也造就了對金融資本的持續(xù)需求，在一定程度上促進了金融體系不斷創(chuàng)新。一些金融機構，為了追求商業(yè)利益，創(chuàng)造了一些條件較低的債券，且通過風投將相關資金投入到高科技企業(yè)當中，這為金融資本提供了一條新的發(fā)展路徑，也增加了金融市場的廣度與深度。在這種情況下，金融資本也逐漸創(chuàng)新，不斷融入到科技創(chuàng)新活動中。通常情況下，金融機構在投入資本以前，會先對科技創(chuàng)新項目進行整體性的篩選[1]。再將資本投入其中，以參與企業(yè)經(jīng)營管理或監(jiān)督的方式來實現(xiàn)風險控制。在上述基礎上，根據(jù)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，設計出行之有效的管理機制，對各項行為進行約束，進一步強化風險管理。這些主動融入于科技活動當中的股權、投資逐漸衍生并形成了科技金融。從科技金融作用形式來看，主要分為三類，即市場主導模式、政府主導模式以及社會主導模式。其中市場主導模式下，科技企業(yè)融資期間金融市場發(fā)揮了決定性的作用；政府主導模式下，科技金融資源配置主要以政府主導；社會主導模式下，業(yè)務伙伴、親朋好友等社會關系所形成的社交網(wǎng)絡對高科技企業(yè)融資具有重要的影響。

二、科技金融對科技創(chuàng)新的影響分析

從資本角度來看，資本形成的過程主要涉及以下過程[2]：（1）金融機構在這個過程中會發(fā)揮主導作用，將閑散資金充分吸收進來。（2）具備融資需求的科技創(chuàng)新項目從金融機構獲得相關資金支持。當資金籌集后，科技企業(yè)再逐步加大投資力度。（3）閑置資金由金融機構負責，這些資金可作為推動力，根據(jù)實際需求進行供需調(diào)整，緩解科技創(chuàng)新企業(yè)資金壓力，協(xié)助其逐漸擺脫融資困境。從上述流程可以看出科技金融主體可將閑置資金充分利用起來，并將其閑置資金轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y的交易成本。在此期間，科技資本市場發(fā)揮了宏觀性調(diào)控作用，它能夠?qū)萍紕?chuàng)新項目發(fā)展前景進行綜合性衡量，能夠在一定程度上降低信息收集方面的成本。同時，科技金融市場可賦予交易雙方標準化交易方式。這樣交易雙方便可通過相對低下的談判費用實現(xiàn)交易。另外，科技金融市場制度能夠在一定程度上提升交易雙方違約成本，也有利于規(guī)避道德風險。

科技創(chuàng)新活動過程中，風險是客觀存在的。這些風險因素不可能完全根除，但部分風險因素是能夠控制的。一般來看，科技創(chuàng)新活動專業(yè)性極強，但流動性低，且具有較長的周期性。為了能夠?qū)L險控制在合理范內(nèi)，部分金融機構可能會強行阻斷資金投入，這可能會為科技型企業(yè)帶來流動性風險。再加上市場、制度等因素影響，會使得科技創(chuàng)新活動產(chǎn)生收益率風險。在這種情況下，科技金融中介機構可利用各類金融工具來實現(xiàn)流動性，以此來控制科技創(chuàng)新活動的流動性風險，其主要形式包括資產(chǎn)證券化、過橋貸款等。為滿足科技創(chuàng)新項目長期資金需求，科技金融中介機構可將不同流動性以及不同收益的投資進行相互組合，打造出個性化產(chǎn)品。資本市場通過調(diào)節(jié)不同投資者之間的流動性，以此來分散流動性分散。銀行方面可為科技創(chuàng)新項目跨期提供科技貸款，實現(xiàn)不同時期的投資收益平均化，以此來降低投資波動，從而達到分散收益風險的目的。另外，科技金融還可通過信息揭示機制、淘汰機制、激勵機制、約束機制等為科技創(chuàng)新項目發(fā)展“保駕護航”，促進區(qū)域科技創(chuàng)新。

三、借助科技金融促進科技創(chuàng)新的相關建議

（一）發(fā)揮政府引導作用

政府方面需要提供引導性資金為科技金融發(fā)展提供支持。很多情況下投資資金主要來源于銀行等大型金融機構。政府通過加大引導性財政資金力度，能夠在一定程度上拓寬科技型企業(yè)融資渠道，在提升融資效率的同時，也可降低融資成本。借助行政渠道也能夠緩解信息不對稱問題，從而獲得一個更為健康的投融資環(huán)境[3]。在這個過程中，地方政府發(fā)揮財政科技專項資金“以小博大”的作用，并提升科技型中小企業(yè)信貸風險準備金比例，為相關企業(yè)提供政府征信途徑。另外，以“政策性擔保資金”及“科技企業(yè)轉(zhuǎn)貸周轉(zhuǎn)資金”的方式來解決企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)困難的情況，緩解其運營壓力。

（二）強化多層次資本市場支持

部分中小型科技企業(yè)在創(chuàng)設初期會面臨著較高的融資風險。一些間接性的融資渠道并無法滿足中小型科技企業(yè)的融資需求，這就需要多層次資本市場進行支持。一方面，要在融資過程中要充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板的作用，可放寬中小企科技企業(yè)上市條件，為中小型科技創(chuàng)造有效的融資渠道。另一方面，要大力發(fā)展并培育企業(yè)至“新三板”試點掛牌，推進企業(yè)改制上市步伐。除此之外，區(qū)域性股權市場也要發(fā)揮應有的作用，工商部門與市場進行有效對接，為中小型企業(yè)上市創(chuàng)設有利條件。

（三）大力發(fā)展風險投資

風險投資基金對于預防融資風險具有重要的意義。相關金融機構應該設置跟投基金以及專項風險基金。政府方面則跟投一定比例的財政資金，同時以本金退出讓利，對風投資金產(chǎn)生引導作用，讓其將聚焦點放在創(chuàng)設初期的科技企業(yè)上。在這個過程中，政府也要發(fā)揮宏觀引導作用，發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導基金對股權投資機構的引導作用，為科技企業(yè)融資創(chuàng)造良好條件。

四、結語

科技金融體系的成熟對于科技創(chuàng)新具有顯著的促進作用，能夠為科技創(chuàng)新項目發(fā)展提供良好環(huán)境及動力。在這個過程當中，要充分發(fā)揮政府宏觀引導作用，并強化多層次資本市場支持，同時要加快風險投資發(fā)展步伐，為科技企業(yè)提供全面性的金融服務。

參考文獻：

[1]曹文芳.科技金融支持科技創(chuàng)新的實證檢驗[J].統(tǒng)計與決策，2018（13）：160-163.

[2]李曉榮.公共科技金融對科技創(chuàng)新的作用：適用性與邊界[J].上海立信會計金融學院學報，2018（03）：23-30.

[3]張璞，喬軍偉，于玲.科技金融創(chuàng)新發(fā)展與模式：綜述及啟示[J].經(jīng)濟研究導刊，2018（01）：65-69.