徐海 成榕 徐燕

摘 要：中俄兩國一直致力于加強兩國的經貿關系，但是2017年進出口貿易總額為840億美元，并未達到預計的1000億美元大關。制約兩國貿易發(fā)展過程中的一個重要癥結是中俄貿易貨幣結算。使用本幣結算可以規(guī)避匯率風險，降低交易成本，加快企業(yè)資金周轉。但由于盧布為可自由兌換貨幣，人民幣不是，以致目前中俄貿易中盧布和美元結算占很大比重。以中國現有的經濟實力和貿易規(guī)模，為什么中國沒有實行人民幣自由化？這其中兩國貨幣制度的改革背后經濟體制和政治制度的差異也起著十分重要的作用。

關鍵詞：人民幣本幣結算 中俄經濟體制差異 貿易體制差異

中圖分類號：F752 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）06（c）-051-03

1 中國不開放資本賬戶的原因

一個國家的貨幣要想成為國際貨幣，最重要的條件是這個國家有一定的GDP總量和貿易規(guī)模。中國在2017年GDP已經達到12.7萬億美元，穩(wěn)居世界第二，占世界經濟的比重為15%左右。中國進出口總額4.1萬億美元，占全球貿易總額25.6%左右，其中出口總額2.26萬億美元，居世界第一位，進口1.84萬億美元，居世界第二位。單從經濟總量和貿易規(guī)模上講，人民幣已經具備成為國際貨幣的條件。而俄羅斯2017年的GDP為1.47億美元，占世界經濟的比重約為1.8%；2017年俄羅斯進出口總額為5909.04億美元，約占全球貿易總額的3.7%，其中出口額3531.16億美元，進口額1153.28億美元。兩國的經濟實力相差巨大，但是人民幣卻不是自由兌換貨幣，而盧布在2006年7月1日就已經成為自由兌換貨幣。這也是中俄貿易結算中大量用盧布結算的重要原因。以對俄貿易大省黑龍江為例，2003—2008年本幣結算量在黑龍江省對俄貿易中所占比重逐年上升，從2003年的0.5%上升到2008年的7.1%，全省通過銀行辦理邊境地區(qū)本幣結算業(yè)務累計折合194 623萬美元。其中：盧布結算折合193 851萬美元，占本幣結算量的99.6%；而人民幣結算折合772萬美元，僅占本幣結算量的0.4%。一國貨幣成為自由兌換貨幣的條件是經常賬戶和資本賬戶同時開放。中國在1996年實現了人民幣經常項目下可自由兌換，而資本項目卻沒有。在可預期的未來，中國政府不太可能完全開放資本賬戶。這背后的原因是大國對于國家金融安全的考慮和中華民族復興的需要。

根據IMF關于自由兌換貨幣的規(guī)定，自由兌換貨幣必須實行利率和匯率制度的完全市場化，而中國目前的匯率制度是有管制的浮動匯率制，主要還是盯住美元的匯率制度。對外來投資實行的比較嚴格的QFII制度。匯率實行完全市場化，政府就有責任維持匯率的穩(wěn)定，而維持匯率需要一定量的外匯儲備以保證本幣的購買力。在世界經濟出現波動或者防范國際游資攻擊時，維持匯率穩(wěn)定的投入是非常大的，影響一個國家的金融安全。中國在2017年所持有的外匯儲備約為3.1萬億美元，是世界上持有外匯儲備最多的國家。這些儲備足夠抵御金融風險。如果人民幣可自由兌換，也有足夠的能力維持匯率穩(wěn)定。問題是如果出現類似1998年俄羅斯由于政治問題引起的金融危機，或者由于2014年克里米亞問題引起的對俄經濟制裁引起的金融危機，那么中國積累幾十年的巨額外匯儲備也可能難以抵擋。畢竟中國在臺灣問題和釣魚島問題上也可能面臨類似的情況。

另外，中國在中共十五大報告首次提出的“兩個一百年”奮斗目標。這一過程需要大量的資源、科技和人才的支撐，所有這些都需要國家有強大的原始資本的積累。中國于2015年提出了“中國制造2025”，其目的是不想在第四次產業(yè)革命中缺席。當然這個目標的實現需要大量的能源、知識、科技和人才的引進，需要中國投入大量的資本向國外購買，外匯儲備必不可少。中國實行比較嚴格的對資本和匯率監(jiān)管制度，有利于中國在對外貿易中占有優(yōu)勢，有利于國家財富的積累，更有利于中國向外采購國家復興急需的資源。

2 體制的作用

中國實行的是共產黨領導的多黨合作制，而俄羅斯實行的是民主制。這兩種體制在國家經濟發(fā)展過程中起的作用完全不同。1978年改革開放以后，中國創(chuàng)造了世界經濟奇跡，經濟總量和人均國民收入不斷提升。在這個過程中，中國由農業(yè)社會轉化為工業(yè)社會，進而進入到后工業(yè)化社會。2017年中國第一產業(yè)占GDP比重為7.9%；第二產業(yè)占比40.5%；第三產業(yè)51.6%，中國正處于從工業(yè)化社會轉向后工業(yè)化社會的關鍵點。在這一過程中，中國共產黨領導的中國政府因勢利導，為中國的工業(yè)化進程做了幾方面工作。

（1）為工業(yè)化提供大量的基礎設施，包括電力、道路、港口等。

（2）不斷進行戶籍制度改革，逐步放開戶口限制，使大量勞動力流入城市，為國家工業(yè)化提供勞動力。

（3）改革高等教育，實行大學擴招，為企業(yè)提供更多人才。

（4）鼓勵招商引資，吸引資本進入中國，學習外國先進的管理和技術。

這些措施需要有強大國家財政的支持，需要政府投入大量的基礎設施建設資金，如表1所示。

國家財政大量投入到基礎設施，補齊了工業(yè)化過程中的短板，使得中國工業(yè)制造品在出口貿易中占有很大的競爭優(yōu)勢。2016年中國出口貿易20976.3億美元出口額中，其中工業(yè)制成品出口額為19924.44萬億美元，占比為95%，中國成了名副其實的工業(yè)制成品出口大國，是世界的“制造工廠”。

反觀俄羅斯，俄羅斯實行政治民主化以后，國家領導人直接由國民選舉產生。領導人上臺后最先承諾的往往是提高社會福利，改善民生，以繼續(xù)獲得選民的支持。如2008年梅德維基夫剛任俄羅斯總統(tǒng)時承諾要讓俄羅斯有能力買房人數從現有的20%增加到35%。2012年普京當選總統(tǒng)，承諾政府需要在2018年實現居民實際工資增長40%～50%的目標。而兌現這些承諾，需要俄羅斯財政承擔很大的負擔。俄羅斯2016年俄羅斯聯邦預算和預算整合國家預算外基金總支出為313237億盧布，其中比重最多的是社會文化支出，為179465億盧布，占比57.3%；對交通的投入為6937億盧布，只占2.2%；對國民經濟的投入為38898億盧布，只占國家預算的12.4%。這樣的后果使得俄羅斯的基礎設施建設嚴重不足，阻礙國家工業(yè)化的進程。2016年俄羅斯出口產品中礦產品、賤金屬及制品和化工產品是俄羅斯的主要出口商品，出口額分別占俄羅斯出口總額的57.3%、12.1%和5.8%。俄羅斯現在已經變成一個初級產品供應國，而不再是前蘇聯那樣的工業(yè)出口國家。

兩國財政支出結構的不同，導致兩國經濟增長的模式的不同。中國大量的基礎設施投入使中國的經濟增長主要是以投資拉動，而俄羅斯經濟增長主要以消費來推動。表2是兩國消費和固定資產形成占GDP比例。

大量國家預算進入投資領域可以產生價值增值，推動經濟高速增長，而其進入消費領域，會形成市場需求，改變社會收入的再分配，對社會生產力水平的提高和社會總財富的積累作用不大。這樣的后果是俄羅斯變成一個消費國。當本國工業(yè)體系無法滿足國內消費需求的時候，就會對外進口。工業(yè)產品附加值一般要比初級產品附加值高，這樣就會造成貿易條件的惡化，從而使得本國財富通過貿易逆差外流。從2007—2016年10年間，除2011年和2012年兩年中國對俄羅斯逆差外，其余八年中國對俄貿易一直是順差。2017年中國向俄出口429億美元，自俄進口412億美元，順差為17億美元。2017年俄羅斯進口額為1153.28億美元，對中國的貿易依賴為37.2%。

俄羅斯實行的福利措施，加大了本國國民的消費能力，也變相為中國提供了工業(yè)產品的消費市場，如果不能像韓國那樣發(fā)展占據優(yōu)勢的半導體等高科技產業(yè)，在與中國的貿易競爭中會落于下風。

3 公有制經濟體制的作用

很多人認為，國有企業(yè)的經濟效率低下。有學者通過建立復雜的經濟模型，選取國有企業(yè)與民營企業(yè)的凈資產收益率、投入資本回報率等復雜的指標進行對比分析，結果確實是國有企業(yè)效率較民營企業(yè)低。但是發(fā)現一個問題是，這些模型在選取的指標都是經濟效益指標，包括企業(yè)的盈利能力、資產質量、償債能力和經營增長，卻忽視了國有企業(yè)的技術或知識溢出、就業(yè)、稅收、社會福利等社會效益。

誠然，國有企業(yè)存在尋租、人浮于事、效率低下等問題，但國有企業(yè)帶動社會效益也不能忽視。以鐵路交通為例，中國2017年末全國鐵路營業(yè)里程達到12.7萬公里，其中高鐵營業(yè)里程2.5萬公里，“五縱五橫”綜合運輸大通道基本貫通，未來的中國將進一步打造“八縱八橫”通道為主干，城際鐵路為補充的高速鐵路網，實現相鄰大中城市間1～4小時交通圈、城市群內0.5～2小時交通圈。中國交通運輸取得的成就讓人振奮，但是忽略的是國企的作用。2017年上半年，中國鐵路總公司凈利潤虧損29.68億元。截至2017年6月30日，中鐵總負債達4.77萬億元，較去年同期的4.21萬億元增長13.3%，負債率達64.9%。而在這些虧損中60%來源于高鐵運營。中國鐵路總公司的前身是鐵道部，2013年進行企業(yè)化改革成為中國鐵路總公司。由于其國有獨資的性質，即使虧損，也不能大幅度提高鐵路運輸的價格，其目的是承擔服務社會功能，維持國家鐵路系統(tǒng)正常運行。其實中國很多國企都在這樣以微利、薄利甚至虧損的狀態(tài)下運營，如中國遠洋、中海油等企業(yè)，其目的不是賺錢而是承載社會國家的公共服務功能，為國家的工業(yè)化服務。這些國企的存在起到了哺育工業(yè)的作用，對于提升中國出口產品競爭力有很大作用。

再者，國企在國家金融安全方面也存在著重要的作用，可以通過俄羅斯的國企改革認識到這一點。在20世紀90年代，蘇聯解體以后葉利欽總統(tǒng)進行了“小私有化”“大私有化”“證券和現金私有化”三個階段的國企私有化改革，其目的是建立自由化的資本主義市場經濟體系，擺脫計劃經濟的弊端，實現國家經濟體制的轉型。但其改革結果是俄羅斯物價飛漲、貧富分化嚴重、金融寡頭干政，國家經濟遭受了比衛(wèi)國戰(zhàn)爭時期更為嚴重的損失。而到普金時代，俄羅斯從2004年開始了國有化改革，確定1063家企業(yè)為國有企業(yè)，涉及國防、石油、天然氣、電力等領域。此次改革使俄羅斯經濟穩(wěn)定下來，國有財產不再掌握在少數寡頭手里，國企產生的利潤通過國家財政流入到教育、醫(yī)療和高科技研發(fā)領域，使得俄羅斯的經營環(huán)境明顯好轉。然而到2014年克里米亞危機出現以后，俄羅斯受到美國為首的西方國家的經濟制裁，經濟狀況下滑。資本的本性是趨利避險。俄羅斯經濟出現風險的時候，很多民營資本出現外逃，僅2014年一年俄羅斯就資本外逃1515億美元，約占其外匯儲備的31%。

中國同樣也面臨著資本外流的金融風險。2015年由于中國經濟下行，很多資本預期中國經濟會繼續(xù)衰落，導致資本流出大于外資的流入，全年資本和金融賬戶逆差達1611億美元，中國國際收支出由“雙順差”轉為“一順一逆”。2016年中國GDP增長率為6.7%，GDP增速繼續(xù)下行，2016年中國國際收支資本和金融賬戶逆差470億美元。這兩年的資本流出的最大項目是非儲備性質的金融賬戶，2015年流出5044億美元，2016年流出4903億美元。數據顯示，2015年非公經濟占對外投資的65.3%，約6000多億元對外投資。從投資行業(yè)分布來看，2015年中國企業(yè)海外投資制造業(yè)占比48%，接近總投資額的一半。投資海外房地產業(yè)占比12%。2016年民營企業(yè)對外投資金額相比2015年有小幅下滑，但對外投資案例數超過了2015年。其中，制造業(yè)占海外投資總比重1/3以上，信息傳輸、計算機服務、軟件業(yè)的投資占比11%，比2015年上升了3%。而對海外房地產的投資熱情有所回落，由去年的12%降到了5%。

從這些數據可以看到民營資本在經濟出現風險的時候更容易流動，而且資本投入的領域多為制造業(yè)、房地產等能夠保值的實體經濟。如果中國經濟出現經濟劇烈波動的時候，也可能會引起大規(guī)模資本外逃。而國有企業(yè)卻能起到壓艙石的作用，在危機來臨時保證國有資產的安全。

4 結論及對中俄貿易人民幣結算的預期

在中俄兩國經濟貿易發(fā)展過程中，制度起了很重要的因素。相較俄羅斯，中國在貿易和金融領域能夠以相對高效、穩(wěn)定的方式運行。當然，中國的經濟體制也不是盡善盡美，也有很多不足。比如經濟高速發(fā)展帶來的環(huán)境污染問題，重視效率的按勞分配體制產生的社會貧富分化問題，國企比重過大引起的尋租和經濟效率低下問題等。但到中共十八大以后，中國的新一代領導人正努力在對環(huán)保、精準扶貧、反腐方面補齊這些短板，也取得了有目共睹的成績。

中國強大的工業(yè)生產能力和大量的外匯儲備能夠為人民幣國背書，保證人民幣的兌換，而中國政治和經濟的穩(wěn)定可以為人民幣國際化提供良好的環(huán)境。中國政府在2013年的中產十八屆三中全會報告、2015年的“十三五”規(guī)劃中屢次提到加大金融開放，促進人民幣成為自由兌換貨幣。在實際行動中，中國政府2010年與香港，2014年與韓國、阿根廷等國家簽訂貨幣互換協議，推動人民幣國家化進程。具有戰(zhàn)略意義的是2018年3月26日國際化期貨品種—中國原油期貨在上海國際能源交易中心正式掛牌交易。中國作為世界進口石油第一大國，石油消費第二大國，此舉為人民幣國際化邁出了重要一步。人民幣支付進口原油的試點計劃最早可能于下半年啟動。預計日后中國進口俄羅斯和安哥拉的石油都將以人民幣支付，屆時中俄貿易中人民幣結算的比例將有質的提高。

參考文獻

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①基金項目：黑河學院俄羅斯遠東智庫專項項目“我國‘一帶一路戰(zhàn)略視域下中俄跨境電商發(fā)展模式與路徑研究”（17YDZKBYY02）。

作者簡介：徐海（1981-），男，漢族，碩士，講師，主要從事數量經濟學，金融學方面的研究；成榕（1981-），女，副教授，主要從事經濟學，金融學方面的研究；徐燕（1985-），女，助教，主要從事電器自動化方面的研究。