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        政府投資對(duì)民間投資的擠出效應(yīng)與擠入效應(yīng)

        2018-09-03 03:47:26孫麗娟
        智富時(shí)代 2018年7期
        關(guān)鍵詞:擠出效應(yīng)政府投資

        孫麗娟

        【摘 要】本文根據(jù)IS-LM模型分析了政府投資對(duì)民間投資擠出效應(yīng)與擠入效應(yīng)的作用機(jī)理,并通過(guò)相關(guān)文獻(xiàn)的回顧,發(fā)現(xiàn)了政府投資對(duì)于民間投資有顯著影響,而政府投資對(duì)于民間投資是否存在擠出或擠入效應(yīng),需根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在不同時(shí)期的不同需求來(lái)分析。根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的發(fā)展需求,提出明晰政府職能、增加公共投資和降低稅收、完善社會(huì)保障制度的政策建議,提高我國(guó)政府投資對(duì)民間投資的正效應(yīng),激發(fā)市場(chǎng)的活力,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

        【關(guān)鍵詞】政府投資;民間投資;擠出效應(yīng);擠入效應(yīng)

        政府投資就是指政府為了實(shí)現(xiàn)其職能,作為特殊的投資主體,為促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門的協(xié)調(diào)發(fā)展,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略,利用財(cái)政支出對(duì)特定部門進(jìn)行的投資活動(dòng)。民間投資這一概念的提出源于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌中公有制經(jīng)濟(jì)大一統(tǒng)局面被逐漸打破,其他所有制經(jīng)濟(jì)成分快速發(fā)展這一事實(shí)。改革開放以來(lái),中國(guó)民間投資不斷發(fā)展壯大,已經(jīng)成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、繁榮城鄉(xiāng)市場(chǎng)、擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)的重要力量。政府投資是國(guó)家實(shí)行宏觀調(diào)控的必要手段,對(duì)調(diào)節(jié)社會(huì)投資結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)社會(huì)投資方向具有重要作用,所以政府投資會(huì)影響民間投資的發(fā)展,而對(duì)于政府投資是帶動(dòng)民間投資還是擠出民間投資,至今仍是學(xué)界頗有爭(zhēng)議的話題。

        一、擠出效應(yīng)與擠入效應(yīng)

        擠出效應(yīng)是指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資降低的效果。根據(jù)IS-LM模型的理論,無(wú)論是投資、儲(chǔ)蓄、政府購(gòu)買支出還是稅收的變動(dòng)都會(huì)引起IS曲線的移動(dòng),若LM曲線不變,IS曲線右移會(huì)使均衡收入增加,均衡利率上升,IS曲線左移會(huì)使均衡收入減少,均衡利率下降。投資需求的利率彈性,貨幣需求的利率彈性是影響擠出效應(yīng)大小的主要因素。

        擠入效應(yīng)是指政府支出增加,創(chuàng)造了良好私人投資條件,從而擠入更多的私人投資的現(xiàn)象。政府將投資投向公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,如道路、能源、城市運(yùn)行基礎(chǔ)設(shè)施等,為私人投資創(chuàng)造了更好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,這時(shí)政府投資的“擠入效應(yīng)”大于“擠出效應(yīng)”,吸引了更多的私人投資。

        二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧

        傳統(tǒng)的IS-LM模型認(rèn)為,政府支出影響了IS曲線的位置,財(cái)政擴(kuò)張能使其均衡收入和利率都提高,導(dǎo)致企業(yè)的投資成本增加,從而導(dǎo)致總需求下降。雖然政府支出對(duì)GDP的增長(zhǎng)具有乘數(shù)效應(yīng),但是由于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的資源是有限的,政府的大規(guī)模投資建設(shè)可能會(huì)造成原材料、交通運(yùn)輸、人力資本等各方面供給緊張,從而導(dǎo)致這些生產(chǎn)要素供不應(yīng)求,驅(qū)利的民間資本則可能減少相應(yīng)的投資或退出該行業(yè)的生產(chǎn),此時(shí)則產(chǎn)生擠出效應(yīng)。但劉溶滄、馬拴友(2001)通過(guò)實(shí)證研究,認(rèn)為我國(guó)在2001年左右的商業(yè)銀行7%-10%的超額準(zhǔn)備率下,在滿足了政府的借款需求之后,仍有過(guò)剩,所以當(dāng)時(shí)積極的財(cái)政政策并不是促使真實(shí)利率上升的因素。另外,他們還提出如果赤字和國(guó)債用于經(jīng)常性支出,其凈效應(yīng)會(huì)妨礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但如果國(guó)債用于公共投資,其凈效應(yīng)則會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[1]。而黃賾琳(2005)在將政府支出作為外生隨機(jī)沖擊引入RBC模型來(lái)解釋中國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),通過(guò)構(gòu)建了一個(gè)適合中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的三部門RBC理論模型發(fā)現(xiàn),改革開放后的政府支出與居民消費(fèi)之間存在一定的替代關(guān)系,政府支出的增加會(huì)導(dǎo)致居民消費(fèi)的減少,即財(cái)政政策存在一定的擠出效應(yīng)[2]。吳洪鵬、劉璐(2007)采用1997年1月至2004年12月的月度數(shù)據(jù),通過(guò)VAR模型證明了公共投資的擴(kuò)大產(chǎn)生了對(duì)民間投資的擠入效應(yīng)[3]。朱玉春,種勝兵(2008)也通過(guò)實(shí)證研究提出政府財(cái)政支出比重?cái)U(kuò)大對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率產(chǎn)生的不利影響可以通過(guò)資源合理分配而被遏制[4]。陳時(shí)興(2012)在以IS-LM模型對(duì)政府投資對(duì)民間投資擠出、擠入效應(yīng)的分析基礎(chǔ)上,采用中國(guó)1980-2010的政府投資、民間投資、收入、稅收等數(shù)據(jù),通過(guò)建立VAR模型,中國(guó)政府投資規(guī)模擴(kuò)大對(duì)民間投資存在部分?jǐn)D入效應(yīng),也存在部分?jǐn)D出效應(yīng),但從總體上看,累積擠出效應(yīng)并不存在,還在一定程度上帶動(dòng)了民間投資[5]。

        目前,我國(guó)國(guó)內(nèi)的正遭遇著“三期疊加”的階段性特征。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的換檔期,即經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總量和數(shù)量上的改變;結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期,即針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益上的改變;前期刺激改革消化期,即針對(duì)宏觀調(diào)控方向和手段上的改變。在這樣的一種“三期疊加”的情況下,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)想要持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),必須處理好政府投資及民間投資之間的關(guān)系,充分發(fā)揮出民間投資的內(nèi)在力量。周曉燕、徐崇波(2016)利用1990-2014年度數(shù)據(jù)建立可變參數(shù)狀態(tài)空間模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果證明政府投資對(duì)民間投資具有顯著影響。而大規(guī)模、長(zhǎng)時(shí)期的擴(kuò)張性財(cái)政政策還會(huì)對(duì)民間投資產(chǎn)生短期的擠入效應(yīng)和長(zhǎng)期的擠出效應(yīng)[6]。

        三、總結(jié)與政策建議

        (一)總結(jié)

        通過(guò)閱讀相關(guān)文獻(xiàn)總結(jié)可知,政府投資對(duì)于民間投資有顯著影響,但到底是存在擠出效應(yīng)還是擠入效應(yīng),不能一概而論。政府投資用于經(jīng)常性支出,其凈效應(yīng)會(huì)妨礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而政府投資用于公共投資,其凈效應(yīng)會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);政府投資在短期內(nèi)表現(xiàn)為擠入效應(yīng),而在長(zhǎng)期內(nèi)表現(xiàn)為擠出效應(yīng);政府投資是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的必要手段,在社會(huì)投資和資源配置中起重要宏觀導(dǎo)向作用,且在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同時(shí)期,政府投資的規(guī)模、方向等都需要適時(shí)而變,以發(fā)揮其對(duì)民間投資的“擠入效應(yīng)”,進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

        (二)政策建議

        隨著全球經(jīng)濟(jì)格局的改變,中國(guó)在長(zhǎng)期依靠消耗資源和人口紅利快速發(fā)展之后,政府提出了“經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)”的口號(hào),即強(qiáng)調(diào)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí),重視技術(shù)和創(chuàng)新,保持國(guó)家經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展。面對(duì)中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求,讓政府投資更好地服務(wù)于民間投資,可以從以下幾個(gè)方面做起:

        1.明晰政府職能。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,政府投資應(yīng)該盡可能地讓位于民間投資,真正發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的活力。即使是國(guó)家需要重點(diǎn)扶持的基礎(chǔ)設(shè)施或其他重要的產(chǎn)業(yè),也可以政府購(gòu)買服務(wù)等方式,鼓勵(lì)民間投資的介入。政府投資可以通過(guò)投資補(bǔ)貼、投資抵免、投資貸款貼息等方式起到一種先導(dǎo)和示范作用,引導(dǎo)民間投資更多地投入國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域,加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)。同時(shí)還要重視起政府的監(jiān)督管理職能,以防民間投資因追求私人利益而使社會(huì)公眾利益受到侵犯。

        2.增加公共投資。政府對(duì)公共投資的增加對(duì)民間投資存在擠入效應(yīng),即政府公共投資的增加會(huì)帶來(lái)民間投資的增加。所以政府可以在減少經(jīng)常性購(gòu)買活動(dòng)的同時(shí),增加公用設(shè)施和社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施及軟環(huán)境的投入,以創(chuàng)新的、環(huán)保的投入方式,為民間投資創(chuàng)造良好的投資環(huán)境,推動(dòng)其可持續(xù)發(fā)展。

        3.降低稅收、完善社會(huì)保障制度。政府以稅收為方式的的籌資方式以及對(duì)于住房、醫(yī)療和教育改革相對(duì)滯后而導(dǎo)致的居民支出預(yù)期的增加,會(huì)降低居民可支配收入的邊際消費(fèi)傾向,進(jìn)而減少了消費(fèi)增量在收入在增量的比重。所以,可以通過(guò)降低稅收和完善社會(huì)保障制度,降低居民的預(yù)期支出,提高居民可支配收入的邊際消費(fèi)傾向,使民間投資乘數(shù)放大,進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。

        【參考文獻(xiàn)】

        [1]劉溶滄,馬拴友.赤字、國(guó)債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析——兼評(píng)積極財(cái)政政策是否有擠出效應(yīng)[J].經(jīng)濟(jì)研究,2001(02).

        [2]黃賾琳.中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期特征與財(cái)政政策效應(yīng)——一個(gè)基于三部門RBC模型的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究,2005(06).

        [3]吳洪鵬,劉璐.擠出還是擠入:公共投資對(duì)民間投資的影響[J].世界經(jīng)濟(jì),2007(02).

        [4]朱玉春,鐘勝兵.財(cái)政支出及其構(gòu)成與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率關(guān)系研究——基于1997—2004年中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué),2008(05).

        [5]陳時(shí)興.政府投資對(duì)民間投資擠入與擠出效應(yīng)的實(shí)證研究——基于1980-2010年的中國(guó)數(shù)據(jù)[J].中國(guó)軟科學(xué),2012(10).

        [6]周曉燕,徐崇波.政府投資對(duì)民間投資的影響:擠入效應(yīng)還是擠出效應(yīng)?[J].經(jīng)濟(jì)問題探索,2016(09).

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