申萬(wàn)宏源預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

嶺南股份（002717）：2018上半年公司“生態(tài)+文旅”雙主業(yè)表現(xiàn)亮眼，其中生態(tài)環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)收入13.56億元（YoY+34.25%），毛利率為23.45%（-2.37pct）；受益新港永豪并表與水環(huán)境治理訂單兌現(xiàn)，上半年水環(huán)境治理業(yè)務(wù)收入達(dá)15.14億元（YoY+388.15%），毛利率為22.07%（-10.91pct）。公司文化旅游業(yè)務(wù)延續(xù)高增長(zhǎng)，上半年收入6.84億元（YoY+91.65%），毛利率達(dá)43.35%（+4.17pct），同比明顯改善，其中：恒潤(rùn)科技實(shí)現(xiàn)收入4.05億元（YoY+61.12%），德馬吉實(shí)現(xiàn)收入2.13億元（YoY+83.52%）。公司內(nèi)生外延雙線并舉，“生態(tài)+文旅”業(yè)務(wù)布局不斷完善，我們估計(jì)公司目前在手訂單達(dá)300億元，未來成長(zhǎng)動(dòng)力十足。

基建補(bǔ)短板有望帶動(dòng)生態(tài)建設(shè)提速，融資改善將保障公司未來業(yè)績(jī)：2018年7月中央明確發(fā)力基建“補(bǔ)短板”，推動(dòng)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，下半年積極財(cái)政政策有望發(fā)力擴(kuò)大有效投資。生態(tài)建設(shè)作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分，未來投資有望提速。公司作為生態(tài)園林建設(shè)行業(yè)翹楚，未來項(xiàng)目融資有望加速，保障公司在手項(xiàng)目順利推進(jìn)，助力公司未來業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)。

操作策略：公司生態(tài)環(huán)境業(yè)務(wù)與文化旅游業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，在手訂單飽滿，未來成長(zhǎng)動(dòng)力充足。下半年積極財(cái)政政策發(fā)力有望改善融資環(huán)境，助推公司全年業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。