申萬宏源預測數(shù)據(jù)

嶺南股份（002717）：2018上半年公司“生態(tài)+文旅”雙主業(yè)表現(xiàn)亮眼，其中生態(tài)環(huán)境修復業(yè)務收入13.56億元（YoY+34.25%），毛利率為23.45%（-2.37pct）；受益新港永豪并表與水環(huán)境治理訂單兌現(xiàn)，上半年水環(huán)境治理業(yè)務收入達15.14億元（YoY+388.15%），毛利率為22.07%（-10.91pct）。公司文化旅游業(yè)務延續(xù)高增長，上半年收入6.84億元（YoY+91.65%），毛利率達43.35%（+4.17pct），同比明顯改善，其中：恒潤科技實現(xiàn)收入4.05億元（YoY+61.12%），德馬吉實現(xiàn)收入2.13億元（YoY+83.52%）。公司內生外延雙線并舉，“生態(tài)+文旅”業(yè)務布局不斷完善，我們估計公司目前在手訂單達300億元，未來成長動力十足。

基建補短板有望帶動生態(tài)建設提速，融資改善將保障公司未來業(yè)績：2018年7月中央明確發(fā)力基建“補短板”，推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，下半年積極財政政策有望發(fā)力擴大有效投資。生態(tài)建設作為基礎設施建設的重要組成部分，未來投資有望提速。公司作為生態(tài)園林建設行業(yè)翹楚，未來項目融資有望加速，保障公司在手項目順利推進，助力公司未來業(yè)績延續(xù)高增長。

操作策略：公司生態(tài)環(huán)境業(yè)務與文化旅游業(yè)務雙輪驅動，在手訂單飽滿，未來成長動力充足。下半年積極財政政策發(fā)力有望改善融資環(huán)境，助推公司全年業(yè)績持續(xù)高增長，投資者可適當關注。