予文

上市之路

離正式敲鐘時間還有一分鐘。

周忻和丁祖昱站在港交所鋪滿紅絲絨地毯的舞臺中央，笑意盈盈。兩人各自手握一支包裹紅布的敲鐘錘，直到屏幕上的綠色電子時鐘準(zhǔn)確跳至9點30分。

一記響亮的銅鑼聲，將易居企業(yè)集團推入高光時刻——7月20日，易居企業(yè)集團（02048.HK）正式掛牌上市。

港交所的場地被滿滿當(dāng)當(dāng)?shù)娜巳簲D滿。包括中國恒大副主席兼CEO夏海鈞、磐石資本創(chuàng)始人兼董事長王力群、旭輝首席執(zhí)行官林峰等嘉賓都到場見證了易居的上市。

招股書顯示，易居企業(yè)集團向全球發(fā)售3.2億股，其中2.9億股向國際發(fā)售，0.32億股在香港發(fā)售，總募集資金為44.339億港元，主要用于大數(shù)據(jù)、一手房代理和二手房三大業(yè)務(wù)進一步發(fā)展。

作為集團董事長，周忻在現(xiàn)場表達了對股東、合作伙伴及同仁的感謝。就在上市前一天，周忻還發(fā)布致易居全員的公開信。信中提到，再上市，易居依然致力于做中國房地產(chǎn)的服務(wù)生。

一個“再”字，輕描淡寫地勾勒出易居上市之路的曲折。

11年前，易居中國便已在紐交所上市。2015年，易居中國開啟私有化戰(zhàn)略，并于次年8月正式從紐交所退市。此后的一段時間里，易居中國經(jīng)歷重組，并于今年4月在港遞交招股書。

當(dāng)天采訪中，周忻復(fù)盤了易居在美退市的原因，直言是因為過去易居中國的業(yè)務(wù)模型太復(fù)雜，市值被嚴(yán)重低估。對于為何選擇此時在港交所上市，周忻的回復(fù)是：上市不是結(jié)果，是公司發(fā)展順其自然的過程。

開盤后，易居企業(yè)集團股價一度跌破發(fā)行價，最低至13.82港元，當(dāng)天下午股價持續(xù)回升，每漲至15.10港元，總市值一度超220億元，截至當(dāng)日收盤，易居的市值為208億港元。

一個值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是，易居中國兩年前退市重組時，估值約為80億人民幣。這次上市后，易居企業(yè)集團市值一躍而上，相當(dāng)于兩個易居中國。

據(jù)和訊房產(chǎn)分析，易居身價的暴漲，一定程度和港股市場火爆有關(guān)。在滬港通、深港通推出后，大量內(nèi)地資金南下香港，推高了港股的平均市盈率，這對易居兩年身價翻番有直接幫助。

事實上，市值200億元背后，不僅源自多方資本的火熱追逐，更是市場對易居多年來深耕專業(yè)服務(wù)的認(rèn)可。

深耕服務(wù)

敲鐘那天，周忻和丁祖昱二人穿著頗有默契：都是深藍色西服套裝，搭配藍紫色系的領(lǐng)帶。這份契合，也一直根植于二人的工作角色中。

周忻是董事長，丁祖昱是CEO。你能明顯感覺到二人的不同之處。丁祖昱學(xué)者氣質(zhì)濃厚，周圍人多叫他丁博士，對于樓市的分析也飽含邏輯感；周忻講話直爽干脆，身上有厚重的商人氣質(zhì)，但同時他富有幽默感，時常以極低的姿態(tài)調(diào)侃易居在行業(yè)的角色。

上市前一天的晚宴上，面對近百家媒體，他笑稱易居過去25年是大型開發(fā)商的“馬仔”，未來或?qū)⒊蔀橹行⌒烷_放商的“馬仔”。

你能從周忻嘴里聽到最高頻的一個詞，是服務(wù)。

據(jù)周忻講述，早在2004年的歐洲杯決賽時，他就給自己定下了基調(diào)：要做地產(chǎn)行業(yè)最好的服務(wù)生。如今，這個角色依舊未變。在港交所敲響上市的銅鑼后，這家中國最大的地產(chǎn)服務(wù)商依舊將自己的角色定位為“服務(wù)生”。

目前，易居企業(yè)集團旗下?lián)碛腥髽I(yè)務(wù)體系：一手房代理服務(wù)、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)、二手房經(jīng)紀(jì)平臺等。根據(jù)招股書披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，從2015年到2017年，易居企業(yè)集團的收入從27億元（人民幣，下同）增至46億元，年復(fù)合增長率為30.6%。年內(nèi)利潤從2015年的1.772億元增至2017年的7.653億元，年均復(fù)合增長率為107.8%。

一手房代理業(yè)務(wù)，始終是易居企業(yè)業(yè)務(wù)中占比最大的部分。過去三年間，一手房代理服務(wù)占總收入中的比例分別為86%、89.3%和84.7%；房地產(chǎn)數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)占比則為14%、9.9%、13.6%；二手房業(yè)務(wù)占比更低，僅為0%、0.8%、1.7%。

談及未來三塊業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃，CEO丁祖昱表示，圍繞一手房銷售，目前最主要的是增加市場份額。

“易居去年實現(xiàn)4300億元銷售額，在房地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)中排名第一，今年希望突破6000億元，明年希望突破9000億元，爭取沖萬億元。今年我們的增長是5%，明年爭取8%，達到每年50%的增長?！倍∽骊耪f。

此外，在大數(shù)據(jù)方面，易居企業(yè)集團仍然將重心放在開發(fā)商所需的服務(wù)范疇。二手房這塊，聯(lián)動一手房，為一手房提供客源，看好13萬億的一手房市場，不斷提高占有率和影響力，主要客戶都是開發(fā)商。同時，截至今年6月底，易居旗下房友快速發(fā)展到8000家門店，過去半年新增4000家門店。2018年底，房友門店規(guī)模計劃擴張至10000家門店。

關(guān)于中國房地產(chǎn)市場及全國性的調(diào)控政策趨向，丁祖昱認(rèn)為，目前不會發(fā)生太大的變化，但在存量太多的三、四線城市將迎來調(diào)整期。

豪華股東團

圍繞在易居的話題，最受關(guān)注的是背后股東的“豪華配置”。

7月初在路演時，易居公開了四大基石投資人名單，分別是阿里巴巴、華僑城、恒基李家杰和新加坡城市發(fā)展集團，認(rèn)購金額合計2.74億美元，分別認(rèn)購5000萬美元、1.56億美元、3800萬美元和3000萬美元。

身為集團董事長的周忻擁有易居企業(yè)集團25.622%股份，為企業(yè)單一最大股東和控股股東。其余股份由恒大、碧桂園、萬科領(lǐng)銜的26家中國百強房企和多家機構(gòu)持有，其中恒大、碧桂園和萬科三家房企巨頭分別持股15%，恒大集團董事局副主席夏海鈞、碧桂園集團總裁莫斌和萬科總裁祝九勝均擔(dān)任非執(zhí)行董事。

在上市公開信中，周忻明確表示，投資者的引入代表著易居企業(yè)的服務(wù)格局，“除26家百強房企外，基石股東還為我們注入了國企、港企、跨界和國際領(lǐng)先力量，從而使易居整個服務(wù)格局實現(xiàn)了質(zhì)的提升”。

上市當(dāng)天，就易居的股份配比，丁祖昱也作出回應(yīng)稱，“我們希望更多的戰(zhàn)略合作者進來，從管理團隊來看，是很好的配置?！倍∽骊疟硎?，易居企業(yè)集團私有化至今，通過市場資本運作，企業(yè)在市場的影響和地位得到提升。

對于外界最關(guān)心的股價問題，周忻表示，不會在乎一時的股價漲跌?！耙拙硬皇堑谝惶焐鲜?。在過去的市場當(dāng)中，我們經(jīng)歷過很多資本市場的風(fēng)浪，上市不是為了某一天的股價，而是為了一個企業(yè)能夠持續(xù)向上的發(fā)展。易居全體員工對公司有信心，管理層對公司有信心，董事會有信心，股東有信心?！敝苄谜f，

據(jù)無冕財經(jīng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，隨著易居上市，上述房企股東手中的股份對應(yīng)的市值，少則5000萬港元，多則31億港元。