予文

上市之路

離正式敲鐘時(shí)間還有一分鐘。

周忻和丁祖昱站在港交所鋪滿紅絲絨地毯的舞臺(tái)中央，笑意盈盈。兩人各自手握一支包裹紅布的敲鐘錘，直到屏幕上的綠色電子時(shí)鐘準(zhǔn)確跳至9點(diǎn)30分。

一記響亮的銅鑼聲，將易居企業(yè)集團(tuán)推入高光時(shí)刻——7月20日，易居企業(yè)集團(tuán)（02048.HK）正式掛牌上市。

港交所的場(chǎng)地被滿滿當(dāng)當(dāng)?shù)娜巳簲D滿。包括中國(guó)恒大副主席兼CEO夏海鈞、磐石資本創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)王力群、旭輝首席執(zhí)行官林峰等嘉賓都到場(chǎng)見(jiàn)證了易居的上市。

招股書顯示，易居企業(yè)集團(tuán)向全球發(fā)售3.2億股，其中2.9億股向國(guó)際發(fā)售，0.32億股在香港發(fā)售，總募集資金為44.339億港元，主要用于大數(shù)據(jù)、一手房代理和二手房三大業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。

作為集團(tuán)董事長(zhǎng)，周忻在現(xiàn)場(chǎng)表達(dá)了對(duì)股東、合作伙伴及同仁的感謝。就在上市前一天，周忻還發(fā)布致易居全員的公開(kāi)信。信中提到，再上市，易居依然致力于做中國(guó)房地產(chǎn)的服務(wù)生。

一個(gè)“再”字，輕描淡寫地勾勒出易居上市之路的曲折。

11年前，易居中國(guó)便已在紐交所上市。2015年，易居中國(guó)開(kāi)啟私有化戰(zhàn)略，并于次年8月正式從紐交所退市。此后的一段時(shí)間里，易居中國(guó)經(jīng)歷重組，并于今年4月在港遞交招股書。

當(dāng)天采訪中，周忻復(fù)盤了易居在美退市的原因，直言是因?yàn)檫^(guò)去易居中國(guó)的業(yè)務(wù)模型太復(fù)雜，市值被嚴(yán)重低估。對(duì)于為何選擇此時(shí)在港交所上市，周忻的回復(fù)是：上市不是結(jié)果，是公司發(fā)展順其自然的過(guò)程。

開(kāi)盤后，易居企業(yè)集團(tuán)股價(jià)一度跌破發(fā)行價(jià)，最低至13.82港元，當(dāng)天下午股價(jià)持續(xù)回升，每漲至15.10港元，總市值一度超220億元，截至當(dāng)日收盤，易居的市值為208億港元。

一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是，易居中國(guó)兩年前退市重組時(shí)，估值約為80億人民幣。這次上市后，易居企業(yè)集團(tuán)市值一躍而上，相當(dāng)于兩個(gè)易居中國(guó)。

據(jù)和訊房產(chǎn)分析，易居身價(jià)的暴漲，一定程度和港股市場(chǎng)火爆有關(guān)。在滬港通、深港通推出后，大量?jī)?nèi)地資金南下香港，推高了港股的平均市盈率，這對(duì)易居兩年身價(jià)翻番有直接幫助。

事實(shí)上，市值200億元背后，不僅源自多方資本的火熱追逐，更是市場(chǎng)對(duì)易居多年來(lái)深耕專業(yè)服務(wù)的認(rèn)可。

深耕服務(wù)

敲鐘那天，周忻和丁祖昱二人穿著頗有默契：都是深藍(lán)色西服套裝，搭配藍(lán)紫色系的領(lǐng)帶。這份契合，也一直根植于二人的工作角色中。

周忻是董事長(zhǎng)，丁祖昱是CEO。你能明顯感覺(jué)到二人的不同之處。丁祖昱學(xué)者氣質(zhì)濃厚，周圍人多叫他丁博士，對(duì)于樓市的分析也飽含邏輯感；周忻講話直爽干脆，身上有厚重的商人氣質(zhì)，但同時(shí)他富有幽默感，時(shí)常以極低的姿態(tài)調(diào)侃易居在行業(yè)的角色。

上市前一天的晚宴上，面對(duì)近百家媒體，他笑稱易居過(guò)去25年是大型開(kāi)發(fā)商的“馬仔”，未來(lái)或?qū)⒊蔀橹行⌒烷_(kāi)放商的“馬仔”。

你能從周忻嘴里聽(tīng)到最高頻的一個(gè)詞，是服務(wù)。

據(jù)周忻講述，早在2004年的歐洲杯決賽時(shí)，他就給自己定下了基調(diào)：要做地產(chǎn)行業(yè)最好的服務(wù)生。如今，這個(gè)角色依舊未變。在港交所敲響上市的銅鑼后，這家中國(guó)最大的地產(chǎn)服務(wù)商依舊將自己的角色定位為“服務(wù)生”。

目前，易居企業(yè)集團(tuán)旗下?lián)碛腥髽I(yè)務(wù)體系：一手房代理服務(wù)、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)、二手房經(jīng)紀(jì)平臺(tái)等。根據(jù)招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從2015年到2017年，易居企業(yè)集團(tuán)的收入從27億元（人民幣，下同）增至46億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為30.6%。年內(nèi)利潤(rùn)從2015年的1.772億元增至2017年的7.653億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為107.8%。

一手房代理業(yè)務(wù)，始終是易居企業(yè)業(yè)務(wù)中占比最大的部分。過(guò)去三年間，一手房代理服務(wù)占總收入中的比例分別為86%、89.3%和84.7%；房地產(chǎn)數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)占比則為14%、9.9%、13.6%；二手房業(yè)務(wù)占比更低，僅為0%、0.8%、1.7%。

談及未來(lái)三塊業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃，CEO丁祖昱表示，圍繞一手房銷售，目前最主要的是增加市場(chǎng)份額。

“易居去年實(shí)現(xiàn)4300億元銷售額，在房地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)中排名第一，今年希望突破6000億元，明年希望突破9000億元，爭(zhēng)取沖萬(wàn)億元。今年我們的增長(zhǎng)是5%，明年?duì)幦?%，達(dá)到每年50%的增長(zhǎng)?！倍∽骊耪f(shuō)。

此外，在大數(shù)據(jù)方面，易居企業(yè)集團(tuán)仍然將重心放在開(kāi)發(fā)商所需的服務(wù)范疇。二手房這塊，聯(lián)動(dòng)一手房，為一手房提供客源，看好13萬(wàn)億的一手房市場(chǎng)，不斷提高占有率和影響力，主要客戶都是開(kāi)發(fā)商。同時(shí)，截至今年6月底，易居旗下房友快速發(fā)展到8000家門店，過(guò)去半年新增4000家門店。2018年底，房友門店規(guī)模計(jì)劃擴(kuò)張至10000家門店。

關(guān)于中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)及全國(guó)性的調(diào)控政策趨向，丁祖昱認(rèn)為，目前不會(huì)發(fā)生太大的變化，但在存量太多的三、四線城市將迎來(lái)調(diào)整期。

豪華股東團(tuán)

圍繞在易居的話題，最受關(guān)注的是背后股東的“豪華配置”。

7月初在路演時(shí)，易居公開(kāi)了四大基石投資人名單，分別是阿里巴巴、華僑城、恒基李家杰和新加坡城市發(fā)展集團(tuán)，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)2.74億美元，分別認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)美元、1.56億美元、3800萬(wàn)美元和3000萬(wàn)美元。

身為集團(tuán)董事長(zhǎng)的周忻擁有易居企業(yè)集團(tuán)25.622%股份，為企業(yè)單一最大股東和控股股東。其余股份由恒大、碧桂園、萬(wàn)科領(lǐng)銜的26家中國(guó)百?gòu)?qiáng)房企和多家機(jī)構(gòu)持有，其中恒大、碧桂園和萬(wàn)科三家房企巨頭分別持股15%，恒大集團(tuán)董事局副主席夏海鈞、碧桂園集團(tuán)總裁莫斌和萬(wàn)科總裁祝九勝均擔(dān)任非執(zhí)行董事。

在上市公開(kāi)信中，周忻明確表示，投資者的引入代表著易居企業(yè)的服務(wù)格局，“除26家百?gòu)?qiáng)房企外，基石股東還為我們注入了國(guó)企、港企、跨界和國(guó)際領(lǐng)先力量，從而使易居整個(gè)服務(wù)格局實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的提升”。

上市當(dāng)天，就易居的股份配比，丁祖昱也作出回應(yīng)稱，“我們希望更多的戰(zhàn)略合作者進(jìn)來(lái)，從管理團(tuán)隊(duì)來(lái)看，是很好的配置。”丁祖昱表示，易居企業(yè)集團(tuán)私有化至今，通過(guò)市場(chǎng)資本運(yùn)作，企業(yè)在市場(chǎng)的影響和地位得到提升。

對(duì)于外界最關(guān)心的股價(jià)問(wèn)題，周忻表示，不會(huì)在乎一時(shí)的股價(jià)漲跌?！耙拙硬皇堑谝惶焐鲜?。在過(guò)去的市場(chǎng)當(dāng)中，我們經(jīng)歷過(guò)很多資本市場(chǎng)的風(fēng)浪，上市不是為了某一天的股價(jià)，而是為了一個(gè)企業(yè)能夠持續(xù)向上的發(fā)展。易居全體員工對(duì)公司有信心，管理層對(duì)公司有信心，董事會(huì)有信心，股東有信心?！敝苄谜f(shuō)，

據(jù)無(wú)冕財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著易居上市，上述房企股東手中的股份對(duì)應(yīng)的市值，少則5000萬(wàn)港元，多則31億港元。