作為金融科技創(chuàng)新推動(dòng)下產(chǎn)生的新型貨幣形式，數(shù)字貨幣的發(fā)行已成為中國(guó)人民銀行的重要戰(zhàn)略目標(biāo)，而隨著越來(lái)越多的國(guó)家制定數(shù)字貨幣相關(guān)法律、區(qū)塊鏈的影響力不斷提升，數(shù)字貨幣的前景日漸受到關(guān)注，而這正是本文圍繞共享金融視角下的數(shù)字貨幣開(kāi)展具體研究的原因所在。

1. 數(shù)字貨幣發(fā)展概況

1.1 數(shù)字貨幣的類型

數(shù)字貨幣的實(shí)質(zhì)是“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷開(kāi)發(fā)而生成的以加密數(shù)據(jù)為表現(xiàn)形式，在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)行和流通的新型貨幣”，作為電子數(shù)據(jù)形式的貨幣代替品，其主要類型包括比特幣、競(jìng)爭(zhēng)比和代幣，其中比特幣屬于數(shù)字貨幣技術(shù)的基礎(chǔ)，去中心化、無(wú)需信任的可信系統(tǒng)、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易、全球支付、極低的手續(xù)費(fèi)、交易不可逆等屬于數(shù)字貨幣的基本特性[1]。

1.2 數(shù)字貨幣發(fā)展歷程

圖1 近日來(lái)比特幣走勢(shì)

數(shù)字貨幣的發(fā)展歷程如下所示：(1)開(kāi)創(chuàng)期。數(shù)字貨幣源于自稱“中本聰”之人在2009年建立的首個(gè)比特幣區(qū)塊鏈，2010年5月美國(guó)程序員使用10000個(gè)比特幣交換25美元比薩優(yōu)惠券開(kāi)啟了數(shù)字貨幣的交易進(jìn)程，(2009年1月-2010年7月)可以稱作數(shù)字貨幣的開(kāi)創(chuàng)期。(2)構(gòu)建期。2012年11月28日，比特幣每一個(gè)區(qū)塊的產(chǎn)量根據(jù)規(guī)則減半，比特幣至此形成完備的產(chǎn)業(yè)鏈，(2010年7月-2013年5月)可以稱得上是數(shù)字貨幣的構(gòu)建期。(3)泡沫凸顯期。2013年11月比特幣上漲至8000多元、2017年6月19日，比特幣摸高至2萬(wàn)元、2017年12月17比特幣達(dá)到歷史最高價(jià)13.28萬(wàn)元，而截至本文發(fā)稿前比特幣價(jià)格為44735.04元(如圖1所示)，可見(jiàn)數(shù)字貨幣在當(dāng)前時(shí)期的市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)日益突出，(2013年5月至今)可以稱得上是數(shù)字貨幣的泡沫凸顯期[2]。

2. 數(shù)字貨幣對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的沖擊與應(yīng)對(duì)

2.1 數(shù)字貨幣帶來(lái)的沖擊

2.1.1 沖擊商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)

在傳統(tǒng)的支付清算體系中，客戶必須在商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)自己的賬戶，客戶間的交易支付也主要通過(guò)賬戶的轉(zhuǎn)賬進(jìn)行，每一筆交易的記錄會(huì)由銀行負(fù)責(zé)，銀行的清算工作也需要基于賬戶開(kāi)展。但對(duì)于數(shù)字貨幣來(lái)說(shuō)，其具備自主完成去中心清算、離散化支付、分布式記賬功能，這就使得清算業(yè)務(wù)、支付結(jié)算業(yè)務(wù)等銀行中間環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)不再被需要，而隨著數(shù)字貨幣的不斷發(fā)展，銀行不僅會(huì)失去中間業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)，更會(huì)失去眾多潛藏的商業(yè)機(jī)會(huì)，商業(yè)銀行的發(fā)展將由此受到嚴(yán)重沖擊。

2.1.2沖擊商業(yè)銀行資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)

作為一種獨(dú)立的貨幣，數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通完全獨(dú)立于傳統(tǒng)銀行體系之外，這就使得具有自己價(jià)值的數(shù)字貨幣大規(guī)模使用將直接對(duì)法定貨幣造成沖擊，而隨著數(shù)字貨幣在交易中所占的比重不斷提升，商業(yè)銀行將不可避免的出現(xiàn)存款下降問(wèn)題，由此導(dǎo)致的放貸能力減弱、盈利能力下降很可能對(duì)商業(yè)銀行帶來(lái)致命性打擊，商業(yè)銀行很可能在數(shù)字貨幣的沖擊下失去信用中介職能。此外，傳統(tǒng)商業(yè)銀行在數(shù)字貨幣所依賴的區(qū)塊鏈技術(shù)影響下將無(wú)法實(shí)行部分準(zhǔn)備金制度，由此導(dǎo)致的貨幣創(chuàng)造職能喪失將對(duì)商業(yè)銀行、經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)極為深遠(yuǎn)的影響。

2.2 應(yīng)對(duì)沖擊的策略

2.2.1 加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣及區(qū)塊鏈技術(shù)的研究和應(yīng)用

為應(yīng)對(duì)數(shù)字貨幣對(duì)商業(yè)銀行帶來(lái)的沖擊，商業(yè)銀行必須在區(qū)塊鏈?zhǔn)褂脴?biāo)準(zhǔn)的制動(dòng)上具備一定話語(yǔ)權(quán)，而這就需要商業(yè)銀行大力開(kāi)展數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈技術(shù)的研究和應(yīng)用，只有順應(yīng)共享金融的發(fā)展潮流，才能夠?qū)?shù)字貨幣對(duì)商業(yè)銀行的沖擊降到最低?？紤]到基于區(qū)塊鏈技術(shù)的P2P借貸、股權(quán)眾籌等創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融模式日益取得新的發(fā)展成果，商業(yè)銀行也應(yīng)將自身業(yè)務(wù)與區(qū)塊鏈技術(shù)相結(jié)合，由此開(kāi)展分布式存儲(chǔ)和記錄數(shù)據(jù)、多個(gè)節(jié)點(diǎn)同時(shí)進(jìn)行數(shù)據(jù)的分析和挖掘，即可有效提升自身業(yè)務(wù)水平、拓寬自身業(yè)務(wù)范圍。值得注意的是，商業(yè)銀行還必須積極參加區(qū)塊鏈聯(lián)盟組織[3]。

2.2.2 向輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型

考慮到數(shù)字貨幣、共享金融所流露出的未來(lái)金融發(fā)展方向，商業(yè)銀行必須從以往依靠存款、貸款的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)向輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，隨著咨詢和服務(wù)成為商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，數(shù)字貨幣對(duì)商業(yè)銀行帶來(lái)的沖擊將降到最低，而伴隨著數(shù)字貨幣興起開(kāi)展的投資咨詢、投資項(xiàng)目撮合、資產(chǎn)管理、理財(cái)建議等業(yè)務(wù)，便能夠有效解決數(shù)字貨幣廣泛應(yīng)用后銀行不可避免的存款不足問(wèn)題。值得注意的是，商業(yè)銀行在開(kāi)展數(shù)字貨幣及區(qū)塊鏈技術(shù)研究和應(yīng)用的同時(shí)必須做好政策風(fēng)險(xiǎn)的防范，因此商業(yè)銀行必須緊跟政府腳步開(kāi)展相關(guān)研究和應(yīng)用。

3. 中央銀行監(jiān)管數(shù)字貨幣的策略

3.1 將數(shù)字貨幣納入法律監(jiān)管體系

數(shù)字貨幣存在的操作風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等必須得到關(guān)注，而這些風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)便需要我國(guó)真正將數(shù)字貨幣納入法律監(jiān)管體系，日本于2017年4月1日正式實(shí)施的《資金結(jié)算法》修正案采取了適度監(jiān)管、鼓勵(lì)創(chuàng)新態(tài)度，由此明確的虛擬貨幣及其交易平臺(tái)合法地位值得我國(guó)學(xué)習(xí)。考慮到數(shù)字貨幣已經(jīng)得到了社會(huì)公眾較大范圍的承認(rèn)，我國(guó)法律盡快提供相關(guān)保護(hù)，數(shù)字貨幣交易過(guò)程中存在的的道德風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)摩擦、投資者不理性等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也必須得到高度重視，結(jié)合黨的十九大提出的“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”要求，我國(guó)必須通過(guò)立法將數(shù)字貨幣交易平臺(tái)納入法律監(jiān)管體系，數(shù)字貨幣存在的諸多風(fēng)險(xiǎn)由此才能夠得到有效控制。

3.2 為金融科技創(chuàng)新提供支持

在中央銀行對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管中，數(shù)字貨幣契合的共享金融理念、與金融和信息技術(shù)發(fā)展存在的緊密聯(lián)系必須得到關(guān)注，因此中央銀行開(kāi)展的數(shù)字貨幣監(jiān)管應(yīng)為金融科技創(chuàng)新提供支持。在我國(guó)發(fā)布文件關(guān)閉比特幣境內(nèi)交易前，我國(guó)因基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢(shì)屬于全球比特幣交易的最大市場(chǎng)，但現(xiàn)在這一頭銜已轉(zhuǎn)移至日本和美國(guó)，雖然這在對(duì)數(shù)字貨幣的謹(jǐn)慎態(tài)度有效避免了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但我國(guó)科技金融創(chuàng)新因此受到的影響不容忽視，因此中央銀行必須在監(jiān)管中適當(dāng)鼓勵(lì)、引導(dǎo)數(shù)字貨幣等金融科技創(chuàng)新的合規(guī)探索發(fā)展，由此明確交易平臺(tái)法律地位、確立科學(xué)完善的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制、采用許可制的交易平臺(tái)管理，即可為我國(guó)金融科技創(chuàng)新提供有力支持。但值得注意的是，中央銀行在為金融科技創(chuàng)新提供支持的同時(shí)還應(yīng)運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等技術(shù)手段做好數(shù)字貨幣交易平臺(tái)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)掌控和規(guī)制，以此避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3.3 加強(qiáng)數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

中央銀行開(kāi)展的數(shù)字貨幣監(jiān)管必須高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，這一監(jiān)管直接關(guān)系著數(shù)字貨幣能否健康運(yùn)行，考慮到數(shù)字貨幣存在的眾多可預(yù)知與不可預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)，從共享金融視角進(jìn)行分析，我國(guó)中央銀行可采用審慎監(jiān)管原則建立完善的數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及反饋調(diào)整體系實(shí)現(xiàn)科學(xué)性較高的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，該體系的建立必須結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管態(tài)度、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管原則、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方法等理論?？紤]到金融機(jī)構(gòu)反應(yīng)對(duì)貨幣信用的影響、金融工具的創(chuàng)新對(duì)貨幣信用創(chuàng)造的影響，中央銀行的數(shù)字貨幣監(jiān)管必須將重點(diǎn)集中在信用創(chuàng)造機(jī)制的監(jiān)控和及時(shí)調(diào)整層面。深入分析不難發(fā)現(xiàn)，信息不對(duì)稱屬于數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源，而這一特性也對(duì)中央銀行開(kāi)展的數(shù)字貨幣監(jiān)管帶來(lái)了較為深遠(yuǎn)影響，因此中央銀行還應(yīng)結(jié)合金融科技手段建立人格化動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)體系，為降低數(shù)字貨幣交易過(guò)程中存在的信息不對(duì)稱情況，基于該體系開(kāi)展的單維機(jī)制到多維機(jī)制設(shè)計(jì)也必須得到關(guān)注，由此建立的立體信用體系即可為數(shù)字貨幣的有效運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)降低提供充足保障。

4. 數(shù)字貨幣的前景展望

4.1 應(yīng)用層面前景

數(shù)字貨幣在應(yīng)用層面的發(fā)展前景較為廣闊，無(wú)論是快捷、經(jīng)濟(jì)和安全的支付結(jié)算，還是低成本的資金轉(zhuǎn)移和小額支付，數(shù)字貨幣在未來(lái)都將占據(jù)決定性地位，由此帶來(lái)的相關(guān)影響必須得到關(guān)注。此外，消費(fèi)金融、衍生金融、票據(jù)金融、供應(yīng)鏈金融也將成為數(shù)字貨幣的重要應(yīng)用領(lǐng)域，這些必須得到相關(guān)高度關(guān)注。

4.2 一體化信用機(jī)制

去中心化不僅是數(shù)字貨幣的特征，更是共享金融發(fā)展的重要趨勢(shì)，因此本文認(rèn)為一體化信用機(jī)制將為數(shù)字貨幣的發(fā)展提供有力支持。傳統(tǒng)金融交易需得到兼容媒介機(jī)制的支持，但數(shù)字貨幣的不斷發(fā)展將逐漸弱化兼容媒介機(jī)制作用，而二元信用創(chuàng)造機(jī)制向一元信用創(chuàng)造機(jī)制的過(guò)渡也將進(jìn)一步明確數(shù)字貨幣的明朗前景。結(jié)合現(xiàn)有數(shù)字貨幣發(fā)展情況不難發(fā)現(xiàn)，采用P2P網(wǎng)絡(luò)技術(shù)架構(gòu)、區(qū)塊鏈技術(shù)、挖礦方式發(fā)行、踐行私人貨幣理念的現(xiàn)階段數(shù)字貨幣并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)對(duì)P2P金融思想的貫徹，因此未來(lái)數(shù)字貨幣的發(fā)展將逐漸導(dǎo)致中央銀行的中心功能退化，個(gè)人與個(gè)人交易的實(shí)現(xiàn)也將使得數(shù)字貨幣上升到個(gè)人信用交易發(fā)展階段。

5.結(jié)論

綜上所述，共享金融視角下的數(shù)字貨幣具備廣闊發(fā)展前景。而在此基礎(chǔ)上，本文涉及的將數(shù)字貨幣納入法律監(jiān)管體系、為金融科技創(chuàng)新提供支持、加強(qiáng)數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等具體策略建議，則證明了研究的實(shí)踐價(jià)值。因此，在數(shù)字貨幣相關(guān)的理論研究和實(shí)踐探索中，本文內(nèi)容能夠發(fā)揮一定參考作用。