甘雪連

摘 要：企業(yè)并購是企業(yè)快速實現(xiàn)外部擴張的重要手段之一，隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，中國企業(yè)并購交易事件不斷增加，但是由于文化差異的原因，企業(yè)并購?fù)瓿芍笃髽I(yè)的績效表現(xiàn)往往又不盡人意。為此許多學(xué)者通過文化差異方面對企業(yè)并購績效進行了不同角度的研究分析，但不同的研究角度往往得到不同的結(jié)論。本文現(xiàn)對文化差異影響并購績效的文獻進行回顧與綜述，分析了當(dāng)前研究的特點與不足。

關(guān)鍵詞：文化差異；企業(yè)并購；并購績效

一、文化差異的定義和度量

并購中對文化差異的分析主要包括企業(yè)文化差異和國家文化差異，也有少數(shù)研究聚焦于其它文化層次，如職業(yè)、職能、行業(yè)文化差異。企業(yè)文化與國家文化有一定的聯(lián)系，但本質(zhì)上又有一定的區(qū)別，它們分別作用于企業(yè)的不同層面，企業(yè)文化差異與組織實踐更為相關(guān)，國家文化差異則能更好地解釋人們價值觀不同的問題。王學(xué)秀（2016）認為由于不同企業(yè)存在不同的經(jīng)營管理模式、不同人的不同行為與思維，是造成不同企業(yè)文化異質(zhì)性的最核心要素。Hofstede（1980）從不確定性規(guī)避、個人主義與集體主義、男性化與女性化、權(quán)力距離這四個維度來解釋了國家文化差異。無論是企業(yè)文化差異還是國家文化差異，它們都是由于不同文化存在異質(zhì)性，因此相遇時會產(chǎn)生沖突、競爭及失落等反應(yīng)，進而對企業(yè)并購績效產(chǎn)生了一定的影響作用。

二、文化差異對并購績效的影響

并購有國內(nèi)并購和海外并購之分，Cartwright（2006）的研究發(fā)現(xiàn)國內(nèi)并購和海外并購中文化差異對并購績效影響的實證檢驗常常得出不確定的、甚至相反的結(jié)果。Krishnan（1997）發(fā)現(xiàn)在國內(nèi)并購的研究中，往往文化差異對并購績效的影響只涉及企業(yè)文化差異一個層次，即并購雙方企業(yè)自身的文化差異。Barkema（1996）發(fā)現(xiàn)在海外并購中，文化差異與并購績效的關(guān)系比較復(fù)雜，因為進行海外并購的企業(yè)要不僅要面臨企業(yè)文化差異帶來的影響，同時還要承受國家文化差異帶來的影響，即并購雙方所在國之間的文化差異對并購績效的影響。由于文化差異對國內(nèi)并購績效與海外并購績效的影響存在異質(zhì)性，本文梳理現(xiàn)有文獻，通過企業(yè)文化差異以及國家文化差異對并購績效的影響來進行文化差異對并購績效影響的探討。

（一）企業(yè)文化差異對并購績效的影響

同一個國家或者地域的不同企業(yè)由于自身特殊的社會文化背景，都有著獨特的企業(yè)文化，不同企業(yè)的并購交易能否成功，文化差異是一重大難點。大多數(shù)研究認為并購企業(yè)之間的文化差異過大，會對并購績效有負面影響。Datta（1992）認為，企業(yè)文化從價值觀念上對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生著重要影響，因而也很可能影響到企業(yè)的并購選擇與交易方式，同時作用于企業(yè)并購后包括文化融合在內(nèi)的資源整合，進而影響到并購績效。Buono和Lweis（1985）等研究發(fā)現(xiàn)，如果企業(yè)文化差異很大，可能會造成“文化模糊”狀態(tài)，甚至可能導(dǎo)致并購失敗。

（二）國家文化差異對并購績效的影響

在跨國并購中，有一些研究指出，國家文化差異有時是并購企業(yè)的一個重要潛在成功因素。Mohammad（2011）研究指出，由于存在國家文化差異，并購企業(yè)雙方可以通過溝通交流可以增加新的學(xué)習(xí)機會，借鑒優(yōu)秀文化經(jīng)驗，可以從文化差異中獲益，從而又對并購績效產(chǎn)生了積極影響。Very（1997）認為國內(nèi)并購和海外并購績效沒有顯著差異，一些文化問題在國內(nèi)并購中比海外并購更嚴(yán)重，國家文化差異可以對并購績效產(chǎn)生積極影響。Morosini等（1998）研究了52家英國和意大利企業(yè)發(fā)現(xiàn)，國家文化差異顯著提高了跨國并購績效。但也有一些研究認為國家文化對并購績效有負面影響，是并購企業(yè)一直想要克服的障礙。Very（1996）以程序公平理論和社會運動理論為基礎(chǔ)，研究了國家文化差異對并購績效的影響，指出文化差異并不意味著文化整合壓力，國家文化差異對文化整合壓力的影響涉及到國家具體的文化維度，但文化整合壓力與并購績效負相關(guān)。

三、關(guān)于文化差異與并購績效影響因素的研究

目前許多學(xué)者只關(guān)注文化差異對并購績效有怎樣的影響，然而企業(yè)并購是一個不斷變化的過程，除了文化差異帶來的影響外，一些學(xué)者對文化差異對并購績效的影響因素也有一些研究，他們認為文化差異對并購績效的影響之所以存在不確定性，甚至不同學(xué)者有相悖的結(jié)論，是因為文化差異與企業(yè)并購績效并非簡單的線性關(guān)系，它們之間存在一些調(diào)節(jié)因素會改變文化差異對并購績效的影響方向，如整合程度、并購經(jīng)驗、多元文化寬容度、企業(yè)規(guī)模以及行業(yè)特征等。

1、整合程度。Reus和Lamont（2009）和Slangen（2006）提出了兩個有爭議的觀點。Reus和Lamont（2009）認為文化差異與并購績效并不呈線性和正相關(guān)關(guān)系，因為企業(yè)的整合能力起著中介和緩和的作用。沿著類似的路線，Slangen（2006）建議應(yīng)該考慮文化差異，但它不是影響收購后績效的主要因素，因為這一切都取決于收購方尋求整合被收購企業(yè)的程度。在收購后整合程度較低時，文化差異對于收購績效是非常重要的，但在高水平的整合中，文化差異會抑制績效。

2、并購經(jīng)驗。Dikova（2013）以2009～2010年1223起并購案例為樣本，從并購經(jīng)驗角度出發(fā)檢驗了文化差異對并購績效的影響，結(jié)果顯示，文化差異對并購績效的影響取決于收購方的收購經(jīng)驗水平，文化差異會正面影響收購企業(yè)的收購業(yè)績，經(jīng)驗豐富的企業(yè)更有能力處理并購活動中出現(xiàn)的文化沖突，甚至從并購雙方的文化差異中獲益，取得良好的并購績效。張建紅與周朝鴻（2010）認為企業(yè)海外收購經(jīng)驗對海外并購的成功有顯著的正面影響。

3、多文化寬容度。如果并購企業(yè)對于外來的多元文化比較寬容，會減輕文化差異對并購績效的消極影響。Cartwright和Cooper（1993）引用了Handy的企業(yè)文化分類，對并購雙方企業(yè)文化的匹配程度進行了分析，認為不同文化背景的企業(yè)并購也可能是一樁美滿的企業(yè)聯(lián)姻。

4、企業(yè)規(guī)模。Steigner和Sutton（2011）的研究結(jié)果顯示，如果并購企業(yè)雙方的資源同質(zhì)性較大，收購企業(yè)會更容易了解并購企業(yè)的市場和行業(yè)情況，有利于并購雙方企業(yè)的溝通，避免文化沖突，并且能夠更高效地利用和轉(zhuǎn)移核心資源，獲得經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。

5、行業(yè)特征。當(dāng)收購方企業(yè)的規(guī)模比被收購方企業(yè)要大得多的時候，收購方企業(yè)就占據(jù)了相對優(yōu)勢。

四、結(jié)論

本文闡述了文化差異對并購績效有什么樣的影響以及影響因素。雖然一些學(xué)者的研究結(jié)論是有積極影響的，但也有一些學(xué)者認為有負面影響。不同企業(yè)、不同行業(yè)，不同國家之間的文化差異對并購績效的影響呈顯著差異，原因是并購活動中以及并購后存在一些調(diào)節(jié)因素影響了文化差異對并購績效的作用方向，表明文化差異對并購績效并非簡單的線性關(guān)系，而是隨著一些調(diào)節(jié)因素作用程度而產(chǎn)生不確定影響的關(guān)系。

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