占昕

身為中國銀聯(lián)控股的從事銀行卡收單專業(yè)化服務(wù)的全國性公司，銀聯(lián)商務(wù)自成立以來，在中國人民銀行和中國銀聯(lián)的指導(dǎo)下，致力于銀行卡收單市場的建設(shè)。

不過隨著移動(dòng)支付的日益增長，銀聯(lián)商務(wù)不得不轉(zhuǎn)向網(wǎng)上支付、移動(dòng)支付等新型戰(zhàn)場，但顯然奮起直追的結(jié)果并未見多大成效，支付寶和財(cái)付通的市場份額縮水甚少。

線上支付遭遇強(qiáng)敵

根據(jù)艾媒咨詢統(tǒng)計(jì)，截至去年年底，在第三方支付綜合支付市場份額中，支付寶、財(cái)付通和銀聯(lián)商務(wù)，分別以39.03%、27.01%和16.98%的市場份額躋身前三位。銀聯(lián)商務(wù)憑借在傳統(tǒng)巨量收單業(yè)務(wù)，只占據(jù)了不足兩成的市場份額，老牌支付機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于支付寶、財(cái)付通，不可謂不尷尬。

銀聯(lián)商務(wù)成立于2002年，是國內(nèi)最早一批從事銀行卡支付及電子支付受理環(huán)境建設(shè)的拓荒者，2011年首批獲得中國人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》，其收單業(yè)務(wù)具備較大的先天優(yōu)勢。

根據(jù)2017年全球支付行業(yè)權(quán)威市場研究機(jī)構(gòu)“尼爾森報(bào)告”發(fā)布的《2016年度亞太地區(qū)收單機(jī)構(gòu)排名表》和《2016年度全球收單機(jī)構(gòu)排名表》上，銀聯(lián)商務(wù)位列全球收單機(jī)構(gòu)第十四位，并連續(xù)四年位列亞太地區(qū)收單機(jī)構(gòu)榜首，是國內(nèi)最大的綜合支付與信息服務(wù)提供商。

但隨著移動(dòng)支付對小微商戶影響的增大，很多線下收單業(yè)務(wù)市場被支付寶與財(cái)付通瓜分，銀聯(lián)商務(wù)的主營收單業(yè)務(wù)遭受沖擊，更為激烈的是，移動(dòng)支付占整體市場份額比重的不斷增大，且基本被支付寶與財(cái)付通瓜分，對其形成強(qiáng)大的阻力。

7月4日，Analysys易觀發(fā)布了《中國第三方支付移動(dòng)支付市場季度監(jiān)測報(bào)告2018年第一季度》，根據(jù)報(bào)告顯示，2018年第一季度，中國第三方移動(dòng)支付市場交易環(huán)比增長6.99%，總交易規(guī)模超40萬億元人民幣。其中，占市場交易份額最大的前三名支付寶、財(cái)付通、拉卡拉，分別占比63.41%、23.03%和5.37%，而同期的銀聯(lián)商務(wù)占比僅0.69%，排名居第八。

“目前支付市場中，移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)支付和銀行卡收單三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域市場格局差距較大，移動(dòng)支付市場存在明顯的雙寡頭格局，互聯(lián)網(wǎng)支付相對均衡，銀行卡收單則是銀行和支付機(jī)構(gòu)平分秋色。不過，由于移動(dòng)支付占據(jù)了60%以上的市場規(guī)模，且從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，移動(dòng)支付代表未來的發(fā)展方向，所以從整個(gè)支付市場來看，得移動(dòng)支付者得支付天下。支付寶和微信依然占據(jù)著明顯的領(lǐng)先地位?！碧K寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言表示。

積極探索c端用戶支付

面對支付雙寡頭和一眾后起之秀中，老牌的銀聯(lián)商務(wù)也感受到市場壓力與緊迫感。

“第三方支付的競爭一直很激烈，每家支付機(jī)構(gòu)都需要嵌入細(xì)分場景才能有自己的一席之地，但按照經(jīng)濟(jì)大環(huán)境消費(fèi)升級(jí)的趨勢看，支付機(jī)構(gòu)仍大有可為。支付牌照價(jià)值還是看支付機(jī)構(gòu)有無商戶和用戶的基礎(chǔ)，如有一定基礎(chǔ)，即使無牌照，也可和有牌照的支付機(jī)構(gòu)合作，共同服務(wù)商戶，但不具備基礎(chǔ)，僅擁有支付牌照，也會(huì)步履維艱、寸步難行?！睖弦晃毁Y深支付從業(yè)管理者對《投資者報(bào)》記者說。

“不同機(jī)構(gòu)的支付業(yè)務(wù)在生態(tài)體系搭建中所處的階段差別很大，導(dǎo)致各家機(jī)構(gòu)對支付業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位也出現(xiàn)了顯著變化，一方面，個(gè)別巨頭開始就一些高頻場景進(jìn)行收費(fèi)，用戶體驗(yàn)有所下降；另一方面，手機(jī)銀行和中小支付APP在用戶體驗(yàn)上仍處于做加法階段，用戶體驗(yàn)越來越好，市場份額有望持續(xù)擴(kuò)大。另外，“斷直連”后，行業(yè)統(tǒng)一的二維碼有望成為現(xiàn)實(shí)，也將為中小支付機(jī)構(gòu)帶來更大的機(jī)遇?！毖檠哉f。

銀聯(lián)商務(wù)則表示，伴隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，公司先后推出包括網(wǎng)上支付、移動(dòng)支付、NFC支付、人臉支付等各類新型支付方式，同時(shí)基于旗下800萬商戶和900萬終端的海量資源，緊緊圍繞“支付+”，以最擅長的支付為切入口，打造出包括互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)、O2O營銷、物流撮合等各類產(chǎn)品在內(nèi)的綜合支付服務(wù)和信息服務(wù)體系。

不過，銀聯(lián)商務(wù)方面坦言，相較支付寶、財(cái)付通依托淘寶、微信等電子商務(wù)平臺(tái)或社交平臺(tái)所帶來的天然個(gè)人用戶資源和個(gè)人用戶黏性，目前銀聯(lián)商務(wù)旗下“全民付”、“天天富”互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)、“大華捷通”物流撮合平臺(tái)等正在探索如何基于自身的B端優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)更大范圍的C端用戶引流和轉(zhuǎn)換，以讓更多的C端持卡人享受到銀聯(lián)商務(wù)專業(yè)、高效、安全的支付服務(wù)和信息服務(wù)。

公司估值大幅上升

從2011年發(fā)牌照以來，支付機(jī)構(gòu)規(guī)模逐漸壯大，合規(guī)性、市場規(guī)模較大的公司選擇上市似乎成了必然趨勢。 在銀聯(lián)龐大的體系內(nèi)，銀聯(lián)商務(wù)的股權(quán)較為清晰，加之去年的更名增資，由“銀聯(lián)商務(wù)有限公司”更名為“銀聯(lián)商務(wù)股份有限公司”，更加引起市場對其上市進(jìn)展的猜測和對估值變動(dòng)的關(guān)注。

對此，銀聯(lián)商務(wù)向《投資者報(bào)》表示，更名首先是順應(yīng)全體股東的訴求，公司積極落實(shí)股東會(huì)決策，同時(shí)按照資本市場要求，更名為股份公司也是對接資本市場的相關(guān)必要條件。今后，公司將一如既往地按照股東大會(huì)的后續(xù)決策，推進(jìn)落實(shí)各項(xiàng)工作。

與此同時(shí)，在更名前后部分股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額所反映出的公司估值也備受矚目。在2016年、2017年的兩筆轉(zhuǎn)讓中，銀聯(lián)商務(wù)的計(jì)算估值保持在180多億元。今年5月，天業(yè)通聯(lián)收購西藏佳盈興隆企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“西藏佳盈”）所持銀聯(lián)商務(wù)股份，公告稱：“轉(zhuǎn)讓方合法持有目標(biāo)公司 6，117.2868 萬股股份，占目標(biāo)公司總股本的 3.823%。本次股份轉(zhuǎn)讓交易總金額不低于3億元人民幣且不超過3.6億元人民幣”，市場據(jù)此計(jì)算銀聯(lián)商務(wù)估值大跌，但隨后天業(yè)通聯(lián)澄清，收購僅是西藏佳盈所持的銀聯(lián)商務(wù)股份的一部分，而非全部，才讓估值“烏龍”暫時(shí)平息。

銀聯(lián)商務(wù)向《投資者報(bào)》記者也確認(rèn)了事件的最新進(jìn)展：根據(jù)天業(yè)通聯(lián)的公告，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的為銀聯(lián)商務(wù)1.4348%的股份，交易價(jià)格為 33，000 萬元。如此測算，現(xiàn)在的估值應(yīng)有近230億元，短短半年，估值上漲近三成。