劉琳

一、融資租賃的興起

現(xiàn)代融資租賃產(chǎn)生于二戰(zhàn)之后的美國(guó)，二戰(zhàn)以后，美國(guó)工業(yè)化生產(chǎn)出現(xiàn)過(guò)剩，生產(chǎn)廠(chǎng)商為了推銷(xiāo)自己生產(chǎn)的設(shè)備，開(kāi)始為用戶(hù)提供金融服務(wù)，即以分期付款、寄售、賒銷(xiāo)等方式銷(xiāo)售自己的設(shè)備。由于所有權(quán)和使用權(quán)同時(shí)轉(zhuǎn)移，資金回收的風(fēng)險(xiǎn)比較大。于是有人開(kāi)始借用傳統(tǒng)租賃的做法，將銷(xiāo)售的物件所有權(quán)保留在銷(xiāo)售方，購(gòu)買(mǎi)人只享有使用權(quán)，直到出租人融通的資金全部以租金的方式收回后，才將所有權(quán)以象征性的價(jià)格轉(zhuǎn)移給購(gòu)買(mǎi)人。這種方式被稱(chēng)為“融資租賃”。

二、融資租賃行業(yè)特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)

一是擁有10倍風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的額度。假如說(shuō)一個(gè)公司的注冊(cè)資本金是1億元，那么該公司就可以最高做到10億元的業(yè)務(wù)量。除了1億元是其自有資本外，允許其通過(guò)信貸、發(fā)債、資產(chǎn)證券化等形式進(jìn)行資金融通開(kāi)展10倍于其注冊(cè)資本金的業(yè)務(wù)。這是國(guó)家政策對(duì)于融資租賃企業(yè)給予的特殊政策，而其他類(lèi)型企業(yè)，即便是天津港集團(tuán)這樣信用評(píng)級(jí)極高的企業(yè)，也難以達(dá)到如此高的融資比例。二是能夠盤(pán)活固定資產(chǎn)，獲得更多流動(dòng)資金。目前銀行一般不接受設(shè)備的抵押貸款，而融資租賃可以通過(guò)售后回租的模式，由企業(yè)將已有設(shè)備賣(mài)給租賃公司，企業(yè)獲得租賃公司支付的價(jià)款，取得流動(dòng)資金，同時(shí)企業(yè)再將賣(mài)給租賃公司的設(shè)備回租回來(lái)保證正常的運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)。三是表外融資，降低資產(chǎn)負(fù)債率。通過(guò)表外融資，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況將得到改善，使資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量得到明顯改觀(guān)。這時(shí)，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算出來(lái)的有關(guān)財(cái)務(wù)比率，如負(fù)債權(quán)益比率將會(huì)相對(duì)降低，至少?gòu)谋砻嫔细纳屏似髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況，增加了企業(yè)償債能力。同時(shí)也能使借款人避免由于資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，而出現(xiàn)信用等級(jí)下降等問(wèn)題。四是能夠有效避免股東權(quán)益稀釋。企業(yè)采用經(jīng)營(yíng)租賃是不稀釋股東權(quán)益又不影響負(fù)債比例的債權(quán)融資，對(duì)發(fā)展前景好的企業(yè)最為有利。

三、融資租賃的行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）世界融資租賃規(guī)?，F(xiàn)狀

自2010年至2017年，世界融資租賃市場(chǎng)規(guī)模由9545億美元，在經(jīng)過(guò)由次貸危機(jī)引發(fā)的嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的波動(dòng)和下降之后，至2017年，已經(jīng)增長(zhǎng)至了12613億美元，依舊實(shí)現(xiàn)了30%的增長(zhǎng)。從國(guó)家分布來(lái)看，美國(guó)、中國(guó)、英國(guó)是全球租賃市場(chǎng)前三的國(guó)家，2015年這前三個(gè)國(guó)家租賃規(guī)模達(dá)到5980億美元，占全球的56.3%；其中，美國(guó)市場(chǎng)份額就達(dá)到35%。

（二）同內(nèi)融資租賃現(xiàn)狀

我國(guó)的融資租賃產(chǎn)業(yè)可以追溯到上個(gè)世紀(jì)八十年代初期，中國(guó)東方租賃有限公司的設(shè)立，是我國(guó)邁開(kāi)的融資租賃發(fā)展道路的第一步。此后榮毅仁先生率先倡導(dǎo)新的融資租賃理念，中外合資的租賃公司在利用外資，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)設(shè)備，支持企業(yè)技術(shù)改造方面發(fā)揮了重要作用。從2009年到2016年，中國(guó)融資租賃市場(chǎng)規(guī)模從3700億元增加到5.33萬(wàn)億元，融資租賃占固定資產(chǎn)投資的比重從1.65%增長(zhǎng)到8.94%，表明我國(guó)融資租賃行業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)投資的滲透不斷增強(qiáng)。但從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家租賃業(yè)滲透率來(lái)看，美國(guó)維持在較高的水平，整體在30%左右波動(dòng)，2015年澳大利亞融資租賃的市場(chǎng)滲透率更是達(dá)到了40.0%。由此可見(jiàn)，我國(guó)的融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模雖然已經(jīng)絕對(duì)數(shù)量很大，我們的市場(chǎng)滲透率比率較低，因此未來(lái)融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展空間仍舊是巨大的。

四、天津港開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的行業(yè)方向

（一）自有業(yè)務(wù)方面

一是設(shè)備更新?lián)Q代。目前天津港集團(tuán)二級(jí)企業(yè)很多資產(chǎn)負(fù)債率都不低，而目前包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、環(huán)保等方面的壓力，企業(yè)面臨著技術(shù)改造設(shè)備升級(jí)的需要，因此融資租賃作用為一個(gè)非傳統(tǒng)信貸融資的最好的替代，可以協(xié)助企業(yè)盤(pán)活固定資產(chǎn)，改進(jìn)設(shè)備技術(shù)，節(jié)約能源消耗，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)充分利用現(xiàn)有的支持租賃業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，從從發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，推動(dòng)港口企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，達(dá)到補(bǔ)短板的要求

二是新碼頭建設(shè)。《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》明確以基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通引領(lǐng)“一帶一路”建設(shè)，未來(lái)計(jì)劃開(kāi)工的港口水利項(xiàng)目投資總額將到達(dá)1765.92億元，占“一帶一路”計(jì)劃總投資額的16.95%，為相關(guān)設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施的租賃業(yè)務(wù)提供了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，集團(tuán)可以以融資租賃為抓手，借此拖動(dòng)實(shí)現(xiàn)“港口投資運(yùn)營(yíng)商”這個(gè)發(fā)展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)“走出去”開(kāi)展國(guó)際化業(yè)務(wù)，培養(yǎng)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)也是為“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略做了一個(gè)最好的落地和實(shí)踐。

（二）上下游產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)方面：

一是平行進(jìn)口汽車(chē)融資租賃2017年，天津口岸進(jìn)口平行車(chē)13.6萬(wàn)輛，貨值超50億美元億美元。按照查詢(xún)到的福建一家汽車(chē)融資租賃公司開(kāi)展平行進(jìn)口汽車(chē)融資租賃業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)反饋，一臺(tái)價(jià)值100萬(wàn)的平行進(jìn)口汽車(chē)按照兩年的租期計(jì)算，融資租賃公司的租金利息收益約為13萬(wàn)，反推至天津口岸13.6萬(wàn)輛的進(jìn)口規(guī)模，假設(shè)20%的汽車(chē)以融資租賃形式進(jìn)行銷(xiāo)售，則這個(gè)市場(chǎng)租金利息收益規(guī)模在35億左右。此外，如果我們參與到了汽車(chē)融資租賃行業(yè)之中去，不僅僅是平行進(jìn)口汽車(chē)，對(duì)于國(guó)產(chǎn)汽車(chē)這個(gè)行業(yè)也同樣是可以涉獵的。尤其對(duì)于對(duì)公的客戶(hù)，由于租賃的租金發(fā)票可以是專(zhuān)票，企業(yè)是可以進(jìn)行抵扣的，這對(duì)對(duì)公客戶(hù)來(lái)講尤其具有吸引力。

二是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的融資租賃業(yè)務(wù)。作為融資租賃公司同樣可以作為核心企業(yè)參與到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)之中。以保兌倉(cāng)融資模式為例?？梢圆捎弥苯幼赓U的模式切入到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)之中。融資租賃公司此處就可以作為供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)鏈之中的核心企業(yè)出現(xiàn)，作為信貸的中間環(huán)節(jié)和主體，充分利用租賃公司10倍融資杠桿的優(yōu)勢(shì)，將業(yè)務(wù)額積累起來(lái)。需要注意的是貨物融資租賃合同之中明確廠(chǎng)商回購(gòu)義務(wù)和客戶(hù)為其自己提貨逾期而做相應(yīng)擔(dān)保責(zé)任。此外，租賃公司和物流企業(yè)要明確倉(cāng)單質(zhì)押涉及到的貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)移，以及物流企業(yè)對(duì)存貨安全性的擔(dān)保。

三是其他優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的融資租賃業(yè)務(wù)。理想中的集團(tuán)公司的融資租賃公司，應(yīng)該是在未來(lái)可以實(shí)現(xiàn)真正的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，而不僅僅滿(mǎn)足于自身資金融通的一個(gè)渠道，畢竟業(yè)務(wù)量和需求是有限的。在時(shí)機(jī)成熟的情況下，我們應(yīng)該向電廠(chǎng)、學(xué)校以及醫(yī)院這類(lèi)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目去靠攏，把這個(gè)產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)。在業(yè)內(nèi)，電廠(chǎng)、學(xué)校以及三甲醫(yī)院由于其具有的行業(yè)特殊性質(zhì)和優(yōu)質(zhì)的還款能力，都是備受租賃公司青睞的，但是也意味著我們需要引進(jìn)更多的包括醫(yī)療器械等不同領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人才，以便在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的角度避免運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，做好全面的管控。