葉巧麗

供給側(cè)改革是在經(jīng)濟新常態(tài)下全面深化改革的一項重要舉措，是中國經(jīng)濟增長的長期動力。廣大民營企業(yè)是中國經(jīng)濟中最具有創(chuàng)新能力和活力的一個群體，充分調(diào)動民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新熱情有利于推動供給側(cè)改革的進(jìn)程和經(jīng)濟的增長。但是民營企業(yè)普遍存在著融資貴的問題，阻礙了民營企業(yè)的發(fā)展以及民營企業(yè)對經(jīng)濟增長的積極作用。因此，在供給側(cè)改革背景下，降低民營企業(yè)的融資成本既是民營企業(yè)發(fā)展的需要，也是國家供給側(cè)改革的需要，有必要采取相應(yīng)措施降低民營企業(yè)的融資成本。

一、供給側(cè)改革下降低民營企業(yè)融資現(xiàn)實意義

在大眾創(chuàng)業(yè)的背景下，民營企業(yè)成為挖掘我國經(jīng)濟增長潛力的新的增長點，而高昂的融資成本限制了民營企業(yè)的發(fā)展，從而阻礙了供給側(cè)改革的進(jìn)程，因此在我們當(dāng)前的經(jīng)濟背景下降低民營企業(yè)的融資成本具有重大的現(xiàn)實意義。

（一）推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級

我國的民營企業(yè)占據(jù)著我國實體企業(yè)的絕大多數(shù)，這些民營企業(yè)構(gòu)成了中國最活躍、最積極的創(chuàng)新主體。[1]然而民營企業(yè)往往面臨著融資難、融資貴的問題，不能滿足技術(shù)創(chuàng)新需要的資金投入，阻礙了民營企業(yè)創(chuàng)新的步伐。民營企業(yè)的融資成本的降低有利于刺激民營企業(yè)很難滿足其流動性的需求。因此，為了保證生產(chǎn)和擴張的資金需求，光靠內(nèi)源融資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，民營企業(yè)還需從外部籌措大量的資金。

（二）外部融資渠道窄，以銀行信貸為主

雖然我國已經(jīng)建立了中小板和創(chuàng)業(yè)板，但是由于我國股市相關(guān)的制度設(shè)計并不符合民營企業(yè)融資的需要，對民營企業(yè)上市融資設(shè)置了較高的門檻，只有極少數(shù)的民營企業(yè)有機會從股票市場融資。我國的債券市場雖然成立已久，但是我國《公司法》和《證券法》對公司發(fā)債規(guī)定了嚴(yán)格的條件，而民營企業(yè)往往很難滿足發(fā)債的要求，因此我國的債券市場幾乎不對民營企業(yè)開放。在資本市場融資受限的情況下，民營企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)的金融機構(gòu)借款，所以現(xiàn)階段我國民營企業(yè)仍然擺脫不了對銀行的資金依賴。

（三）存在融資歧視，銀行借款規(guī)模小

銀行體系是民營企業(yè)融資的主要渠道，銀行體系的資金配置偏好決定了民營企業(yè)金融資源的可得性。由于民營企業(yè)很多都處于初創(chuàng)階段，資金實力較弱，經(jīng)營水平不高，財務(wù)狀況往往無法滿足銀行的要求，而且民營企業(yè)也缺乏優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)充當(dāng)?shù)仲|(zhì)押物，出于控制風(fēng)險和提高盈利能力的考慮，銀行更傾向于向規(guī)模大、盈利能力好的企業(yè)提供貸款。于是在銀行貸款方面，民營企業(yè)成為銀行歧視性的對象。銀行的金融貸款分配嚴(yán)重地向大型企業(yè)傾斜，有些銀行甚至寧愿不放貸也不將信貸提供給民營企業(yè)。所以民營企業(yè)從銀行獲得的貸款規(guī)模有限，而且很難獲得長期貸款。

三、降低民營企業(yè)融資成本的基本思路

民營企業(yè)融資成本高是一個世界性的難題，為了降低民營企業(yè)的融資成本，需要民營企業(yè)自身、金融機構(gòu)、中介機構(gòu)和政府?dāng)y手合作、共同努力。

（一）提高民營企業(yè)自身素質(zhì)

完善企業(yè)內(nèi)部控制和財務(wù)制度。現(xiàn)階段我國民營企業(yè)存在著內(nèi)部控制不規(guī)范和財務(wù)制度不健全的問題，對民營企業(yè)財務(wù)報告的透明度的提高帶來了負(fù)面影響，阻礙了民營企業(yè)享受更低的融資成本。民營企業(yè)應(yīng)該完善內(nèi)部控制的建設(shè)和相關(guān)的財務(wù)制度，以此提高對外披露的財務(wù)報告的透明度，降低銀行等金融機構(gòu)貸款的風(fēng)險，從而降低民營企業(yè)的融資成本。

提高信用水平，增強企業(yè)的聲譽。民營企業(yè)應(yīng)該重視信用在企業(yè)對外融資中的作用，提高信用水平，為民營企業(yè)對外融資增添優(yōu)勢。民營企業(yè)需要培養(yǎng)長遠(yuǎn)的眼光，不為了減輕一時的債務(wù)而拖欠債務(wù)和逃廢債務(wù)，進(jìn)而損害公司的聲譽，應(yīng)該保持良好的信用，與銀行等金融機構(gòu)長期保持好的銀企關(guān)系，為進(jìn)一步融資和爭取融資成本的降低創(chuàng)造條件。

提高經(jīng)營能力、降低經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營管理水平低下和生產(chǎn)技術(shù)的落后使民營企業(yè)處于較大的經(jīng)營風(fēng)險中，制約了其融資成本的降低。在經(jīng)營管理方面，以家族管理為主的民營企業(yè)應(yīng)該從外部經(jīng)理人市場引進(jìn)具有優(yōu)秀管理才能的經(jīng)理人，改善公司治理結(jié)構(gòu)，提高公司整體管理水平。

（二）加大金融供給側(cè)改革

打破國有銀行壟斷，推進(jìn)銀行體系的市場化改革。國有銀行壟斷是民營企業(yè)融資難、融資貴的原因之一。打破國有銀行的壟斷，讓民營資金進(jìn)入金融領(lǐng)域，使得金融市場充分競爭，促進(jìn)銀行利率的市場化，降低民營企業(yè)融資成本。推進(jìn)銀行體系的市場化改革，使銀行更注重經(jīng)營績效，引導(dǎo)銀行向民營企業(yè)貸款。

（三）降低融資中介成本

相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)該加強對銀行等金融機構(gòu)和行政部門中介費用的收取情況的監(jiān)管，規(guī)范銀行等金融機構(gòu)和行政部門對民營企業(yè)中介費用收取的標(biāo)準(zhǔn)。對于具有資質(zhì)的資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)出具的評估報告和審計報告，登記機構(gòu)應(yīng)該據(jù)此為民營企業(yè)辦理相關(guān)登記手續(xù)。經(jīng)過銀企認(rèn)證的評估報告允許在一個授信期內(nèi)連續(xù)使用。

（四）加大政府支持力度

完善民營企業(yè)融資的相關(guān)法律法規(guī)。加強相關(guān)支持民營企業(yè)融資的相關(guān)法律法規(guī)與《商業(yè)銀行法》等金融法的銜接和配套，完善創(chuàng)業(yè)版、中小版和新三板的法律建設(shè)，加快引導(dǎo)民間融資的法律建設(shè)，使之形成一個系統(tǒng)性的針對民營企業(yè)融資的法律體系。同時，加大執(zhí)法的力度。

加大財政和稅收上的支持。相比于西方發(fā)達(dá)國家，如美國、日本、意大利等，我國對處于融資弱勢的民營企業(yè)的財稅上的優(yōu)惠政策更少，而且政策在施行過程中存在著與民營經(jīng)濟發(fā)展脫節(jié)的問題，相關(guān)政策對緩解民營企業(yè)融資貴難以起到實實在在的作用。因此，政府應(yīng)該減少財稅優(yōu)惠的前置條件，降低民營企業(yè)獲得財稅優(yōu)惠的門檻，增加財稅優(yōu)惠政策的覆蓋率。同時，借鑒國外對民營企業(yè)財稅政策的成功經(jīng)驗，切實為民營企業(yè)融資成本的降低提供支持。

建立完善民營企業(yè)貸款擔(dān)保體系。一個完備的擔(dān)保體系是推動民營企業(yè)獲得外部融資的重要力量，因此有必要建立一個全國性的、規(guī)范的民營企業(yè)貸款擔(dān)保體系。一方面，由政府牽頭，具有擔(dān)保資質(zhì)的，接受監(jiān)督，市場化運作的擔(dān)保機構(gòu)。另一方面，借鑒國外的經(jīng)驗，鼓勵民營企業(yè)自發(fā)成立由成員企業(yè)出資、不以盈利為目的、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的互助擔(dān)保機構(gòu)，實現(xiàn)自我出資、自我擔(dān)保。