劉博語

（新鄉(xiāng)學(xué)院，河南 新鄉(xiāng) 453000）

投資銀行在西方發(fā)達(dá)國家發(fā)展已經(jīng)有上百年的時間，投資銀行的重點在于投資，主要包括風(fēng)投、基金、證券等，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要的作用。相對來說，我國的投資銀行剛剛起步，經(jīng)過近些年的發(fā)展以及與國際的接軌，我國的投資銀行業(yè)取得一定的發(fā)展，例如證券公司的發(fā)展和壯大，以及一大批信托公司、投資公司的涌現(xiàn)等，但是，由于這些機(jī)構(gòu)與業(yè)務(wù)面窄，實力不足，因此在融資、專業(yè)等方面存在著諸多不足，目前已經(jīng)無法滿足我們當(dāng)前快速增長的經(jīng)濟(jì)形勢。商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)方面有著天然的優(yōu)勢，我們有必要對商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀和趨勢進(jìn)行探討。

一、我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的必要性

(一)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢

從商業(yè)銀行自身的發(fā)展來講，我國目前經(jīng)濟(jì)金融的體制一直在不斷的革新，面對快速發(fā)展的市場經(jīng)濟(jì)，資本市場也以驚人的速度不斷發(fā)展?？梢钥吹剑诋?dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境中，國企改革在持續(xù)，并且速度越來越快，各個行業(yè)不斷交叉滲透，新的行業(yè)形態(tài)不斷涌現(xiàn)。這些市場的深刻快速變革，無一不需要強(qiáng)大的金融做后盾。當(dāng)前的投資公司、金融公司等投資銀行業(yè)主體力量單薄，沒有統(tǒng)籌全部的能力。這就給我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)造了良好的機(jī)會，也是我國目前經(jīng)濟(jì)金融體制變革的必然要求[1]。

(二)應(yīng)對國際競爭

很長一段時間以來，我國金融業(yè)各種業(yè)務(wù)都是分開的，例如證券交易對應(yīng)證券公司，資產(chǎn)管理對應(yīng)信托公司，這方便了金融管理和金融秩序的維護(hù)，在一定程度上也降低了金融風(fēng)險。但是我們應(yīng)該看到，很多外資銀行都是采用的綜合化經(jīng)營，他們把自身的優(yōu)勢發(fā)揮到極致，同時也把資源的配置做到最優(yōu)化。目前我國的金融投資市場已經(jīng)允許外資進(jìn)入，面對國際大鱷的競爭，不管是傳統(tǒng)商業(yè)銀行行業(yè)還是投資銀行行業(yè)都會受到前所未有的沖擊。因此，要應(yīng)對國際競爭，保持住國有商業(yè)銀行的競爭力，就必須形成綜合經(jīng)營格局，盡快在商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)[2]。

(三)提高核心競爭力

目前銀行業(yè)業(yè)務(wù)單一，開展業(yè)務(wù)和服務(wù)模式的同質(zhì)化嚴(yán)重。面對激烈的競爭，很多商業(yè)銀行進(jìn)入表面規(guī)模越來越大，實際的競爭力卻越來越弱的怪圈。事實上，如今商業(yè)銀行面對的客戶，已經(jīng)不是簡單的存款貸款，他們需要更加專業(yè)、多樣的服務(wù)，例如投資、理財?shù)?。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，有助于夸大服務(wù)范圍，讓客戶獲得更好的體驗，從而擺脫同質(zhì)競爭，提高商業(yè)銀行的自身核心競爭力。投資銀行業(yè)務(wù)有著高附加值特點，對于人才、管理、資金實力等都有很高的要求，商業(yè)銀行有著天然優(yōu)勢，完全有實力把投資銀行業(yè)務(wù)打造成自身核心競爭力的一部分[3]。

(四)優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)

當(dāng)下我國商業(yè)銀行只靠傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)已經(jīng)無法取得良好的經(jīng)濟(jì)效益，開展投資銀行業(yè)務(wù)，可以有效增加商業(yè)銀行的收益，優(yōu)化商業(yè)銀行的收益結(jié)構(gòu)。例如，在存貸款業(yè)務(wù)之外，商業(yè)銀行可以開展企業(yè)并購中介、投資理財顧問、基金管理等業(yè)務(wù)，通過這些投資銀行業(yè)務(wù)的開展，改變銀行業(yè)務(wù)構(gòu)成，拓展效益空間，從而獲得新的效益增長點。大體來說，商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，可以獲得以下收益：第一，分享資本市場巨大紅利，增加收入，升級業(yè)務(wù)水平；第二，實現(xiàn)多元化收入，規(guī)避風(fēng)險；第三，給客戶提供融資、理財?shù)刃畔⒑蛯I(yè)服務(wù)，可以增加客戶的良好體驗，為商業(yè)銀行帶來更多優(yōu)質(zhì)客戶；第四，通過投資銀行業(yè)務(wù)的開展，促進(jìn)商業(yè)銀行不良貸款的處置；第五，通過給企業(yè)提供投資銀行業(yè)務(wù)，深入了解相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)情況，為進(jìn)一步的業(yè)務(wù)開展提供參考[4]。

二、我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

(一)投資銀行組織架構(gòu)已經(jīng)形成

隨著改革開放的深入發(fā)展，我國商業(yè)銀行已經(jīng)著手構(gòu)建并完善投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)，例如，中行設(shè)立中銀國際控股有限公司，通過該公司實現(xiàn)自身對于投資銀行業(yè)務(wù)的開展。目前，該公司依托中行這一堅實后盾，已經(jīng)發(fā)展成布局全球的國際化投資公司，為中行開展投資銀行業(yè)務(wù)積累了重要的實踐經(jīng)驗。又如，工行在2002年第一個在商業(yè)銀行內(nèi)部設(shè)立專門的投資銀行業(yè)務(wù)主管部門，目前在幾十家國內(nèi)分行設(shè)立了投資銀行部門，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)范圍之外，增設(shè)了企業(yè)重組、融資投資顧問、上市顧問等，為自身的投資銀行業(yè)務(wù)開展奠定了良好的人才基礎(chǔ)，形成了較為完備的內(nèi)部組織架構(gòu)。再如，建行在2003年設(shè)立投資銀行部，目前建行已經(jīng)手握中建投、中信建投等投資公司和券商，正在構(gòu)建投資銀行大布局，全力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。其他很多大型商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)也已經(jīng)紛紛開展投資銀行業(yè)務(wù)，全國范圍內(nèi)的投資銀行業(yè)務(wù)框架已經(jīng)成型[5]。

(二)投資銀行業(yè)務(wù)類型豐富多樣

目前，我國商業(yè)銀行開展的投資銀行業(yè)務(wù)豐富多樣，例如，中行可為全球客戶提供上市融資、財務(wù)顧問、投資研究、結(jié)構(gòu)產(chǎn)品、杠桿及結(jié)構(gòu)融資等達(dá)數(shù)十種的投資銀行業(yè)務(wù)類型。又如工行注重理財咨詢等與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)能夠結(jié)合的投資銀行業(yè)務(wù),已經(jīng)打造出結(jié)構(gòu)化融資、企業(yè)上市顧問等品牌業(yè)務(wù)，為多家企業(yè)完成了融資券的發(fā)行，并成功幫助多家企業(yè)完成戰(zhàn)略并購，在業(yè)界打造了良好的口碑。再如，建行的投資銀行業(yè)務(wù)涵蓋融資、債券、信托、股票財務(wù)顧問等眾多類型。我國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)形成類型多、業(yè)務(wù)涵蓋面廣的格局。

(三)目前投資銀行業(yè)務(wù)存在的問題

如前文所述，我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)已經(jīng)取得一定的成績，但是面對紛繁復(fù)雜的國際市場環(huán)境，面對快速增長的市場規(guī)模和市場需求，目前我國商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)還存在一些問題，主要有：

1.制度問題。由于法律的滯后性，我國目前關(guān)于商業(yè)銀行的法律規(guī)定存在限制商業(yè)銀行開展投行業(yè)的現(xiàn)象。例如《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外”。《證券法》第六條規(guī)定“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。國家另有規(guī)定的除外”。這些法律法規(guī)，限制了商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的開展[6]。

2.人才問題。投資銀行業(yè)務(wù)的開展，對于人才的要求極高，投行人才不僅要有專業(yè)金融知識，還要有實際操作經(jīng)驗，不但要有獨立開展工作的能力，還要求具有團(tuán)隊協(xié)作和溝通管理能力，不僅要有細(xì)致入微的觀察力，還要有總攬全局的視野。目前我國投行人才短缺，一方面是因為商業(yè)銀行不注重投行人才培養(yǎng)造成的，另一方面也跟上工業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)還沒有成熟有關(guān)系。面對人才問題，商業(yè)銀行應(yīng)該完善人才培養(yǎng)機(jī)制，加強(qiáng)人才建設(shè)的投入，打造自己的專業(yè)人才隊伍。

3.經(jīng)驗不足。當(dāng)前商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)正在快速發(fā)展，但同時也應(yīng)該清醒的認(rèn)識到，我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的開展畢竟是在起步階段，在各個環(huán)節(jié)的實踐操作中，存在著經(jīng)驗不足的現(xiàn)象，導(dǎo)致我們商業(yè)銀行在從事投行業(yè)務(wù)時，存在著能力不足和流程不暢的問題。例如，對于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)的對接問題，很多商業(yè)銀行處理能力欠缺，不能形成統(tǒng)一的工作機(jī)制，由于不能有效結(jié)合和統(tǒng)一，我國商業(yè)銀行只能采取分業(yè)經(jīng)營的模式。在抵御風(fēng)險方面，我國商業(yè)銀行也明顯經(jīng)驗不足，缺乏行之有效的風(fēng)險預(yù)防體系。

4.規(guī)劃不明晰。對于投行業(yè)務(wù)，國內(nèi)商業(yè)銀行沒有形成清晰的長期規(guī)劃，往往跟風(fēng)而動，看哪里有利潤就一頭扎在哪里。長期規(guī)劃的缺乏，致使商業(yè)銀行不能充分利用自身的優(yōu)勢以及投行業(yè)務(wù)背后的巨大潛力。雖然在缺乏長期規(guī)劃的情況下，投行業(yè)務(wù)也為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來利潤，但是缺乏長期規(guī)劃造成了商業(yè)銀行自身優(yōu)勢的巨大浪費，致使綜合化經(jīng)營舉步維艱。

三、我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的趨勢

（一）多樣化趨勢

經(jīng)過經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和市場的孵化，目前投行的業(yè)務(wù)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)框架范圍，呈現(xiàn)多樣化趨勢，主要包括證券交易經(jīng)紀(jì)、私募發(fā)行、項目融資、基金管理、資產(chǎn)證券化等。此外，關(guān)于企業(yè)的資產(chǎn)重組、大企業(yè)并購、企業(yè)跨地區(qū)資金流動等業(yè)務(wù)也已經(jīng)成為投行業(yè)務(wù)之一。投行業(yè)務(wù)的多樣化趨勢一方面是市場催生的，另一方面也和理財工具的發(fā)展、科技的發(fā)展有著深刻的內(nèi)在聯(lián)系。相信隨著社會的發(fā)展，投行業(yè)業(yè)務(wù)的多樣化趨勢會更強(qiáng)。

（二）國際化趨勢

投行業(yè)務(wù)的國家化趨勢與以下幾個方面的原因密不可分：第一，經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展迅速，跨國的市場行為越來越普遍，使得國家化的投行業(yè)務(wù)快速發(fā)展；第二，國際金融的發(fā)展，使得全球范圍的資產(chǎn)流動更加頻繁，跨國投資也屢見不鮮，國際之間的資金流動離不開投行的服務(wù)；第三，信息技術(shù)的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)的普及，為投行業(yè)務(wù)的國際化發(fā)展奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。在國際化方面，外國銀行已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗，我國商業(yè)銀行在投行領(lǐng)域積極融入世界，介入國際市場，國際化趨勢不可逆轉(zhuǎn)，但是仍然需要積累經(jīng)驗，繼續(xù)完善各個實施步驟，提高整體業(yè)務(wù)水平[7]。

（三）專業(yè)化趨勢

投行業(yè)務(wù)的開展，必須堅持專業(yè)化的方向，事實上，能在市場競爭中存活下來的投行業(yè)務(wù)必將是專業(yè)化的業(yè)務(wù)，人們購買投行業(yè)務(wù)的服務(wù)就是為了獲得專業(yè)化的服務(wù)，因此我國商業(yè)銀行開展風(fēng)投業(yè)務(wù)的專業(yè)化趨勢不可逆轉(zhuǎn)。在專業(yè)化建設(shè)方面，我國的商業(yè)銀行可以利用自身的強(qiáng)大優(yōu)勢，開展適合自己的專業(yè)投行業(yè)務(wù)。例如，可以根據(jù)存儲優(yōu)勢開展固定收益理財理財業(yè)務(wù)，將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)及進(jìn)行拓展，為客戶提供更專業(yè)的投資理財服務(wù)。又如，開展專業(yè)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，已經(jīng)和企業(yè)建立了緊密的合作關(guān)系，在此基礎(chǔ)上發(fā)展財務(wù)顧問業(yè)務(wù)有這很大的優(yōu)勢。在該項業(yè)務(wù)開展的過程中，商業(yè)銀行應(yīng)該提供專業(yè)的財務(wù)管理和投資咨詢服務(wù)。

四、對商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的建議

(一)構(gòu)建高效平臺

為加大發(fā)展力度,在總行層面，商業(yè)銀行成立獨立運作的投資銀行部,將商業(yè)銀行內(nèi)部分散的投行業(yè)務(wù)、人員、職能、制度進(jìn)行整合，實現(xiàn)資源的統(tǒng)一調(diào)配。在分行層面，要成立被總行投行部垂直領(lǐng)導(dǎo)的專門投行部門，從而形成商業(yè)銀行內(nèi)部一個高效的投行運作平臺。在這個平臺中，總行投行部的作用是統(tǒng)一規(guī)劃、管理，分行的投行部負(fù)責(zé)落地實施，參與具體的項目。高效的平臺不單單是獨立運作，還要加強(qiáng)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部門的聯(lián)系，形成內(nèi)外互動，互相補(bǔ)充的工作格局和機(jī)制。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部門側(cè)重于客戶推薦，分行投行經(jīng)理側(cè)重于產(chǎn)品推介，在投行經(jīng)理成功營銷后,分行經(jīng)理再深度挖掘其他綜合業(yè)務(wù)需求。

(二)建立產(chǎn)品開發(fā)機(jī)制

加大產(chǎn)品開發(fā)力度,是投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重要源泉。我們應(yīng)建立產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新機(jī)制,構(gòu)建研發(fā)體系,設(shè)立發(fā)布團(tuán)隊。我們應(yīng)該設(shè)立投業(yè)產(chǎn)品專門審批通道,對一些適應(yīng)市場發(fā)展的新產(chǎn)品,尤其是能實現(xiàn)效益的產(chǎn)品,要特事特辦、加快審批。此外，在產(chǎn)品開發(fā)過程中，我們應(yīng)該始終堅持“以客戶為中心”,根據(jù)客戶需求去開發(fā)產(chǎn)品。

(三)樹立品牌

我國商業(yè)銀行在發(fā)展投行業(yè)務(wù)時，要有意識的樹立品牌意識，打造屬于自己的特色產(chǎn)品和品牌產(chǎn)品。目前我國商業(yè)銀行面臨著激烈的市場競爭，要想在激烈的市場競爭中生存并發(fā)展，就必須建立自己的品牌產(chǎn)品。就投行業(yè)務(wù)來說，可以作為品牌產(chǎn)品的選擇很多，各個商業(yè)銀行應(yīng)該充分認(rèn)識自身的優(yōu)勢，把自身的優(yōu)勢和品牌的設(shè)立結(jié)合在一起，只有這樣，才能有的放矢，才能實現(xiàn)最大化的發(fā)展。

(四)加強(qiáng)專業(yè)人才隊伍建設(shè)

如前文所述，投行對于人才有著很高的要求，要想做到投行業(yè)務(wù)的長效發(fā)展，就必須做好人才儲備。商業(yè)銀行應(yīng)該建立完善的投行人才招聘、培養(yǎng)、管理制度，一支有競爭力的讓人才隊伍是商業(yè)銀行開展良好投行業(yè)務(wù)的前提基礎(chǔ)，是在國際和市場競爭中立足的根本。對于人才隊伍的培養(yǎng)，應(yīng)注重兩個方面：第一，把好招聘關(guān)。在招聘的過程中，不能只看應(yīng)聘者的畢業(yè)院校和學(xué)歷，還要看應(yīng)聘者的實踐能力和應(yīng)變能力；第二，建立內(nèi)部人才培養(yǎng)機(jī)制。為人才創(chuàng)造良好的職業(yè)發(fā)展路徑以及激勵政策，讓人才獲得成長的同時留住人才。

總之，商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合自身實際，借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗，大力發(fā)展投行業(yè)務(wù)。隨著綜合化經(jīng)營趨勢越來越明顯，商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)已經(jīng)得到越來越過的重視，我們應(yīng)該著力建設(shè)高水平人才隊伍，加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新，確保商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)穩(wěn)定、健康發(fā)展，為整個銀行業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型做出貢獻(xiàn)。