崔保平

（中國(guó)人民銀行隴南市中心支行，甘肅 隴南 746000）

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)信息時(shí)代，海量的網(wǎng)絡(luò)信息給我國(guó)傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄國(guó)債帶來挑戰(zhàn)。但是儲(chǔ)蓄國(guó)債主要面向個(gè)人投資者，無風(fēng)險(xiǎn)，儲(chǔ)蓄國(guó)債憑證式國(guó)債可以到期約定轉(zhuǎn)存，電子式國(guó)債到期后不需要去銀行辦理兌付，儲(chǔ)蓄國(guó)債電子式到期后,國(guó)債本金和最后一年的利息自動(dòng)轉(zhuǎn)存到客戶賬戶，這些都適合穩(wěn)健型投資者，受到中老年投資者的青睞，同時(shí)也有一些年輕投資者，把儲(chǔ)蓄國(guó)債作為自身理財(cái)?shù)囊徊糠帧ｋm然目前國(guó)債發(fā)行有一定的限制，利息收益相對(duì)并不算高的國(guó)債，但儲(chǔ)蓄國(guó)債與銀行投資理財(cái)相比，存在無風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買門檻低、收益穩(wěn)定等優(yōu)點(diǎn)，依然成為社會(huì)公眾投資的理想選擇之一，幾度出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象，這也是儲(chǔ)蓄國(guó)債存在巨大潛力的原因。

一、針對(duì)不同期限設(shè)計(jì)的儲(chǔ)蓄國(guó)債

增加短期儲(chǔ)蓄國(guó)債的品種，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩，未來的發(fā)展不確定，人們從資金流動(dòng)性的角度考慮，更愿意選擇流動(dòng)性高的儲(chǔ)蓄國(guó)債產(chǎn)品，這樣的投資在1年之內(nèi)獲得本金與利息。當(dāng)國(guó)債的發(fā)行期在3年或者5年，短期的1年儲(chǔ)蓄國(guó)債品種較少，難以滿足國(guó)內(nèi)人民短期的投資需求。所以應(yīng)該適當(dāng)增加短期國(guó)債，同時(shí)考慮發(fā)行期限在1個(gè)月到9個(gè)月的憑證式國(guó)債儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，這樣的產(chǎn)品設(shè)計(jì)可以讓儲(chǔ)蓄國(guó)債更受到人們的青睞。

適當(dāng)設(shè)置長(zhǎng)期限的儲(chǔ)蓄國(guó)債，雖然當(dāng)前人們更多的愿意選擇短期投資產(chǎn)品，但是長(zhǎng)期的儲(chǔ)蓄國(guó)債依舊存在需求。從整個(gè)家庭的角度考慮，國(guó)債的安全性高、收益穩(wěn)定，如果家庭將資金投入到長(zhǎng)期國(guó)債，可以作為長(zhǎng)期的投資理財(cái)，用于子女的教育，父母的養(yǎng)老，這樣的方式可以幫助人們獲得更高更穩(wěn)定的收入。

二、針對(duì)不同的利息計(jì)算方式設(shè)計(jì)的儲(chǔ)蓄國(guó)債

當(dāng)前我國(guó)的憑證式國(guó)債，多采用固定利率，利息本金一次性到賬，期限越長(zhǎng)，投資者等待本息的時(shí)間越久。所以為了提高憑證式國(guó)債吸引力，可以選擇以年為循環(huán)支付利息，到期之后償還本金。

國(guó)家也可選擇發(fā)行貼現(xiàn)的國(guó)債，貼現(xiàn)的儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行時(shí)，按照低于市場(chǎng)面值的價(jià)格出售，但是利率為零，到達(dá)約定期限，按照國(guó)債的面額償還本金，這樣的方式通過初始購(gòu)買的折扣額抵消每年產(chǎn)生的利息，作為利息的補(bǔ)償金支付給投資者。

利率隨時(shí)發(fā)生變動(dòng)，國(guó)家可以選擇發(fā)行可變利率的儲(chǔ)蓄國(guó)債，根據(jù)變動(dòng)利率計(jì)算利息，市場(chǎng)利率會(huì)發(fā)生變動(dòng)，但每隔一段時(shí)間，可以調(diào)整國(guó)債的票面利率，也可以在初始發(fā)行的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)間物價(jià)指數(shù)的變化適當(dāng)?shù)淖兏?/p>

三、針對(duì)不同的流通性設(shè)計(jì)的儲(chǔ)蓄國(guó)債

當(dāng)儲(chǔ)蓄國(guó)債可在市場(chǎng)上流轉(zhuǎn)時(shí)，可采用實(shí)際記名的方式，依舊相關(guān)的法律制度，用實(shí)物券的形式發(fā)放國(guó)債，各個(gè)實(shí)際的交易主體之間可自由轉(zhuǎn)讓所擁有的記名儲(chǔ)蓄國(guó)債，充分發(fā)揮國(guó)債的流通性。當(dāng)前技術(shù)手段先進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)滲透到了人們的生活之中，儲(chǔ)蓄國(guó)債可以轉(zhuǎn)變自身的流通形式，通過技術(shù)手段，讓通過電子方式記賬的儲(chǔ)蓄國(guó)債。電子記賬式的儲(chǔ)蓄國(guó)債需要制度的支持，建立兩級(jí)托管機(jī)制，投資者和承銷機(jī)構(gòu)都需交易規(guī)定。減少市場(chǎng)的交易摩擦，讓制度與技術(shù)共同促進(jìn)交易市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

四、針對(duì)不同的投資主體設(shè)計(jì)的儲(chǔ)蓄國(guó)債

不同的投資者能接受的儲(chǔ)蓄國(guó)債品種不同，農(nóng)民更青睞儲(chǔ)蓄國(guó)債的低風(fēng)險(xiǎn)，但是他們很難購(gòu)買到國(guó)債。政府可以讓國(guó)債更加惠民，讓國(guó)債更貼近農(nóng)民群體，開通農(nóng)民購(gòu)買儲(chǔ)蓄國(guó)債的綠色通道，設(shè)置較長(zhǎng)期限的限額儲(chǔ)蓄國(guó)債，他們本人可以直接憑著有效證件去承銷機(jī)構(gòu)購(gòu)買。

老年群體也是國(guó)債的主要購(gòu)買群體，但因?yàn)樗麄儷@取信息的能力較弱，不會(huì)使用計(jì)算機(jī)，他們購(gòu)買國(guó)債也存在困難。針對(duì)六十歲以上的老年群體，可以設(shè)置短期限的儲(chǔ)蓄國(guó)債，他們通過專門的購(gòu)買窗口，全面開放購(gòu)買方式，不限制他們購(gòu)買的額度并不收手續(xù)費(fèi)，為老年投資者提供便利。

針對(duì)殘障人士開通“助殘式國(guó)債”，這種國(guó)債包括儲(chǔ)蓄和救濟(jì)兩種功能，殘障人士可以將其作為理財(cái)產(chǎn)品，也可以作為救濟(jì)賬戶，將個(gè)人的補(bǔ)助資金與購(gòu)買國(guó)債的賬戶相掛鉤，憑有效證件在承銷機(jī)構(gòu)購(gòu)買，隨時(shí)兌付。

五、針對(duì)不同的投資需求設(shè)計(jì)的儲(chǔ)蓄國(guó)債

當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但是因?yàn)殚L(zhǎng)時(shí)間的計(jì)劃生育，老年人口逐漸增加，我國(guó)需要豐富的理財(cái)工具支撐當(dāng)前的養(yǎng)老體系。儲(chǔ)蓄國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)小，可以作為養(yǎng)老體系的補(bǔ)充，采用零存整取的方式，定期等額提取收益。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，需要抗擊通貨膨脹，還需要借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)行保值型國(guó)債。這種國(guó)債通過電子憑證式形式發(fā)售，只向個(gè)人投資者出售，本息根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)不斷調(diào)整。

中國(guó)的家庭具有傳統(tǒng)的風(fēng)俗，居民認(rèn)為需要存取一筆固定的資金用于兒女的婚嫁與購(gòu)房等，針對(duì)這種需求，國(guó)家可以選擇發(fā)行理財(cái)型國(guó)債。這種國(guó)債設(shè)置為零存整取，家庭可以在每年的固定時(shí)間投入一筆資金，到整取的時(shí)間點(diǎn)，一次性取出本息，這種每年投入固定金額，累計(jì)終值可以滿足家庭的一次性重大支出。

六、針對(duì)不同的資金用途設(shè)計(jì)的儲(chǔ)蓄國(guó)債

根據(jù)人們穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)投資的需求欲望，國(guó)家可以發(fā)行重點(diǎn)建設(shè)儲(chǔ)蓄國(guó)債。當(dāng)前我國(guó)東、中西部發(fā)展不平衡，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大壓力喜愛，大規(guī)模國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)投資，可以托起經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在歷史上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展曾處于下行，財(cái)政壓力較大，國(guó)家發(fā)行中長(zhǎng)期中重點(diǎn)建設(shè)債券，而今國(guó)內(nèi)居民家庭財(cái)務(wù)盈余較大，面向居民個(gè)人發(fā)行的重點(diǎn)建設(shè)的儲(chǔ)蓄國(guó)債能夠緩解國(guó)家的建設(shè)資金需求，滿足了居民的投資需求。

綠色環(huán)保是國(guó)家大行倡導(dǎo)的理念，居民的環(huán)保理念逐漸提升，人們關(guān)注天藍(lán)、地綠、水清與城美。在節(jié)能環(huán)保工程中，國(guó)家需要大量的建設(shè)資金，通過這個(gè)主題，國(guó)家可以發(fā)行以綠色環(huán)保主題為依托的儲(chǔ)蓄國(guó)債，同時(shí)調(diào)動(dòng)人們參加環(huán)保的積極性。

國(guó)防建設(shè)是關(guān)系國(guó)民安全的重要話題，相比經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力，我國(guó)的國(guó)防力量還有待提升，國(guó)家通過吸收民間資本，發(fā)行國(guó)防建設(shè)為主題的儲(chǔ)蓄國(guó)債，注入國(guó)防力量建設(shè)，符合軍民協(xié)調(diào)發(fā)展的需求。

在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的背景下，儲(chǔ)蓄國(guó)債需要尋求新的發(fā)展模式，研發(fā)新的國(guó)債產(chǎn)品。儲(chǔ)蓄國(guó)債可以利用自身的信用優(yōu)勢(shì)以及風(fēng)險(xiǎn)可控性優(yōu)勢(shì)，針對(duì)不同的投資者，滿足他們的多樣化需求，提升儲(chǔ)蓄國(guó)債的競(jìng)爭(zhēng)力。