檀 躍

（天津財經(jīng)大學(xué)，天津 300000）

一、引言

在節(jié)能減排、保護(hù)環(huán)境方面，新能源汽車相對于傳統(tǒng)汽車而言優(yōu)點(diǎn)突出。但是作為誕生不久的產(chǎn)業(yè)，新能源汽車行業(yè)的發(fā)展面臨諸多問題，融資難便是其中之一。截至目前，世界上許多國家已經(jīng)發(fā)布了停產(chǎn)燃油汽車的時間規(guī)劃，所以從長遠(yuǎn)來看，新能源汽車取代傳統(tǒng)燃油汽車是大勢所趨。行業(yè)的發(fā)展前景廣闊，但是很多關(guān)鍵技術(shù)問題亟待解決，而大部分金融機(jī)構(gòu)還沒有動力給相關(guān)的企業(yè)提供信貸支持。缺乏金融機(jī)構(gòu)的資金支持，新能源汽車行業(yè)便難以蓬勃發(fā)展，目前可以有效緩解這個現(xiàn)象的途徑就是利用供應(yīng)鏈金融。

供應(yīng)鏈金融針對的不是單個企業(yè)，而是從整個供應(yīng)鏈的角度把核心企業(yè)與需要融資的上下游企業(yè)結(jié)合起來，再對供應(yīng)鏈中的企業(yè)融資的一種業(yè)務(wù)模式。新能源汽車的核心是電池，但就整個行業(yè)而言，金融企業(yè)出于風(fēng)險考慮也很少會給這些企業(yè)提供資金支持。其實(shí)，給新能源汽車提供配套的很多都是中小企業(yè)，這些企業(yè)生存壓力大，卻又苦于規(guī)模小等特點(diǎn)難以融資。缺乏資金的支持，研發(fā)就難以為繼，進(jìn)而新能源汽車的整車質(zhì)量和銷售都會受到影響。

本文將從核心企業(yè)的上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商兩個角度分析供應(yīng)鏈金融在新能源汽車行業(yè)的應(yīng)用，并指出業(yè)務(wù)運(yùn)作過程中可能存在的風(fēng)險。

二、供應(yīng)商融資模式

（一）保理融資

處于新能源汽車供應(yīng)鏈上游的供應(yīng)商把應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，然后銀行向上游供應(yīng)商提供信貸支持，這一過程就是保理融資。在這個模式中，銀行要承擔(dān)應(yīng)收賬款的收繳和管理工作，其中的信用風(fēng)險由銀行承擔(dān)。

該模式把原本由供應(yīng)商承擔(dān)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到銀行身上，有效地規(guī)避了應(yīng)收賬款到期不能收回的風(fēng)險，提高了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)效率和資金使用效率。

（二）訂單融資

新能源汽車行業(yè)的上游零部件供應(yīng)商、電池生產(chǎn)企業(yè)與整車制造商之間簽訂購銷合同、購貨訂單，上游企業(yè)憑借這些合同和訂單向銀行申請貸款，而還款來源就是這些訂單將來會產(chǎn)生的現(xiàn)金流，類似于資產(chǎn)證券化，這就是訂單融資模式。

通過這個模式，上游供應(yīng)商可以有效解決企業(yè)本身在原材料采購、生產(chǎn)加工、物流倉儲等方面的資金需求。獲得大訂單，經(jīng)過該模式，供應(yīng)鏈上游的供應(yīng)商能從銀行等金融機(jī)構(gòu)處獲得信貸支持，緩解流動資金不足的問題。

（三）應(yīng)收賬款融資

該模式是指上游零部件供應(yīng)企業(yè)將應(yīng)收賬款動態(tài)質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)，這些應(yīng)收賬款都是在零部件生產(chǎn)企業(yè)向核心整車廠供貨過程中產(chǎn)生的。新能源汽車行業(yè)發(fā)展不久，應(yīng)收賬款期限長短不一、發(fā)生頻繁，因而這些應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行等金融機(jī)構(gòu)后能夠形成比較穩(wěn)定的應(yīng)收賬款池，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)應(yīng)收賬款池的一定比例向零部件企業(yè)提供貸款支持，從而緩解供應(yīng)商的資金周轉(zhuǎn)壓力。

應(yīng)收賬款模式可以使上游供應(yīng)商合理利用應(yīng)收賬款資金，降低流動資金的占用比例，能夠較快擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，還能降低經(jīng)營成本。由于核心企業(yè)在整個供應(yīng)鏈中占據(jù)絕對的話語權(quán)，零部件供應(yīng)企業(yè)往往不得不接受苛刻的支付條款。利用應(yīng)收賬款融資能有效改善供應(yīng)商的資金狀況，使得生產(chǎn)和經(jīng)營能夠維持下去，供應(yīng)商的生產(chǎn)經(jīng)營能夠得到保證，新能源汽車整個行業(yè)才可能健康發(fā)展。

三、經(jīng)銷商融資模式

（一）保兌倉融資模式

新能源汽車供應(yīng)鏈上的整車制造企業(yè)、下游經(jīng)銷商與銀行簽訂也許合作協(xié)議，由銀行等金融機(jī)構(gòu)向經(jīng)銷商提供信貸支持，用來滿足經(jīng)銷商向整車制造企業(yè)訂車的資金需求，這就是保兌倉融資模式。在具體的運(yùn)作過程中，經(jīng)銷商如果要向銀行提車，就必須還款或者追加保證金，整車制造企業(yè)在其中扮演的是銀行的受托方，替銀行保管車輛并根據(jù)銀行的通知向經(jīng)銷商發(fā)貨，除此之外，整車企業(yè)還負(fù)有連帶保證責(zé)任。

（二）預(yù)付款融資模式

金融機(jī)構(gòu)向新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的下游經(jīng)銷商提供資金支持，用來滿足經(jīng)銷商向整車廠購車時的預(yù)付款需求，融資所得要求?？顚Ｓ?，這就是預(yù)付款融資模式。這種模式下，當(dāng)銷售商由于多種原因?qū)е虏荒馨磿r向銀行等金融機(jī)構(gòu)償還債務(wù)時，整車制造商需要承擔(dān)連帶保證責(zé)任并且需要無條件購回尚未銷售出去的整車，前提是整車制造企業(yè)和下游經(jīng)銷商之間事先簽訂一份回購合同。這種模式也能有效緩解處于供應(yīng)鏈下游弱勢地位經(jīng)銷商的資金壓力，滿足其融資需求。

四、新能源汽車供應(yīng)鏈中存在的金融風(fēng)險

無論金融機(jī)構(gòu)是對圍繞核心企業(yè)的上游零部件供應(yīng)商還是對下游經(jīng)銷商進(jìn)行融資，也不論融資模式的多種多樣，都可以將整個業(yè)務(wù)操作過程中的風(fēng)險按事前、事中、事后三個階段考慮，事前的風(fēng)險主要是指授信之前的信用風(fēng)險，事中存在的風(fēng)險主要是指授信過程中的操作風(fēng)險，事后風(fēng)險主要是指授信后的違約風(fēng)險。

（一）信用風(fēng)險

1.供應(yīng)鏈主體的信用風(fēng)險。這里的主體主要包括供應(yīng)鏈中所涉及的金融機(jī)構(gòu)、新能源汽車整車制造商、物流企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游的零部件供應(yīng)商和經(jīng)銷商。在各種供應(yīng)鏈融資模式的業(yè)務(wù)操作過程中，由于上述各方的利益訴求不同，各主體都可能存在信用風(fēng)險。各金融機(jī)構(gòu)考慮到新能源汽車行業(yè)尚處于發(fā)展的初期，各方面不是很完善的現(xiàn)狀，普遍認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)存在程度不一的違約風(fēng)險，故而單方面減少對這些企業(yè)的資金支持，進(jìn)而缺少資金支持的這些企業(yè)發(fā)展更加困難，形成惡性循環(huán)。但是，不可否認(rèn)的是新能源汽車行業(yè)未來發(fā)展前景廣闊，因此，有些中小企業(yè)會利用這一點(diǎn)，偽造一些交易憑證以騙取信貸資金，直接給金融機(jī)構(gòu)帶來風(fēng)險。此外，供應(yīng)鏈中的其他利益相關(guān)方也可能存在欺詐行為，甚至是聯(lián)合欺詐，以此來獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的授信。

2.供應(yīng)鏈客體的信用風(fēng)險。這里的客體主要是文章前述部分各種融資模式中所涉及到的訂單、存貨、預(yù)付款以及應(yīng)收款等。客體風(fēng)險的存在主要是因?yàn)閼?yīng)收賬款的變現(xiàn)能力不足和抵押物質(zhì)押物的保值能力弱引起的，而這些是因?yàn)樾履茉雌囆袠I(yè)處于發(fā)展早期，各項(xiàng)技術(shù)不夠成熟，產(chǎn)品更新?lián)Q代快，包括整車、電池、各配套零部件在內(nèi)的產(chǎn)品價格波動劇烈，進(jìn)而金融機(jī)構(gòu)很可能遭受因此造成的違約風(fēng)險。

（二）操作風(fēng)險

融資授信業(yè)務(wù)過程中的操作風(fēng)險主要是指銀行等金融機(jī)構(gòu)受自身某些因素的影響而遭受損失的可能性。這些因素可以大致歸為內(nèi)控制度不完善、信息系統(tǒng)故障、偶然事件等三類，具體來說，這些操作風(fēng)險可以從以下三個方面理解。

1.員工導(dǎo)致的操作風(fēng)險。由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在我國發(fā)展時間不長，而針對新能源汽車行業(yè)的供應(yīng)鏈金融發(fā)展時間更短，這就對金融機(jī)構(gòu)中從事這些業(yè)務(wù)的員工提出了更高的要求。但是，要求員工既要熟練掌握金融知識，又要充分熟悉供應(yīng)鏈管理，還要對新能源汽車這個行業(yè)及行業(yè)中的企業(yè)有十分細(xì)致地了解并不容易，這些都需要時間的積累和經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。所以在當(dāng)下的業(yè)務(wù)過程中，員工難免出現(xiàn)差錯，進(jìn)而給金融機(jī)構(gòu)帶來風(fēng)險。

2.信息系統(tǒng)導(dǎo)致的操作風(fēng)險。在業(yè)務(wù)開展的過程中，金融機(jī)構(gòu)的信息系統(tǒng)和產(chǎn)業(yè)鏈中企業(yè)的信息系統(tǒng)對接，目的是做好監(jiān)督工作，了解企業(yè)動態(tài)。一旦該信息系統(tǒng)發(fā)生故障，或者系統(tǒng)中存在能被利用的漏洞，就會造成信息的缺失或者是偽造，進(jìn)而給資金融出方帶來風(fēng)險。

3.信貸流程導(dǎo)致的風(fēng)險。傳統(tǒng)汽車行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了一百多年，金融機(jī)構(gòu)針對它們的信貸流程設(shè)計已經(jīng)十分合理。但是，新能源汽車發(fā)展時間短，在生產(chǎn)、研發(fā)、運(yùn)營、銷售上都與傳統(tǒng)汽車有諸多不同之處，容易導(dǎo)致在信用調(diào)查、合同的設(shè)計等方面出現(xiàn)問題，給金融機(jī)構(gòu)帶來風(fēng)險。

（三）違約風(fēng)險

供應(yīng)鏈上的融資企業(yè)可能會因?yàn)橐?guī)模小、研發(fā)實(shí)力弱、戰(zhàn)略失誤等各種原因?qū)е缕髽I(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難而不能如期還本付息，從而形成違約風(fēng)險。鑒于此，金融機(jī)構(gòu)在授信前應(yīng)該有針對性的認(rèn)真調(diào)研。此外，一些中小企業(yè)雖然現(xiàn)在生產(chǎn)經(jīng)營沒有問題，但是競爭激烈的新能源汽車市場隨時可能會涌現(xiàn)出新的熱點(diǎn)，缺乏戰(zhàn)略眼光和跟不上潮流的企業(yè)很快就會被淘汰，這種情況導(dǎo)致的違約風(fēng)險很難規(guī)避。

（四）結(jié)構(gòu)風(fēng)險

供應(yīng)鏈涉及諸多相關(guān)方面，它們的關(guān)系緊張很有可能導(dǎo)致合作關(guān)系的破裂，而各方之間良好的合作關(guān)系是供應(yīng)鏈金融能夠運(yùn)行和維護(hù)下去的基石。

五、展望

最近兩年來，區(qū)塊鏈作為一種新興的技術(shù)已經(jīng)席卷了各行各業(yè)，區(qū)塊鏈與金融的結(jié)合代表了當(dāng)前最前沿的金融科技。區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用主要是許可鏈的形式，信息難篡改、信息透明化、信用的流轉(zhuǎn)和分割將會是具體應(yīng)用方向。區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)際應(yīng)用到新能源汽車供應(yīng)鏈金融中后，將有效緩解業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險和事前逆向選擇問題，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和金融的發(fā)展。

六、結(jié)論

產(chǎn)業(yè)離不開金融的支撐，新能源汽車行業(yè)亦是如此。行業(yè)處于發(fā)展的初期，技術(shù)不成熟、產(chǎn)銷量不大、民眾接受程度有限。但是隨著日益嚴(yán)峻的大氣問題、資源問題引起廣泛關(guān)注，中國又是一個汽車保有量大國，新能源汽車行業(yè)作為可以緩解這些問題的一個有力抓手，已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略層面。很多中小企業(yè)紛紛進(jìn)入這個行業(yè)，企圖分一杯羹，但是苦于資金短缺難以得到較快發(fā)展。為探尋問題的解決途徑，本文提出了提出了新能源汽車供應(yīng)鏈中的融資企業(yè)可以考慮的幾種融資模式。對于供應(yīng)鏈中的各方來說，這些模式還存在著這樣那樣的問題，期待區(qū)塊鏈技術(shù)等前沿金融科技的引入能有效解決這些問題。