潘峙鋼

近來由美國挑起的中美貿(mào)易摩擦愈演愈烈，這不僅引起中國政府的高度重視，同時也引起中國老百姓的普遍關(guān)注。那么，中美貿(mào)易摩擦會對中國老百姓和中國經(jīng)濟帶來什么影響？我們能否承受？

會有哪些影響

筆者認為，中美貿(mào)易摩擦將給中國老百姓生活帶來一定的影響和沖擊。這主要表現(xiàn)在五個方面。

第一，將可能造成工薪階層實際收入下降和失業(yè)風險。若美國強征高額關(guān)稅，中國出口企業(yè)將出現(xiàn)兩種情形。一是出口企業(yè)為了保持價格競爭優(yōu)勢，必須大幅降低生產(chǎn)、物流、銷售各環(huán)節(jié)成本，企業(yè)員工收入有下降風險，這里包括相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)員工。二是在貿(mào)易摩擦中，中國外向型企業(yè)有可能減產(chǎn)或倒閉，造成員工失業(yè)風險。

第二，將可能帶來物價上漲風險。美國上調(diào)關(guān)稅會造成中國出口企業(yè)的減產(chǎn)，除非家庭作坊和小企業(yè)，大量減產(chǎn)對大型規(guī)?；髽I(yè)因機器滿負荷運轉(zhuǎn)所造成巨大能耗而難以為繼，面臨虧損或倒閉，這樣可能造成市場某些門類的商品緊缺，引起物價上漲。加之當外匯儲備減少，原油、糧食價格啟動，形成輸入型通脹，老百姓生活成本將會不同程度地增加。

第三，將可能造成老百姓消費水平降低的風險。中國出口減少將可能直接影響到中國進出口由順差轉(zhuǎn)為逆差，央行外匯儲備減少將會帶來人民幣銀根緊縮，市場流動性將進一步萎縮。中國的貨幣投放方式主要有兩種：央行外匯占款（美元換人民幣）、逆回購和MLF（國債換人民幣）。若貿(mào)易摩擦進一步加劇，將因基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的減少造成的銀根收縮，令企業(yè)融資更加困難，同時老百姓房貸車貸都受到影響，整個社會的消費也會受到影響。

第四，將可能帶來老百姓錢袋子縮水的風險。貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)動對雙方經(jīng)濟來說都是不利的，匯率的變化取決于該國的經(jīng)濟狀況，也受市場對于未來的預(yù)期和貨幣政策的影響。如果貿(mào)易戰(zhàn)給中國出口帶來不利影響，由此產(chǎn)生的預(yù)期可能造成人民幣貶值，使老百姓的錢袋子在購買進口商品和服務(wù)時面臨直接縮水的風險。

第五，將可能帶來老百姓家庭資產(chǎn)價值縮水的風險。貿(mào)易摩擦擴大化不僅會破壞實體經(jīng)濟，同樣也會影響金融市場。股票、金融資產(chǎn)價格下跌，利率倒掛，持有這類資產(chǎn)的人就有可能會面臨資產(chǎn)縮水。

中國不得不戰(zhàn)

當前中美貿(mào)易摩擦是由美國一方挑起的，美方的作法違反了世貿(mào)組織原則，中國的反制行動屬于“正當防衛(wèi)”，歐盟、加拿大、印度、日本等國也都相應(yīng)出臺反制措施。

如果中國不反制，對中國經(jīng)濟將造成更大、更持續(xù)的惡性影響。倘若中國降低進口關(guān)稅，對老百姓來說短期表面上好像進口商品便宜了，但在許多行業(yè)可能由于中國企業(yè)失去競爭力將導致大量裁員，中國市場被外資控制后外資就可能提升價格，將造成老百姓的實際購買力不斷降低。

如果我們不能洞察先機，不敢應(yīng)戰(zhàn)或者戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)上發(fā)生重大誤判和失誤，就有可能導致中國經(jīng)濟和金融損失，老百姓的損失就會加大，日本就是前車之鑒。歷史經(jīng)驗告訴我們，“天下雖安，忘戰(zhàn)必?！?，只能以戰(zhàn)止戰(zhàn)，才能換來真正意義上的和平發(fā)展根基。

還要看到，貿(mào)易摩擦同樣必然給美國的相關(guān)企業(yè)和消費者帶來不同程度的損失，這是美國政府的錯誤行徑造成的。

我們的承受力

倘若中美發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，中國承受力怎樣？爭取勝利的底氣何在？

今日中國作為世界第二大經(jīng)濟體，擁有13億多人口的巨大市場，中國的潛在市場規(guī)模相當于美日歐的總和。中國經(jīng)濟的巨大體量和發(fā)展空間，是有能力和實力應(yīng)對外部任何挑戰(zhàn)的。

中國是世界上唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國家，在社會分工和商品經(jīng)濟高度發(fā)展的基礎(chǔ)上，國內(nèi)各地區(qū)的經(jīng)濟基本融合成了一個互相依存的有機統(tǒng)一市場，包括資本市場、土地市場和勞動力市場。任何國家都不可低估中國經(jīng)濟日益強大的適應(yīng)能力、抗打擊能力和反制能力。

近年來中國經(jīng)濟增長中內(nèi)需、特別是消費的貢獻率已經(jīng)大幅度上升。在2017年全年GDP增長中，消費開支貢獻率占58.8%。中國經(jīng)濟增長正從過去過度依賴投資和出口朝著消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動的局面轉(zhuǎn)變。

貿(mào)易戰(zhàn)可能引發(fā)人民幣貶值的市場

預(yù)期，不過中國金融決策者手中還是有“牌”可打的，存款準備金率現(xiàn)在是歷史最高階段，國有大型銀行在16%左右，一般地方商業(yè)銀行是10%，過去最低的時候是6%，這是中國應(yīng)對金融風險的政策儲備“彈藥庫”。2018年7月5日開始定向降準0.5%,就為社會流動性釋放了7000億元的基礎(chǔ)貨幣。降準可以在最極端的情況下及時給金融體系補充流動性，對沖外儲下降帶來的銀根緊縮風險，也可對沖老百姓錢袋子縮水的風險。

目前中國央行外匯儲備為3.12萬億美元（這里需要澄清一下，雖然我國綜合口徑統(tǒng)計的總外債規(guī)模約1.8萬億美元，但不能理解為中國外匯儲備凈值只有1.32萬億美元，因為外債是由對外國債、政府對外貸款、國資和民營企業(yè)共同形成的對外債務(wù)，而不是由央行直接所形成和負擔的債務(wù)）。國資控股的中投等機構(gòu)在海外投資有數(shù)萬億美元，中國政府、國資和民間對外投資持有的海外資產(chǎn)總額超過6萬億美元。這種強大經(jīng)濟實力，能夠讓我們應(yīng)對外界劇烈的沖擊。中國對抗金融風險的底氣是毋庸置疑的。

中美貿(mào)易摩擦對中國股市的沖擊也是有限的。中國股市多年運行在低位，大盤總體的風險并不大。相反，美國股市在十年來的高位上，美國國債十年期利率已經(jīng)突破了3%，并將形成長短期國債利率背離現(xiàn)象。索羅斯和許多著名投資人、經(jīng)濟學家也都根據(jù)其專業(yè)知識和其他指標明確預(yù)測美國股市有可能在2019年大幅下跌，甚至引起美國經(jīng)濟大衰退。事實上，貿(mào)易戰(zhàn)會造成美國國內(nèi)通貨膨脹和加息加速，美國國內(nèi)資產(chǎn)泡沫會被加速刺破。

近年來，由于政府大力倡導科技創(chuàng)新，中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟發(fā)展迅猛。據(jù)BBCNews報道：中國互聯(lián)網(wǎng)科技變革和創(chuàng)新能力已超越西方國家，將引領(lǐng)世界發(fā)展新趨勢，這也是中國經(jīng)濟的巨大優(yōu)勢所在。

“周公吐哺，天下歸心?！笨萍家埠茫娛乱擦T，一個國家的強大，歸根到底，還是取決于人。美國限制技術(shù)交流，卻無法阻止人的自由遷移。一個開放、包容、自信的中國，必然海納百川、人心所向，也必將越來越強大。

中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟息息相關(guān)。中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟的份額占到15%以上，每年世界經(jīng)濟增長中國的貢獻率在30%以上，中國經(jīng)濟的走勢已深具全球影響力。也就是說中國經(jīng)濟如果不好，全球經(jīng)濟都會受到拖累，這是世界各國所不愿意看到的，美國的行為必定“失道寡助”。這也是中國敢于正面回應(yīng)貿(mào)易摩擦的一大底氣所在?！?/p>

（作者是絲路產(chǎn)業(yè)與金融國際聯(lián)盟常務(wù)副理事長、國家發(fā)改委國際合作中心咨詢委員）