胡雅慧

摘 要 商業(yè)銀行等基于供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)和上下游企業(yè)的長期貿(mào)易合作關(guān)系，通過整條供應(yīng)鏈對多個企業(yè)提供融資產(chǎn)品和金融服務(wù)的融資模式被稱為供應(yīng)鏈融資。本文首先對供應(yīng)鏈金融進行了概述，并進一步分析了商業(yè)銀行在提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)時將會面臨的信用風(fēng)險。最后，針對這些信用風(fēng)險，本文結(jié)合國內(nèi)外研究成果與經(jīng)濟現(xiàn)狀給出了可參考的若干建議。

關(guān)鍵詞 供應(yīng)鏈金融；信用風(fēng)險；信用風(fēng)險管理

一、供應(yīng)鏈金融概述

商品的原材料供應(yīng)商、生產(chǎn)商、分銷商、零售商以及最終消費者等成員在長期交易過程中自然地與上下游企業(yè)形成相對固定的交易關(guān)系，組合起來形成了供應(yīng)鏈，商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)基于這些成員之間的長期貿(mào)易合作關(guān)系，向一條供應(yīng)鏈上的部分或所有成員提供金融產(chǎn)品與服務(wù)，這種融資模式就稱作供應(yīng)鏈融資模式。該融資模式的參與主體主要有三大類： 供應(yīng)鏈上的企業(yè)（又分為核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)），資金提供者，銀行或其他金融機構(gòu)。

供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險與傳統(tǒng)授信模式相比具有顯著的不同，其中信用風(fēng)險被認為是最核心的風(fēng)險點，我們必須重視以信用風(fēng)險為首的各種潛在風(fēng)險，以避免信用風(fēng)險的爆發(fā)可能帶來的不堪設(shè)想的后果。

二、供應(yīng)鏈金融中商業(yè)銀行的信用風(fēng)險類型

（一）違約風(fēng)險

違約風(fēng)險具有的系統(tǒng)性因素，是指金融機構(gòu)的發(fā)展要素與宏觀經(jīng)濟環(huán)境突然發(fā)生變化，從而造成整個市場中的企業(yè)機構(gòu)都無法避免的危害。這些因素都是來自外界的，并且是企業(yè)不可預(yù)測和不可預(yù)防的。一般而言，這些系統(tǒng)性因素可以分為以下三大類：自然災(zāi)害、政治動蕩和軍事行為，政策與市場的不確定性，再加上社會信用監(jiān)管體系的不完善。

而非系統(tǒng)性違約風(fēng)險因素，源于企業(yè)內(nèi)部可能造成或催生違約風(fēng)險的經(jīng)營決策，屬于供應(yīng)鏈內(nèi)生的不穩(wěn)定因素，主要有信息不對稱因素，融資銀行自身風(fēng)險，企業(yè)文化差異三種。

（二）道德風(fēng)險：委托代理問題

與違約風(fēng)險不同，道德風(fēng)險一般來說是主觀性的，與宏觀經(jīng)濟環(huán)境等客觀因素沒有關(guān)系。道德風(fēng)險的一大核心問題就是委托代理問題。委托代理問題簡而言之就是代人的行為偏離委托人意愿，其行為對委托人利益造成損害的現(xiàn)象。在供應(yīng)鏈金融中，委托代理問題涉及商業(yè)銀行、企業(yè)與第三方物流公司三個主體，從而構(gòu)成多重委托代理關(guān)系。

（三）核心企業(yè)信用風(fēng)險

由于授信視角的改變，融資企業(yè)自身的經(jīng)營狀況與財務(wù)指標已經(jīng)不是信用風(fēng)險考察的重點，交易的真實性以及核心企業(yè)的信用水平才是降低信貸風(fēng)險的關(guān)鍵。例如在應(yīng)收賬款融資模式中，無論履約結(jié)果如何，核心企業(yè)都承擔(dān)相應(yīng)的支付與賠償，因此對核心企業(yè)的信用險進行控制評估，才是供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險的重中之重。另外，由于核心企業(yè)無論在何種供應(yīng)鏈金融模式中都占主導(dǎo)地位，核心企業(yè)基于自身利益與地位，采用危害中小企業(yè)與商業(yè)銀行利益的自利行為也一種值得重視的道德風(fēng)險。

三、供應(yīng)鏈金融的商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理意見

（一）建立與完善供應(yīng)鏈融資管理信息系統(tǒng)

作為供應(yīng)鏈金融服務(wù)的提供方，商業(yè)銀行根據(jù)供應(yīng)鏈融資的特點有針對性地建立的實時信息反饋與監(jiān)控的系統(tǒng)，將增強商業(yè)銀行控制供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險的能力。這樣的信息控制系統(tǒng)同時也可以作為供應(yīng)鏈企業(yè)的信息管理系統(tǒng)的增值服務(wù)提供給企業(yè)，使得供應(yīng)鏈企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險降低，從總體上降低信用風(fēng)險從而達到商業(yè)銀行與借貸企業(yè)的雙贏。

（二）利用信用衍生品進行風(fēng)險管理

利用金融衍生品進行風(fēng)險管理在國外發(fā)達國家已相當(dāng)普遍，而在國內(nèi)則相對落后。作為一種信用套期保值工具，信用利差期權(quán)以其有信用風(fēng)險的基準高子無風(fēng)險債券的風(fēng)險溢價利息差為支付依據(jù)，當(dāng)市場因素變動時，風(fēng)險債券與無風(fēng)險債券同方向變動，而受益利差則為一個穩(wěn)定的數(shù)值，利用這種特性，信用利差期權(quán)便可以用于轉(zhuǎn)移與對沖中小企業(yè)的信用風(fēng)險。在信貸發(fā)生日，商業(yè)銀行可購買與企業(yè)信用等級相應(yīng)的信用利差期權(quán)，若到期合約順利執(zhí)行，則不執(zhí)行期權(quán)，套期保值成本僅為數(shù)額較小的期權(quán)費； 若到期企業(yè)違約，其信用等級必然下降，重新評定信用利差后，銀行將得到利差差額的賠償支付，從而彌補違約損失。

（三）建立供應(yīng)鏈融資體系的應(yīng)急處理機制

供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)是一種動態(tài)的復(fù)雜系統(tǒng)，出現(xiàn)突發(fā)事件的概率比傳統(tǒng)借貸要高，后果也可能更加嚴重。因此，銀行應(yīng)與核心企業(yè)、第三方物流等機構(gòu)協(xié)同建法用信息科技進行監(jiān)督并及時發(fā)出預(yù)警信號，并建立相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)警系統(tǒng)，運用信息科技進行監(jiān)督并及時發(fā)出預(yù)警信號，并建立相關(guān)的反應(yīng)處理機制。

（四）引進相應(yīng)的技術(shù)管理平臺

供應(yīng)鏈金融在國外的實際應(yīng)用已經(jīng)相當(dāng)普遍與成熟，大部分國際銀行都擁有相應(yīng)的技術(shù)管理平臺，而這正是國內(nèi)所缺乏的。例如荷蘭銀行在開展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)時利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)建立的系統(tǒng)，該系統(tǒng)可以將信用證貿(mào)易下的多方單證進行統(tǒng)一處理，客戶也可以通過電子銀行平臺在全球各地進行交易、查詢記錄與定制報告，節(jié)約了銀行與客戶雙方的成本。引進類似的系統(tǒng)不光可以使得供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展更為便捷，通過數(shù)字化技術(shù)減少人工介入也能在一定程度上降低風(fēng)險發(fā)生的概率。

（五）轉(zhuǎn)變角色，積極培育優(yōu)秀供應(yīng)鏈

本質(zhì)上來說，供應(yīng)鏈是一種信用鏈，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展都是基于企業(yè)之間長期合作共贏的信念。銀行若能夠?qū)⒆陨砜醋鞴?yīng)鏈上不可或缺的一環(huán)，積極參與到行業(yè)供應(yīng)鏈培育中，有目的地發(fā)掘與整合核心企業(yè)與優(yōu)秀的中小企業(yè)，無疑會使得供應(yīng)鏈金融整體關(guān)系更為穩(wěn)固與健全，提高供應(yīng)鏈的抗風(fēng)險能力。

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