宋鴻

長短線業(yè)績的均衡優(yōu)異，令富國旗下四只基金在《投資者報》推出的“醫(yī)藥基金療傷市場”評選中大放異彩，而其背后多有基金經(jīng)理于洋的身影。

值得注意的是，截至6月8日，于洋管理的三只醫(yī)藥主題基金今年以來收益率均超過25%，投資實力可見一斑?！拔艺J為醫(yī)藥不屬于防御性板塊，因其估值較高，反而是進攻性板塊，投資風(fēng)格會更偏成長?！?年的醫(yī)藥研究經(jīng)歷令于洋擁有對市場獨到的見解。

長短線業(yè)績俱佳

富國醫(yī)藥主題基金幾乎占據(jù)了今年醫(yī)藥基金的頭條。根據(jù)《投資者報》研究，從長期業(yè)績來看，富國醫(yī)療保健行業(yè)自2013年成立以來累計收益率近123%，年化收益率達18%，排名同類第2。今年以來富國延續(xù)出色表現(xiàn)，富國精準醫(yī)療、富國新動力A和富國醫(yī)療保健行業(yè)分別以近34%、28%和26%收益高居年內(nèi)醫(yī)藥基金的第1、第2和第6。同時，富國文體健康以15.8億元的規(guī)模名列醫(yī)藥基金規(guī)模榜第8，富國新動力C以296%的凈申購率位列第二，成為低迷市場中的熱銷品，富國醫(yī)藥整體也以36億元的規(guī)模進入前五。

基金經(jīng)理于洋表示，他目前所管理的三只基金各有特色。“富國精準醫(yī)療和富國醫(yī)療保健都是行業(yè)主題基金，但富國精準醫(yī)療定位絕對收益型，產(chǎn)品倉位不高，對回撤控制更加嚴格，而富國醫(yī)療保健則會按照相對收益來做?！?/p>

于洋從事基金管理的時間并不長，卻有長達7年的醫(yī)藥投研經(jīng)驗。從進入醫(yī)藥研究領(lǐng)域到成為安信證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師，從基金高級行業(yè)研究員到基金經(jīng)理，深入淺出、厚積薄發(fā)的行業(yè)經(jīng)驗為其靚麗的業(yè)績奠定了基礎(chǔ)。

“醫(yī)藥基金只要不出現(xiàn)明顯高估的狀態(tài)，對比較優(yōu)秀的主動型基金來說，我認為任何時候都是較好的買點。”在他看來，雖然現(xiàn)在醫(yī)藥白馬企業(yè)估值較高，但如果未來兩年業(yè)績增長可以消化估值，就不會有很大風(fēng)險。

“行業(yè)‘甜點期已經(jīng)過去，整體趨勢不會改變，但波動性會加大。”于洋表示，為了控制倉位和把握持倉結(jié)構(gòu)，他避免持股過于單一，其組合一般會遵循433的原則，即：40%的股票聚焦符合目前市場趨勢、各方面處于主升浪潮中的公司，30%的股票投資市場還未完全發(fā)掘、需提前研究和布局的公司，30%投資行業(yè)龍頭和標桿性個股。

看好細分領(lǐng)域機會

“醫(yī)藥有可能按照消費的邏輯來走，2017年消費漲的原因一是業(yè)績驅(qū)動，二是估值驅(qū)動。而反觀醫(yī)藥，行業(yè)業(yè)績的確定性要比消費更高?！?/p>

在于洋看來，由于醫(yī)藥指數(shù)與個股的關(guān)聯(lián)度不那么高，有時醫(yī)藥指數(shù)下跌，很多醫(yī)藥個股卻表現(xiàn)很好，所以在當下政策利好、業(yè)績趨于明朗的環(huán)境下，他更加看好個股和細分領(lǐng)域機會?！昂芏嗉毞中袠I(yè)還有很大機會，例如生物藥中我比較看好疫苗，化學(xué)制藥中我看好創(chuàng)新藥和高端仿制藥，醫(yī)療服務(wù)我看好連鎖，而醫(yī)療器械則需結(jié)合公司創(chuàng)新能力和銷售能力做評判?！?/p>

于洋認為，醫(yī)藥在未來三年會是A股表現(xiàn)最好的行業(yè)之一，但行業(yè)投資風(fēng)險是有的，無論被動基金還是主動基金，建議投資者購買并耐心持有?！叭魏涡袠I(yè)都有投資周期，行業(yè)不會長期處于風(fēng)口，所以從長遠來看，選擇能夠有業(yè)績兌現(xiàn)、長期行業(yè)趨勢向好的公司和優(yōu)秀的基金管理人將更加重要?！庇谘蟊硎?。

他還告訴《投資者報》，現(xiàn)在富國團隊更加關(guān)注能否找到最優(yōu)秀的公司和最牛的股票，“如果找到足夠確定的機會，我們會用相對高的倉位去做?！?h3>公司線報

花旗劉利剛：預(yù)計GDP增長率二季度放緩至6.7%

近日，花旗集團首席中國經(jīng)濟學(xué)家劉利剛表示，花旗預(yù)計GDP增長率將在第二季度放緩至6.7%，而下半年則為6.6%。此外，花旗認為中國的通貨膨脹在今年年內(nèi)仍然是溫和的，預(yù)期2018年的GDP平減指數(shù)、CPI和PPI分別為2.8%、2.1%和3.4%。貨幣政策和金融去杠桿化方面，鑒于4月降準和資產(chǎn)管理新規(guī)的過度期延長，花旗認為貨幣政策已經(jīng)開始微調(diào)，并且最初的結(jié)果已經(jīng)體現(xiàn)在4月份的數(shù)據(jù)中，即好于預(yù)期的信貸數(shù)據(jù)和M2增長率反彈?；ㄆ觳荒芘懦谛枰乐官Y金成本進一步上升的時候再次降準的可能性。在第一季度，加權(quán)平均貸款利率， 作為實體經(jīng)濟資金成本的一個關(guān)鍵指標，提高了22個基點至5.96%。然而，這并不意味著政府會走投資刺激經(jīng)濟的老路。政府可能將重點放在結(jié)構(gòu)性政策支持上，而不是全面放松。

絕對收益基金成資金避風(fēng)港 富國絕對收益多策略開放申贖

近期，在市場不確定因素影響下，市場面臨大幅調(diào)整，在此市場背景下，風(fēng)格更為穩(wěn)健的絕對收益基金成為資金避風(fēng)港，富國基金旗下富國絕對收益多策略定期開放混合基金（001641）6月19日當天的基金凈值增長率為0.65%，抗跌屬性明顯?；仡櫧衲暌詠淼男星?，截至6月19日，富國絕對收益多策略年內(nèi)共取得3.92%正回報，為投資者贏得絕對收益。據(jù)悉，富國絕對收益多策略于6月19日至6月25日迎來短暫開放期。富國絕對收益多策略成立于2015年12月21日，是一只在投資理念和策略上以“持續(xù)取得正收益”為目標而進行運作的基金。該基金延續(xù)了富國權(quán)益團隊擅長挖掘成長股的傳統(tǒng)，自下而上精選具備“基本面健康、核心競爭力強、成長潛力大”等優(yōu)秀基因的個股，不斷累積alpha，并在主動選股的基礎(chǔ)上進行股指期貨對沖，追求相對穩(wěn)健的超額收益；此外，根據(jù)股指期貨合約到期時與現(xiàn)貨價格的差異，以及不同期貨合約之間走勢的差異，獲取無風(fēng)險套利機會。

P2P車貸行業(yè)收緊白菜金融實現(xiàn)業(yè)績上揚 規(guī)范化發(fā)展將成為主旋律

當前，P2P車貸行業(yè)進入洗牌期，不過，白菜金融卻以4.21億的成交量位列行業(yè)第六名。在行業(yè)背景暗淡的情況下，業(yè)績實現(xiàn)逆勢上揚。白菜金融是如何逆轉(zhuǎn)局面的呢？未來整個P2P 市場的發(fā)展趨勢又將是怎樣的？白菜金融CEO崔哲表示，只有勤修內(nèi)功，不斷提高自身科技含量，才能為客戶提供更加安全、便捷的金融服務(wù)。正是本著這樣的信念，2017年12月，白菜金融憑借自主研發(fā)的諦聽智慧風(fēng)控系統(tǒng)與北京銀行、微眾銀行、寧波銀行、宜信、大唐財富、泰康保險、弘康人壽等金融機構(gòu)共同問鼎“第八屆金鼎獎”。

螞蟻金服祖國明：AI技術(shù)讓入駐財富號的基金平均效率提升70%

“在過去一年的實踐中，螞蟻財富的AI（人工智能）技術(shù)已經(jīng)讓財富號的效率提升70%，讓合作伙伴的綜合成本下降50%?！?月19日，螞蟻金服財富事業(yè)群常務(wù)副總裁祖國明在2018螞蟻財富伙伴大會上宣布：螞蟻財富的AI技術(shù)正式升級到2.0版本，并完全向資管生態(tài)伙伴開放。這對于剛突破12萬億市場規(guī)模、正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的公募基金業(yè)無疑是一個利好。近期，多位基金行業(yè)領(lǐng)軍人物在20周年盤點和趨勢判斷時均表達一致觀點：新技術(shù)，尤其是人工智能，將在中長期深刻影響公募基金行業(yè)的商業(yè)模式、格局和生態(tài)；未來發(fā)展要高度重視科技的投入和應(yīng)用。