閆軍

經(jīng)歷了去年服裝企業(yè)IPO“大爆發(fā)”，A股資本市場再次迎來時尚產(chǎn)業(yè)新軍。

近日，地素時尚股份有限公司完成新股申購，該公司此次IPO擬發(fā)行6100萬股，發(fā)行價(jià)格27.52元/股，發(fā)行后總股本為4.01億股。

根據(jù)招股書信息顯示，地素時尚本次公開發(fā)行所募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)升級項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金，以增強(qiáng)公司的核心競爭力及市場影響，進(jìn)一步提升公司直營終端渠道規(guī)模和品牌影響力。

高附加值增厚業(yè)績

成立于2002年的地素時尚是一家多品牌運(yùn)作的服飾時尚集團(tuán)，通過差異化定位，公司的品牌覆蓋中高端、高端和中端品牌女裝市場，公司已經(jīng)形成引領(lǐng)潮流的尖端時尚品牌“DAZZLE”、半定制的高級時裝品牌“DIAMOND DAZZLE”、年輕有個性的時尚品牌“dzzit”和男裝時尚品牌“RAZZLE”四個自有品牌，其中前三大自有核心品牌仍定位于18～45歲這一服裝消費(fèi)能力最強(qiáng)的女性消費(fèi)群體的女裝品牌，形成了對女裝市場多維度、深層次的滲透與覆蓋。

根據(jù)Euromonitor研究報(bào)告，按品牌年度零售額計(jì)，公司主要品牌“DAZZLE”的市場占有率位居2015年度我國中高端女裝市場第三名。2015年，公司“DAZZLE”品牌獲得中國服裝協(xié)會頒發(fā)的“2015中國服裝大獎”之“最佳風(fēng)格女裝品牌”獎，“dzzit”品牌經(jīng)上海市名牌推薦委員會推薦為“上海名牌”，2017年公司獲得“2017上海民企100強(qiáng)”的榮譽(yù)稱號。

地素時尚業(yè)績良好，主營業(yè)務(wù)突出，其招股書數(shù)據(jù)顯示，2015～2017年地素時尚整體營收分別為：18.52億元、18.16億元、19.46億元，年均復(fù)合增長率為2.5%，公司的綜合毛利率分別為：74.54%、75.06%、74.84%，高于同行業(yè)可比上市公司的平均毛利率。2018年一季度的營業(yè)總收入為5.14億元，歸母凈利潤為1.47億元。

在競爭激烈的高端女裝市場上占有一席之地與公司專注高附加值的模式密不可分，據(jù)了解，地素時尚專注于設(shè)計(jì)研發(fā)、品牌推廣、終端銷售等品牌女裝產(chǎn)業(yè)鏈上附加值較高的核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，同時將生產(chǎn)、配送等附加值較低的環(huán)節(jié)外包于專業(yè)供應(yīng)商，從而形成專注、高效、輕資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式。

無需依賴固定資產(chǎn)投入和勞動力投入的“輕資產(chǎn)”模式，讓地素時尚形成了以品牌、設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈管理以及營銷網(wǎng)絡(luò)為核心的競爭力。2015～2017年度，公司的存貨周轉(zhuǎn)率分別為：1.89次/年、1.60次/年及1.64次/年，高效的運(yùn)營模式使公司避免了行業(yè)普遍面臨的大規(guī)模存貨問題，形成了公司資金、產(chǎn)品、信息的高效周轉(zhuǎn)和良性循環(huán)，呈現(xiàn)出良好的運(yùn)營效率。

領(lǐng)跑高端時裝行業(yè)

作為國內(nèi)領(lǐng)先的中高端品牌女裝企業(yè)，地素時尚一直走在時尚尖端。憑借強(qiáng)大的設(shè)計(jì)研發(fā)、豐富的產(chǎn)品組合、敏捷的供應(yīng)鏈管理、策略性的營銷網(wǎng)絡(luò)布局、精準(zhǔn)的品牌定位、全方位的品牌推廣及優(yōu)質(zhì)客戶群的培育積累等品牌戰(zhàn)略舉措，地素時尚在國內(nèi)時尚行業(yè)中樹立了良好的品牌形象。

事實(shí)上，地素時尚在創(chuàng)立之初就明確了各品牌之間的差異化定位、風(fēng)格及目標(biāo)人群，并且通過相互獨(dú)立的設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)及跨界合作，為不同品牌注入相應(yīng)的品牌內(nèi)涵，凸顯消費(fèi)者獨(dú)特的個性，滿足其對時尚的追求。公司擁有一支由172名經(jīng)驗(yàn)豐富、富有活力和創(chuàng)新精神的設(shè)計(jì)研發(fā)人員組成的團(tuán)隊(duì)，兼具國際時尚觸覺和本土化審美。公司始終嚴(yán)格挑選設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)，注重全方位的自主培養(yǎng)，并通過核心設(shè)計(jì)人員持股、提供相關(guān)專業(yè)培訓(xùn)等一系列方式對設(shè)計(jì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行激勵，保證了公司設(shè)計(jì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定。在此基礎(chǔ)上形成了對不同品牌精神、理念和內(nèi)涵的深刻理解。

不斷延展拓寬業(yè)務(wù)邊界也是地素時尚保持創(chuàng)新的表現(xiàn)，公司旗下四大自有品牌中的“RAZZLE”就是為了進(jìn)一步豐富公司的品牌內(nèi)涵和擴(kuò)大覆蓋人群，在2017年下半年推出的男裝新品牌，該品牌定位于渴望尋找屬于自己個性表達(dá)和時尚主張的中高端男裝，代表“將品質(zhì)作為衡量一切事物之首要標(biāo)準(zhǔn)”的中國時尚男性新形象，提供充滿溫度、不機(jī)械、不拘泥、不單調(diào)的兼具矛盾沖突美學(xué)的英式男裝。“RAZZLE”的出現(xiàn)有效填補(bǔ)了公司業(yè)務(wù)線。

此外，地素時尚還于2016年攜手著名歌者那英推出了“NA BY DAZZLE”特別系列，為年齡在25-40歲之間的女性打造自信獨(dú)立、內(nèi)心強(qiáng)大和追求完美的中國時尚女性新形象。

我國中高端女裝市場競爭較為激烈，市場集中度較低，不過地素時尚卻在這片紅海中拼得一席之地。2011～2016年，根據(jù)中國服裝協(xié)會發(fā)布的服裝行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)名單，其連續(xù)6年入選行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)。

據(jù)了解，“DAZZLE”作為地素時尚目前的主打品牌，其營業(yè)收入占比為 58.1%，按品牌年度零售額計(jì)，“DAZZLE”品牌的市場占有率位居 2015 年度我國中高端女裝市場第三名，站穩(wěn)第一梯隊(duì)。

市場前景可期

隨著新的服裝消費(fèi)理念及消費(fèi)行為的逐漸形成以及女性消費(fèi)者更高的美觀、時尚潮流等要求，中高端品牌女裝具有較大的市場發(fā)展空間。

數(shù)據(jù)顯示，2011～2016年，我國女性人均年可支配收入從1.58萬元增長至2.52萬元，年復(fù)合增長率近10%。人均可支配收入的增加使得女性消費(fèi)者有能力購買更加高檔的服裝來滿足自身物質(zhì)和情感的雙重需求。在消費(fèi)升級的大環(huán)境下，國內(nèi)中高端女裝市場前景廣闊。

根據(jù) Euromonitor 研究報(bào)告，2011～ 2015年我國女裝市場的零售額自4834億元增長至 6430億元，年復(fù)合增長率7.4%，2015年我國女裝市場零售額占到我國成人服裝市場零售額的61.49%。Euromonitor預(yù)測，2020年我國女裝市場的零售額將達(dá)到8960億元。

消費(fèi)升級進(jìn)入下半場后，以服裝行業(yè)為代表的傳統(tǒng)消費(fèi)品行業(yè)結(jié)束粗放式的規(guī)模增長，逐漸迎來個性細(xì)分需求崛起的結(jié)構(gòu)性變革。

地素時尚方面表示，借助此次IPO，公司資本實(shí)力將進(jìn)一步加強(qiáng)，并獲得 A股資本運(yùn)作平臺，從而把握高端女裝行業(yè)增長的重要窗口，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

“未來，公司將在品牌價(jià)值建設(shè)上投入更多的精力和資源，對商業(yè)模式進(jìn)行更優(yōu)化而高效的完善，專注于打造一個具有國際競爭力的時尚產(chǎn)業(yè)集團(tuán)?！钡厮貢r尚董事長馬瑞敏如此表示。