宋鴻

在國投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療混合基金成立之前，國投瑞銀旗下的醫(yī)藥基金只有一只，即國投瑞銀醫(yī)療保健混合，但“兵不在多，而在于精；將不在勇，而在于謀”，成立四年有余的國投瑞銀醫(yī)療保健混合成為了公司打造的又一“長跑健將”。

在《投資者報》 “醫(yī)藥基金療傷市場”評選統(tǒng)計的成立3年以上的醫(yī)藥基金中，國投瑞銀醫(yī)療保健混合以17.82%的年化收益率位列同類第三，僅憑一己之力獨挑大梁，披荊斬棘、穿越牛熊，在醫(yī)藥基金大混戰(zhàn)中脫穎而出，占得一席之地。

不過成功并非偶然，一直以來，國投瑞銀貫徹“專注、穩(wěn)健、耐心、包容”的投資文化，強調(diào)深入細致的基本面研究，關(guān)注投資風險，控制產(chǎn)品回撤。并關(guān)注中長期業(yè)績，在價值投資理念下，旗下的“長跑健將”也不斷涌現(xiàn)。

醫(yī)藥基金長期業(yè)績出色

探究國投瑞銀醫(yī)療保健混合的成功，《投資者報》研究發(fā)現(xiàn)，這得益于基金的耐心操作。

資料顯示，國投瑞銀醫(yī)療保健混合基金經(jīng)理張佳榮具有優(yōu)秀的專業(yè)背景，是清華大學生物學碩士，有著8年證券從業(yè)經(jīng)歷，對醫(yī)療行業(yè)擁有長期而深入的研究，令其善于挖掘能夠獲得長期高額絕對收益的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司，擅長生物制藥領(lǐng)域的股票研究，個股選擇能力突出。

但這樣極具潛力的選手在今年3月國投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療混合成立之前，僅管理國投瑞銀醫(yī)療保健混合一只產(chǎn)品，這在基金經(jīng)理一拖多的普遍大環(huán)境中極為少見。據(jù)了解，為了培養(yǎng)和鍛煉有競爭力的投資團隊，國投瑞銀并不急于求成，而是包容和鼓勵基金經(jīng)理形成特有的投資風格，把眼下的投資做好。

與之類似的，這只長線第三的醫(yī)藥基金自成立之初便是個“慢性子”。2014年初成立，按照同類基金6個月的建倉期算，要逐漸加倉，但到基金成立4個月時，股票倉位只有30.31%。低倉位幫助躲過了當年4、5月市場蓄勢時的風險，直至7月下旬開漲時手握充足的現(xiàn)金彈藥，9月末加倉至78.23%，第三季度凈值上漲10.93%，跑贏基金業(yè)績比較基準3個百分點。

按基金經(jīng)理的描述：“基金凈值增長高于業(yè)績比較基準，主要原因在于上半年保持了較低的倉位，在醫(yī)藥板塊調(diào)整過程中獲得一定的相對收益，三季度提高了倉位且在個股選擇上取得超額收益。”穩(wěn)健的操作使基金凈值一直運行于業(yè)績比較基準之上，長期跑贏業(yè)績基準。

隨后從2015年上半年牛市的幾乎滿倉前沖，大幅跑贏業(yè)績基準，經(jīng)歷第三季度調(diào)整，四季度再積極運作，基本挽回了市場系統(tǒng)性風險引起的回撤，2016年倉位靈活，上半年投資業(yè)績持續(xù)增長的醫(yī)藥股，注重股票的質(zhì)地，下半年增配超跌的醫(yī)療服務(wù)行業(yè)相關(guān)標的，全年以守為攻同類排名接近前1/20。之后繼續(xù)增厚業(yè)績，才有了現(xiàn)在年化17.82%的收益率。

與此同時，2015年到2017年，機構(gòu)對基金的信心大增，持有比例逐漸上升，從33%上升至74%。而在2014年同期成立的9只醫(yī)療保健行業(yè)主題混合型基金中，國投瑞銀醫(yī)療保健行業(yè)成立以來的漲幅位居第一。

權(quán)益固收均進入前十

穩(wěn)健的風格也幫助國投瑞銀在每一次的沉迷市場中彰顯韌性。

2018年一季度，股票賺錢難度加大。國投瑞銀權(quán)益產(chǎn)品較多，布局廣泛，旗下多數(shù)產(chǎn)品業(yè)績均位居同類中上游，公司整體權(quán)益資產(chǎn)業(yè)績表現(xiàn)較優(yōu)。其中，國投瑞銀基金旗下權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模加權(quán)平均凈值增長率3.37%，在110家基金公司中排名第4；固收產(chǎn)品規(guī)模加權(quán)平均凈值增長率1.95%，在可比108家基金公司中排名第10。而全行業(yè)僅兩家基金公司權(quán)益、固收資產(chǎn)收益排名均位于前十名。

截至2018年一季度末，國投瑞銀共斬獲55項權(quán)威大獎，包括13項“金牛獎”、14項“金基金獎”、15項“明星基金獎”、11項“英華獎”、兩項政府類獎項。海外投資業(yè)績優(yōu)秀，國投瑞銀基金三度榮獲“金基金？海外投資回報基金公司獎”。 無論是權(quán)益類還是固定收益投資，國投瑞銀始終秉承“堅持價值投資，重視基本面研究”二者相結(jié)合的投資理念，形成了自身獨特的穩(wěn)中求勝的投資風格。

以國投瑞銀運作較強的固收國投瑞銀優(yōu)化增強債券（A/B類）為例，截至3月30日，自2010年9月8日成立以來年化回報率為7.65%，今年以來收益率為3.79%，同類排名5/225；值得一提的是，國投瑞銀優(yōu)化增強長期業(yè)績穩(wěn)健，并于2015年至2017年間頻獲大獎，蟬聯(lián)三屆“金牛獎”。

據(jù)了解，國投瑞銀現(xiàn)有投研人員58人，基金經(jīng)理及投資經(jīng)理隊伍36人。其中，股票投研團隊超過30人，股票基金經(jīng)理團隊成員平均從業(yè)年限9年，研究員平均從業(yè)年限6年。固定收益投研團隊近20人，債券基金經(jīng)理團隊成員平均從業(yè)年限10年，研究員平均從業(yè)年限3年。量化投資團隊5人，平均從業(yè)年限8年。資產(chǎn)配置團隊4人，平均從業(yè)年限6年。

“公司投研團隊始終處于持續(xù)不斷的優(yōu)化過程中。在投研隊伍建設(shè)方面，一方面是堅持梯度建設(shè)的基本原則，適時補充新鮮力量特別是在研究員隊伍中；另一方面是堅持基金經(jīng)理自我培養(yǎng)內(nèi)部晉升為主的原則，以達到投資和研究之間更加融洽的溝通和研究成果向投資業(yè)績的有效轉(zhuǎn)化。”國投瑞銀相關(guān)負責人表示。