王玉敏

(華僑大學(xué)工商管理學(xué)院，福建 泉州 362021)

0 引言

近年來，以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的崛起，促使學(xué)術(shù)界的研究熱點(diǎn)從發(fā)達(dá)國家對(duì)外直接投資轉(zhuǎn)移到了發(fā)展中國家對(duì)外直接投資。一般認(rèn)為，技術(shù)獲取型對(duì)外直接投資(OFDIT)的主體多為發(fā)展中國家企業(yè)，是指其在發(fā)達(dá)國家進(jìn)行的、以獲取東道國的核心技術(shù)為主要目的而從事的對(duì)外投資活動(dòng)。 本文將發(fā)展中國家對(duì)發(fā)達(dá)國家進(jìn)行的投資活動(dòng)統(tǒng)稱為技術(shù)獲取型OFDI。Chang&Kogut(1991)利用實(shí)證研究首次證明了技術(shù)獲取型投資的存在性，隨后學(xué)術(shù)界對(duì)于技術(shù)獲取型OFDI的研究也日漸豐富。進(jìn)入21世紀(jì)以后，中國企業(yè)的技術(shù)獲取型OFDI無論是從規(guī)模上還是從范圍上都開始加速發(fā)展。投資區(qū)位的選擇是我國企業(yè)對(duì)外直接投資活動(dòng)的第一步也是首要問題，直接影響企業(yè)后續(xù)的生存與發(fā)展，對(duì)于其知識(shí)轉(zhuǎn)移的影響更加不言而喻。另一方面，一個(gè)國家的制度因素是外來企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的重要因素之一，我國企業(yè)“走出去”的區(qū)位選擇有必要將這一因素納入考慮范圍。其次，隨著海外華人網(wǎng)絡(luò)在規(guī)模和范圍上的日益發(fā)展，其對(duì)于我國OFDI企業(yè)的影響作用也越來越值得探討。基于此，本文利用中國企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的面板數(shù)據(jù)，對(duì)我國技術(shù)獲取型OFDI區(qū)位選擇進(jìn)行實(shí)證研究，并揭示了制度距離和海外華人網(wǎng)絡(luò)與我國技術(shù)獲取OFDI之間的關(guān)系。

1 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

1.1 制度因素與中國企業(yè)技術(shù)獲取型OFDI區(qū)位選擇研究

企業(yè)在東道國的運(yùn)作與經(jīng)營離不開制度環(huán)境的支持，東道國的制度質(zhì)量與OFDI企業(yè)的生存和發(fā)展有著密切聯(lián)系，因此制度因素也應(yīng)該作為企業(yè)對(duì)外直接投資決策的影響因素之一。技術(shù)獲取型OFDI的主要目的在于獲得東道國的戰(zhàn)略性技術(shù)，而宏觀制度水平是影響技術(shù)溢出效應(yīng)的主要影響因素(武立東和楊軍節(jié)，2016；楊亞平和高玥，2017)。因此，對(duì)于技術(shù)獲取型OFDI而言，制度因素對(duì)于其對(duì)外直接投資決策有著至關(guān)重要的影響。North(1990)指出，制度是一系列的博弈規(guī)則，可以分為正式制度與非正式制度，涵蓋了一國的政治、法律、經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)制度等眾多方面。本文參照North的分類，將制度分為正式制度和非正式制度，相應(yīng)地，制度距離也分為正式制度距離和非正式制度距離。

根據(jù)North的研究，正式制度涵蓋了政治和司法規(guī)則、經(jīng)濟(jì)規(guī)則和契約，則正式制度距離即是指，兩個(gè)主體間政治和司法規(guī)則、經(jīng)濟(jì)規(guī)則和契約間的距離。杜江，宋躍剛(2014)運(yùn)用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)的系統(tǒng)GMM方法，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，非OECD國家的制度距離對(duì)我國OFDI區(qū)位選擇是負(fù)效應(yīng)，而OECD國家的制度距離是正效應(yīng)。基于此，提出研究假設(shè)1：東道國與母國正式制度距離對(duì)我國技術(shù)獲取型OFDI區(qū)位選擇產(chǎn)生消極影響，即正式制度距離越大，越不利于吸引我國企業(yè)對(duì)其進(jìn)行技術(shù)獲取型OFDI活動(dòng)。

技術(shù)獲取型OFDI是以獲取逆向技術(shù)溢出為主要目的的，區(qū)位選擇更加注重技術(shù)的獲取。North指出，非正式制度涵蓋了一個(gè)國家的政治、法律、經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)制度等許多方面，有別于正式制度，非正式制度大多并無明文規(guī)定，具有不確定性，但卻滲透在日常經(jīng)營活動(dòng)的方方面面，增加了OFDI企業(yè)的不確定性。因此，非正式制度距離會(huì)影響技術(shù)獲取型OFDI企業(yè)的社會(huì)合法性的獲取，從而影響其知識(shí)的轉(zhuǎn)移?；诖?，提出研究假設(shè)2：中國的技術(shù)獲取型OFDI傾向于選擇與其非正式制度距離更小的國家。

1.2 海外華人網(wǎng)絡(luò)與中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇研究

海外華人網(wǎng)絡(luò)是中國的一種非常具有特殊性的海外社會(huì)資源，在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展方面發(fā)揮了不可替代的作用，并且得到了學(xué)術(shù)界和理論界的廣泛認(rèn)可。海外華人網(wǎng)絡(luò)在促進(jìn)中國企業(yè)對(duì)外直接投資方面的重要的積極作用也逐漸得到了學(xué)術(shù)界的認(rèn)同。祁春凌，鄒超(2013)使用 2003-2009 年我國在51個(gè)東道國的OFDI數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)東道國華裔關(guān)系資產(chǎn)對(duì)我國的投資活動(dòng)產(chǎn)生了顯著的正向作用?！白叱鋈ァ笔羌夹g(shù)獲取型對(duì)外投資的第一步，獲得技術(shù)溢出效應(yīng)才是企業(yè)的最終步驟，東道國豐富的華人網(wǎng)絡(luò)對(duì)于知識(shí)的轉(zhuǎn)移具有重要的影響。因此，提出研究假設(shè)3：東道國華人網(wǎng)絡(luò)關(guān)系越發(fā)達(dá)，越會(huì)促進(jìn)中國企業(yè)對(duì)該國OFDI活動(dòng)。

2 數(shù)據(jù)樣本與變量說明

2.1 數(shù)據(jù)樣本

考慮到發(fā)達(dá)國家名單的變動(dòng)性，本文選擇聯(lián)合國認(rèn)可的OECD成員國和“亞洲四小龍”(包括韓國、中國香港、中國臺(tái)灣、新加坡)作為發(fā)達(dá)國家樣本?；跀?shù)據(jù)的可獲得性，本文最終選擇29個(gè)國家和地區(qū)作為研究樣本，其中包括亞洲國家和地區(qū)4個(gè)，非亞洲國家和地區(qū)25個(gè)。這29個(gè)國家全球研發(fā)資源相對(duì)集中，且發(fā)達(dá)國家地位被國際認(rèn)可，我國對(duì)其投資大部分都是技術(shù)獲取型，比較具有代表性。

2.2 變量說明

2.2.1 因變量

本文選取2003-2012年，我國對(duì)29個(gè)樣本國家的直接投資項(xiàng)目數(shù)作為中國企業(yè)在投資國的直接投資水平的代理變量(TOFDI)。

2.2.2 自變量

(1)正式制度距離(PLD)。世界銀行采用Kaufmann等人構(gòu)建的“全球治理指標(biāo)(Worldwide Governance Indicators ，WGI)”衡量一國的制度質(zhì)量。參照此做法，本文使用該指標(biāo)來測量正式制度距離，并采用Kogut-Singh距離指數(shù)公式計(jì)算各東道國與中國總體的正式制度距離，該值越大說明兩國之間的制度距離越大，計(jì)算公式如下：

PLDj表示各東道國與中國的正式制度距離。Iij代表第j個(gè)東道國的第i個(gè)治理環(huán)境維度指標(biāo)值，Iic代表中國第i個(gè)治理環(huán)境維度指標(biāo)值，σi2代表第i指標(biāo)的方差，文化距離測算公式中i、j含義相同。

(2)非正式制度距離(CD)。本文利用文化距離來衡量兩國間的非正式制度距離。Hofstede(1980)提出權(quán)力距離；個(gè)人主義和集體主義；男性主義和女性主義；不確定性規(guī)避；長期取向和短期取向；自身放縱與約束6個(gè)維度來比較各國的文化特征。采用Kogut-Singh距離指數(shù)公式，計(jì)算各東道國與中國總體的非正式制度距離，該值越大說明兩國之間的文化距離越大，計(jì)算公式如下：

(3)海外華人網(wǎng)絡(luò)(HR)。本文借鑒Gao和Singer等的做法，用各國華裔人口占該國總?cè)丝诘谋壤齺砗饬繓|道國的華人網(wǎng)絡(luò)。

2.2.3 控制變量

(1)距離修正的經(jīng)濟(jì)規(guī)模(LnGDPDist)。該指標(biāo)數(shù)值越大，表示東道國距離修正后的經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，計(jì)算公式為：LnGDPDist=ln(GDP/DIST)。

(2)東道國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性(absINF)。以東道國年度平均通貨膨脹率來表示東道國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性,值越大說明該國經(jīng)濟(jì)狀況越不穩(wěn)定。

(3)東道國技術(shù)水平 (LnPAT)。發(fā)明專利的授權(quán)量是一個(gè)國家科研水平的重要表現(xiàn)，本文使用東道國發(fā)明專利授權(quán)量作為衡量東道國科研水平的代理變量，取對(duì)數(shù)以消除異方差的影響。

(4)東道國科技資源潛力(LnReNUM)。本文選用每百萬居民中研究人員人數(shù)作為衡量東道國技術(shù)發(fā)展?jié)摿Φ拇碜兞?并取對(duì)數(shù)。

(5)東道國自然資源水平(LnNAT)。本文將自然資源水平作為控制變量。代理變量為東道國金屬、礦石和燃料出口占商品總出口的比重，取對(duì)數(shù)。該數(shù)值越大，則該國自然資源越豐富。

(6)東道國勞動(dòng)力成本(LnLabor)。本文選用東道國就業(yè)人口人均GDP作為勞動(dòng)力成本的代理變量，并取對(duì)數(shù)。該指標(biāo)數(shù)值越大，表明東道國勞動(dòng)力成本越高。

3 實(shí)證分析

3.1 計(jì)量模型與方法

為了檢驗(yàn)所提出的假設(shè)，本文借鑒Anderson(1979)引力模型來解釋投資空間地理分布問題，設(shè)定如下計(jì)量模型:

TOFDIij=α0+θ*D+β1lnGDPDistij+β2lnPATij+β3lnNATij+β4absINFij+β5lnLaborij+β6lnRenumij+εit

(1)

TOFDIij=α0+θ*D+β1PLDij+β2lnGDPDistij+β3lnPATij+β4lnNATij+β5absINFij+β6lnLaborij+β7lnRenumij+εit

(2)

TOFDIij=α0+θ*D+β1CDij+β2lnGDPDistij+β3lnPATij+β4lnNATij+β5absINFij+β6lnLaborij+β7lnRenumij+εit

(3)

TOFDIij=α0+θ*D+β1HRij+β2lnGDPDistij+β3lnPATij+β4lnNATij+β5absINFij+β6lnLaborij+β7lnRenumij+εit

(4)

其中，i表示的是第i個(gè)國家，j表示的是第j年，如PLDij代表了中國與第i國家j年的正式制度距離。α0表示常數(shù)項(xiàng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。D表示“是否屬于亞洲”的虛擬變量，東道國是亞洲國家取值為1，非亞洲國家取值為0。

模型5為將三個(gè)自變量都納入模型(1)的綜合回歸模型。由于因變量是一個(gè)計(jì)數(shù)變量且0值較多(占觀測值總個(gè)數(shù)的33.10%)，且存在“過度分散”因此本文采用零膨脹負(fù)二項(xiàng)回歸法，使用軟件為stata13.1。

3.2 回歸結(jié)果分析

首先運(yùn)用LLC單位根檢驗(yàn)方法對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明，除控制變量lnGDPDist在10%水平上拒絕原假設(shè)外，其余均在1%水平上拒絕存在單位根的原假設(shè)，通過檢驗(yàn)。其次，運(yùn)用極大似然法和方差膨脹因子法對(duì)已建模型分別進(jìn)行了面板異方差和多重共線性檢驗(yàn)，均通過檢驗(yàn)。

運(yùn)用stata13.1軟件，采用零膨脹負(fù)二項(xiàng)回歸法按照東道國是否屬于亞洲進(jìn)行分組回歸，結(jié)果如表1。模型(1)為指包含了控制變量的基礎(chǔ)回歸模型；模型(2)是在模型(1)的基礎(chǔ)上增加正式制度距離(PLD)變量的回歸；模型(3)是在模型(1)的基礎(chǔ)上引入了文化距離(CD)變量的回歸；模型(4)是在模型(1)中增加了海外華人網(wǎng)絡(luò)(HR)變量的回歸。模型(5)是將三個(gè)自變量都納入模型(1)的綜合回歸。

表1 模型回歸結(jié)果

注：①***、**、*分別表示顯著水平通過1%、5%、 l0%的檢驗(yàn)；②各模型的對(duì)數(shù)變異量參數(shù)(lnalpha)系數(shù)均不為0，在1%顯著水平上拒絕原假設(shè)，因此采用ZINB模型。

模型(2)的回歸結(jié)果中，PLD的系數(shù)的符號(hào)是負(fù)號(hào)，并且在1%的水平上顯著，表明我國企業(yè)更傾向于在與我國正式制度距離小的國家從事對(duì)外投資活動(dòng)。換言之，東道國與我國正式制度距離越小，越有利于吸引我國對(duì)其進(jìn)行技術(shù)獲取型OFDI，本文提出的研究假設(shè)1得到了有力的證明。模型(3)中，變量CD的系數(shù)在1%水平下顯著，符號(hào)為負(fù)，表明中國與東道國文化距離越大，越不利于對(duì)其進(jìn)行技術(shù)獲取型OFDI。文化距離不利于我國在東道國獲取“社會(huì)合法性”，增加溝通成本，且不利于技術(shù)的溢出。這一結(jié)果充分驗(yàn)證了本文的研究假設(shè)2。模型(4)中，變量HR的系數(shù)在1%水平下顯著，符號(hào)為正，這一結(jié)果說明海外華人網(wǎng)絡(luò)充分發(fā)揮了我國與東道國之間的橋梁作用中國傾向于對(duì)華人網(wǎng)絡(luò)更發(fā)達(dá)的國家開展技術(shù)獲取型OFDI，支持了假設(shè)3。

本文中的控制變量也得到了很好的檢驗(yàn)。此外，本文加入了虛擬變量occ，對(duì)東道國按照是否屬于亞洲進(jìn)行分類，是亞洲國家取值為1，非亞洲國家取值為0。表1顯示變量occ系數(shù)的符號(hào)均為負(fù)號(hào)，并且除了在基礎(chǔ)模型(1)中5%顯著外，在其余模型中均在1%水平上顯著，即在其余條件相同的情況下，相比于亞洲國家，我國更傾向于對(duì)非亞洲發(fā)達(dá)國家進(jìn)行技術(shù)獲取型OFDI。

4 結(jié)論與啟示

本文首先對(duì)樣本國家按照是否屬于亞洲進(jìn)行了分類，并運(yùn)用零膨脹負(fù)二項(xiàng)回歸方法對(duì)其進(jìn)行了分組回歸，通過實(shí)證分析研究了制度距離和海外華人網(wǎng)絡(luò)對(duì)我國技術(shù)獲取型OFDI區(qū)位選擇的影響。研究結(jié)果表明，在技術(shù)獲取型對(duì)外直接投資區(qū)位選擇中，制度距離包括正式制度距離和非正式制度距離和海外華人網(wǎng)絡(luò)均是重要的影響因素。并且研究發(fā)現(xiàn)，正式制度距離和非正式的制度距離均會(huì)降低東道國對(duì)我國的吸引力；而海外華人網(wǎng)絡(luò)則會(huì)增加?xùn)|道國對(duì)我國對(duì)其開展技術(shù)獲取型OFDI的吸引力，非亞洲國家相比于亞洲國家更具有吸引力。此外，東道國技術(shù)水平、研發(fā)潛力以及勞動(dòng)力成本也均會(huì)對(duì)我國技術(shù)獲取型OFDI的區(qū)位選擇產(chǎn)生重要影響。

目前，如何提高海外子公司的生存率已經(jīng)引起了學(xué)術(shù)界的廣泛討論。區(qū)位選擇作為其“走出去”的第一步，對(duì)其影響至關(guān)重要。為了使我國技術(shù)獲取型對(duì)外直接投資更好地展開，基于本文的研究結(jié)果，提出如下建議：(1)在投資決策的過程中將制度因素納入考慮范圍，不僅注重發(fā)達(dá)國家正式制度的考察與了解，還應(yīng)該充分重視非正式制度的學(xué)習(xí)。(2)充分重視海外華人網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展。首先，重視并加大對(duì)全球華人網(wǎng)絡(luò)等非正式制度安排的組織與利用，更加注重構(gòu)建企業(yè)與華人網(wǎng)絡(luò)之間的交流平臺(tái)；其次，加大推廣海外華僑、華人社會(huì)的華文教育的工作的實(shí)施力度。(3)在后續(xù)研究方面，對(duì)于我國傾向于非亞洲發(fā)達(dá)國家投資的“舍近求遠(yuǎn)”的行為，有待于進(jìn)一步分析。

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