陸玲 陳致遠(yuǎn)

“可能大多數(shù)人都不知道，富達(dá)（Fidelity）是一家家族企業(yè)，一直沒(méi)有上市。因?yàn)闆](méi)有股東層面的壓力，可以讓我們靜下心做一些更長(zhǎng)期的工作?！苯眨敦?cái)經(jīng)》記者在北京金融街專訪了富達(dá)集團(tuán)（Fidelity）的女掌舵人Abby Johnson（阿比蓋爾·約翰遜）女士。她是富達(dá)國(guó)際董事長(zhǎng)，同時(shí)也擔(dān)任美國(guó)富達(dá)投資（Fidelity Investments）的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。

與世界其他一些頂尖資管巨頭的明星領(lǐng)軍人物不同，這位約翰遜家族的第三代女掌門(mén)Abby Johnson一直低調(diào)、慎言，很少出現(xiàn)在鎂光燈下。這也是她第一次接受亞洲記者的采訪。

1946年，富達(dá)投資成立，總部設(shè)在美國(guó)波士頓。其創(chuàng)始人是Abby Johnson的祖父愛(ài)德華·C·約翰遜二世。在第二代掌門(mén)約翰遜三世主政期間，富達(dá)投資擴(kuò)張成全球最大的資產(chǎn)管理集團(tuán)，并維持至今。

目前，富達(dá)投資是全球最大的共同基金公司，也是美國(guó)最大的養(yǎng)老金管理公司，包括最大的401k管理人、最大的繳費(fèi)確定型計(jì)劃DC管理人、最大的個(gè)人賬戶（IRA）管理人，管理總資產(chǎn)達(dá)2.5萬(wàn)億美元，占全美共同基金市場(chǎng)份額的12%。

富達(dá)國(guó)際成立于1969年，原為于富達(dá)投資的國(guó)際投資部門(mén)。于1980年獨(dú)立于美國(guó)的富達(dá)投資。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，截至目前，富達(dá)國(guó)際的股份主要由員工、管理層及創(chuàng)始人家族成員持有。

2014年，Abby Johnson繼承父業(yè)正式獲任富達(dá)投資集團(tuán)的CEO，成為世界基金管理行業(yè)最有權(quán)勢(shì)的女人?，F(xiàn)在Abby Johnson女士管理公司所有金融服務(wù)，并負(fù)責(zé)公司資產(chǎn)管理、零售和機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)、退休和福利服務(wù)，以及企業(yè)運(yùn)營(yíng)等職能部門(mén)。

富達(dá)國(guó)際以主動(dòng)投資見(jiàn)長(zhǎng)，注重“自下而上”的選股策略，比較重視基金經(jīng)理個(gè)人的作用。在該投資哲學(xué)下，富達(dá)塑造了_大批傳奇式明星基金經(jīng)理，包括“投資大師”彼得·林奇、“歐洲股神”安東尼·波頓。

2004年，富達(dá)國(guó)際進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，設(shè)立上海辦事處。2007年在大連成立技術(shù)中心，至今已雇用超過(guò)500名員工，為亞太地區(qū)及英國(guó)的業(yè)務(wù)提供系統(tǒng)和運(yùn)營(yíng)支持。2015年3月，富達(dá)國(guó)際獲得8億美元的QFII額度，后總額度增至12億美元，是全球擁有最高QFII額度的基金管理公司之一。

“我們很早就開(kāi)始考慮在中國(guó)投資的廣度以及深度。”Abby Johnson女士告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

自2017年起，隨著中國(guó)政府一系列金融對(duì)外開(kāi)放政策的推出，一批海外資管巨頭化身“洋私募”出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，共同參與中國(guó)規(guī)模龐大且日益增長(zhǎng)的資產(chǎn)管理市場(chǎng)。

2017年1月，富達(dá)國(guó)際成為第一家獲得私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)資格的外資資產(chǎn)管理公司，并于2017年5月推出首只私募證券投資基金產(chǎn)品，投資境內(nèi)債券市場(chǎng)。2018年1月，又推出兩只全新私募證券投資基金，其中—只股票型私募基金以及一只周定收益類私募基金。

“沒(méi)有哪家海外基金公司能夠忽略中國(guó)市場(chǎng)。開(kāi)放給了我們很大的機(jī)會(huì)，反過(guò)來(lái)，其實(shí)外資進(jìn)入中國(guó)，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)也是很正面的一個(gè)推動(dòng)。外資私募將帶來(lái)成熟的資產(chǎn)管理模式、投資理念，可能會(huì)改變國(guó)內(nèi)公司的投資方式和投資理念?！盇bby Johnson告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

Abby Johnson女士表示，對(duì)于富達(dá)國(guó)際而言，長(zhǎng)期的規(guī)劃以及戰(zhàn)略很重要。而富達(dá)國(guó)際在中國(guó)的長(zhǎng)期目標(biāo)就是進(jìn)入養(yǎng)老金市場(chǎng)?！叭绾我徊揭徊酵七M(jìn)在中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的布局，是我們每天都在思考的問(wèn)題。”

布局中國(guó)

《財(cái)經(jīng)》：從您的角度如何評(píng)價(jià)富達(dá)國(guó)際過(guò)去這么多年的成績(jī)，尤其是在中國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r？未來(lái)將如何在中國(guó)進(jìn)行布局？

Abby Johnson：可能大多數(shù)人都不知道，富達(dá)是一家家族企業(yè)，一直都沒(méi)有上市。因?yàn)闆](méi)有股東層面的壓力，可以讓我們靜下心做一些更長(zhǎng)期的工作。

富達(dá)國(guó)際在中國(guó)從事投資業(yè)務(wù)已有20年了。我們很早就開(kāi)始考慮在中國(guó)投資的廣度以及深度。

2004年，富達(dá)國(guó)際進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，2015年成立外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE），2017年拿到私募證券投資基金管理人資格，成為第一家獲得私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)資格的外資資產(chǎn)管理公司。目前，富達(dá)國(guó)際旗下外商獨(dú)資企業(yè)已在中國(guó)推出三只全新私募證券投資基金。

此外，我們擁有12億美元的QFII投資額度，是全球擁有最高QFII額度的資產(chǎn)管理公司之一。

現(xiàn)在越來(lái)越多外資基金管理公司進(jìn)入國(guó)內(nèi)。中國(guó)是一個(gè)令人激動(dòng)的市場(chǎng)，它和美國(guó)市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)都不同，因?yàn)橹袊?guó)的一切都是新的，而且變化非常快。過(guò)去幾十年，中國(guó)經(jīng)歷了令人驚訝的變化，能夠參與到中國(guó)的發(fā)展當(dāng)中令我們非常激動(dòng)。

我認(rèn)為中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱的發(fā)展是非常好的機(jī)會(huì)，這也是富達(dá)在美國(guó)市場(chǎng)最擅長(zhǎng)和最知名的業(yè)務(wù)。富達(dá)國(guó)際的愿景之一，就是希望在未來(lái)幫助更多的人群，為他們提供未來(lái)的財(cái)務(wù)規(guī)劃，并進(jìn)行養(yǎng)老方面的規(guī)劃，為他們制定個(gè)性化的產(chǎn)品。

富達(dá)國(guó)際在中國(guó)從事投資業(yè)務(wù)已有20年了。圖/富達(dá)提供

《財(cái)經(jīng)》：進(jìn)入中國(guó)這么多年，尤其拿到私募基金管理人資格后，是否會(huì)面臨一些本土化不足的挑戰(zhàn)？

Abby Johnson：每家外資公司進(jìn)來(lái)，都會(huì)有自己的一套運(yùn)作方法。富達(dá)是一家自下而上，非常注重基本面的公司。我們有自己的投研方式，有自己培養(yǎng)人才的方式，比如說(shuō)我們的基金經(jīng)理是要經(jīng)過(guò)七年，進(jìn)行三次不同的輪崗才能最終成長(zhǎng)為基金經(jīng)理。

如果不是我們2011年就開(kāi)始在中國(guó)有研究人員，我們?nèi)ツ膬赫疫@些專業(yè)人員？外資資產(chǎn)管理公司進(jìn)到中國(guó)來(lái)，最簡(jiǎn)單的方式是在中國(guó)找最好的基金經(jīng)理，但是這個(gè)最好的基金經(jīng)理不代表能符合公司的理念。有的時(shí)候一旦完全本土化，同時(shí)也意味著可能要放棄很多全球化的優(yōu)勢(shì)。

《財(cái)經(jīng)》：近期中國(guó)政府推出了一系列超預(yù)期的金融對(duì)外開(kāi)放政策。如何看待金融開(kāi)放對(duì)中國(guó)的影響？

Abby Johnson：開(kāi)放是一件令人興奮的事情，意味著巨大的機(jī)會(huì)。我們非?？春眠@個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)確實(shí)是沒(méi)有一家海外基金公司能夠忽略的。開(kāi)放的市場(chǎng)給我們很大的機(jī)會(huì)，反過(guò)來(lái)，外資進(jìn)入中國(guó)，其實(shí)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)也是很正面的一個(gè)推動(dòng)，不光是權(quán)益類市場(chǎng)，債券市場(chǎng)也一樣。

A股納入MSCI指數(shù)后，外資進(jìn)來(lái)，將帶來(lái)成熟的資產(chǎn)管理模式、投資理念、投資策略和合規(guī)風(fēng)控做法，可能會(huì)改變國(guó)內(nèi)公司的投資方式和投資理念。我們已經(jīng)看到中國(guó)的監(jiān)管層變得越來(lái)越開(kāi)放，資格考試可以通過(guò)英語(yǔ)完成，可以讓更多外面的人才進(jìn)來(lái)中國(guó)，這是非常值得欣慰的一件事。

我們很大的優(yōu)勢(shì)是用全球的視角來(lái)觀察中國(guó)公司未來(lái)發(fā)展，這在全球一體化的框架下是很重要的。

《財(cái)經(jīng)》：您如何理解資管新規(guī)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的影響？

Abby Johnson：新的法規(guī)出來(lái)，一定有很長(zhǎng)的過(guò)渡期，因此投資者可能要慢慢接受投資一定有波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)的理念。資管新規(guī)對(duì)行業(yè)的影響要看銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品處理的速度，以及投資者的接受程度。目前只是個(gè)過(guò)渡期。我們希望監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)后，我們做的資產(chǎn)管理的投資者教育，真的可以幫到投資者。因?yàn)槿绻顿Y者沒(méi)有這個(gè)概念，只聽(tīng)我們講的話，他們可能沒(méi)有共鳴。

資管新規(guī)打破了剛性兌付，從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)會(huì)有一個(gè)里程碑式的影響。這要求他們回到根本的投研能力的提升。這對(duì)主動(dòng)管理的資產(chǎn)管理公司來(lái)說(shuō)，會(huì)是一個(gè)巨大的利好。

《財(cái)經(jīng)》：現(xiàn)在中國(guó)正推動(dòng)公募基金參與養(yǎng)老金的第三支柱體系。如您所說(shuō)，這也是富達(dá)在美國(guó)市場(chǎng)最擅長(zhǎng)和最知名的業(yè)務(wù)。有什么經(jīng)驗(yàn)或者教訓(xùn)可以分享？未來(lái)如何在養(yǎng)老金方面布局？

Abby Johnson：對(duì)于富達(dá)國(guó)際而言，長(zhǎng)期的規(guī)劃以及戰(zhàn)略很重要。富達(dá)國(guó)際在中國(guó)的長(zhǎng)期目標(biāo)就是進(jìn)入養(yǎng)老金市場(chǎng)。我們現(xiàn)在已經(jīng)獲得了私募基金的管理人資格。

如何一步一步推進(jìn)在中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的布局？從公司戰(zhàn)略的角度，我們每天都在思考這個(gè)問(wèn)題。但目前而言，我們能做的最重要的一點(diǎn)就是投資者教育。我們現(xiàn)在花大量的精力確保目前投資者能夠得到正確的教育，也希望將富達(dá)國(guó)際在養(yǎng)老金方面的經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驇胫袊?guó)。

我們知道，養(yǎng)老金是一個(gè)長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)。發(fā)一個(gè)目標(biāo)日期基金（TDF），可能要20年、30年才能達(dá)到投資目標(biāo)。所以要非常的謹(jǐn)慎。投資者應(yīng)該買一個(gè)經(jīng)過(guò)測(cè)試過(guò)的產(chǎn)品，或者測(cè)試過(guò)的一個(gè)投資策略。如果一個(gè)大熊市跌了20%-30%，然后回到當(dāng)初的水平是很難的。

美國(guó)的養(yǎng)老金體系是在不斷摸索之中一步步發(fā)展起來(lái)的，不少經(jīng)驗(yàn)值得中國(guó)借鑒。就401K來(lái)說(shuō)，它的默認(rèn)機(jī)制是很重要的。我們做過(guò)很多投資者教育的調(diào)查問(wèn)卷，發(fā)現(xiàn)在沒(méi)有默認(rèn)（default）的條件下，很多投資者自己是無(wú)法做出選擇的。但是默認(rèn)機(jī)制的前提是要有一個(gè)很好的機(jī)制，能默認(rèn)到適合他們的產(chǎn)品，這是最重要的。除了默認(rèn)機(jī)制，我們也很注重稅收在養(yǎng)老金業(yè)中的作用。目前中國(guó)政府已經(jīng)出臺(tái)了相關(guān)的稅收優(yōu)惠，這是非常重要的一件事。

養(yǎng)老金方面，最重要的教訓(xùn)是：提供高水平的服務(wù)非常重要。因?yàn)槠胀ㄍ顿Y者沒(méi)有專業(yè)的金融知識(shí)，他們通常對(duì)大量的金融信息感到困惑，不知道怎樣為未來(lái)規(guī)劃。

對(duì)于參與機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，最大的挑戰(zhàn)就是如何讓這些復(fù)雜的決策變成非常簡(jiǎn)單的產(chǎn)品，以方便人們做出正確的決策。同時(shí)讓他們有信心，他們的投資決策是滿足自己需求的。這可能需要找一個(gè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)來(lái)和他們解釋，或是運(yùn)用科技的手段，幫助人們了解不同的投資選擇。

擁抱AI技術(shù)

《財(cái)經(jīng)》：您剛才提到科技，越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始擁抱人工智能等新技術(shù)。如何看待AI技術(shù)和區(qū)塊鏈對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)的影響和應(yīng)用？

Abby Johnson：人工智能在很多方面都會(huì)給資產(chǎn)管理行業(yè)帶來(lái)變化。比如通過(guò)AI來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)研究，或者改善客戶端的服務(wù)水平。目前我認(rèn)為更有價(jià)值的是作為工具來(lái)支持和服務(wù)客戶。因?yàn)楹芏嗫蛻舻膯?wèn)題和需求有時(shí)都是一些重復(fù)性的，可以通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)來(lái)完成。之前很多人希望能夠和財(cái)務(wù)顧問(wèn)溝通完成，而現(xiàn)在可以用AI的技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)和替代。

區(qū)塊鏈能夠?yàn)榻鹑谛袠I(yè)和資本市場(chǎng)帶來(lái)更高的效率，這也是我們正在探索的。當(dāng)然這樣的變化需要很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)消化，說(shuō)區(qū)塊鏈技術(shù)顛覆傳統(tǒng)金融系統(tǒng)還為時(shí)尚早?？梢哉f(shuō)，在中國(guó)，現(xiàn)在通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)可以在很多方面實(shí)現(xiàn)跨越。

《財(cái)經(jīng)》：富達(dá)在AI和區(qū)塊鏈等新技術(shù)領(lǐng)域有哪些戰(zhàn)略規(guī)劃和布局？

Abby Johnson：富達(dá)國(guó)際是一家主動(dòng)管理型公司，如何利用新技術(shù)，把研究做得更深、更有效率，我們一直在嘗試。目前對(duì)于富達(dá)投資而言，主要從兩方面入手：一是投研端，一是客戶端。

客戶端，比如機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能等技術(shù)更多集中應(yīng)用在客戶端，用來(lái)更高效地服務(wù)客戶。富達(dá)投資于2017年推出了智能投顧服務(wù)——Fidelity Go，希望提供一個(gè)簡(jiǎn)單、負(fù)擔(dān)得起的方式讓熟悉科技的投資者、特別是年輕一代，也能享受到專業(yè)財(cái)富管理的優(yōu)點(diǎn)，投資門(mén)檻0美元，而且費(fèi)用低。我們的目標(biāo)是希望推出一種低成本、全數(shù)字化的產(chǎn)品。

富達(dá)一直對(duì)比特幣和區(qū)塊鏈技術(shù)非常關(guān)注。富達(dá)投資是加入IC3（加密貨幣與合約）項(xiàng)目的首家金融機(jī)構(gòu)。另外在科技金融方面，富達(dá)國(guó)際在香港已連續(xù)四年贊助金融科技加促器SuperCharger，通過(guò)參與新創(chuàng)公司的育成及訓(xùn)練，參與金融科技的發(fā)展。

我們一直在云端或者基礎(chǔ)設(shè)施這塊投入很大。但投資并不是去追逐短期熱點(diǎn)，更多是為了十年、三十年、四十年后的收益。比如以前美國(guó)最早電腦是Mainframe，從Mainframe轉(zhuǎn)到Intenet，現(xiàn)在轉(zhuǎn)到Cloud，這種大的轉(zhuǎn)變，是富達(dá)需要考慮的。