高方方

受外圍多重?cái)_動(dòng)因素沖擊下，給當(dāng)前市場(chǎng)帶來(lái)不確定性，風(fēng)險(xiǎn)偏好整體偏低。銀河證券表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)韌背景的基礎(chǔ)上，A股整體估值已相對(duì)較低，下行空間有限。A股正式“入摩”有助于加快對(duì)A股市場(chǎng)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)，推動(dòng)中長(zhǎng)期市場(chǎng)發(fā)展。

東北證券表示，股市依然是震蕩市的大格局，進(jìn)入6月份，一些不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的釋放，市場(chǎng)可能迎來(lái)震蕩探底筑底并轉(zhuǎn)機(jī)的關(guān)鍵時(shí)間窗口。等待較好的買(mǎi)點(diǎn)時(shí)機(jī)，搏擊年內(nèi)吃飯行情，從震蕩市行情的規(guī)律來(lái)看，6月較為關(guān)鍵。

中航證券表示，6月1日起A股正式加入MSCI，管理層將更加注重市場(chǎng)監(jiān)管、規(guī)范，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將更加注重估值合理性，價(jià)值投資理念將更加深入。經(jīng)濟(jì)政策方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持自身運(yùn)行規(guī)律，不會(huì)偏離太大，對(duì)A股影響是，短期或有波動(dòng)，中長(zhǎng)期保持震蕩上行。

國(guó)金證券表示，制約A股市場(chǎng)的因素主要?dú)w結(jié)于三類(lèi)，第一是歐元偏弱，強(qiáng)美元格局延續(xù)；第二是貿(mào)易環(huán)境帶有一定的不確定性；第三是金融去杠桿仍成為當(dāng)前監(jiān)管大方向，貨幣政策維持中性偏緊。若以上三類(lèi)因素持續(xù)存在，A股就很難改變疲弱的走勢(shì)。預(yù)計(jì)后續(xù)打破當(dāng)前A股膠著格局的，或在“第三點(diǎn)即貨幣政策”上的邊際變化?？傮w而言，A股在3000點(diǎn)附近并不悲觀(guān)，預(yù)計(jì)A股處于“反復(fù)磨底”階段，貨幣政策轉(zhuǎn)向邊際寬松將隨著時(shí)間推移得到驗(yàn)證，指數(shù)將上演“先抑后揚(yáng)”。

東方證券認(rèn)為，2018年A股市場(chǎng)最悲觀(guān)的時(shí)候?qū)⑦^(guò)去，積極看多下半年。從政策方面看，擴(kuò)大內(nèi)需、金融開(kāi)放、鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)等有望提供較好政策環(huán)境。流動(dòng)性方面，在穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)下，下半年A股仍是存量資金博弈行情。從全球股市視角出發(fā)，A股盈利能力較強(qiáng)，估值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平合理，下半年可相對(duì)樂(lè)觀(guān)。

在6月投資配置上，國(guó)金證券表示，當(dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)背景下，偏向于“企業(yè)盈利確定性遠(yuǎn)高于其成長(zhǎng)性”，推薦低估值“大金融”，另外“消費(fèi)升級(jí)”作為2018年配置主線(xiàn)，醫(yī)藥生物、食品飲料、休閑服務(wù)、傳媒廣告、包裝、紡織服裝等板塊受益；主題方面，主推新零售等。

銀河證券表示，逢低可以積極配置：一是有業(yè)績(jī)支撐以及MSCI催化、世界杯提振的消費(fèi)龍頭及成長(zhǎng)股，包括食品飲料等；二是受MSCI納入影響的金融板塊龍頭股；三是受益國(guó)產(chǎn)替代的板塊，如電子通信、計(jì)算機(jī)等。

方正證券建議關(guān)注兩條主線(xiàn)，一是二線(xiàn)消費(fèi)龍頭，二是一線(xiàn)真成長(zhǎng)科技龍頭。

中航證券表示，可重點(diǎn)關(guān)注以中小創(chuàng)為代表的中小市值公司，選擇符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策方向，業(yè)績(jī)優(yōu)良、成長(zhǎng)性好的個(gè)股，進(jìn)行逢低布局。根據(jù)已公布的一季報(bào)及半年報(bào)預(yù)期，從業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性、持股集中度等方面進(jìn)行個(gè)股篩選。遵循價(jià)值兼顧成長(zhǎng)性原則，尋找低估值品種，逢低吸納，中長(zhǎng)線(xiàn)持有。

華創(chuàng)證券表示，在盈利承壓、信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)張與市場(chǎng)流動(dòng)性收緊三大因素“共振”下，擁抱后周期行情到來(lái)。重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)生增長(zhǎng)具備可持續(xù)性、估值合理的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司機(jī)會(huì)。行業(yè)配置方面，推薦具備防御屬性的后周期板塊：食品飲料、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、商業(yè)。歸結(jié)來(lái)看，組合配置計(jì)算機(jī)、食品飲料、非銀金融、醫(yī)藥生物、化工、機(jī)械、商社服務(wù)、農(nóng)業(yè)8個(gè)行業(yè)。