向勁靜

6月5日，暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告稱，將在10個(gè)交易日內(nèi)推出通過(guò)創(chuàng)業(yè)板小額快速融資通道再融資不超過(guò)5000萬(wàn)元的增發(fā)計(jì)劃，募集資金將用于投資互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶服務(wù)支持系統(tǒng)項(xiàng)目。

值得注意的是，就在不久前的5月9日，暴風(fēng)集團(tuán)才向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回18.42億元的再融資申請(qǐng)。

暴風(fēng)集團(tuán)為何撤回18億元的融資申請(qǐng)？從18億元到5000萬(wàn)元，出現(xiàn)如此大差距的融資額，主要原因是什么？ 另外，市場(chǎng)上有觀點(diǎn)指出，暴風(fēng)集團(tuán)存在9億元的巨額償債缺口，公司對(duì)此又將如何回應(yīng)？

就以上問(wèn)題，《投資者報(bào)》記者采訪到暴風(fēng)集團(tuán)相關(guān)人士，并得到相應(yīng)解釋。

推出5000萬(wàn)“迷你”融資

日前，暴風(fēng)集團(tuán)宣布停牌10個(gè)交易日，主要是為了新一輪的5000萬(wàn)融資。

暴風(fēng)集團(tuán)在公告中表示，本次定增募集資金將全部用于“互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶服務(wù)支持系統(tǒng)項(xiàng)目”，該項(xiàng)目基于公司現(xiàn)有的會(huì)員服務(wù)體系，通過(guò)升級(jí)和整合，新建設(shè)會(huì)員特權(quán)、優(yōu)化支付系統(tǒng)、升級(jí)付費(fèi)片庫(kù)、升級(jí)付費(fèi)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境、個(gè)性化推薦等模塊，提供完整的暴風(fēng)會(huì)員產(chǎn)品及運(yùn)營(yíng)方案，建立完善的暴風(fēng)集團(tuán)會(huì)員服務(wù)體系。

暴風(fēng)集團(tuán)相關(guān)人士對(duì)記者進(jìn)一步解釋這次融資的目的：“我們這次的5000萬(wàn)資金，主要用于互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶服務(wù)支持系統(tǒng)項(xiàng)目。因?yàn)槲覀兊男畔⒘?，大?shù)據(jù)，DT平臺(tái)等項(xiàng)目都在進(jìn)行持續(xù)投入，例如信息流技術(shù)，從去年年初就開(kāi)始投入了，我們的研發(fā)項(xiàng)目都是持續(xù)迭代的?！?/p>

“暴風(fēng)集團(tuán)本身的研發(fā)投入在過(guò)去幾年是持續(xù)增長(zhǎng)的，這種投入是跟隨整個(gè)產(chǎn)品和技術(shù)的迭代和發(fā)布來(lái)走的，我們會(huì)堅(jiān)持在這方面的投入。在整個(gè)資金安排方面，將主要來(lái)自自有資金和從資本市場(chǎng)募資?！鄙鲜鋈耸扛嬖V記者。

而在這5000萬(wàn)募資投向中，并未投向TV業(yè)務(wù)。對(duì)此，暴風(fēng)集團(tuán)相關(guān)人士表示：“去年TV已經(jīng)完成了8億元的融資。今年TV還會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候啟動(dòng)融資，因?yàn)門V目前處于極速擴(kuò)張的階段?！?/p>

奧維云網(wǎng)（AVC）最新發(fā)布的《中國(guó)彩電整體市場(chǎng)月度全渠道推總分析報(bào)告》顯示，2018年4月，暴風(fēng)TV銷量增勢(shì)猛勁，同比增長(zhǎng)超過(guò)602.5%，進(jìn)入全國(guó)電視整體市場(chǎng)TOP10，位列互聯(lián)網(wǎng)電視陣營(yíng)第二名。

6月6日，停牌已6個(gè)交易日的暴風(fēng)集團(tuán)復(fù)牌，當(dāng)日以跌停報(bào)收，收于18.99元/股。從股價(jià)上來(lái)看，似乎市場(chǎng)對(duì)暴風(fēng)集團(tuán)這筆融資項(xiàng)目的前景還不太確定。

撤回18億元融資的背后

其實(shí)，5000萬(wàn)元的再融資額在A股市場(chǎng)不算太多，但令人不解的是，暴風(fēng)集團(tuán)5月9日發(fā)布公告稱，已撤回了2016年8月推出的定增融資18億元的方案。

前腳撤回18億元融資方案，后腳又推出5000萬(wàn)融資計(jì)劃，暴風(fēng)集團(tuán)葫蘆里裝的什么“藥”？

暴風(fēng)集團(tuán)相關(guān)人士稱：“此次調(diào)整融資方案主要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際需求而定。已經(jīng)撤回的18億元定增案的募投方向以版權(quán)為主。在今年年初的時(shí)候，整個(gè)公司戰(zhàn)略是All for tv，在版權(quán)方面，我們不會(huì)大規(guī)模地增加投入，這不是公司的戰(zhàn)略，也不符合現(xiàn)在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，所以我們撤回了相關(guān)定增案。”

融資金額從18億元到5000萬(wàn)元，針對(duì)差距如此大的融資金額，暴風(fēng)集團(tuán)相關(guān)人士對(duì)記者表示：“募資不在大小，在于和使用目的相匹配。對(duì)比暴風(fēng)集團(tuán)的業(yè)務(wù)和研發(fā)投入規(guī)模，5000萬(wàn)的項(xiàng)目投入符合我們?cè)谘邪l(fā)上‘小步快跑，持續(xù)迭代的策略，創(chuàng)業(yè)板的快速小額定增機(jī)制可以快速地解決我們的資金需求。”

所謂的“小額快速融資”，是指定向增發(fā)試用簡(jiǎn)易程序，證監(jiān)會(huì)需自受理之日起15個(gè)工作日內(nèi)做出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。

9億元償債缺口？

正值暴風(fēng)集團(tuán)停牌期間，有觀點(diǎn)指出，公司存在“9億巨額償債缺口”，這一說(shuō)法在市場(chǎng)上盛傳。

就此，暴風(fēng)集團(tuán)相關(guān)人士向記者指出，把暴風(fēng)集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)中的庫(kù)存排除在外來(lái)計(jì)算應(yīng)付（負(fù)債）和速動(dòng)資產(chǎn)，脫離了暴風(fēng)集團(tuán)具體的業(yè)務(wù)情況，從而得出的結(jié)論反而會(huì)與企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況不一致。

據(jù)了解，對(duì)于電器類企業(yè)而言，債務(wù)要分為“有息負(fù)債”和“運(yùn)營(yíng)債務(wù)”，比如銀行貸款、企業(yè)債屬于前者，應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款屬于后者。運(yùn)營(yíng)債務(wù)又稱有利負(fù)債，最大的特點(diǎn)是不存在利息。

具體來(lái)看，暴風(fēng)集團(tuán)2015～2017年的存貨分別為：1.05億元、5.27億元和6.59億元。存貨出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的主要原因有哪些？

“存貨主要是暴風(fēng)TV，隨著暴風(fēng)TV業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，而基于銷售規(guī)模的連年攀升，庫(kù)存及備貨量急速增長(zhǎng)，2017年末6.59億元存貨，大部分是為了春季新品發(fā)布和迎接銷售旺季進(jìn)行的備貨，導(dǎo)致的存貨余額增幅較大。雖然存貨余額較大，但我們存貨的周轉(zhuǎn)率還是不錯(cuò)的，消化庫(kù)存也僅需3～5個(gè)月的一個(gè)水準(zhǔn)。”暴風(fēng)集團(tuán)相關(guān)人士對(duì)記者解釋道。

而另一個(gè)備受市場(chǎng)關(guān)注的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是應(yīng)收賬款，2015～2017年暴風(fēng)集團(tuán)的應(yīng)收賬款分別為：2.99億元、5.66億元和7.36億元，同比增長(zhǎng)71%、89%和30%。其中，2017年的應(yīng)收賬款項(xiàng)目中，大部分項(xiàng)目都是與暴風(fēng)集團(tuán)有關(guān)聯(lián)的公司，金額最大的項(xiàng)目就是暴風(fēng)魔鏡的5783萬(wàn)元。

那么，公司的應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)的主要原因有哪些？如何防范收不回來(lái)這些賬款的風(fēng)險(xiǎn)？公司又有怎樣的計(jì)提準(zhǔn)備？針對(duì)與關(guān)聯(lián)公司的應(yīng)收賬款，暴風(fēng)集團(tuán)有著怎樣的管理機(jī)制？

上述人士表示，暴風(fēng)集團(tuán)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的原因主要是各業(yè)務(wù)規(guī)模的增加所導(dǎo)致的。公司主要采取賒銷的經(jīng)營(yíng)模式，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)收賬款余額有部分增長(zhǎng)。

據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)相關(guān)人士介紹，針對(duì)應(yīng)收賬款，其制定了一系列的政策和制度，定期跟客戶對(duì)賬、催收，保證應(yīng)收賬款的回籠。

“公司結(jié)合實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況并參照行業(yè)平均水平，制定了合理的壞賬計(jì)提政策。每月末，公司根據(jù)壞賬計(jì)提政策，準(zhǔn)確、充分地計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。同時(shí)，應(yīng)收關(guān)聯(lián)方賬款，公司與欠款方進(jìn)行對(duì)賬工作并發(fā)出付款通知函，催促關(guān)聯(lián)方盡快回款?！痹撊耸肯蛴浾呓忉屨f(shuō)。