遲云鶴

【摘要】企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是研究現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要領(lǐng)域，有其發(fā)展的客觀性和迫切性.目前，我國在理論上還缺乏高度重視和深入研究：在實(shí)踐上，大多數(shù)企業(yè)也只是戰(zhàn)術(shù)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，并沒有落到實(shí)處。但是，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢，企業(yè)生存環(huán)境的不斷變化，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一種必然的趨勢。港口行業(yè)作為我國近年來經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的一個(gè)重要代表，由于行業(yè)的特殊性，更應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。本文從港口企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源入手，究其根本，給出完善港口企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的建議，促進(jìn)港口企業(yè)的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】港口企業(yè)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；管理策略

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義

對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定，學(xué)術(shù)界一直沒有一個(gè)肯定的說法，但普遍認(rèn)同以下兩種說法：一是，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指“公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)”。簡單來說，該觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅僅與企業(yè)的負(fù)債業(yè)務(wù)相關(guān)，企業(yè)的資本金靠借入，一旦不能償還負(fù)債，企業(yè)將有極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但如果是投資人投入，無需償還，企業(yè)就不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指“在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素的影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性”。筆者更為偏向第二種觀點(diǎn)，簡單來說，財(cái)務(wù)活動是由籌資、投資、回報(bào)、利潤分配這三部分組成，在任何一個(gè)環(huán)節(jié)都可能存在不確定因素，造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不僅僅是籌資環(huán)節(jié)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類

正如上文筆者所認(rèn)同的觀念，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)生于財(cái)務(wù)活動的每個(gè)環(huán)節(jié)，而當(dāng)我們簡單的把企業(yè)財(cái)務(wù)活動劃分成四個(gè)環(huán)節(jié)：籌資、投資、回報(bào)、利潤分配。由此在每個(gè)階段都會產(chǎn)生相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)?；I資階段的稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指無法償還借入資金的風(fēng)險(xiǎn)：投資階段的風(fēng)險(xiǎn)稱為投資風(fēng)險(xiǎn)，是指受不確定因素影響無法到達(dá)預(yù)期收入的風(fēng)險(xiǎn)：回報(bào)期的風(fēng)險(xiǎn)，是指投資資本不能及時(shí)收回的風(fēng)險(xiǎn)；利潤分配階段的風(fēng)險(xiǎn)，是指分配后給企業(yè)經(jīng)營帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

二、港口企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資階段的風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩個(gè)方面：一是資金結(jié)構(gòu)不合理，長期以來我國港口企業(yè)都呈現(xiàn)出一種資產(chǎn)負(fù)債率偏高的狀態(tài)，這樣一來，就增大了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，且在無力償還的情況下，可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。由于港口行業(yè)的特殊性，其碼頭建設(shè)、港口設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)備都是需要投入大量資金的。當(dāng)企業(yè)的投入的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的時(shí)候，企業(yè)就需要從金融市場借入資金，因此，存在較大的負(fù)債率。并且，當(dāng)港口企業(yè)的效益不好的時(shí)候，就會出現(xiàn)無法償債的現(xiàn)象，進(jìn)一步影響企業(yè)的信譽(yù)，反而增加了企業(yè)在籌資方面的風(fēng)險(xiǎn)。二是，或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。或有負(fù)債是指一個(gè)或若干個(gè)不確定的未來事項(xiàng)才能證實(shí)的債務(wù)，例如，對外擔(dān)保等。這一風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，正因?yàn)檫@種潛在性，很可能導(dǎo)致企業(yè)突然地資金問題，引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資階段的風(fēng)險(xiǎn)稱為投資風(fēng)險(xiǎn)，是指受不確定因素影響無法到達(dá)預(yù)期收入的風(fēng)險(xiǎn)。近年來，我國港口發(fā)展規(guī)模大、數(shù)量多，已經(jīng)趨于成熟。但是，這里面存在一個(gè)較容易被忽略的問題，港口企業(yè)為了緊跟這一潮流趨勢，忽略了自身因素，盲目的建設(shè)港口。這種盲目建設(shè)港口的行為，不僅僅加大了港口企業(yè)間的無序競爭，更是給港口帶來了投資風(fēng)險(xiǎn)，不考慮市場需求的盲目港口投資極有可能使得閑置。如此一來，企業(yè)除了在港口建設(shè)上需要投資，在港口的日常管理和維護(hù)也需要投資，更是加大了企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)

回報(bào)期的風(fēng)險(xiǎn)，是指投資資本不能及時(shí)收回的風(fēng)險(xiǎn)，這樣一來，在資金流入和資金流出不能匹配上形成資金斷裂形成現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。港口投資是大金額，投資期也較長，并且后期維護(hù)需要大量的資金。一旦回報(bào)的流入資金不能及時(shí)產(chǎn)生，出現(xiàn)資金斷裂，會給企業(yè)經(jīng)營造成巨大的影響。此外，本來港口行業(yè)的資本大多都是流動性較低的，這也加大了資金的回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）利潤分配風(fēng)險(xiǎn)

利潤分配階段的風(fēng)險(xiǎn)，是指分配后給企業(yè)經(jīng)營帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)質(zhì)上，這是一種收籌資風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在企業(yè)外部的籌資風(fēng)險(xiǎn)。一方面，當(dāng)企業(yè)的利潤在分配上，留存收益較多，無法滿足投資者的利潤分配需求，可能其投資者就會撤資，影響企業(yè)的運(yùn)營：另一方面，當(dāng)企業(yè)在利潤分配的時(shí)候，過度重視投資者的利潤分配需求，留存收益不足，企業(yè)的日常經(jīng)營同樣會受影響。

三、港口企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理戰(zhàn)略

（一）控制投資風(fēng)險(xiǎn)

控制投資風(fēng)險(xiǎn)，主要包括兩個(gè)方面：一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理安排企業(yè)的負(fù)債。利用好財(cái)務(wù)杠桿這把“雙刃劍”，把負(fù)債變成調(diào)節(jié)企業(yè)受益的手段，但在利用過程中一定要做好風(fēng)險(xiǎn)管理，注意資產(chǎn)負(fù)債率，加強(qiáng)對資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的監(jiān)管，努力使資產(chǎn)與負(fù)債達(dá)到一個(gè)最優(yōu)結(jié)構(gòu)：二是，為了避免無力償還負(fù)債的情況，應(yīng)合理安排籌資期限的組合方式，做好還款計(jì)劃。

（二）控制投資風(fēng)險(xiǎn)

我國目前港口企業(yè)基本的投資方向仍在與港口相關(guān)的碼頭、物流行業(yè)。這類行業(yè)都是回報(bào)期限較長的，并且存在較大的不確定性，容易造成企業(yè)經(jīng)營資金方面的問題，為了解決這一問題，筆者有兩方面的設(shè)想，一是，一定要理性的做出去港口建設(shè)的決定，避免出現(xiàn)港口閑置以此造成的投資白費(fèi)現(xiàn)象：二是，在投資與港口相關(guān)行業(yè)時(shí)要充分評估項(xiàng)目的收益風(fēng)險(xiǎn)，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）控制回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)

這一方面的風(fēng)險(xiǎn)主要是通過增加資金的流動性來緩解，主要有兩方面的途徑，一是加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理與監(jiān)督，在借出資金的時(shí)候一定要考慮到客戶的信譽(yù)、資質(zhì)等方面的問題，并及時(shí)對可能出現(xiàn)的壞賬采取措施；二是，加強(qiáng)存貨管理，為了減少資金的占用，增加其流動性，需要加快存貨的周轉(zhuǎn)，盡量避免出現(xiàn)資金流出與流入不匹配，出現(xiàn)斷裂的情況。

四、結(jié)語

綜上所述，港口企業(yè)在經(jīng)營過程中的各種不確定因素都可能引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，筆者通過對港口企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了四個(gè)方面的分析，并對其提出了完善措施，在一定程度上，促進(jìn)了港口企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。

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