文／本刊記者 史 詩

動輒就推出一個“買買買”的節(jié)日和N個“敗敗敗”的理由，電商平臺這兩年很熱衷做這件事。拜“新零售”所賜，消費金融在2015年至今短短兩年多時間中，迅速發(fā)展并進(jìn)入一個嶄新階段。

從已公布2017年盈利數(shù)據(jù)的7家持牌消費金融機構(gòu)來看，均開始扭虧為盈，其中蘇寧消費金融2017年度凈利潤為2.17億元；招商銀行招聯(lián)金融2017年累計核批客戶1662.1萬戶，較上年末增長135.93%；馬上金融2017年交易金額701億元，用戶數(shù)超3000萬，實現(xiàn)收入46.68億元，凈利潤5.78億元，同比增長88.6倍。

在消費金融一片繁榮的大環(huán)境下，各從業(yè)機構(gòu)紛紛開始重金布局線下場景，試圖通過線上線下的融合，最終改善零售的履約方式，在“人、貨、場”三個維度下重構(gòu)新零售的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

消費金融的強滲透力

線下與線上零售結(jié)合日趨緊密，再加現(xiàn)代物流，服務(wù)商利用大數(shù)據(jù)、云計算等創(chuàng)新技術(shù)，構(gòu)成未來新零售的概念。從居民消費貸款情況來看，居民短期貸款呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

隨著“新零售+消費金融”模式的不斷完善，更多基于衣、食、住、行的分期消費場景被創(chuàng)造出來，這種細(xì)分場景化趨勢使金融和生活的邊界日漸模糊，金融服務(wù)滲透入各種消費場景之中已經(jīng)成為大勢所趨。

4月19日，國美金融與零壹財經(jīng)聯(lián)合發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)消費金融行業(yè)年度發(fā)展報告》指出，新消費升級時代，現(xiàn)如今消費主力從頂層到大眾，消費哲學(xué)由約束到自我、從占有到享用。單一用戶的消費需求是多元的，這使得新金融的另一轉(zhuǎn)變，是從產(chǎn)品到用戶的轉(zhuǎn)變。

零壹財經(jīng)·零壹智庫

如圖所示，大約在2004年—2008年期間，我國的居民消費貸款增長主要取決于居民中長期消費貸款的增長；大約2008年后，居民中長期消費貸款開始快速增長，短期消費貸款也同期呈現(xiàn)增長態(tài)勢。與之可能相關(guān)的宏觀背景是，2008年國家投入四萬億救市；

2009年，銀監(jiān)會宣布消費金融公司試點，下發(fā)首批四塊消費金融牌照，以作為銀行信用卡的補充滿足居民購買耐用消費品的融資需求。2017年消費金融行業(yè)整體不良率約為4%，遠(yuǎn)高于銀行的不良率水平，消費金融行業(yè)過度授信、多頭共債的風(fēng)險問題凸顯。重流量、輕風(fēng)控的經(jīng)營模式將難以為繼。

消費者真實身份的識別、信用情況的判斷離不開真實的交易場景，也離不開利用數(shù)據(jù)等對消費者進(jìn)行精準(zhǔn)畫像與判斷。國美金融高級副總裁丁東華曾表示，開展消費金融業(yè)務(wù)有三點比較重要，即：能不能衡量消費者身份的真實性、有沒有足夠的還款能力、有沒有良好的還款意愿。

關(guān)于風(fēng)險控制系統(tǒng)，國美消費金融首席風(fēng)控官曹強稱要構(gòu)建有多道防線的風(fēng)控體系，即：第一道防線是線下銷售團(tuán)隊人員；第二道防線是中后臺大數(shù)據(jù)平臺分析能力；第三道防線是內(nèi)外聯(lián)動，搭建全后臺監(jiān)控體系。

業(yè)內(nèi)人士指出，消費金融瘋狂跑馬圈地的局面將一去不返。隨著強監(jiān)管和優(yōu)勝劣汰的行業(yè)趨勢，消費金融平臺也將逐步回歸到技術(shù)、風(fēng)控能力驅(qū)動的時代。

2017年度中國消費金融口碑指數(shù)報告指出，目前消費金融使用場景重點圍繞數(shù)碼3C、家電、裝修家居，且精神消費需求不斷提高。

以國美為例，開展消費金融業(yè)務(wù)的一大優(yōu)勢是30多年零售業(yè)務(wù)發(fā)展帶來的線上與線下門店的渠道優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，國美有1萬多家供應(yīng)商和1.8億會員，其中活躍的占比超過50%，線下還有1600多家門店，這決定了國美開展消費金融業(yè)務(wù)具備龐大的客戶基礎(chǔ)，也顯示國美開展消費金融業(yè)務(wù)的潛力。在4月中央財經(jīng)大學(xué)發(fā)布的“2017年度中國消費金融口碑指數(shù)報告顯示，數(shù)碼3C場景、家電場景用戶使用排名中國美金融排名第三，僅次于螞蟻花唄和京東白條。

輕風(fēng)控模式難以為繼

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)真是一個風(fēng)口接著另一個風(fēng)口。曾經(jīng)現(xiàn)金貸被捧得天花亂墜之時，大量平臺轉(zhuǎn)做現(xiàn)金貸，消費金融被一片唱衰。據(jù)媒體報道，去年一年，湖北消費金融、馬上消費金融、中郵消費金融、北銀消費金融、海爾消費金融等5家持牌消費金融公司存在違規(guī)行為，遭到監(jiān)管處罰，合計罰款超千萬元。

中央財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院副教授李季曾介紹，

零售企業(yè)仍是重要參與者

回看這兩年我國消費金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，核心能力要求有三個方面，即客戶獲取能力、風(fēng)險控制能力與低成本資金獲取能力。

對零售企業(yè)來講，天生具備這種發(fā)展消費金融業(yè)務(wù)的動力與條件；動力包括依靠金融業(yè)務(wù)擴(kuò)大零售商品銷量、培養(yǎng)客戶粘性、獲得更多利潤收益等，條件分為內(nèi)外部條件，零售業(yè)務(wù)自身具備的條件是海量的用戶及數(shù)據(jù)，外部條件則是個人征信體系的建設(shè)與完善。

上述報告指出，從這種深層次的力量上看，消費場景將會繼續(xù)發(fā)揮重要作用，零售企業(yè)將是整個消費金融行業(yè)重要的市場參與者。未來，消費金融的競爭將是參與主體綜合實力的競爭。

小贏科技總裁成少勇在朗迪峰會也指出，相比發(fā)達(dá)國家，中國消費占GDP的比率較低，且與世界平均水平存在差距。其次，中國消費信貸仍有增長空間。中國居民負(fù)債高主要來自于住房按揭，2017年底中國居民債務(wù)規(guī)模約45萬億，其中按揭超過30萬億，消費信貸只有約8萬億。由此可見，我國消費信貸的市場潛力巨大，加之年輕客群占據(jù)中堅力量，消費金融市場可期。