陳曉暾 成暢

【摘要】在我國創(chuàng)業(yè)板市場中，大多數(shù)企業(yè)屬于高新技術類企業(yè)，無形資產(chǎn)在公司總資產(chǎn)中占比較高。本文以無形資產(chǎn)信息披露為切入點，分別討論了國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)板上市公司形成、發(fā)展并進行比較，對篩選獲得的22家樣本公司無形資產(chǎn)信息披露情況進行分析，最后從上市公司、投資者、監(jiān)管與市場角度提出了提高創(chuàng)業(yè)板上市公司無形資產(chǎn)信息披露質(zhì)量的對策和改進建議。

【關鍵詞】創(chuàng)業(yè)板；上市公司；無形資產(chǎn)；信息披露

[Abstract] Shaoxing's industrial transformation and upgrading have higher demand for skilled talents， but Shaoxing's current higher voca- tional education is not able to fully meet this demand. There is still a contradiction between supply and demand in school level structure ，pro- fessional structure and school form structure. From the perspective of supply side structural reform， Shaoxing's higher vocational education needs to enhance the educational level structure， adjust the professional structure and innovate the structure of school form， and meet the talents demand of Shaoxing's industrial transformation and upgrading， so as to provide support for industrial transformation and upgrading.

[Keywords] The structural reform of the supply side； Higher vocation-al education； Industrial transformation and upgrading； Shaoxing

一、緒論

在我國，大部分創(chuàng)業(yè)板企業(yè)屬于高新技術行業(yè)，無形資產(chǎn)成為公司的核心資產(chǎn)，對創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)營績效具有重大影響。提高上市公司無形資產(chǎn)信息披露的質(zhì)量有利于財務報表使用者對企業(yè)的價值和核心競爭力作出正確的評價和判斷，更準確的反映出無形資產(chǎn)的價值；有利于穩(wěn)定我國證券市場、提高創(chuàng)業(yè)板的整體質(zhì)量。

西方各學者對上市公司無形資產(chǎn)信息披露的研究時間較早，相對而言比較成熟，并且對我國建立創(chuàng)業(yè)板市場的客觀條件進行分析，對于指導實踐有著較為深厚的理論認識。國內(nèi)學者研究的時間較晚，認為我國創(chuàng)業(yè)板市場起步較晚，證交所降低了在該領域的權威性，還認為我國與國外創(chuàng)業(yè)板市場相比存在明顯的泡沫化趨勢，不利于金融市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

本文在以上學者研究的基礎上，結合創(chuàng)業(yè)板上市公司自身的特點對無形資產(chǎn)信息披露中的問題進行分析，探討了創(chuàng)業(yè)板市場的相關理論、信息披露的相關內(nèi)容和形式，提出有效的完善無形資產(chǎn)信息披露的建議。

二、創(chuàng)業(yè)板上市公司與無形資產(chǎn)的特點

（一）創(chuàng)業(yè)板上市公司

創(chuàng)業(yè)板市場又稱為二板市場、另類股票市場，是與傳統(tǒng)的主板市場相對的一個概念，專門為無法在主板上市的中小型創(chuàng)新企業(yè)和高科技企業(yè)提供融資途徑和發(fā)展空間的證券交易市場，創(chuàng)業(yè)板的地位僅次于主板市場，它在資本市場上有著重要的作用。其內(nèi)涵可以概括為三方面，一是在創(chuàng)業(yè)板上市的公司一般為中小企業(yè)和新興公司，二是中小企業(yè)和新興公司都為高成長性企業(yè)，三是市場類型落腳為新興市場。

（二）無形資產(chǎn)的特點

1.無形資產(chǎn)無獨立主體，具有無形性。例如公司獨有的生產(chǎn)技術需要憑借一定的生產(chǎn)流程、固定資產(chǎn)而反映。

2.無形資產(chǎn)的效益性。主要是無形資產(chǎn)中的專利，一般為高科技創(chuàng)新型企業(yè)，通過科技創(chuàng)新，無形資產(chǎn)能夠為企業(yè)帶來豐厚的利潤回報，提高企業(yè)的營業(yè)利潤，并有助于企業(yè)樹立良好的企業(yè)形象。

3.無形資產(chǎn)的壟斷性。一個公司獨自擁有此項資產(chǎn)是在相關法律允許的范圍內(nèi)，法律規(guī)定他人不能非法使用。

4.無形資產(chǎn)的不確定性。由于無形資產(chǎn)的無形性，依附于實物而存在，所以很難對其真正價值進行系統(tǒng)的、全方位的評估，具有較強的不確定性。

三、我國創(chuàng)業(yè)板上市公司無形資產(chǎn)信息披露存在問題及成因分析

（一）數(shù)據(jù)抽樣、統(tǒng)計分析

本文以2012-2016年創(chuàng)業(yè)板上市公司為分析對象，剔除已退市、暫停上市的公司，最后等距抽樣抽取了創(chuàng)業(yè)板中22家上市公司，將公司2012-2016年共四年的財務報表數(shù)據(jù)作為分析的依據(jù)，重點考察創(chuàng)業(yè)板上市公司無形資產(chǎn)結構的組成情況。所需數(shù)據(jù)來自于深交所網(wǎng)站、巨潮網(wǎng)及新浪財經(jīng)網(wǎng)。

（二）信息披露存在問題

披露范圍狹小，內(nèi)容不清。通過對抽樣獲得的22家創(chuàng)業(yè)板上市公司的年報附注中無形資產(chǎn)構成狀況進行統(tǒng)計，大部分創(chuàng)業(yè)板上市公司在報表附注中予以披露的僅包括土地使用權、專利權、非專利技術、其他這四項常規(guī)無形資產(chǎn)，這樣的分類較為籠統(tǒng)，對于中小投資者關注的更能反映企業(yè)實際內(nèi)在價值的無形資產(chǎn)內(nèi)容并沒有被披露出來。沒有統(tǒng)一的固定形式，各家公司信息披露程度高低不齊，這不利于報表使用者了解披露的信息。

自愿披露程度不高。無形資產(chǎn)作為創(chuàng)業(yè)板上市公司的核心競爭力，高成長性很大程度上取決于上市公司擁有的專利技術等無形資產(chǎn)的價值。過于充分的對無形資產(chǎn)進行披露，會增加商業(yè)機密泄露的風險，增加商業(yè)風險，一旦競爭對手獲取了這些信息，導致企業(yè)在同業(yè)企業(yè)競爭中處于不利地位，對公司的生存發(fā)展造成威脅。創(chuàng)業(yè)板上市公司通常對基本信息和其它正面信息披露得相對較完整，而對有些負面信息幾乎不作披露。

缺乏統(tǒng)一的披露準則。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司的財務報告著重于披露其常規(guī)無形資產(chǎn)，對非常規(guī)無形資產(chǎn)的披露較少，相關的披露準則也缺少強制性的規(guī)范。這些信息雖然不能在財報中給人量化直觀的感受，但是在反映上市公司投資價值上卻有極為重要的作用，是上市公司自身信息的重要組成部分。

第三方評估機構出具虛假報告。目前我國部分創(chuàng)業(yè)板公司為了獲取更多的融資渠道，吸引投資者投資，在信息披露時大多將利好消息作為披露的第一要務，甚至違背基本的會計準則，比如利用各種手段虛增利潤、在招股說明書中發(fā)布虛假財務信息粉飾業(yè)績，以此獲得上市資格或配股增發(fā)資格。由于上市公司信息披露不真實、不規(guī)范，導致了資本對資源的配置作用減弱，股票價格無法準確反映上市公司的真實價值，影響創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量，影響創(chuàng)業(yè)板市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。

缺乏監(jiān)管機制。創(chuàng)業(yè)板市場在中國還不夠成熟，經(jīng)營風險很大，業(yè)績相當不穩(wěn)定。上市公司質(zhì)量不高的情況一直存在。由于證券市場涉及的利益群體眾多且復雜，很多工作實施不到位，不按規(guī)定落實制度要求，疏松的監(jiān)管環(huán)境給企業(yè)提供了違規(guī)操作的空間。正是缺乏監(jiān)管機制，在某種程度上縱容了這種現(xiàn)象的發(fā)生。

四、完善我國創(chuàng)業(yè)板上市公司無形資產(chǎn)信息披露的建議

（一）創(chuàng)業(yè)板上市公司角度

擴大無形資產(chǎn)認定范圍。創(chuàng)業(yè)板上市公司除了對常規(guī)無形資產(chǎn)進行披露外，還應該增加對非常規(guī)無形資產(chǎn)的披露。首先，應增加投資者比較關心的暫時無法量化的非常規(guī)無形資產(chǎn)，以全面反映上市公司的獲利能力和發(fā)展能力，包括人力資源信息、核心技術信息、組織資本信息、客戶資源信息等。其次，還應該采用多種計量屬性進行無形資產(chǎn)信息披露。最后，制定針對創(chuàng)業(yè)板上市公司無形資產(chǎn)信息披露的專門規(guī)范。

完善制度體系建設，健全內(nèi)部管理制度。信息披露制度是公司治理的核心，創(chuàng)業(yè)板上市公司應該為無形資產(chǎn)信息的披露建立更完善科學的內(nèi)部運行機制，提高信息供給者、信息需求者之間的聯(lián)系，依照制度要求管理者將無形資產(chǎn)信息及時、準確地傳遞給外部信息使用者，為信息的充分披露提供制度保障，使中小投資者能夠及時掌握企業(yè)無形資產(chǎn)的相關信息，對投資活動作出正確的選擇。

創(chuàng)業(yè)板上市公司還要建立健全公司治理結構，從而創(chuàng)造一個良好的信息披露環(huán)境。并且建立和完善董事會下各專業(yè)委員會，充分發(fā)揮各專業(yè)委員會特別是審計委員會的職能。監(jiān)管層需要努力營造良好的監(jiān)管環(huán)境，監(jiān)管機構做到切實履行自身的責任，為創(chuàng)業(yè)板上市公司無形資產(chǎn)的信息披露提供更廣闊的平臺。

（二）市場與監(jiān)管角度

證監(jiān)會加大監(jiān)管力度。證監(jiān)會應當加強對信息披露的監(jiān)管，加大對信息披露的監(jiān)管力度，針對創(chuàng)業(yè)板上市公司無形資產(chǎn)信息披露出臺專門的規(guī)定，定期要求企業(yè)按照規(guī)定進行披露和檢查。還可以對創(chuàng)業(yè)板上市公司的信息披露工作進行考核，通過誠信檔案向社會進行公開，以提高創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露工作質(zhì)量。

政府機構加強監(jiān)管力度。加強政府機構對上市公司信息披露的監(jiān)管，監(jiān)管部門應處理好各部門之間的關系，相互之間應協(xié)調(diào)配合，并要加大相關法規(guī)制度執(zhí)行情況的檢查力度。為了約束上市公司的會計行為，要增強信息的客觀性、可驗證性、公開透明性，強化無形資產(chǎn)信息披露監(jiān)管的全面性和權威性。

強化第三方評估機制職責。建立完善的審計執(zhí)業(yè)規(guī)范體系，強化會計師事務所的審計職責，加強內(nèi)部管理，要嚴格遵守職業(yè)道德和操守，提高審計執(zhí)業(yè)質(zhì)量，在公正客觀的立場上，對創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露的無形資產(chǎn)實施有效的審計監(jiān)督，出具審計報告，杜絕其為了自身利益，違背職業(yè)道德，出具虛假報告的現(xiàn)象發(fā)生。完善第三方評估機制，在針對專業(yè)性較強和較復雜的計量項目時，需要引入企業(yè)外部評估人員，從而使無形資產(chǎn)披露信息更加具有公信力。

完善信息披露法規(guī)建設。相關法律法規(guī)不健全，法律部門應結合監(jiān)管部門，制定頒布一整套具體詳細的針對招股說明書和年報信息披露的法律，對每一部分的要求都要盡可能的詳實具體。

（三）投資者角度

提高對無形資產(chǎn)信息關注度。提高投資者對無形資產(chǎn)信息的關注度，創(chuàng)業(yè)板市場的投資者應當多關注無形資產(chǎn)信息披露的情況，提高創(chuàng)業(yè)板市場參與者的信息公開意識，發(fā)揮大眾傳媒的作用，在全社會廣泛普及證券法知識的宣傳教育。

發(fā)揮媒體引導作用。充分發(fā)揮大眾傳媒的輿論引導作用，在全社會廣泛普及證券法知識，及時有效地開展投資者教育活動，揭露侵害投資者權益的行為，傳播防范非法集資的專業(yè)知識，提高投資者正確消費能力，引導投資者樹立正確的投資理念和風險意識。切實保護投資者的利益，為創(chuàng)業(yè)板市場的設立創(chuàng)造良好的環(huán)境。

五、結論與展望

通過上文的論述，可以看出我國創(chuàng)業(yè)板市場無形資產(chǎn)信息披露還有很多問題，我希望相關監(jiān)管部門可以優(yōu)化信息披露標準，針對變化多端的創(chuàng)業(yè)板市場情況做出更全面的研究，尤其在法律法規(guī)及市場監(jiān)管層面上不斷探索新的模式和方法，來規(guī)范證券市場的行為，進而維護市場秩序，并為創(chuàng)業(yè)板市場注入新鮮的血液，營造新的生機和活力。

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