○ 文／楊國豐

委內(nèi)瑞拉的石油幣未來有淪為“垃圾貨幣”的風(fēng)險，但引發(fā)的示范效應(yīng)值得關(guān)注。

石油幣能否拯救委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟？業(yè)內(nèi)看法普遍不樂觀。 供圖/CFP

委內(nèi)瑞拉被掏空。石油行業(yè)不景氣，加上高額的債務(wù)和美國制裁，委內(nèi)瑞拉隱入了巨大的經(jīng)濟衰退泥譚。

2月20日，委內(nèi)瑞拉正式開始“石油幣”的預(yù)售。在該國看來，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣正好給其提供了一種另辟蹊徑的融資方式。因為相對于普通貨幣而言，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣更加公開、透明又相對安全，而且去中心化的特性又可以繞過美國的限制獲取美元。

然而，這個全球首個被政府承認并由政府主導(dǎo)發(fā)行的數(shù)字貨幣，能將委內(nèi)瑞拉從經(jīng)濟衰退的泥潭中拉出來嗎？答案恐怕是否定的。

然而，委內(nèi)瑞拉畢竟是全球數(shù)字領(lǐng)域第一個吃螃蟹的人，無論結(jié)果如何都會加速其他國家的數(shù)字貨幣推行計劃，由此帶來的影響值得關(guān)注。

本國對石油幣尚存疑慮

2月20日，委內(nèi)瑞拉正式開啟了首輪3840萬枚石油幣為期一個月的預(yù)售，每枚石油幣的參考售價為60.2627美元，據(jù)稱預(yù)售首日便募集資金7.35億美元，主要來自卡塔爾、土耳其和其他中東國家。

雖然馬杜羅政府堅稱非?？春檬蛶诺奈磥?，但委內(nèi)瑞拉的政治和經(jīng)濟界人士并不這樣認為。該國反對派稱，就目前來看，石油幣實際上是其石油現(xiàn)貨的遠期出售計劃，要憑委內(nèi)瑞拉國內(nèi)的石油資源來借貸。按照該國憲法，政府借貸是需要國會批準的，而現(xiàn)在國會是由反對派控制的，因此國會將指控石油幣違法。另外，委內(nèi)瑞拉將在今年5月20日提前舉行總統(tǒng)大選。馬杜羅能否連任尚有較大的不確定性，其主導(dǎo)的石油幣亦如此。

非真正意義的數(shù)字貨幣

根據(jù)委內(nèi)瑞拉政府發(fā)布的白皮書介紹，石油幣不能直接兌換石油，只能作為個人或機構(gòu)繳納稅費和購買公共服務(wù)的支付方式，而且購買石油幣不能以委內(nèi)瑞拉法定貨幣（玻利瓦爾）支付，只能以美元或歐元支付，石油幣與玻利瓦爾的匯率將由官方授權(quán)的虛擬貨幣交易所每日公布。其交易所必須是委內(nèi)瑞拉政府指定的，貼現(xiàn)率由政府制定。

因此，雖然石油幣的合約代碼沒有問題，但考慮到其只能用于在委內(nèi)瑞拉國內(nèi)繳納稅費和購買服務(wù)，而這些都是以玻利瓦爾計算的，因此石油幣的實際價值完全受委內(nèi)瑞拉政府控制。這違背了數(shù)字貨幣公開、透明和去中心化的基本特征。石油幣實際上成為虛擬的委內(nèi)瑞拉玻利瓦爾，最終結(jié)果可想而知。

石油資源擔(dān)保不靠譜

無論石油的戰(zhàn)略屬性多重，商品仍是其主要屬性。既然是商品，那么其生產(chǎn)就必須是創(chuàng)造價值，即經(jīng)營活動要有商業(yè)性。決定石油項目商業(yè)性的關(guān)鍵因素是油價。從BP公布的委內(nèi)瑞拉石油儲量數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，其石油證實儲量在2008年大幅增加，由之前的994億桶猛增至1723億桶，之后連年增加，現(xiàn)在已達3000億桶左右，是全球石油證實儲量最大的國家。但委內(nèi)瑞拉石油儲量大幅增長是得益于BP2008年開始將重油資源計入其石油儲量中。這是因為當(dāng)時國際油價一路走高，2008年的均價接近97美元/桶，使得重油的開發(fā)具有了經(jīng)濟性，但現(xiàn)在油價只有60美元/桶左右，已經(jīng)跌去了近四成，這些計入證實儲量中的重油是否還有經(jīng)濟性呢？

此外，既然要為石油幣擔(dān)保，那么這些石油就應(yīng)該是能實實在在采出來放在市場上出售的。但由于缺少資金和技術(shù)，委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)量持續(xù)下降，重油占其石油產(chǎn)量的一半以上，且這些重油需要與從美國進口的石腦油混合以后才能管輸至港口外運。如果美國停止向委內(nèi)瑞拉出口石腦油，那時對該國石油生產(chǎn)的打擊將是巨大的。當(dāng)然，委內(nèi)瑞拉可以考慮從其他國家進口石腦油，但這樣成本會增加。就現(xiàn)在的油價來說，恐怕也是其不能承受之重。

不是挽救經(jīng)濟的救命稻草

馬杜羅政府希望通過發(fā)行石油幣等數(shù)字貨幣挽救國內(nèi)的經(jīng)濟，但這一目的恐怕很難達到。

一方面，委內(nèi)瑞拉發(fā)行的石油幣實際上是以主權(quán)信用支撐的虛擬貨幣。這種貨幣獲得市場認可的前提是其發(fā)行的信用要足夠好。然而，油價暴跌以來，委內(nèi)瑞拉政府大量發(fā)行貨幣，導(dǎo)致貨幣貶值和通貨膨脹。目前委內(nèi)瑞拉官方仍然是1美元兌9.98玻利瓦爾，但黑市上已是1美元兌10萬多玻利瓦爾。其國內(nèi)的通貨膨脹更是驚人，官方公布的2017年通貨膨脹為1660%。而據(jù)IMF估算，這一數(shù)字可能更高，為2735%，預(yù)計2018年可達到13000%的“天文數(shù)字”級別。這樣一個在本國貨幣上已經(jīng)失信至此的政府發(fā)行的虛擬貨幣，恐怕也無法吸引更多的人去投資。

另一方面，委內(nèi)瑞拉目前的局面完全是其畸形的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的，如果不從根本上解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的問題，發(fā)行再多的虛擬貨幣也只是杯水車薪。但改變經(jīng)濟結(jié)構(gòu)對于委內(nèi)瑞拉這種除了石油其他行業(yè)幾乎全是空白的國家而言又談何容易呢。從這個角度來看，石油幣將注定是馬杜羅做的一場美夢而已。如果委內(nèi)瑞拉不對其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)做“刮骨療毒”式的改革，石油幣將成為數(shù)字貨幣界的“玻利瓦爾幣”，堪比“垃圾貨幣”。

“示范效應(yīng)”值得關(guān)注

在首輪的石油幣預(yù)售中，委內(nèi)瑞拉政府規(guī)定的1個石油幣的價值是60美元。但根據(jù)其白皮書提供的兩個交易所鏈接查詢發(fā)現(xiàn)，石油幣的市場價格竟然只有1美元左右，連沒有任何實物擔(dān)保的比特幣都不如。這說明石油幣并未獲得二級市場的認可，可能與前面說的四方面因素有關(guān)。與此同時，石油幣也并未被國際社會接受。美國財政部稱石油幣是委內(nèi)瑞拉政府信貸的延伸，并警告美國公民和公司不得購買石油幣。其他國家也未表現(xiàn)出對購買石油幣的興趣。雖然委內(nèi)瑞拉的石油幣前景并不被看好，但作為全球首個被政府承認的代幣，石油幣可能會刺激其他國家加速推出自己的官方數(shù)字貨幣，在全球范圍內(nèi)所起到的“示范效應(yīng)”值得關(guān)注。

繼委內(nèi)瑞拉石油幣之后，俄羅斯和伊朗的官方數(shù)字貨幣計劃逐漸浮出水面。俄羅斯的官方數(shù)字貨幣CryptoRuble是2017年10月提出來的，今年1月相關(guān)草案已提交議會。俄羅斯政府并未給出CryptoRuble發(fā)售的時間表，不過俄羅斯數(shù)字貨幣與區(qū)塊鏈協(xié)會稱，CryptoRuble將于2019年中期推出。除此之外，伊朗信息與通信技術(shù)部長今年2月時也宣布該國正在研發(fā)一種加密數(shù)字貨幣。除這些與美國“交惡”的國家外，其他國家也在研究政府發(fā)行數(shù)字貨幣。瑞典早在2016年底便透露其央行計劃發(fā)行自己的數(shù)字貨幣ekrona，不過分析認為該國是希望借助數(shù)字貨幣應(yīng)對其本國貨幣貶值。以色列和迪拜也先后表示計劃發(fā)行由國家主導(dǎo)的數(shù)字貨幣。我國的法定數(shù)字貨幣計劃也在穩(wěn)定推進。

另外，鑒于俄羅斯、伊朗、迪拜等資源國也在考慮發(fā)行官方數(shù)字貨幣，未來全球石油貿(mào)易的金融系統(tǒng)或許面臨重大變化，石油美元的地位或?qū)⒚媾R挑戰(zhàn)，將為我國石油公司進入那些被美國視為不友好國家開展油氣業(yè)務(wù)提供機會。