隨著國家實施節(jié)能減排戰(zhàn)略、加快培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，中國污水處理建設(shè)市場和運(yùn)營市場進(jìn)入高速發(fā)展期，產(chǎn)業(yè)整合逐步展開，污水處理市場化改革將進(jìn)一步推進(jìn)，污水處理投資運(yùn)營市場具有廣闊的市場空間。此外，新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)將為環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來巨大商機(jī)。本文從污水處理業(yè)務(wù)的市場前景入手，分析供水公司參與污水處理業(yè)務(wù)BOT運(yùn)作的程序與風(fēng)險，提出供水公司參與污水處理BOT業(yè)務(wù)的經(jīng)營策略，以期對有關(guān)決策具有借鑒價值。

一、污水處理業(yè)務(wù)的市場前景與經(jīng)濟(jì)價值分析

（一）政策導(dǎo)向。環(huán)境保護(hù)力度的加大促進(jìn)了污水處理行業(yè)發(fā)展。當(dāng)前，國家從戰(zhàn)略層面出臺《環(huán)境污染第三方治理指導(dǎo)意見》和《水污染防治行動計劃》（簡稱水十條）方案，特別是“水十條”進(jìn)一步明確治理目標(biāo)，到2017年前消滅劣五類水，而且總投資有2萬億元的規(guī)模，水污染治理行業(yè)將迎來突破式發(fā)展。規(guī)劃提出，敏感區(qū)域（重點湖泊、重點水庫、近岸海域匯水區(qū)域）城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施應(yīng)于2017年底前全面達(dá)到一級A排放標(biāo)準(zhǔn)。建成區(qū)水體水質(zhì)達(dá)不到地表水Ⅳ類標(biāo)準(zhǔn)的城市，新建城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施要執(zhí)行一級A排放標(biāo)準(zhǔn)，到2020年，全國所有縣城和重點鎮(zhèn)具備污水收集處理能力，縣城、城市污水處理率分別達(dá)到85%、95%左右。再有《城鎮(zhèn)排水與污水處理條例》、《污水處理費征收使用管理辦法》等法律制度的剛性要求，使市政生活污水處理等環(huán)保業(yè)務(wù)成為潛力巨大的“朝陽產(chǎn)業(yè)”。

（二）價值導(dǎo)向。市場化的政策導(dǎo)向加快了水務(wù)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。 “十二五”綱要指出“深化資源性產(chǎn)品價格和環(huán)保收費改革”。 “建立健全能夠靈活反映市場供求關(guān)系、資源稀缺程度和環(huán)境損害成本的資源性產(chǎn)品價格形成機(jī)制，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)”，“建立健全污染者付費制度，提高排污費征收率。改革垃圾處理贊征收方式，適度提高垃圾處理贊標(biāo)準(zhǔn)和財政補(bǔ)貼水平，完善污水處理收費制度”。2015年1月21日國家發(fā)改委、財政部、住建部《關(guān)于制定和調(diào)整污水處理收費標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問題的通知》（發(fā)改價格[ 2015] 119號）第一條規(guī)定：“污水處理收費標(biāo)準(zhǔn)要補(bǔ)償污水處理和污泥處置設(shè)施的運(yùn)營成本并合理盈利。2016年底前，設(shè)市城市污水處理收費標(biāo)準(zhǔn)原則上每噸應(yīng)調(diào)整至居民不低于095元，非居民不低于1.4元；縣城、重點建制鎮(zhèn)原則上每噸應(yīng)調(diào)整至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元”。這些“污染付贊、公王海濱平負(fù)擔(dān)、補(bǔ)償成本、合理盈利”的政策導(dǎo)向都將有利于改善水務(wù)市場環(huán)境，保證投資者合理的經(jīng)濟(jì)價值預(yù)期，促進(jìn)污水業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程。

二、處理好風(fēng)險問題，是BOT運(yùn)作成敗的關(guān)鍵

BOT項目一股投資金額大、運(yùn)作時間長，且涉及經(jīng)濟(jì)、法律、政策等方面，風(fēng)險高。所以，在BOT運(yùn)作過程中，無論是政府還是企業(yè)，都要采取大量防范措施，有效規(guī)避風(fēng)險。BOT項目的風(fēng)險主要有：政治風(fēng)險、市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、融資風(fēng)險和不可抗拒的外力風(fēng)險。具體來講：

政治風(fēng)險。政局不穩(wěn)定，社會不安定會給BOT項目帶來政治風(fēng)險，這種風(fēng)險是跨國投資的BOT項目公司特別考慮的。

市場風(fēng)險。在BOT項目長長的特許期中，供求關(guān)系變化和價格變化時有發(fā)生。通常BOT項目投資大都期限長，又需要政府的協(xié)助和特許，所以具有壟斷性，但不能排除由于技術(shù)進(jìn)步等原因帶來的市場風(fēng)險。此外，在原材料市場上可能會由于原材料漲價從而導(dǎo)致工程超支，這是另一種市場風(fēng)險。

技術(shù)風(fēng)險。這種風(fēng)險的一種表現(xiàn)是延期，工程延期將直接縮短工程經(jīng)營期，減少工程回報，嚴(yán)重的有可能導(dǎo)致項目的放棄。另一種情況是工程缺陷，指施工建設(shè)過程中的遺留問題。該類風(fēng)險可以通過制度安排上的技術(shù)性處理減少其發(fā)生的可能性。

不可抗拒的外力風(fēng)險。BOT項目和其他許多項目一樣要承擔(dān)地震、火災(zāi)、江水和暴雨等不可抵抗而又難以預(yù)計的外力的風(fēng)險。

三、BOT風(fēng)險的規(guī)避和分擔(dān)

應(yīng)付風(fēng)險的機(jī)制有兩種。一種機(jī)制是規(guī)避，即以一定的措施降低不利情況發(fā)生的概率；另一種機(jī)制是分擔(dān)，即事先約定不種情況發(fā)生情況下?lián)p失的分配方案。這是BOT項目合同中的重要內(nèi)容。

按照慣例，在各參與者之間誰最能控制的風(fēng)險，其風(fēng)險便由誰承擔(dān)。對不屬于各方或各方都無法控制的風(fēng)險，由雙方共同承擔(dān)。具體說來：

①政治風(fēng)險的規(guī)避。政治風(fēng)險主要由政府承擔(dān)責(zé)任。這種風(fēng)險僅憑經(jīng)濟(jì)學(xué)家和經(jīng)濟(jì)工作者的經(jīng)驗是難以評估的。項目公司可以在談判中獲得政府的某些特許以部分抵消政治風(fēng)險。如對市場風(fēng)險，可以與政府簽署最低水量協(xié)議和調(diào)價協(xié)議；對政府的交付風(fēng)險，可以通過協(xié)議或支付保函形式予以保障等。

②由于國家政策、法律法規(guī)的變化致使投資商受到實質(zhì)性的影響，政府可通過調(diào)整收費價格，延長特許期限等措施予以補(bǔ)償。另外，由雙方分擔(dān)一些風(fēng)險，如對物價上漲（主要是電價）、出水標(biāo)準(zhǔn)提高等，雙方可制訂一物價上漲價格變化調(diào)整的公式。

污水處理BOT項目污水處理服務(wù)費的測算主要包括四大步驟：

（1）明確測算的邊界條件，如項目的處理能力、投資規(guī)模、資金結(jié)構(gòu)、建設(shè)期、特許經(jīng)營期限、折舊年限、稅金及稅收優(yōu)惠等。

（2）計算項目成本。根據(jù)項目確定的污水處理工藝、設(shè)計能力及當(dāng)?shù)氐奈飪r水平，以及項目運(yùn)行所需要的原材料、輔助材料、燃料動力費等消耗，測算項目運(yùn)營的建設(shè)成本和經(jīng)營成本，在經(jīng)營成本的基礎(chǔ)上加上項目的折舊費用和財務(wù)費用，計算出項目運(yùn)營的總成本。

（3）確定基準(zhǔn)的投資報酬率。在成本確定之后，污水處理收費涉及的另一核心問題是投資回報率的確定?？筛鶕?jù)行業(yè)的收益水平，結(jié)合項目的具體情況，為項目選取一個基準(zhǔn)收益率作為內(nèi)部報酬率來評價項目的收益水平。

（4）測算政府需要支付的污水處理服務(wù)費。根據(jù)計算出的項目總成本和確定的投資報酬率，通過對項目進(jìn)行財務(wù)評價，可計算出項目的單噸污水處理服務(wù)費。在其他因素既定的情況下，污水處理服務(wù)費的合理確定是投資報價的關(guān)鍵，直接關(guān)系到BOT項目的成功與否。

總之，要了解國家稅收政策和地域特殊規(guī)定，測算合理的、可接受的污水處理服務(wù)費標(biāo)準(zhǔn)、熟悉污水價格結(jié)算方式、預(yù)判物價變動趨勢、吃透調(diào)價公式等，才能有效地開展BOT業(yè)務(wù)工作。