王斌

摘 要：在過去的二十多年里，我國(guó)的A股市場(chǎng)經(jīng)歷了從弱小到強(qiáng)大，從最初的幾十只股票發(fā)展到現(xiàn)今滬深兩市總計(jì)近3000只股票，資產(chǎn)總值幾十萬(wàn)億，并形成了滬深A(yù)股、創(chuàng)業(yè)板、新三板、B股等的多層次、多體系的股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，股票市場(chǎng)已經(jīng)成為了我國(guó)資本市場(chǎng)中重要的組成部分。在我國(guó)股票市場(chǎng)快速發(fā)展的同時(shí)，大股東資金占用問題一直困擾著A股市場(chǎng)的健康發(fā)展。在A股市場(chǎng)中，各股票的股權(quán)都相對(duì)集中大股東憑借較高的持股占比牢牢掌握著A股上市公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)和主導(dǎo)權(quán)，大股東資金占用問題就是A股市場(chǎng)發(fā)展中無法規(guī)避的一個(gè)重要的問題。本文結(jié)合A股市場(chǎng)中大股東資金占用問題的現(xiàn)狀對(duì)大股東資金占用問題的原因進(jìn)行分析并對(duì)如何做好A股市場(chǎng)中大股東資金占用問題的解決與管控進(jìn)行分析闡述。

關(guān)鍵詞：A股市場(chǎng)；大股東資金占用；問題；管理措施

A股市場(chǎng)中大股東資金占用問題一直存在且近些年來這一問題較為突出。從理論上看，A股市場(chǎng)中大股東資金占用問題較為普遍且這一問題逐漸成為了被控制公司向控股股東進(jìn)行利益輸送的重要手段這一，A股市場(chǎng)中大股東資金占用問題長(zhǎng)期來看將會(huì)對(duì)被控制公司產(chǎn)生較為不利的影響。A股市場(chǎng)中大股東資金占用問題過去一直存在且在未來一段時(shí)間在A股市場(chǎng)中也將長(zhǎng)期存在，應(yīng)當(dāng)積極做好A股市場(chǎng)中大股東資金占用問題的研究以便結(jié)合A股市場(chǎng)中大股東資金占用所產(chǎn)生的原因采取針對(duì)性的解決措施解決好、處理好大股東資金占用問題，掃清A股市場(chǎng)發(fā)展所存在的一些頑疾，為我國(guó)A股市場(chǎng)的發(fā)展注入新的活力。

一、A股市場(chǎng)中大股東資金占用問題的現(xiàn)狀及成因

A股市場(chǎng)中大股東資金占用問題長(zhǎng)期存在且對(duì)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生了較為不利的影響。A股市場(chǎng)中大股東資金占用問題主要是由于A股市場(chǎng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，大股東依靠其所持有的絕對(duì)控制數(shù)牢牢把握著上市公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)和管理權(quán)，A股市場(chǎng)中的大股東所形成的控制股東憑借其對(duì)上市公司的控制權(quán)益以各種形式來對(duì)上市公司的實(shí)際資金進(jìn)行占用從而損害上市公司的權(quán)益。A股市場(chǎng)中大股東資金占用根據(jù)其特點(diǎn)可以分為經(jīng)營(yíng)性資金占用和非經(jīng)營(yíng)性資金占用。其中非經(jīng)營(yíng)性的資金占用屬于偶爾性的資金占用。而經(jīng)營(yíng)性資金占用則屬于長(zhǎng)期的資金占用，經(jīng)營(yíng)性的資金占用可能是上市公司經(jīng)營(yíng)所需或者是一些不正常的資金占用。結(jié)合A股市場(chǎng)中大股東資金占用的特點(diǎn)可以將大股東對(duì)A股上市公司的資金占用分為以下幾種主要的形式：

（1）A股市場(chǎng)中大股東通過非經(jīng)營(yíng)性交易直接、長(zhǎng)期的占用A股上市公司的資金。這一形式的資金占用主要表現(xiàn)為在非經(jīng)營(yíng)性交易的背景下利用關(guān)聯(lián)交易占款，代其承擔(dān)費(fèi)用或是償還大股東所欠債務(wù)，提供委托貸款或是為其開具無真實(shí)交易背景的商業(yè)承兌匯票等。其具體表現(xiàn)在上市公司資產(chǎn)負(fù)債表的其他應(yīng)收款項(xiàng)下，實(shí)現(xiàn)了A股上市公司大股東對(duì)于上市公司資金的占用。

（2）A股上市公司大股東通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移并占用A股上市的資金，實(shí)現(xiàn)對(duì)于A股上市公司資金的長(zhǎng)期占用，這一形式的資金占用多采用的是經(jīng)營(yíng)性占款的方式，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收賬款與預(yù)付賬款項(xiàng)目下。而關(guān)聯(lián)交易如發(fā)生在A股上市公司大股東的銷售和采購(gòu)環(huán)節(jié)中將會(huì)產(chǎn)生數(shù)額巨大的應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款，而這些數(shù)額巨大的應(yīng)收和預(yù)付賬款將會(huì)對(duì)A股上市公司的正常運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生較為嚴(yán)重的影響，嚴(yán)重威脅A股上市的安全。

（3）A股上市公司大股東在資金占用的過程中，利用A股上市公司進(jìn)行借款擔(dān)保利用不正常的擔(dān)保交易使用A股上市公司的資金為A股上市公司大股東的控股子公司進(jìn)行資金擔(dān)保，從而造成A股上市公司資金的不正常占用并增加了A股上市公司的資金風(fēng)險(xiǎn)，這一行為的存在不利于A股上市公司的健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

造成A股上市公司大股東資金占用的原因是多方面的歸結(jié)起來主要有：

（1）A股上市公司大股東股權(quán)一家獨(dú)大。（2）關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)重。（3）A股上市公司內(nèi)部缺乏有效的制約機(jī)制。（4）A股上市公司大股東資金違規(guī)占用的成本較低，無法對(duì)A股上市公司大股東資金占用形成有效的監(jiān)管和控制。因此，在解決A股上市公司大股東資金占用問題時(shí)應(yīng)當(dāng)從更深層面入手來解決好A股上市公司大股東資金占用問題。A股上市公司大股東與其他關(guān)聯(lián)方相互協(xié)作來對(duì)A股上市公司的資金進(jìn)行占用這一操作模式長(zhǎng)期存在且在A股各上市公司的資金占用中都占有較大的比重。通過對(duì)近些年來A股上市公司大股東資金占用情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析后發(fā)現(xiàn)A股上市公司大股東與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行資金占用的情況有增無減且日趨嚴(yán)重。A股上市公司大股東與關(guān)聯(lián)方協(xié)作對(duì)A股上市公司的資金進(jìn)行占用的資金金額持續(xù)擴(kuò)大，且主要發(fā)生在A股上市公司的應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收賬款這兩大會(huì)計(jì)科目下，A股上市公司大股東的大額資金長(zhǎng)期占用對(duì)A股上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生極為不好的影響。通過對(duì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)分析后發(fā)現(xiàn)A股上市公司大股東與其他關(guān)聯(lián)方通過經(jīng)營(yíng)性方式所占用的A股上市公司資金呈現(xiàn)出略微上升的態(tài)勢(shì)，造成這一趨勢(shì)的原因是A股上市公司大股東加大與關(guān)聯(lián)方的合作采用代銷產(chǎn)品等的經(jīng)營(yíng)性關(guān)系加大了對(duì)于A股上市公司資金的占用。A股上市公司大股東對(duì)于資金的占用情況越來越多且占用的形式更加隱秘，在A股上市公司大股東資金占用的方式上除了應(yīng)付賬款外，預(yù)付賬款也是A股上市公司大股東資金占用的重要會(huì)計(jì)科目之一。而A股上市公司大股東資金占用時(shí)通過采用“預(yù)付賬款”會(huì)計(jì)科目將比“應(yīng)收賬款”和“其他應(yīng)收款”會(huì)計(jì)科目更加隱秘。由于證監(jiān)會(huì)對(duì)于資金監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，一些A股上市公司大股東為了逃避監(jiān)管部門對(duì)于資金占用的監(jiān)管，對(duì)于A股上市公司大股東資金占用采取了將“其他應(yīng)收賬款”或是“應(yīng)收賬款”會(huì)計(jì)科目下的款項(xiàng)部分或是全部歸還，并將A股上市公司大股東資金占用全部轉(zhuǎn)移到“預(yù)付賬款”會(huì)計(jì)科目下，通過A股上市公司大股東與上市公司有關(guān)聯(lián)的關(guān)聯(lián)方相互協(xié)作將A股上市公司大股東資金占用以“預(yù)付賬款”這一更加隱秘的方式來加以實(shí)現(xiàn)。

二、做好A股上市公司大股東資金占用的控制

針對(duì)A股上市公司大股東資金占用日益嚴(yán)重這一問題，應(yīng)當(dāng)結(jié)合A股上市公司大股東資金占用的特點(diǎn)采用針對(duì)性的措施來對(duì)其加以控制，以避免A股上市公司大股東資金占用對(duì)A股上市公司帶來更為嚴(yán)重的消極影響。在應(yīng)對(duì)A股上市公司大股東資金占用問題上，首先可以通過完善A股上市公司的信批制度，加強(qiáng)對(duì)于A股上市公司的資金監(jiān)管。完善的A股上市公司信批制度將要求A股上市公司對(duì)與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的信息及公司財(cái)務(wù)狀況的信息進(jìn)行完全的披露，面對(duì)完善的信批制度將在一定程度上對(duì)A股上市公司大股東資金占用行為進(jìn)行一定的遏制。此外，對(duì)于A股上市公司大股東與A股上市公司產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易行為時(shí)要求審計(jì)師對(duì)相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易行為進(jìn)行相應(yīng)的審計(jì)，用以確保關(guān)聯(lián)交易行為的合理性和合法性。造成A股上市公司大股東資金占用問題的一個(gè)重要的原因是大股東對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的把控，因此，為遏制A股上市公司大股東資金占用行為。應(yīng)當(dāng)積極建立完善并發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，獨(dú)立董事作為中小股東的代言人其主要作用是加強(qiáng)對(duì)于A股上市公司的監(jiān)管用以保障A股上市公司中、小股東的合法權(quán)益。獨(dú)立董事如能發(fā)揮其應(yīng)用的作用將會(huì)對(duì)A股上市公司大股東資金占用行為產(chǎn)生極強(qiáng)的遏制作用，通過抵制A股上市公司大股東資金占用行為用以保障A股上市公司中小股東的合法權(quán)益。除此之外，還需要積極加強(qiáng)對(duì)于A股上市公司大股東資金占用行為的監(jiān)管，通過加強(qiáng)對(duì)于A股上市公司大股東的監(jiān)管有效遏制A股上市公司大股東資金占用這一侵占A股上市公司利益的行為將有助于保障A股上市公司的利益。證監(jiān)會(huì)的相關(guān)部門作為對(duì)A股上市公司大股東資金占用監(jiān)管的主體，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)和完善對(duì)于A股上市公司大股東資金占用行為的監(jiān)管，并注意做好立法和相關(guān)法律法規(guī)的制定，從法律層面上對(duì)證券監(jiān)管部門管控A股上市公司大股東資金占用行為的權(quán)利進(jìn)行規(guī)定，保障企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。A股上市公司大股東一股獨(dú)大致使股東大會(huì)制度無法完全體現(xiàn)中小股東的權(quán)益，因此應(yīng)當(dāng)積極加強(qiáng)A股上市公司股東大會(huì)投票制度的完善，對(duì)于特定的事項(xiàng)表決時(shí)需要強(qiáng)制啟動(dòng)類別股東大會(huì)制度增加中小股東的“話語(yǔ)權(quán)”，進(jìn)而在一定程度上控制A股上市公司大股東資金占用行為的發(fā)生。

三、結(jié)語(yǔ)

A股上市公司大股東資金占用行為將會(huì)對(duì)A股上市公司的發(fā)展產(chǎn)生不良的影響。本文在分析A股上市公司大股東資金占用行為產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上對(duì)如何做好A股上市公司大股東資金占用行為的管控進(jìn)行了分析介紹。

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