范月屏

2018年1月8日，財(cái)政部發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃（修訂）（征求意見(jiàn)稿）》（財(cái)辦會(huì)〔2018〕1號(hào)，以下簡(jiǎn)稱修訂的中國(guó)租賃準(zhǔn)則），實(shí)現(xiàn)與《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第16號(hào)——租賃》（以下簡(jiǎn)稱IFRS 16、新租賃準(zhǔn)則）的趨同，而且新租賃準(zhǔn)則的生效日期為2019年1月1日，因此再次掀起了大家對(duì)租賃準(zhǔn)則的熱議、關(guān)注、思考和探索。盡管修訂的中國(guó)租賃準(zhǔn)則仍在征求意見(jiàn)階段，但考慮到其發(fā)布實(shí)施預(yù)期將對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大影響，導(dǎo)致企業(yè)需要作出一系列評(píng)估和應(yīng)對(duì)，本文擬站在企業(yè)的角度，淺析新租賃準(zhǔn)則將對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、上市公司及特定行業(yè)可能產(chǎn)生的影響，并在此基礎(chǔ)上提出企業(yè)的應(yīng)對(duì)建議。

一、新租賃準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

1.會(huì)計(jì)處理

對(duì)承租人而言，新租賃準(zhǔn)則取消了融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的分類(lèi)，要求承租人對(duì)除短期租賃和低價(jià)值資產(chǎn)租賃以外的所有租賃確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債，并分別確認(rèn)折舊和利息費(fèi)用，即采用與現(xiàn)行融資租賃會(huì)計(jì)處理類(lèi)似的單一模型。

對(duì)出租人而言，與現(xiàn)行租賃準(zhǔn)則《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)——租賃》的會(huì)計(jì)處理相比，新租賃準(zhǔn)則基本上沒(méi)有發(fā)生變化。

2.財(cái)務(wù)報(bào)表披露

新租賃準(zhǔn)則完善了與租賃有關(guān)的列報(bào)和信息披露要求，對(duì)出租人和承租人財(cái)務(wù)報(bào)表的列報(bào)和披露作出進(jìn)一步調(diào)整和完善。

3.專業(yè)判斷和會(huì)計(jì)估計(jì)

會(huì)計(jì)師在執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則時(shí)，需要在若干領(lǐng)域作出專業(yè)判斷和會(huì)計(jì)估計(jì)。例如，新租賃準(zhǔn)則要求承租人作出更多專業(yè)判斷，如重估租賃負(fù)債中的選擇權(quán)問(wèn)題、租期問(wèn)題和可變租賃付款額等問(wèn)題。

4.財(cái)務(wù)報(bào)表整體和財(cái)務(wù)指標(biāo)

從財(cái)務(wù)報(bào)表整體來(lái)看，對(duì)承租人而言，與現(xiàn)行準(zhǔn)則相比，經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)將不再是隱藏于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注信息中甚至不作披露、完全隱身于財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)表附注之外的“影子”資產(chǎn)，此部分表外融資將被納入表內(nèi)；對(duì)出租人而言，由于新租賃準(zhǔn)則更新了對(duì)租賃定義、合同合并和分拆等問(wèn)題的指引，出租人也有可能因此受到新租賃準(zhǔn)則的影響。

從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，以承租人為例，由于之前以經(jīng)營(yíng)租賃方式持有的“資產(chǎn)負(fù)債表外”租賃將被并入表內(nèi)，資產(chǎn)、負(fù)債同時(shí)增加，并分別確認(rèn)折舊和利息費(fèi)用，這將導(dǎo)致許多常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變化。例如，資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、資產(chǎn)負(fù)債率、息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“EBITDA”）將增加，而凈資產(chǎn)、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、最初幾年的每股收益將下降。

二、新租賃準(zhǔn)則對(duì)上市公司及特定行業(yè)的影響

新租賃準(zhǔn)則預(yù)期將對(duì)航空、零售、旅游及休閑、交通、電信、能源等行業(yè)產(chǎn)生重大影響，主要因?yàn)檫@些行業(yè)大多數(shù)都長(zhǎng)期租用大額資產(chǎn)。

根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）2016年1月發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，全球上市公司于2014年采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）或美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則 （US GAAP）披露的資產(chǎn)負(fù)債表外租賃金額達(dá)到近3萬(wàn)億美元，幾乎50%采用IFRS或US GAAP的上市公司預(yù)計(jì)將受到租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變動(dòng)的影響，而其中的一些行業(yè)將會(huì)受到更大的影響。IASB從最新財(cái)務(wù)年報(bào)中已披露資產(chǎn)負(fù)債表外租賃事項(xiàng)的14,000家上市公司（總共3萬(wàn)家上市公司）中選取1,022家作為樣本，將資產(chǎn)負(fù)債表外租賃與該公司的總資產(chǎn)做了對(duì)比分析。分析結(jié)果顯示，普遍存在的資產(chǎn)負(fù)債表外租賃對(duì)于不同行業(yè)來(lái)說(shuō)差異很大。按行業(yè)分列的信息詳見(jiàn)表1。

普華永道針對(duì)全球3,199家采用IFRS的上市公司就新租賃準(zhǔn)則的影響進(jìn)行了研究，其中對(duì)零售及消費(fèi)品行業(yè)和航空業(yè)的研究結(jié)果顯示：

（1）幾乎所有租賃都將在資產(chǎn)負(fù)債表上列示，資產(chǎn)和負(fù)債都大幅增加。就單個(gè)租賃而言，承租人的利潤(rùn)表中確認(rèn)的總租賃費(fèi)用（即使用權(quán)資產(chǎn)的折舊加上利息）前高后低。新租賃準(zhǔn)則對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的影響對(duì)關(guān)鍵會(huì)計(jì)指標(biāo)會(huì)產(chǎn)生連帶影響，包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、息稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、每股收益、凈資產(chǎn)回報(bào)率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等。

（2）由于大量租用店面，零售及消費(fèi)品行業(yè)是受新租賃準(zhǔn)則影響最大的行業(yè)之一。普華永道全球租賃資本化研究結(jié)果表明，零售商債務(wù)增加的中間值大約為98%，EBITAD增加的中間值約為41%。

（3）航空業(yè)將是繼零售業(yè)之后受新租賃準(zhǔn)則影響最大的行業(yè)。資產(chǎn)負(fù)債表上負(fù)債增加的中間值預(yù)計(jì)為47%；預(yù)計(jì)大約50%的航空公司的債務(wù)會(huì)增加25%以上。由于利潤(rùn)表構(gòu)成的變化（即列報(bào)利息和折舊，而非租金費(fèi)用），EBITDA增加的中間值預(yù)計(jì)在33%左右。

此外，我國(guó)學(xué)者也對(duì)新租賃準(zhǔn)則預(yù)期將對(duì)我國(guó)上市公司的影響進(jìn)行了行業(yè)研究，研究顯示，新租賃準(zhǔn)則對(duì)我國(guó)上市公司中零售業(yè)及航空業(yè)的影響預(yù)期也是重大的：

（1）鐘冰、陸建橋（2016）針對(duì)新租賃準(zhǔn)則對(duì)我國(guó)上市航空公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的影響分析來(lái)看，新租賃準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)我國(guó)6家上市航空公司均會(huì)產(chǎn)生重大影響。按照新租賃準(zhǔn)則對(duì)6家上市航空公司進(jìn)行調(diào)整產(chǎn)生變化的描述性統(tǒng)計(jì)分析可知，假設(shè)6家航空公司在2015會(huì)計(jì)年度均采用新租賃準(zhǔn)則，則所有公司2015年末資產(chǎn)和負(fù)債都有所增加，資產(chǎn)平均增加23.1%，負(fù)債平均增加36.3%；由于負(fù)債增加的數(shù)額大于資產(chǎn)增加的數(shù)額，導(dǎo)致所有者權(quán)益平均減少6.7%。其中，某航空公司所有者權(quán)益減少數(shù)額高達(dá)31.4億元人民幣，占比25.5%。新增的折舊費(fèi)用和利息費(fèi)用之和大于原經(jīng)營(yíng)租賃的租金，從而導(dǎo)致2015年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少。據(jù)測(cè)算，6家航空公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)平均減少50.9%；其中最多減少數(shù)額達(dá)31.4億元，減少比例為103.5%。新租賃準(zhǔn)則的采用將使我國(guó)上市航空公司的財(cái)務(wù)杠桿顯著增大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，償債能力指標(biāo)顯著下降。據(jù)測(cè)算，6家航空公司2015年資產(chǎn)負(fù)債率最少上升2個(gè)百分點(diǎn)，其中，海南航空上升了7.8個(gè)百分點(diǎn)，吉祥航空甚至上升了11.8個(gè)百分點(diǎn)。從利息保障倍數(shù)、EBITDA全部債務(wù)比和EBITDA利息保障倍數(shù)指標(biāo)來(lái)看，采用新租賃準(zhǔn)則將使我國(guó)上市航空公司的償債能力指標(biāo)顯著下降。中國(guó)國(guó)航、南方航空和東方航空的變化尤其明顯，利息保障倍數(shù)和EBITDA利息保障倍數(shù)減少約一半。

圖1 不同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表外租賃差異

（2）潘佳琪、陸建橋（2016）以我國(guó)上市零售公司永輝超市為例，分析我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與新租賃準(zhǔn)則趨同對(duì)零售企業(yè)造成的影響來(lái)看，新租賃準(zhǔn)則對(duì)零售業(yè)亦會(huì)產(chǎn)生重大影響。假設(shè)永輝超市從2014 年資產(chǎn)負(fù)債表日，即2014 年12 月31 日開(kāi)始采用新租賃準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)報(bào)表，2014年12月31日資產(chǎn)總額和負(fù)債總額分別增加了108.89% 和186.97%，長(zhǎng)期償債能力受到了很大影響。對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行計(jì)算，資產(chǎn)負(fù)債率顯著增大，由原來(lái)的58.24% 上升到80.01%，債務(wù)保障系數(shù)（所有者權(quán)益/債務(wù)總額）由原來(lái)的71.70% 下降至24.99%，其余各類(lèi)財(cái)務(wù)杠桿比率均有較大上升。永輝超市2015年度營(yíng)業(yè)成本大幅增加，利息保障倍數(shù)也顯著降低，凈利潤(rùn)甚至由盈利6億元降為虧損5500萬(wàn)元。2015年度現(xiàn)金流量債務(wù)比率（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/總負(fù)債）反而由19.17% 降至11.56%，可能使財(cái)務(wù)報(bào)告使用者認(rèn)為企業(yè)償債能力下滑?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~相應(yīng)減少，即籌資所發(fā)生的現(xiàn)金支出規(guī)模產(chǎn)生較大程度的增加，所以整個(gè)現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大程度的變化。

三、企業(yè)需要未雨綢繆早做準(zhǔn)備

從上述案例的研究結(jié)果可以看出，新租賃準(zhǔn)則實(shí)施后預(yù)計(jì)將對(duì)很多企業(yè)產(chǎn)生重大影響，因此企業(yè)需要提前深入研究和學(xué)習(xí)準(zhǔn)則，并結(jié)合自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)來(lái)制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，以更好地做出對(duì)企業(yè)有利的安排和籌劃。

（一）盡快評(píng)估新租賃準(zhǔn)則可能給本企業(yè)帶來(lái)的影響并重新籌劃商業(yè)戰(zhàn)略和決策

1.盡快評(píng)估新租賃準(zhǔn)則可能給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)影響

企業(yè)需要根據(jù)目前已有的租賃合同及安排來(lái)整體評(píng)估準(zhǔn)則實(shí)施可能帶來(lái)的影響，包括對(duì)會(huì)計(jì)處理、財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)等可能帶來(lái)的影響。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)可以結(jié)合現(xiàn)有的租賃合同與安排以及未來(lái)的租賃計(jì)劃等進(jìn)行評(píng)估，如果可以做到按合同來(lái)梳理，逐個(gè)確定對(duì)會(huì)計(jì)處理、財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)等的影響，如果租賃合同及安排過(guò)多，無(wú)法做到按合同來(lái)梳理，可以按照類(lèi)別、期間、類(lèi)似合同關(guān)鍵條款來(lái)梳理。在梳理過(guò)程中，企業(yè)要一方面匯總、統(tǒng)計(jì)租賃合同及安排對(duì)應(yīng)的期間、重要合同條款、相應(yīng)的影響金額和比率、違約條款、債務(wù)約束問(wèn)題（如財(cái)務(wù)承諾）等相關(guān)要素，另一方面對(duì)比不同購(gòu)買(mǎi)或租賃安排下對(duì)應(yīng)的投資金額、租賃費(fèi)用、支付方式、期間、到期日、相應(yīng)的影響金額和比率、資本結(jié)構(gòu)和融資成本、現(xiàn)金流量金額等，做到了解家底，心中有數(shù)，模擬出企業(yè)用于籌劃和決策的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和方案。

2.重新審視融資策略并籌劃商業(yè)戰(zhàn)略和決策

企業(yè)在綜合考慮各種主要因素后，應(yīng)權(quán)衡并確定對(duì)企業(yè)最有利的策略和方案。需要考慮的主要因素包括但不限于成本效益原則、現(xiàn)金流量情況、利益最大化原則、長(zhǎng)期利益和短期利益的平衡、其他同業(yè)者的水平和可能的選擇、商業(yè)可行性（例如，與資產(chǎn)出售方或者出租方談判的影響力等）、對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的預(yù)測(cè)和判斷（例如，傳統(tǒng)零售商會(huì)受到越來(lái)越多網(wǎng)上銷(xiāo)售方式的沖擊和影響，對(duì)實(shí)體店鋪的規(guī)劃、選址、布局等的考慮）、租賃周期的規(guī)劃協(xié)調(diào)（例如，分散租賃期到期日以減少因大量周期性租賃對(duì)同一期間財(cái)務(wù)報(bào)表帶來(lái)的較大影響）等。

（二）考慮對(duì)內(nèi)部各部門(mén)和相關(guān)方面的影響并制定應(yīng)對(duì)措施

1.評(píng)估現(xiàn)有的流程和控制、系統(tǒng)和數(shù)據(jù)并考慮是否需要更新或新建

企業(yè)需要評(píng)估是否已有相關(guān)流程和控制、系統(tǒng)和數(shù)據(jù)?？紤]到企業(yè)未必具備具有租賃管理功能的流程和控制或者相關(guān)系統(tǒng)和數(shù)據(jù)，而新租賃準(zhǔn)則的應(yīng)用要求企業(yè)進(jìn)行更多的專業(yè)判斷和披露，并且在數(shù)據(jù)收集和合同管理方面的需求都大幅增加，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)表系統(tǒng)和電子表格等方式可能已不能滿足新租賃準(zhǔn)則實(shí)施的相關(guān)要求。企業(yè)需要對(duì)現(xiàn)有流程和控制、系統(tǒng)和數(shù)據(jù)進(jìn)行更新或新建，以自動(dòng)化的方式及時(shí)獲得相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量、分析和披露，并滿足新租賃準(zhǔn)則下對(duì)會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注的相關(guān)列報(bào)和披露等方面的要求。在進(jìn)行這一系列內(nèi)部改進(jìn)和提升的實(shí)施過(guò)程中，需要財(cái)務(wù)部門(mén)、IT部門(mén)、租賃管理部門(mén)等各方通力協(xié)調(diào)并共同完成。

2.修訂會(huì)計(jì)政策并培訓(xùn)相關(guān)人員

新租賃準(zhǔn)則實(shí)施前，建議企業(yè)對(duì)相關(guān)人員，如財(cái)務(wù)人員、租賃管理部門(mén)人員進(jìn)行相關(guān)培訓(xùn)，并修訂會(huì)計(jì)政策。考慮到在實(shí)施新租賃準(zhǔn)則時(shí)需要運(yùn)用大量的專業(yè)判斷和會(huì)計(jì)估計(jì)，例如，合理判斷企業(yè)是否確定行使租賃合同中的關(guān)鍵條款（如續(xù)租權(quán)等）會(huì)影響到對(duì)租賃期限的判斷，從而影響計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表的資產(chǎn)、負(fù)債以及其他財(cái)務(wù)信息和披露等，企業(yè)需要培養(yǎng)和儲(chǔ)備相關(guān)人才，并注重提高其專業(yè)判斷能力。

3.修訂預(yù)算和績(jī)效及薪酬體系

相應(yīng)的，由于新租賃準(zhǔn)則帶來(lái)的影響，企業(yè)的預(yù)算體系和績(jī)效及薪酬體系等也需要隨之修訂。從戰(zhàn)略角度考慮，企業(yè)可能由租賃資產(chǎn)向購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，或者由輕資產(chǎn)向重資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，加之新租賃準(zhǔn)則帶來(lái)的資產(chǎn)、負(fù)債、費(fèi)用等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化和現(xiàn)金流量的變化等影響，預(yù)算體系需要隨之修訂。由于關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，財(cái)務(wù)人員需要與企業(yè)的人事部門(mén)溝通，完善管理者和員工的績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)和績(jī)效獎(jiǎng)金制度，重新制定更加適應(yīng)新租賃準(zhǔn)則的科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)。

（三）考慮對(duì)外部利益相關(guān)方的影響并制定應(yīng)對(duì)措施

1.業(yè)務(wù)合作方

企業(yè)如果作為承租方，無(wú)論是在新租賃準(zhǔn)則過(guò)渡期還是過(guò)渡期之后，都可能需要按照重新籌劃的商業(yè)策略和決策來(lái)重新規(guī)劃并與業(yè)務(wù)合作方探索新的合作模式和機(jī)會(huì)，并可能需要調(diào)整長(zhǎng)短期合作戰(zhàn)略、租賃方式、租賃期限、可變租金、拆分嵌入的服務(wù)、關(guān)鍵租賃條款等租賃安排，亦有可能在重新籌劃和決策后尋找新的業(yè)務(wù)合作方，將原來(lái)的租賃資產(chǎn)模式變更為采購(gòu)資產(chǎn)模式等。

企業(yè)如果作為出租方，盡管實(shí)施新租賃準(zhǔn)則后會(huì)計(jì)處理本身沒(méi)有發(fā)生重大變化，但是很可能會(huì)因?yàn)槌凶馊嗽谥匦禄I劃的商業(yè)策略和決策上做出的上述調(diào)整而需要相應(yīng)配合調(diào)整與其合作的方式和安排，即根據(jù)客戶的需要和偏好來(lái)重新協(xié)商和洽談合作來(lái)適應(yīng)新租賃準(zhǔn)則的實(shí)施。

2.投資者

企業(yè)需要讓其投資者理解新租賃準(zhǔn)則實(shí)施的影響，而這些影響并不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)本身發(fā)生了重大變化。因此，企業(yè)需要采用適當(dāng)?shù)姆绞胶屯顿Y者溝通新租賃準(zhǔn)則實(shí)施后財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)表附注以及關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響、對(duì)股利政策的影響、對(duì)公司股價(jià)可能帶來(lái)的影響、新租賃準(zhǔn)則的實(shí)施成本和帶給企業(yè)的內(nèi)部外部的變化、業(yè)務(wù)模式可能發(fā)生的變化等。

3.銀行等債權(quán)人

由于新租賃準(zhǔn)則實(shí)施導(dǎo)致的資產(chǎn)和負(fù)債的增加、相應(yīng)的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生的變化，導(dǎo)致企業(yè)需要重新評(píng)估現(xiàn)有債務(wù)合同中的債務(wù)約束問(wèn)題（如財(cái)務(wù)承諾）的條款是否仍可以滿足、與銀行等債權(quán)人是否需要適時(shí)溝通新租賃準(zhǔn)則的影響并重新商議、修訂財(cái)務(wù)承諾的計(jì)算方法和相關(guān)條件等。

4.供應(yīng)商

由于新租賃準(zhǔn)則的實(shí)施導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或租賃資產(chǎn)以及相關(guān)的策略和方式等可能發(fā)生改變，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的影響。因此，企業(yè)也可能需要結(jié)合自身的資本結(jié)構(gòu)、融資成本及難易程度和現(xiàn)金流量情況考慮是否需要與供應(yīng)商商談付款信用期條款等。

5.監(jiān)管機(jī)構(gòu)

考慮到監(jiān)管機(jī)構(gòu)在考核企業(yè)時(shí)使用的很多監(jiān)管指標(biāo)也會(huì)因?yàn)樾伦赓U準(zhǔn)則的實(shí)施而受到影響，企業(yè)需要盡早對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的監(jiān)管指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，并考慮是否需要在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候與監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通該影響產(chǎn)生的原因和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況等，以免影響到監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的考核以及對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的看法。